发改委重金扶持云计算(受益股)

时间：2011年10月18日 07:55:55 中财网

　　　发改委重金扶持云计算 首批牵头企业名单圈定

　　本报记者17日独家获悉，继工信部、发改委联合确定率先在京沪深等五地开展云计算试点示范之后，发改委针对五地云计算应用示范工程的首批资金支持也已经得到批复。
　　据知情人士透露，扶持资金规模或将达到15亿元，首批获得支持的企业名单已经确定，包括 阿里巴巴、腾讯、华东电脑、华胜天成  等在内的多家企业入围。
　　五城市试点一年 各有成效
　　在《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中，新一代信息技术被确立为"十二五"期间我国将重点培育与发展的七大战略性新兴产业之一，其中明确提出要"促进云计算的研发和示范应用"。
　　去年10月，工信部与发改委联合印发了《关于做好云计算服务创新发展试点示范工作的通知》，将北京、上海、深圳、杭州、无锡等五个城市作为先行试点示范城市。
　　时隔一年，北京和上海已分别推出"祥云计划"和"云海计划"；在刚刚公布的《上海市推进智慧城市建设2011-2013年行动计划》中，云计算也入列重大专项之一；此外，上海还发布了《上海市云计算产业基地财政扶持政策实施办法》，宣布设立云计算产业发展专项扶持资金。
　　深圳也在今年8月成立深圳云计算产学研联盟，并启动"鲲云计划"，预计到2015年，深圳将产生10家年销售收入超10亿元的企业，带动相关产业产值超过千亿元。无锡、佛山、杭州、成都等地也率先启动云计算基础设施、云计算服务平台和云计算产业园区建设。
　　牵头企业获支持 规模超千万
　　今年以来"应用"将作为云计算的主要发展方向，急需通过一批具有引导性、示范性的产业示范项目来促进行业应用。
　　截至目前，发改委已经批复资金支持云计算应用示范项目发展，扶持资金规模或将达到15亿元。首批牵头企业也已经确定，上市公司 华东电脑、华胜天成 入围并将分别获得千万级以上的资金支持。据透露，后续资金还可能继续追加。
　　今年4月，华东电脑已发布"华云计划"，计划协同华讯网络和华存数据打通从基础设施层到平台层再到应用层的完整产业链，将华东电脑打造成中国云计算解决方案提供商和服务商。
　　6月，华胜天成 定向增发获证监会有条件通过，拟向不超过10名特定对象募集资金5.051亿元人民币，投向"云计算环境下的信息融合服务平台建设及市场推广"等4个项目，目的是更好地践行集团云计算战略"揽胜行动"计划。预计2011年与"云计算"相关的服务将为公司带来10%以上的收入增长。
　　"中国云计算产业正处在大规模爆发的前夜，"《中国云计算产业发展白皮书》预计，到2012年，中国云计算市场规模将达到606.78亿元。(.上.证 .温.婷)
    
        云计算标准草案初稿已定
　　云计算发展如火如荼，相关发展战略、服务标准也将陆续落地。
　　记者17日获悉，中国计算机行业协会云计算专委会即将于月底发布《云计算应用示范工程战略研究白皮书》，结合五个试点城市的经验，为全国各地开展的云计算示范工程的可行性提供参考。
　　眼下，中国计算机行业协会云计算专委会正积极参与云计算标准体系的研究，包括云计算术语、技术接口、服务标准等等。据了解，中国云计算标准草案初稿已经完成，目前处于征求意见环节。
　　据云计算专委会常务副秘书长孙会峰介绍，通过对5个试点地区多个项目的考察发现，目前市场化程度较高、有用户基础、数据和系统整合较好、且没有体制障碍的云计算示范项目往往更容易实现。
　　以某地的智能交通云平台项目为例，由于路政信息比较分散、涉及市政、交通、运输管理等多个部门，这种情况下建立云平台往往不是技术的问题，而更需要率先从体制和管理流程上进行变革。"这样的项目很有意义，但短期内可能不易实现。"孙会峰表示，相反，那些区域云和互联网云应用的项目相对更成熟。
　　孙会峰同时建议，各地在发展自己的云计算示范工程时，既需要考虑经济效益，也要考量社会效益。"一些具有社会民生效益的服务型云计算项目，可能还需要政府有所扶持。"(.上.证 .温.婷)
       中国企业与国际巨头抢滩中东云计算市场
　　正在阿联酋迪拜举行的海湾信息技术展上，"云计算"成为世界通信巨头比拼的一大战场，他们竞相展示新产品，希望抢占中东云计算市场的制高点。中国企业也凭借自身优势，积极参与竞争。
　　微软公司首次面向中东地区推出了基于云计算的办公软件Ｏｆｆｉｃｅ３６５。业内人士认为，微软此举意在与谷歌公司此前推出的云计算在线办公套件Ｇｏｏｇｌｅ　Ａｐｐｓ进行竞争。惠普公司近期宣布收购一家英国软件公司后，也加强了抢滩云计算市场的战略布局。惠普公司副总裁史蒂芬·迪奇在本次展会上称，惠普将云计算作为一大核心业务，并以主导云计算市场为目标。
　　参加展会的业内人士说，目前云计算市场的国际竞争格局仍不明朗，各大公司各有千秋，但尚未形成统一技术标准，未出现具有明显优势的领军企业，更未形成行业垄断，这为处于同一起跑线的中国企业提供了新的发展机遇。
　　电信设备提供商中国华为技术有限公司借本次展会在中东市场进行产品推介。华为公司云计算市场部部长罗恩·拉芬斯伯格说，随着云计算时代的到来，华为公司正从传统的通信企业转型，围绕云计算这一重点大力进行业务重组，发展政企客户。中东地区将是华为开拓云计算市场的重点地区之一。
