社区社会工作案例:如何从形态上判断资金主力调整意图

　　个股的股价在整个上涨过程中，往往很少出现持续攀升的行情，期间总会出现一些调整和回落。这种调整和回落有时属于短期调整，有时则是长期调整，有的时候甚至是趋势的改变。因此当股价出现下跌的时候，如何准确判断个股的下跌趋势和调整时间，对于今后的操作具有相当重要的技术参考意义。如果判断错误，将短期调整看成是长期的下跌，则往往会错失大牛股；相反，如果将长期趋势改变看成是短期下跌则会蒙受重大损失。因此，以下就一些最为常见的下跌技术形态进行分析，作为投资者判断趋势的参考。

　　一种是一只个股在持续上涨后出现了一两个交易的下跌，则不应作出判断，只要该只个股还处于上升通道中，则应继续看多，这种下跌只是上涨途中暂时的调整；如果下跌打破了原有的轨道和趋势，可能有几个月的调整，但就中长期来看，仍然看好。投资者如具有波段操作能力，可以做短差，但多数投资者并不具备这种能力，一般而言，只要大牛市没有结束就一路持有；第三种下跌就是趋势的改变。这种下跌不断创出新低，而且下跌往往是长期的，一旦被套则是很长时间的套牢，如遇这种下跌会投资者需要及早离场。

　　仅仅从技术上来看，似乎第二种和第三种情况相当类似，很难进行区分，而等可以区分的时候股价已经到达了极低的水平，已经损失惨重了。在这里，我们建议可以从下跌的幅度进行判断。一般而言，在操作中是很难在最高价位或者在出现最高价位的那一天进行判断的，所以首先不应有在最高价位出局的要求。对于那些中长期看好的个股而言，其从最高价位下跌的幅度是比较小的，并且往往还有反弹的动作，也就是多重头部的技术形态；而弱势个股则是下跌幅度较大，但反弹力度又较小，这种个股在反弹中往往反弹的高度不到下跌幅度的一半，这种情况往往意味着长期趋势的改变。因此，对于那些在下跌中跌幅较大，但在反弹中力度又较小的个股，需要及早了结出局。

　　实际上，从周线来判断个股的股价趋势是非常有参考意义的，因为线非常短，其中会出现相当多的骗线，往往会使得投资者对短期的走势难以准确把握。一般而言，那些中期调整的个股将出现横盘箱体或者是上升三角形的技术形态，但趋势改变的个股则是不断向下探底的形态。

资金远比股票安全 股价强势的基础

　　在上涨以后，有些个股的股价会很快下跌，甚至有可能跌破原来上涨时的起点，但有些个股的股价下跌的幅度比较小，甚至以后还会继续上涨，这其中的原因值得我们深思。影响股价的因素是某些事件的发生将导致的基本面上的变化，这些事件与公司本身、公司所处行业或者整个股票市场有关。其中一部分是确定的，而另一部分是不确定的，带有预期的性质。

　　我们经常提到基本面和技术面，其实影响股价的唯一因素就是基本面。当基本面确定的时候我们称为基本面，当基本面不确定的时候就称为技术面，所谓的技术面不过是市场对于基本面事件的预期在股价上的反映而已。其实大多数事件在确定之前都有一个预期的过程，这个过程就会通过所谓技术性的方式表现出来。

　　除了有时候会失败以外，通常事件的实现会比市场预期的过程要长，因此在其间很难保证股价没有下跌。为了不让股价下跌，以前很多主力资金采用了简单的办法，就是一味增仓，结果就是主力自己最后弹尽粮绝耳导致股价崩溃。

　　我们在进行细节分析的时候，关注的是非自然交易细节。所谓非自然交易细节就是违背自然交易心态的交易现象，因此关键还在于自然交易心态的把握。我在《盘面细节分析》一书中分析过几种自然交易心态，其中第一种就是“资金比股票安全”。

　　只有在好的预期支撑下，投资者才会将资金换成股票，一旦市场平静下来，很多资金就会从股票中退出。但股价不可能一直上涨，等待事件的实现本身有一个过程，因此在此期间股价一定会有调整，这个阶段必然会导致资金退出，包括主力资金的阶段性减仓，但要缩小调整的幅度并不是没有办法。

　　“资金比股票安全”心态会导致资金从股票中退出，但资金的退出是有条件的，这个条件就是盈利，也就是说如果账面亏损卖出就会比较困难。

　　如果股价从10元上涨到15元，期间的换手率很低，那么市场的获利筹码就会很多，假设市场成本都在11元，一旦形成下跌趋势后，另一个极其重要的自然交易心态“顺趋势”就会表现出来，股价有可能跌回11元，因为成本在11元，在此价位之上都有盈利筹码。

　　如果期间的换手率很高，市场成本提升到14元，那么股价即使回落可能也就在14元，通常15元的价位还不会出现很明显的调整。

　　以上两个不同的结果在于市场成本的不同，所以要避免股价大幅度回落就必须提高市场的持有成本。而提高市场成本的唯一办法就是提高换手率。

　　很多主力通过傻乎乎的对倒方式吸引市场买单但忽略了市场卖单，这对于提高市场的成本帮助不大，反而会积累越来越多的高获利筹码，对股价形成调整压力，只有让这些低成本的筹码尽量出来市场的成本才有可能提高。

　　通过合规的广义对倒可以做到大幅度提高市场的换手率，这是主力资金运作成功的基础。对于我们参与者来说分析真实的换手率是非常重要的。

　　对于资来说这种手法未必适用，因为这些资金参与的时间很短，其间本来就不存在股价调整的阶段。尽管有些资炒作的个股确实会在上涨之后又走出一波上涨行情，但那只是因为有新的资参与进来，并不是原来的资，这与一般的主力资金运作有很大的差异。