成为富人只需3步骤 月投1398元25年赚165万(2)

2012年02月15日 07:44
来源：好运MONEY+

我该听谁的？

在变动的市场中，能保护你的是投资纪律。而投资纪律取决于你拥有什么样的投资逻辑。

告诉你一个投资的秘密：“在大跌行情中，跳空出现十字线，说明筑底已经完成，为反弹征兆。”

听上去很神秘？你再打开股价图一看，发现历史上确实有几次，股价走势和它说的一样，有人遵循这一原则赚了钱，但也有人抄底进去就再也没有出来。为什么？因为这一方法不能为你解决以下问题：

—当你得到市场信号时，该买入或卖出多少？

—何时变现你的盈利？

—这一方法什么时候会失效？会给你带来多少亏损？一旦亏损，你又该如何保护自己的资本？

只有建立一套自己的投资逻辑，你才能回答上述问题。那么，怎么做？很多今天在投资领域有丰富实战经验的人，他们的投资逻辑也是从无到有慢慢形成并不断更新的。他们的观点可能有差别。比如，张化桥认为宏观政策产生效力通常有时差、海内外各种不确定性和未知数也会起作用，因此决定在投资时忽视政策因素；邱思甥正相反，他是一个基本面+趋势+技术派投资者，经济政策是他判断趋势的指标之一。我们要学习的，不是他们的逻辑本身，而是他们如何学会这些逻辑的，并且，你会发现，他们学会投资逻辑最大的秘密就是借鉴历史、借鉴别人：

张化桥：

先后在东方汇理、里昂证券、汇丰证券、瑞银华宝等公司任职，在证券行业有18年从业经验。现为广东万穗小额贷款公司董事长。

Q:你觉得投资逻辑中最重要的是？

A:先决定要不要买股票，再决定买哪只股票。

Q:你的投资逻辑是什么？

A:① 忽视宏观指标、经济政策和噪音。

② 选股三步骤：先选行业(竞争状况、利润率和监管)，再选企业，最后看估值。

③ 把握市场时机是没可能的。

2006年，张化桥竭力躲开那些高价的好公司。他认为从价值洼地中寻找一个价格很低的烂公司，比在好公司中找一个相对便宜的公司要踏实得多。但实践却是，一旦出现危机，烂公司的股票跌得更快。这促使张化桥转换思维。他又从巴菲特理论中发现了“利润高增长”，还有那句著名的“以合理的价格买入一家很棒的公司，要远远胜过以很棒的价格买入一家一般的公司”，并把企业利润增长率作为重要观察指标。读了麦肯锡的《价值：企业财务的四根支柱》后，张化桥得出了“光有高利润增长还不够”的结论。因为企业利润的快速增长无论是否持续，都未必能给企业带来真正的价值，原因在于资本回报率太低。从此，资本回报率也成了他关注的指标.

Q：如何建立自己的投资逻辑？

A：从名家理论中学习。

给年轻投资人的建议：

① 不要因为钱少就冒险赌一把。穷人就不应该把自己变得更穷。千万不要借钱投资。

② 不要因为中国股市不够理性就认为没必要学习基本面、没必要长期投资。

即使中国99%的股民都是赌徒、都不理性、都听消息炒股、都做庄，我们也必须严谨地坚持基本面投资。因为赌徒行为只能影响短期股价，不能影响长期股价。

Q：实战教训

A：

① 不要过度自信。

② 不要做短期的预测。

③ 大量的信息可能会干扰你。

④ 资产估值应该是一个很宽的区间。

⑤ 周期性股票的估值必须打很大的折扣。

⑥ 选公司很重要，但选行业更重要。

4个大师的投资逻辑：

投资圣人巴菲特：

①要寻找那些有经济特许权、产品无法替代或者客户转换品牌成本很高、产品有网络效应等特点的公司；②不要以过高的价格买进一家公司；③如果一只股票不值得你持有20年，那么也就不值得你持有20分钟。

最牛基金经理彼得·林奇：

①避开热门行业的热门股。冷门行业和低迷行业中的卓越公司股票往往会成为大牛股；②远离高增长、易变的行业；③关注专业的公司而非多样化的公司。

全球投资之父约翰·坦普顿：

①投资不是赌博。如果你在股市中不断进出，只求几个价位的利润，或是不断抛空、进行期权交易，股市对你来说已经成了赌场；②要购买物有所值的东西，而不是市场趋向或经济前景；③股价低的时候是买入的好时机；④要从错误中学习。学投资一定要入市实战。

日本股神是川银藏：

①投资股票必须在自由的资金范围内进行；②不要一头栽到报纸、媒体所说的“题材”上；③每只股票都有适当的价位，切忌追高；④股价最后还是由业绩决定，不要碰庄家硬做的股票。

邱思甥：

花旗银行花旗(中国)零售银行研究与投资分析主管。先后服务于汇丰银行、荷兰银行、宝来证券财富管理。同时为台湾金融研训院特约讲师，教授宏观经济、外汇、结构性产品等主题。

Q:建立投资逻辑首先要做的是？

A:根据风险属性、流动性和利润要求确定自己的投资结构。

Q:你的投资逻辑是什么？

A:① 基本面决定未来10年的投资方向。

② 技术面决定未来3季度的交易。

邱思甥从大学起就开始炒股。最初，他也像别人一样看报纸上有什么热门股票就买，结果也交了不少学费。因为媒体对热门股的报道其实是滞后的。当一只股票有利好消息时，人们对它的预期已经反映在股价上了。于是，邱思甥开始看财务报表，以“通过独立思考，选出一个好公司。”

但亚洲金融风暴中的亏损很快让邱思甥懂得了一个道理：现在好的公司不代表未来也好。什么样的公司才能活得好并且活得久？趋势。

是经济史告诉了邱思甥这一点。“今天的中国从某种意义上来讲就像1880到1980年间的美国。”他说。工业化和城市化的趋势长期内不会改变，符合这两个趋势要求的行业和公司能够活得好而持久。

Q：如何建立自己的投资逻辑？

A：阅读经济史。

给年轻投资人的建议：

善用定投，停利不停损。长期来看，定投可以帮助你分摊成本，是非常值得使用的投资方式。但很多人把长期定投理解为买入后一直持有20年，这是错的。上证指数去年“一夜回到10年前”，如果你投资了一个指数基金并持有10年，那根本没有获利可言。但是，在这10年中，市场至少每隔2到3年会出现一个让你单笔获利20%的机会，如果你能在到达目标收益率时及时离场，就能锁定利润。反之，如果你没有将指数上涨及时转化为盈利，那么指数涨再高和你也没有关系。