　　据介绍，目前华为在深圳总部、美国、加拿大等地有３０００多人从事云计算研发工作。（.新.华.网 .李.志.晖）
        　国内首部云计算应用市场白皮书即将发布
　　近两年来，云计算市场的快速发展得到了业界的高度关注。在产业链各环节参与者的共同推动下，2011年云计算应用开始逐渐化雨落地。
　　本频道近期热门文章 IT从业者眼中的云计算 云计算：SaaS与PaaS各显其能 云计算陷入十面围城 谁来指点破解之道？ 云计算波诡云谲 IDC运营模式变革几多艰难？ 云计算与移动互联网携手步入辉煌时代 云服务、移动计算和社交网络交融时代来临 《企业网D1Net》，《运营与增值D1Com》2011年11月17日北京
　　近两年来，云计算市场的快速发展得到了业界的高度关注。在产业链各环节参与者的共同推动下，2011年云计算应用开始逐渐化雨落地。尽管云计算市场热度持续升温，但受安全、标准、互操作性等不确定性因素影响，用户依然处于观望之中，许多政企行业用户对于云计算服务能带来的真正价值仍然心存疑虑。而到目前为止，中国市场上仍没有一部全面、详细、深度分析中国云计算市场应用现状及需求的行业报告出台。
　　为进一步推动中国云计算的落地应用，《企业网D1Net》，《运营与增值D1Com》（全球IP通信联盟旗下媒体）紧贴云计算使用者们的现实需求，精心策划了《中国云计算应用现状白皮书暨优秀案例集锦》。该白皮书是国内首个深度分析云计算在中国应用落地实际情况的报告。研究范围涉及政府、运营商、金融、电力、石化、烟草、铁路、航空、教育、制造、医疗、物流、大型企业、中小企业等在内的主要行业。
　　该白皮书及案例精选将于2011年秋季CENCE中国企业网络通信大会暨展览（http://cence.d1net.com/）上正式发布。为了感谢广大读者及合作伙伴长期以来对我们的大力支持，每日到现场的前150名观众将有机会免费获得《中国云计算应用现状白皮书及优秀案例集锦》完整印刷版一部。
　　与市场中许多侧重科普或技术，概念讲解的云计算分析报告/书籍有所不同，本白皮书重点为分析中国云市场应用现状及用户需求（包括已有的和潜在的），强调面向真实应用的调研数据和应用案例。选录的优秀案例集锦内容涵盖云计算相关的基础解决方案，数据中心，虚拟化，存储，增值应用，安全等多个方面。
　　附： 白皮书目录
　　第一章 云计算产业综述 1.1 云计算市场概况 07 1.2 云计算核心技术及其演进 08 1.2.1 核心技术 08 1.2.2 模式演进 10
　　第二章 中国云计算市场概况
　　2.1 产业综述 12
　　2.2 产业政策 13
　　2.3 中国云计算发展现状 14
　　2.3.1 概述 14
　　2.3.2 用户用云计算做什么 14
　　2.3.3 云计算应用图谱 15 2.3.4 传统ICT应用的云趋势 16 2.3.5 私有云、公有云、混合云市场份额 18 2.3.6 SaaS、PaaS、IaaS市场应用情况 19
　　2.4 驱动因素 20
　　2.5 限制因素 20
　　2.6 中国各地云基地概况 21
　　2.6.1 概述 21
　　2.6.2 各地云基地概况 21
　　第三章 运营商云计算市场战略综述
　　3.1 概述 24
　　3.1.1 云革命下的运营商 24
　　3.1.2 云中运营商的发展现状 25
　　3.1.3 云环境下运营商发展趋势 25 3.2 中国移动 27
　　3.2.1 "大云"计划简介 27
　　3.2.2 "大云"核心技术架构 27
　　3.2.3 "大云"核心产品 28 3.2.4 大云对中国移动的影响 31
　　3.2.5 大云面临的问题 31
　　3.2.6 大云的发展方向 31 3.3 中国电信32
　　3.3.1 "天翼云"计划简介 32
　　3.3.2 "天翼云"核心技术架构 32
　　3.3.3 "天翼云"的优势 32 3.3.4 中国电信云计算展望32
　　3.4 中国联通 33
　　3.4.1 中国联通云计算战略简介 33
　　3.4.2 中国联通互联云 33 3.4.3 中国联通云战略面临的挑战 34
　　3.5 境外运营商在中国 34
　　第四章 垂直行业云计算市场特征及典型需求，应用情况
　　4.1 银行 36
　　4.2 保险 39
　　4.3 证券 42
　　4.4 电力 44
　　4.5 石化 47
　　4.6 教育 49
　　4.7 政府 51
　　4.8 医疗 53
　　4.9 铁路 55
　　4.10 航空航天 57
　　4.11 物流 59
　　4.12 烟草 61
　　4.13 制造 63
　　4.14 电信运营商 65
　　4.15 中小企业 67
　　4.16 大型企业 69
　　第五章 中国云计算应用情况总结
　　第六章 中国部分活跃云计算厂商简介
　　6.1 国际厂商 74
　　1、IBM 74
　　2、微软 75
　　3、VMware 76
　　4、Citrix 76
　　5、Oracle 77
　　6、EMC 78
　　7、华为 79
　　6.2 国内厂商 80
　　1、八百客 80
　　2、金蝶友商 81
　　第七章 中国云计算优秀案例集锦 IBM助力国家统计局率先建成基础架构云 83
　　微软为上海电信打造灵活的弹性云IDC服务平台 85 VMware数据中心虚拟化助力江海证券打造安全高效应用平台 87
