营口市消防支队政委:澄清国人对美国国债误解

澄清国人对美国国债误解

 对于美国国债危机，中国百姓和学者都有许多误解，这些误解往往会影响到许多人的行为，甚至造成个人或国家损失，因此在这里笔者用最简单明了的方式厘清一些学者的观点：    

中国学者：最近，中国官员对美方同僚们所表现出的不负责任的边缘主义感到愤怒，这是可以理解的。遗憾的是，在国际金融中，愤怒起不到什么作用。美国面临的危险是：在上周二就债务上限达成协议后，围绕该国糟糕的财政形势的任何紧迫感都将烟消云散。而中国面临的危险则在于，它不去吸取应有的教训——即眼下是结束中国对美元依赖的时候了。

中国对美国可能出现违约感到担忧，其原因显而易见。作为美国国债最大的海外持有者，不管美国出现债务违约还是评级下调，都将令中国蒙受巨大损失。然而，即便在上周达成债务上限协议之后，仍然存在这样的风险：即美国债务将继续增长，直至美国政府别无选择、只能通过通胀来化解债务负担。尽管对于目前已持有的美国国债，中国几乎做不了什么，但中国可以反思过往的政策——问问自己是怎样落入这个陷阱的，以及如何摆脱。

(小兵: 把美国国债看成"庞氏局"是一种国人心理扭曲,至今许多中国经济学者持有这种偏见.大家不要忘记过去三十年里中国的GDP一部分是依靠美国国债和个人债务债务升高建立起来的，这是因为每出口一美元就相应在中国产生7元人民币造成的。如果这个世界上没有美国只有印度，那么中国现在的GDP也许不如印度。也正是凭着外国投资流入和外汇人民币增加帮中国托起了地价和工资，中国银行却可以不必动用海外美元收入，将大部分外汇存在海外收利息，这也正是美元债权高达一万多亿美元的直接原因。中国经济模式是典型的出口推进模式，依赖用出口和外资带动国内经济规模膨胀，哪怕美国是个强盗，只要他肯打欠条，中国也不惜风险甘愿“赊欠”出口换汇，一个愿打，一个愿挨，何必装出愤愤然样子？现实情况是中国依然热衷出口换取美元，一点没松懈过)。

中国学者：华尔街的逼宫，或者说，华尔街与美联储的双簧戏在成功上演以后，美联储持续推行的量化宽松的货币政策得到了进一步延续。
    在这种情况下，中国应该怎么办？我认为还是“不再超发货币，而是走民富路线，一切以民生为核心，从而，使经济逐步步入良性发展轨道”，这几乎是能够防止泡沫进一步累积，坐实中国经济基础的唯一选择。至少，以我的能力看不出比这更好的选择。

（小兵：您所讲的富民路线靠的是什么？民生内容是什么？难道是三十年前的社会主义大锅饭？当然，只要你认为取消货币就可以实现无通胀，那么你必须接受一个事实，那就是学北韩那样，把一百元人民币一夜之间强硬命令变成一元钱人民币。）

中国学者：通过比较，我们发现，2011年美国债务占其GDP的比重大约为98%，2010年日本债务占其GDP的比重估计达到220%，2010年意大利的债务占其GDP的比重的为119%。

   下面，我们再来看一下，标普对日本和意大利的信用评级。2011年1月27日，标普宣布下调日本长期主权债务评级，由“ＡＡ”调整至“ＡＡ－”，长期主权信用展望维持在“稳定”。 2011年5月底，标普将意大利的评级前景由“稳定”下调为“负面”。由此，我们可以推论，美国债务的评级应该是负面比较合适，而不应该一下由AAA降为AA＋。这其中必然大有文章，可能是一个阴谋。我很担心明年三大评级机构可能下调中国的主权信用评级。中国是否准备好了？

（小兵：您不必为中国主权信用评价担心，因为中国没有对外人民币债务，中国人民币也不对外流通。美国可以多印美元全球流通，中国也同样可以多印人民币国内流通，前者出口流动性给别国，后者内销流动性给百姓，异曲同工，只是中国的通胀远高于美国的而已。真正要学习的对象是日本，学习如何以负增长中把生活过得如此丰富多彩，有条不紊。其实，日本代表了这个世界未来生活方式，环保和节省必须取代耗能和浪费，不能老指望靠政府投资保证经济膨胀）。

