偶看新闻qqvip邮箱多少钱一个月:陶朱公智慧与逆向投资
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/05/05 20:22:23
陶朱公智慧与逆向投资(2008-09-09 11:32:24) 标签：旅鼠 大院 涨落 珠玉 陶朱公 华尔街 分类：媒体专栏
被老巴等投资大师开涮最多的一种动物叫旅鼠。这是一种啮齿科动物，出名就出名在自杀式的季节性迁徙。“旅鼠故事”说的就是，一个庞大的群体一哄而上地、盲从地向海边走去而淹没在海中，被人们称为集体自杀的行为。对此老巴还有句妙语：当惯性起作用的时候，理性通常会萎缩。
老巴还在年报中讲过一个相关的段子：一个石油勘探者死后向天堂走去，但上帝对他说，“目前为石油职员保留的大院已经满员了，没办法把你挤进去。”这位勘探者想了一会后，请求对大院里的居住者说句话。上帝同意了。这位勘探者拢起嘴大声喊道，“地狱里发现石油了！”大院的门很快就打开了，里面的石油职员蜂拥而出。上帝非常惊讶，于是请这位勘探者进入天堂大院，没想到勘探者迟疑了一下说：“不，我认为我应跟着那些人，这个谣言中可能会有一些真实的东西。”
可见在从众方面，人其实比旅鼠好不到哪儿去。
老巴说他非常迷惑，华尔街有那么多受过良好教育、经验丰富的职业投资家，但证券市场上却没有因此而形成更多逻辑和理智的力量。市场总是在从众和随大流中实现着一次又一次的轮回。
其实在是中国最古老的财富智慧中，对此早有解析。春秋时代的陶朱公，也就是助越王勾践一战灭吴的大智者范蠡，堪称历史上弃政从商的鼻祖和开创个人致富记录的典范。《史记》中载“累十九年三致金，财聚巨万”，靠的是什么呢？不能不佩服陶朱公的经商头脑。在当时那个年代他就能根据市场的供求关系，判断价格的涨落，即”论其（商品）有余和不足，则知（价格）贵贱。”他发现价格涨落有个极限，即贵到极点后就会下落；贱到极点后就会上涨，出现”一贵一贱，极而复反”的规律。他进而提出一套”积贮之理”。这就是在物价便宜时，要大量收进。他说”贱取如珠玉”，即像重视珠玉那样重视降价的物品，尽量卖进存贮起来。等到涨价之后，就尽量卖出。”贵出如粪土”，即像抛弃粪土那样毫不可惜地尽数抛出。按照陶朱公的理论，金木水火之年轮流循环，具有很强的周期性，于是陶朱公就在丰收的金年里低价收购粮食，在歉收及饥馑的年景里陆续售出，同时购入木材。到了火年时节遭逢大旱，道路平整易于车辆奔行，所以造车的利润很高，而陶朱公却反其道而行之，将他收购来的木材全部用来造船。正当人们讥笑他不识时务的时候，旱年之后随之就是大洪涝，别的商人措手不及，根本没有时间临时改车造船，而陶朱公家里事先造好的船只，则是以很高的价格一售而空。
财富的智慧往往在于另辟蹊径。旱时造船，涝时却造车，体现的是逆向思维。时至今日，这些财富哲思经历了近三千年之久的岁月洗练，越发明晰而显出其卓见真知。巴菲特的名言“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪”，也有异曲同工之妙。或许是一种必然，凡投资大师血液里都有逆向投资的基因，这也暗合了这样一个规律，那就是在投资（投机）这个行业中，绝大多数人最终都必须成为失败者，面对这样的残酷，唯有远离大众思维，才能加大胜出的概率。斯宾诺沙有一句哲学名言：“从灾难的观点出发去发现价值”，可是，当灾难真正来临的时候，有多少人不会陷入灾难的恐惧中，甚至会自然不自然地传播恐惧？事实证明，当灾难远去的时候，人们才会恍然大悟。拿价值投资者最为看重的安全边际来说，没有坏消息、坏事情的伴随，怎能会轻易出现？可是摆脱从众思维对任何人来说殊非易事。公认的逆向投资高手邓普顿当年为了避税以及远离华尔街的噪音，宣布放弃美国国籍，长居巴哈马。因为他觉得，如果一直待在曼哈顿，所见的人、所谈的事和其他人一模一样，要想进行逆向操作就变得无比困难。与其他投资理念相比，逆向投资更显知易行难，度的把握也更具艺术性。某种意义上说，逆向投资实际上是一种心理博弈过程，是比谁的心理更稳定，谁更理性，谁更能战胜自我，而战胜自我却是最难、最需要修炼的事情。
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