　　SAP为哈通咨询提供专业服务业完整 解决方案 89
　　思杰虚拟化助力Cox通信公司构建绿色客服中心 91
　　Oracle为深圳联合金融服务集团打造云银行服务平台 93
　　华为鼎力相助上海闸北区打造全国首朵"健康云" 95 EMC统一存储系统相助 烟台"教育云"初步成形97
　　上海浦东软件园联袂NetApp打造浦软汇智IT服务云 99
　　上海电信为中小企业搭建云计算服务平台 101
　　Acme Packet SBC技术助力运营商开展安全云通信 103
　　Versant SaaS助力中国电信打造统一地址资源管理平台 105 趋势科技多层次安全防护为南方电网提供全面安全保障 107
　　上海优网助力上海电信实施云计算战略 109
　　中金云后台助力北京"祥云工程"产业链规划落地运转 111
　　政府纷纷布局云计算产业 落地是关键 111
　　北京市借"祥云工程"抢占云计算战略高地 111
　　中金云后台为"祥云工程"打造可靠、开放的云环境 111
　　八百客SaaS CRM助力环球雅思突破教育培训市场重围 113
　　引跑科技助力某地检察院打造BizNews舆情云平台 115
　　金蝶友商网携手中国联通服务中小企业信息化建设 117 iCoremail助力兴业证券(601377)打造金融证券业邮件应用新基准 119
　　附录1研究方法及数据来源
　　附录2 云计算主要名词术语
　　附录3 部分参与调查政府企业用户名录
　　附录4 关于《企业网D1Net》和《运营与增值D1Com》
　　（.中.国.信.息.产.业.网）
           云计算行业:当下IT浪潮之巅
　　计算机行业
　　研究机构：东海证券 分析师：周峰 撰写日期：2011-09-30
　　结论与投资建议
　　云计算是当下IT 浪潮之巅。云计算彻底解决了海量存储和并行计算的问题,为IT 浪潮继续向移动互联网、物联网演进建设了基础设施。
　　社交化等大众智能的加入扩展了云计算的含义,云计算突破了图灵计算的范畴,是图灵计算和大众计算的集合。云计算因而成为推进IT 浪潮演进的新平台。
　　云计算推动IT 产业模式继续向服务交付转移。云计算将IT 资源(包括计算,存储,数据,应用)打包成服务进行交付,推动IT 产业的商业模式从卖硬件,到卖软件,到卖服务进一步演进,IT 服务的种类和比重加大,未来可能出现各种提供某种IT 能力的服务中心。
　　云计算对IT 产业带来深远影响。云计算模式下,企业IT 投资实现弹性化、轻量化,IT 产业运行效率提高;同时IT 行业门槛降低,创新得到促进。而IT 业者需适应云计算下开发模式和新的产品质量要求。
　　企业界纷纷战略转型,顺应云计算潮流。国外互联网大厂Google,综合解决方案商IBM 及Oracle,终端商Apple,软件商Vmware 等纷纷推出云产品和方案,顺应云计算潮流;国内网络设备商华为,应用软件厂商用友、金蝶,互联网厂商阿里,运营商中移动等积极实施云计算战略。云计算源于产业内部,进展乐观。
　　云计算下投资机会:看好新兴软件、服务和以内容为中心的应用,硬件商和传统软件商或受冲击。由于利用率提高,硬件和传统软件供应商或受到冲击;而以内容为中心的互联网服务业或更加百花齐放,之前受IT 能力影响的云应用可能加速;集成和应用实施服务商存在受益;提供云时代的基础产品和方案的公司成长明确,如虚拟化产品、商业智能软件和数据挖掘软件供应商等。建议关注主营商业智能的软件公司-东方国信(300166)和国内企业搜索引擎市场龙头企业-拓尔思(300229)
      
　ICT产业前景专题之二:中国将是云计算革命的最大受益者
　　电子行业
　　研究机构：国金证券 分析师：陈运红 撰写日期：2011-09-21
　　投资逻辑
　　制造链:短期,云计算集中建设和集中采购的方式将给中兴、华为这种大型的国内设备商带来市场优势;中期,中兴华为将在云计算关键技术、融合性的创新以及生产规模上的突破带来的综合竞争力优势;长期,云计算集中化、规模化、低成本的模式是中兴华为长期以来制胜的绝招,在全球通讯设备市场上演的中国设备商崛起大戏,将在云计算市场重演。对于国内行业应用/系统集成/运维服务厂商来说,其行业应用经验和本地化的服务优势将贯穿云计算变革的整个周期,能够抓住机遇迅速做大,提高自主关键技术比例、提高基于云架构的运营服务能力的厂商是优秀的投资标的。
　　服务链:IaaS 服务是电信运营商的机会;PaaS 服务是具有开放心态的互联网巨头的机会;SaaS 是小型的具有互联网基因的行业专家的机会。
　　投资组合
　　确定性组合:在云计算软硬件解决方案层面我们建议买入中兴通讯,在行业应用/系统集成/运维服务层面我们建议买入华胜天成,在IaaS 服务层面我们建议买入中国电信。SaaS/PaaS 标的重点推荐用友软件。
　　弹性组合:云计算平台提供商重点推荐浪潮信息,在行业应用/系统集成/运维服务层面推荐中国软件和华东电脑。
　　基本结论
　　中国将是全球云计算革命的最大受益者:设备成本低、运营成本低将加速推进全球数据中心向中国转移,设备平台向中兴华为集中,同时云计算将加速推动我国软件产业从跟随到自主创新的跨越,系统集成及运维服务面临历史性机遇。
　　目前全球云计算已经由概念期进入导入期,受政策、行业标准、市场需求、重量级玩家和技术等多重因素的推动,国内云计算市场至2013年将超过1000亿元规模,年复合增长率高达91%;全球未来十年云计算将进入爆发式增长,市场规模有望扩大25倍以上。