中国学者：针对评级机构标普调降美国主权信用评级，美国财政部长盖纳特几乎是破口大骂。批评标普作出糟糕的决定，指他们对基本的美国财政预算计算方法都欠缺了解，标普调降美国评级报告中对国会刚通过的债务上限方案存在2万亿财政赤字计算错误。盖纳特强调，美国国债仍然如以前一样安全，标普的降级并没有改变任何事情，美国永远不会债务违约。另一位重量级人物的看法也耐人寻味，前任美联储主席格林斯潘认为，标普下调主权信用评级将对本周的全球资本市场造成重大影响（因为这对投资者心理将产生巨大震动），这并不意味着投资美国债券有任何风险。他说：“尽管评级被下调，但实际上美国债务违约风险为零，因为美国可以印更多钞票。”

（小兵：当全球股市大跌之际，美国债券和黄金是两种唯一涨价的东西，这让许多人迷惑，为何信用被降级反而债券更值钱？说到底，即使美国债务被评为最低级别，全球仍只得追求美元债券作为主要储蓄工具，美国的AA+会让法国的AAA很尴尬，也很好笑。如果你以为多买黄金就可以抗击美元就错了，因为如果回归到金币时代，中国的经济规模将缩小二十倍以上，而美国也缩小十倍以上，那种社会很像中国明朝和美国建国前的样子。）

中国学者：美国主权信用评级下调对美国是利大于弊，而对整个世界都是灾难。因为这样一来，美国至少可以向世界各国赖账8000亿美元-12000亿美元，截至今年5月，美国公共债务14.3万亿美元，包括中国在内的各国央行和投资者持有4.45万亿美元占比31%，这意味着各国央行和投资者都被捆绑在美债战车上。此外，这也有利于美国的出口。

（小兵：国人至今一方面骂美国借钱太多，另方面却更怕美国多出口给自己，这种心态就是典型的小农心理模式。如今，美国越来越多产品的性价比超过中国产品，但中国就是不肯买，只想卖得更多，这怎能不加深对美国市场的依赖性呢？既然如此，不如面对现实，接受美元贬值多多进口美国产品）。  

中国学者：在实体经济部门，由于美国金融市场上相当一部分资产的利率可能提升，这对于美国实体经济部门复苏当属噩耗，但还不至于构成致命打击，在金融危机后幸存公司普遍提高持有现金比例的情况下尤其如此。因此，这场风波更可能的作用是延长美欧萧条（即复苏疲弱）的时间，但造成新的经济大幅度衰退的风险并不高。

由于货币宽松，美国收取铸币税，发生了全球性的资源错配，本应该流到高效企业、高科技企业、快速发展经济体的资金流向了消费者的豪车，让汽车生产商们加快生产耗油量大的SUV。  不仅如此，接下来的滞胀会比2008年金融危机爆发之时更加难以忍受。当时各国财政部、各国央行能够通过降息、印钞、加快公共设施缓解危机的痛苦程序，现在通胀已经如此之高，实行积极财政政策与宽松货币政策的空间有限，通胀会更加恶化。而资本与货币市场，则会被货币、债务、情绪所左右，继续其底部的来回震荡。

（小兵：国人大多想不到的事实是：正当美国国债危机之时，美国大型企业的财务状况比前年大大好转，问题是这些企业越来越多的现金找不到出路，担心欧洲债务和亚洲过热泡沫是主要原因。中国人不应当用自己的生活方式套用在美国人头上，如果美国人不开豪车那里有可能让全球那么多人有工作机会？美国国债的支出绝大部分是让利给了私人企业和百姓福利，美国政府极力不涉入自由市场经营，更避免垄断经营模式，不像中国政府那样把持着能源、电信、银行、外汇、重工等行业，这个政府仅凭税收度日，不得与民争利，而且用债务上限的方式控制货币发行数量，这都表明美国政府是负责任的政府，也正因如此，美国人民至今享受全球最低通胀和最高供房能力比率，民众实惠不减反增）。