　　云计算制造链:软硬件方案提供商的竞争焦点在于多元化的技术、融合性的技术创新、规模成本和市场协同能力;云计算行业应用的竞争焦点是集成能力、行业应用经验和运维服务。
　　云计算服务链:IaaS 领域的竞争焦点是规模成本、运营能力、销售途径、带宽资源和股东背景,同时IaaS 的成本终点是能源成本的,IaaS 服务商自身或者IaaS 设备供应商进军新能源领域将成为趋势;PaaS 领域的竞争焦点是用户数量、开发者数量、开放性、互联网经验、稳定性、战略及执行力;SaaS 领域的竞争焦点是盈利模式、行业经验、细分行业选择、服务稳定性、创新能力和互联网基因。
         　计算机行业周报:云计算产业将在十二五进入起飞阶段
　　计算机行业
　　研究机构：安信证券 分析师：侯利，胡又文 撰写日期：2011-08-14
　　投资建议:短期云计算概念可能成为市场关注的热点。从中长期来看,计算机软件行业的主题投资机会均是建立在中国经济结构优化升级,新技术逐步得到应用基础上的,诸如物联网、智能交通、智慧城市、云计算、手机支付、两化融合、视频监控、医疗信息化等均是可以关注的领域。当前我们建议把握三条投资线索寻找行业的结构性投资机会: 云计算产业十二五发展思路将确定,今后五年,云计算将在社保、医疗、教育、就业等领域得到广泛应用,收入超过100亿元的骨干企业有望脱颖而出。目前已有部分公司已经深入到示范城市的云计算示范项目中,有望成为未来的骨干企业。我们推荐的组合是东软集团、用友软件、华胜天成、浪潮信息和浪潮软件。
　　第二,随着云计算推广下软件服务化趋势的进展,能够提供服务的公司将获得稳定的发展,其盈利的可预测性会比较强,而能够面向消费者提供软件产品和服务的公司具备快速增长的潜力。我们推荐的组合是天玑科技、美亚柏科、汉得信息和立思辰。
　　第三,增长确定性高,业绩可预测性强,且估值具有安全边际的公司。
　　我们推荐的组合是软控股份、大华股份、海康威视和广电运通。
         　云计算引领IT工业转型,国内云计算产业链正在构建
　　电子行业
　　研究机构：金元证券 分析师：邱虹天 撰写日期：2011-05-26
　　云计算是第四次IT革命。云计算是一种新的IT资源的交付和使用模式,是将计算、存储和网络等IT资源进行整合、抽象后,以按需、易扩展的方式通过互联网提供给用户。云计算是一种新兴的技术体系,同时也带来了新的商业机会,是继大型机、个人电脑和互联网之后的第四次IT革命。
　　云计算产业已获得国家的重点支持。云计算作为信息技术领域重要的发展方向,将肩负着中国产业升级和经济结构调整的重任,是新兴产业的重要分支之一。在十二五期间,无论是在技术研发、产品推广还是应用示范等方面,云计算都将获得政府在政策、资金、项目等方面的大力支持。
　　我国的云计算产业链正在构建过程中。云计算作为新一代信息技术,其技术和商业模式还未充分成熟。国内没有形成统一标准,产业发展受影响。各地政府和企业都在大规模建设云计算的基础设施,但是还缺乏有效的应用实践。同时,我国的企业还没有掌握核心技术,与国际大型企业还存在一定差距。
　　SaaS市场规模最大也是我国企业的机会所在。在云计算的三种服务模式中,SaaS的市场规模占比是最大的,大约比例为85%左右。这也是我国企业最主要的掘金地。在安全、企业应用软件、地理信息、电子政务等领域我国企业理解更深刻,相对国外厂家来说存在一定的优势。
　　PaaS的占比为10%左右,IaaS的市场占比为5%左右。
　　未来五年云计算产业将高速发展。根据赛迪顾问的预测,我国云计算的市场规模将从2009年的92.23亿元增长到2012年的606.78亿元,年复合增长率达87.4%。未来政府、电信、教育、医疗、金融、石油石化、电力等行业将会逐步应用云计算,市场规模会进一步扩大。我们预计中国云计算市场在2016年以前都将处于快速发展的阶段,年复合增长率为36%以上。
　　投资建议。结合上市公司在云计算产业链的位置以及公司的竞争力,我们给予中兴通讯、用友软件、太极股份、东华软件买入评级。给予中国联通、超图软件、华胜天成、浪潮信息增持评级。
　　风险:国家的技术标准还没有出台,技术上的选择存在一定的风险;云计算产业链的培育成长的时间还存在不确定性。
        

　　华东电脑:云计算创新试点受益者,关注资产整合进展
　　华东电脑 600850 计算机行业
　　研究机构：光大证券 分析师：周励谦 撰写日期：2010-10-25
　　营收大幅增加,毛利率显著下降。
　　公司公布三季报,1-9月营收同比增长66.0%,归属母公司股东净利润增加30.0%,其中3季度单季营收增长70.8%,净利润则大增252%。公司营收的快速增长源于子公司华普信息报告期间增加HP分销业务3亿元,以及子公司华东电脑存储和智能建筑业务分别增加7500万元和5000万元收入;不过,由于新增收入的盈利水平较低,公司整体毛利率由去年同期的15.4%降至今年的10.7%,下滑明显。我们认为,随着业务的调整和内部资源整合的持续进行,公司经营状况和盈利能力将得以好转,全年有望实现营收15.2亿左右,毛利率达到12%左右。
　　华讯网络资产注入后公司盈利能力将发生质变。
　　公司1月13日发布公告,将以非公开增发的方式,收购华讯网络90%的股权。目前进展较为顺利,只等证监会审核通过。华讯网络是一家信息网络基础设施服务和解决方案提供商,自成立后一直保持高速稳定增长,客户资源丰富,盈利能力突出,以09年12月31日的财务数据为基础,资产注入后,公司净资产规模增加163%,营业收入增长131%,净利润增长1200%,净资产收益率由4%增长到21%。在优质资产注入后,公司盈利稳定性将大大增强,盈利能力将发生质的飞跃。
　　公司有望受益于云计算创新发展试点。
　　公司及大股东旗下参股公司拥有基础软件、网络存储、软件开发、系统集成、网络安全等多种业务,具备网络基础设施建设、平台搭建、应用开发、安全防护全方位的能力,具备云计算领域较为完整的布局。此前在上海市政府推出的"云海"计划中,公司领衔的"华云"计划获得了5个亿左右的投资,公司在其中承担了关键任务,积累了一定技术经验。本月22日,工信部和发改委又发布通知,将在上海等5个城市先行开展云计算服务创新发展试点示范工作,我们认为公司拥有技术储备和平台优势,将从中显著受益。
　　给予"增持"评级,目标价26.95元。
　　考虑华讯注入后,我们对公司2010-2012年EPS的预测为0.49元、0.64元和0.80元,我们认为公司在资产注入后盈利能力将有质的提升,并将受益于即将开展的云计算服务创新发展试点示范工作,因此给予"增持"评级,目标价26.95元。
　　

　　华胜天成:并购谋扩张,备战云计算
　　华胜天成 600410 计算机行业
　　研究机构：第一创业证券 分析师：任文杰 撰写日期：2011-08-24
　　事件:华胜天成发布2011年半年报,2011年上半年,公司实现营业收入23.24亿元,同比增长20.2%;归属于上市公司股东净利润为0.88亿元,同比增长5.29%;2011年上半年实现EPS0.1746元/股。点评:利润增长低于收入增长14.9PCT2011年上半年,公司归属于母公司股东净利润增长率较收入增长率低14.9PCT,主要由于销售毛利率下降和管理费用率上升造成。由于公司硬件及集成服务销售毛利率由2010H1的13.6%下降至2011H1的11.4%,以及软件业务销售毛利率同比下降2.2PCT,导致公司2011H1综合毛利率下降1.3PCT,从而影响公司净利润增长率-7.9PCT,后期随着公司专业服务与软件业务所占比重提升,以及软件规模化、产品化程度提高,公司销售毛利率有望逐步提升;管理费用同比增长27.57%,影响净利润增长率-7.9PCT,管理费用的大幅增加主要由于人工成本的大幅增长所致。
　　业务转型得力专业服务与软件已成公司主要利润来源2011年上半年,公司向软件与服务转型的战略得到进一步的贯彻实施。2011年上半年,硬件及集成服务收入增速为23%,高于公司专业服务15%、软件18%的增速,但是硬件及集成服务占总收入的比重为59.9%,仍然处于近几年来较低的水平;但公司硬件及集成服务销售毛利仅为11.4%,远低于专业服务35%、软件21.1%的销售毛利,公司专业服务与软件销售毛利所占比重逐年攀升,已经高达62%,业已成为公司主要利润来源。
　　并购谋扩张备战"云计算"2009年以来,华胜天成先后完成了5次收购:收购ASL(香港)、摩卡软件、磐天集团、I-SprintInnovationsPteLtd.(新加坡)、广州石竹,并新设两家子公司:北京永亚网安科技有限公司、北京中科通图信息技术有限公司。通过高频率的并购与新设子公司,华胜天成不仅实现了产品的区域扩张,如通过收购ASL进入香港、东南亚市场,还实现了行业扩张,通过历次收购,公司加强了在邮政、社保、税务及相关政府行业的竞争力,并将竞争力延伸至交通、制造等行业。最为重要的是,通过并购,增加自有技术储备,完善了产品线,现已形成基本覆盖"云计算"端到端主要环节的产品布局,能提供关于"云计算"集成解决方案,为公司迎接"云计算"产业的爆发做好技术与产品储备。如公司于7月发布公告,收购广州石竹计算机有限公司,通过此次收购,公司获得商业智能应用和专业数据治理领域相关技术与自主产品的产品,将使公司端到端服务能力更加完善。
　　IT融资租赁市场广阔公司竞争优势明显2011年7月30日,公司公告投资2000万美元成立华胜天成融资租赁有限公司。通过提供专业的金融服务解决客户IT建设一次性投资过大、预算不足等问题,同时,该项服务将成为华胜天成差异化竞争优势,有助于公司开拓新客户。IT融资租赁市场广阔,美国融资租赁业务在IT市场渗透率在30%以上,我国提供相关业务的企业并不多、规模较小,华胜天成融资租赁业务将公司IT产品销售与融资租赁金融服务有效结合,在IT融资租赁细分行业具备显著的产业竞争优势,将成为公司新的业务增长点。
　　定向增发已获得证监会核准公司7月16日公告,公司非公开发行股票申请已获得证监会核准。此次非公开发行股票不超过4416万股,募集资金主要投向"云计算"环境下的信息融合服务平台建设及市场推广项目、面向"服务型城市"的新一代信息整合解决方案等5个项目。这些项目的启动,将进一步完善公司IT服务业务体系,丰富公司产品线,为公司创造新的盈利增长点。
　　"审慎推荐"评级预计2011-2013年EPS分别为0.47元、0.58元、和0.84元,按照最新股价13.12元,对应的PE分别为29.x倍、22.x倍和15.x倍,给予"审慎推荐"评级。
　　风险提示研发员工人工成本上升,硬件及集成服务采购成本上升。
       

　　东软集团:仍处于投入期,短期利空释放提供长线配置时点
　　东软集团 600718 计算机行业
　　研究机构：海通证券 分析师：陈美风 撰写日期：2011-08-29
　　事件:
　　公司8月27日(星期六)公布2011年半年报:1H2011公司实现营业收入23.15亿元,同比增19.0%;营业利润同比增2.1%;归属于母公司净利润为1.52亿元,同比下降9.8%,EPS为0.12元;扣非后净利同比下降14.1%,EPS为0.08元。
　　从Q2单季来看,营业收入同比增18.9%;归属于母公司净利润同比下降9.1%,EPS为0.10元。
　　点评:
　　等待业务转型显成效,长期角度维持"买入"评级。基于更低的营收增速假设和毛利率假设,我们调低公司2011~2013年EPS分别至0.39元、0.47元和0.63元。我们的盈利预测不考虑若业务转型成功可能带来的业绩向上弹性。公司将健康服务、汽车电子和移动终端作为实现模式转变的战略领域。尽管公司在这些领域已经做了有益的尝试且也有一些进展,我们判断这些业务短期对公司的盈利贡献是非常有限的。公司在新领域的投入比较坚决,但目前没有证据可以让投资者对公司转型能够成功抱有很大的信心。由于短期业绩不佳,公司股价已经经过了充分的调整。无论是从P/S的角度,还是人员规模的角度,亦或是就其在中国软件市场的地位而言,公司目前股价有足够的安全边际。我们对公司业务能够转型成功仍持乐观态度,但同时不否认不确定性仍较大。从长期角度,我们维持"买入"的投资评级,目标价值区间为11.75~14.10元,对应约25~30倍的2012年市盈率。鉴于短期业绩利空已释放,对于长期投资者而言,公司股票已经进入配置时机,但我们判断更佳的配置时点可能在今年四季度或者明年。公司股价可能的催化剂包括后续定期报告显示业绩恢复增长和新模式业务取得重大进展。
　　主要不确定性。新模式业务进展有很大不确定性;公司释放业绩动力不足。
       

　　用友软件:乘ERP行业东风
　　用友软件 600588 计算机行业
　　研究机构：中银国际证券 分析师：胡文洲 撰写日期：2011-10-13
　　用友软件是国内最大的管理软件提供商。我们认为管理软件行业面临历史性机遇,发展空间广阔。进入2011年以来国内ERP市场维持较高的景气度,我们判断这一趋势将持续,公司将从中受益。目前的股价未能反映公司长期的成长潜力。我们预计公司2011-2013年每股收益为0.70、0.97和1.30元。首次覆盖给予买入评级,目标价29.00元,对应2012年30倍市盈率。
　　支撑评级的要点
　　ERP行业是投资中国经济转型的最佳标的之一。我们认为企业对运营效率提升的需求将会引发持续的ERP投资的热潮。劳动力成本提升和经营复杂性的增加是拉动企业ERP投资的主要因素。本次ERP投资热潮始于2010年。08年的全球金融危机给ERP行业带来一定影响:
　　(1)延后了企业的ERP投资进程;
　　(2)使得企业认识到ERP对企业经营管理的重要性。
　　ERP市场进入快速发展通道。特别是高端ERP快速增长,原因有二:
　　(1)需求方面:企业对高端ERP的需求快速上升,支付意愿增强;
　　(2)供给方面:国内龙头厂商产品技术准备充分,积累到位,能够最大程度满足大型企业客户的需要。
　　用友软件是国内最具竞争力的管理软件厂商,品牌认知度高,竞争优势显著。公司的技术研发能力强,产品实力雄厚,客户基础广泛,实施团队优秀。公司通过提高产品成熟度和加强实施能力开拓高端ERP市场,我们预计用友软件的市场份额将进一步扩大。
　　借力云计算,新商业模式带来更大的发展潜力。用友软件依托120万现有客户,已经在Paas和Saas两大领域进行有效布局,未来值得看好。
　　盈利增长有望加速。2010年是公司的投入高峰期,相应布局基本完成。我们认为2011年公司的费用率将得到有效控制,利润将加速增长。
　　评级面临的主要风险
　　经济下行导致中小企业IT投资下降。
　　人力成本超预期上升。
　　估值
　　我们预计2011-13年每股收益分别为0.70、0.97和1.30元,3年复合增长率达到47%。我们给予公司30倍2012年市盈率,目标价为29.00元,首次评级为买入。
　　 

　　浪潮信息:浪潮之巅,漫步云端
　　浪潮信息 000977 计算机行业
　　研究机构：国金证券 分析师：陈运红 撰写日期：2011-03-09
　　投资逻辑
　　我们认为浪潮信息将是政府、军队私有云的主要受益者:其一,云计算架构弱化了软硬件平台差异,这缩小了本土厂商与跨国企业在底层软件和高端硬件的差距,技术门槛的降低使得浪潮信息完全有可能以自主创新为主的方式实现云计算本土化的过程。其二,我们认为云计算在我国的首批投资主体主要是运营商、政府和军队,运营商推广的是公共云,强调是的网络容错性和业务稳定性,技术领先是拿单关键,外资厂商占据优势;而军队和政府首要强调的是信息安全的自主可控,在保证系统可靠运营的前提下,本土厂商具备先入优势,而浪潮信息凭借国资背景、多年的政府和军队资源优势、以及蝉联15年国产服务器龙头地位,将奠定它将是政府、军队私有云的主要受益者。
　　未来业绩增长点:短期取决于服务器销量的增长以及高端服务器比例提升带来毛利率提升;中长期取决于募投项目的成功推进,不但从技术层面实现从单纯服务器制造商到云计算综合解决方案提供商的升级与转变,更是盈利模式的重大转折,实现从卖硬件到卖方案、卖服务的质变,将开启公司未来发展的广阔空间。
　　业绩预测与估值
　　基于募投项目成功投产的前提下,我们预计2011-2013年公司实现收入分别为12.73亿元(增17.72%)、16.59亿元(30.34%)、22.95亿元(38.31%)。对应的EPS分别为2011年0.30元(134.36%),2012年0.50元(69.59%),2013年0.92元(83.40%) 。
　　采用APV估值方法,假设资金成本为9.43%,净利润后续增长率为4%,公司的每股价值为32.45元。首次给予"买入"评级。
　　风险
　　如果募投项目没能如期推进,不排除2013年公司实际业绩将大幅低于预期的可能性。       浪潮软件：云计算 未来高技术服务业的主角
　　投资亮点：
　　1、作为我国领先的电子政务解决方案提供商，公司在电子政务领域一直处于领跑者地位，目前在制药，石油，化工，军工等多个行业的ERP市场份额均居行业首位。由于公司在软件领域表现不俗，吸引了国际巨头微软公司与其结成全球战略伙伴，公司未来发展空间将进一步拓展。
　　2、中国云计算市场基数小，在未来两年内出现爆发式增长的几率不大。但由于公共部门受政府强力推动进行示范性应用，市场增长达到或略超过亚太市场水平是可能的，即未来 2年增长率在 40%左右，这为公司的发展提供了广阔的空间。
　　风险提示：
　　由于行业竞争激烈，公司产品毛利率水平出现逐步下降的趋势。
　　相关板块：
　　电子信息
        

　　中兴通讯:跨越三道坎,缔造公司帝国
　　中兴通讯 000063 通信及通信设备
　　研究机构：国金证券 分析师：陈运红 撰写日期：2011-10-12
　　投资逻辑
　　提升效率是公司短中期跨越的第一道坎:人民币升值及通货膨胀的持续压力客观要求公司竞争优势逐步从依赖国内供应链的成本优势向以人均效率为主的绝对优势转移,硬件的同质化和供应链全球化加速压缩硬成本的区域性优势,定制化软件和差异化服务日益成为行业获取超额利润源泉,而人均效率的比拼将是后者制胜的终极法宝;短期而言,优化产品结构和扁平组织架构是中兴公司提升效率的重要手段。
　　进入一线设备商是公司中期跨越的第二道坎:通信设备的同质化、低成本化趋势将最终导致市场格局高度集中,2G八强格局,3G五强格局,4G三强格局的趋势日渐清晰,中兴能否超越诺西进入前三,是中兴国际化市场不可逾越的坎;而如今正值全球运营商数据业务的井喷发展初期,又恰逢欧美债务危机阴云密布,低成本、高效率的网络升级方案将是运营商的最佳选择,近两年就是中兴弯道超车的关键窗口期(敬请关注后续报告)。
　　从设备商到服务商的跨越是中兴长期面临的第三道坎:通信设备市场日趋饱和,增量关键看云计算和端(含智能终端、物联网等)的空间,云与端是相伴而生、相互促进的关系,没有云的优势无法撬动端的空间,中兴要想在新一轮ICT产业革命中胜出,必须借助云计算发展机遇,实现从设备商到服务商的蜕变,这将是中兴最终实现ICT帝国过程中最艰巨的坎;n我们坚定看好中兴中长期发展趋势的主要逻辑:其一,欧美债务危机有利于中兴以低成本战略突破欧洲超越诺西;其二,更看好后危机时代,云计算将在全球加速普及,将撬动万亿美金的科技消费空间,而中兴是确定性受益者;其三,中兴凭借国内低廉而勤劳智慧的人力优势,并配合国家战略的资金支持,未来10年内实现公司帝国梦想是大概率事件。
　　投资建议
　　出于全球经济悲观预期和公司战略性突破期的谨慎考虑,最新业绩预计为:11-13年公司收入分别为884亿元(增速26%)、1047亿元(19%)和1342亿元(28%),EPS分别为1.09元(增速16%)、1.36元(25%)和1.89元(39%)。给予公司股价未来6-12个月合理区间为27.26-34.08元(相当于20-25x12PE),较昨天收盘价具有50%以上涨幅空间,并且我们再次强调Q4将是公司毛利率和净利润回升的双重拐点(详细分析敬请关注下周将发布的深度报告),最佳买点已到,建议坚定买入。
　　

　　太极股份调研纪要
　　太极股份 002368 计算机行业
　　研究机构：信达证券 分析师：边铁城 撰写日期：2011-09-23
　　公司概况
　　太极股份是国内优秀的IT综合服务提供商,公司的主营业务是提供IT 咨询、行业解决方案与服务、IT产品增值服务和IT基础设施服务等一体化IT服务,成为我国政府、金融、能源、冶金等行业信息化建设的领军企业。
　　公司资质
　　公司取得了IT服务领域全面的业务资质。公司是北京市科学技术委员会认定的高新技术企业和软件企业,也是国家规划布局内重点软件企业。 公司取得了计算机信息系统集成壹级资质,首批取得涉及国家秘密的计算机信息系统集成甲级资质,首批取得电子通信广电行业电子工程类(电子系统)甲级设计资质,首批取得建筑智能化系统工程设计专项甲级资质,首批取得电子工程专业承包壹级资质,首批取得安防工程企业壹级资质等,取得建筑智能化工程专业承包壹级资质以及信息安全服务一级资质,并通过了国际软件能力成熟度模型CMMI三级认证。
　　公司产品和服务
　　行业解决方案与服务是指为政府、公共事业、金融、能源等行业客户提供以行业应用软件开发为核心的、涵盖IT基础设施建设、系统集成及系统运行维护的系列服务。IT咨询是指信息化项目总体规划、项目立项咨询、系统设计、总承包管理、工程监理、系统测试等专业服务。IT 产品增值服务是指围绕企业级软件系统平台、服务器、存储及系统管理等IT产品的销售及定制开发、系统维护、性能优化等增值服务。IT基础设施服务是太极面向国家机关、金融、电信、大型企事业单位以及商务、社区,提供建筑智能化、新一代数据中心、机房、安防、会议系统等规划设计、建设、运维等服务。
        

　　东华软件:业绩稳健增长金融保险医保业增长最快
　　东华软件 002065 计算机行业
　　研究机构：国泰君安证券 分析师：魏兴耘,袁煜明 撰写日期：2011-08-25
　　本报告导读:公司上半年营收与净利润分别增长28%与32%。来自金融保险医保行业的收入增速最高为45%,占营收的41%;公司预计前三季度将增长30-50%,保持稳健增长的态势。
　　投资要点:公司上半年完成营业收入10.96亿元,同比增长28%;营业利润1.67亿元,同比增长27%;实现净利润1.72亿元,同比增长32%,对应EPS0.32元;实现扣非净利润1.61亿元,同比增长25%。
　　分行业来看,公司金融保险医保行业收入增长最快,增速为45%,占到整体营收的41%;来自通信、电力水利铁路交通行业的收入分别增长31%和23%,分别占到营收的16%与19%。
　　分产品来看,技术服务收入增长68%,且毛利率上升10个点至69%,毛利占比达32%;系统集成业务收入增长32%,自制及定制软件收入下降1%,毛利占比分别为40%与28%。
　　子公司中,首次并入报表的神州新桥取得净利润944万,占到整体净利润的6%,根据神州新桥原股东的承诺,2011年净利润将不低于4608万,预计季节性因素将使得神州新桥下半年净利润大幅增加;联银通取得1082万净利润同比下降26%,占整体净利润的6%。
　　公司整体毛利率上升2个点至29%,管理费用增长30%,公司承接的合同增加以及神州新桥合并报表,使得销售费用增长87%,合计占营收比重上升2个点至13%。
　　公司下半年度将稳步发展现有业务,并继续追求外延式扩张,选择在行业细分市场具有领先地位的公司进行战略合作或者购并。公司预计1-9月净利润增幅为30-50%,将保持稳健增长的态势。
　　我们预期公司2011-2013年销售收入分别为22.89亿元、27.71亿元、33.37亿元;净利润分别为4.12亿元、5.22亿元、6.51亿元;对应EPS分别为0.78元、0.98元、1.23元。
　　

　　超图软件:标杆+基地抢占西部GIS建设大潮先机
　　超图软件 300036 计算机行业
　　研究机构：国金证券 分析师：易欢欢 撰写日期：2011-09-27
　　事件
　　超图软件于2011年9月26日晚发布公告:公司拟使用超募资金2305.9万元垫资建设西安数字城市管理项目和4152.5万建设成都技术中心。
　　评论
　　国内最大的数字西安数字城市管理项目将成为行业标杆案例,预示超图从卖工具走向行业空间十倍的应用之路成功转型:1、西安数字城市管理项目投资共3,495.93万元,其中自有GIS软件及实施、后续运维服务将为公司带来至少1200万的收入;2、该项目是目前国内最大的数字城市管理项目,项目的成功建设将为公司设立良好的标杆效应,西部基础地理信息库完成的情况下,我们预计超图未来有望通过改模式的复制与更高级别主管单位实现深度或者;3、超图单项目从百万级逐渐增加到几千万,未来将成为趋势。
　　西部国土200万平方国土勘探以及1:5基础地理信息库完成后,将成为GI建设的最旺盛区域,成都技术中心将成为公司未来把握西部建设大潮的桥头堡:1、公司目前销售网络建立了覆盖一线城市的7个分公司和覆盖二线城市的13个办事处,但公司的技术力量主要在北京,通过建立成都技术中心,将使得公司的区域技术力量提升,快速抢占西部区域市场;2、GIS是知识密集型行业,成都是开设GIS专业高校较多的城市,设立技术中心利于吸引当地人才;3、工资是公司最大的成本支出,技术类人员占公司总员工的53%,未来新增技术人员如果能部分转移到成都,则会降低费用;4、西部国土勘探完成给GIS应用提供详实数据,区域行业机会即将爆发。
　　鼓励政策即将出台,受益于千元智能机普及,移动互联网领域最典型地图应用将迎来大机遇:据国家测绘地理信息局副局长李朋德透露,地理信息发展指导意见已经报送国务院审批,预计近期就能够批准发布,新政策激励政策涉及投资、税收、资源共享、产业科技创新方面都已涵盖;随着千元智能机的进一步推进,在移动互联网应用上最为广泛、增值模式最为多元,可复制性最高就是基于地图的应用。
　　五大成长路预示超图有望成为国际性的大软件公司:超图从卖工具、到卖应用软件、到卖运营服务、到云平台深入基层提供服务、到走出海外参与全球竞争;1、行业政策支持力度较大,地理信息建设大潮即将拉开;2、平台技术不逊老外,创新领先半年,硬实力国产替代;3、从平台走向行业应用,市场空间增大十倍;4、新推出的云平台,给"数字中国"、行业应用向更基层渗透带来机会,从卖软件走向运营服务;5、走出海外,分享海外GIS市场机会。
　　投资建议
　　维持"买入"评级,我们预计公司11-13年EPS分别为0.54元、0.82元、1.20元,给予公司未来8-12个月30.00元目标价位,对应36x12PE。