偶看新闻机智如你是啥意思啊:杠杆基金暴涨暗示“牛”抬头？
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/05/09 06:33:57
杠杆基金暴涨暗示“牛”抬头？
www.eastmoney.com2012年02月15日 01:01陈晶泽第一财经日报 现价：2366.70 涨跌：21.93 涨幅：0.94% 总手：98861021 金额（万）：8763286 换手率：3.18%4只杠杆基金昨以涨停收盘
以银华鑫瑞为代表的分级基金昨天再度撇下指数冲击涨停。作为一种创新型产品，2010年下半年以来快速扩容的分级基金在龙年伊始迎来了净值快速反弹。进取份额“快跑”
昨天，包括银华瑞祥、银华金瑞在内的4只杠杆基金以涨停收盘，再度为它们所在的分级基金板块吸引了市场人气。而包括泰达进取、建信进取在内的杠杆基金虽然没有涨停，但涨幅也超越了当天市场上大多数个股的涨幅。
以上述基金为代表的杠杆型指数分级基金之强劲走势在龙年为数不多的交易日里显得格外抢眼。资讯数据显示，春节以来，共有包括银华鑫瑞、泰达进取在内的7只分级基金的进取份额涨幅超过10%。银华鑫瑞更是达到37%。同期，涨幅超过银华鑫瑞的个股只有11只。
对于这类杠杆型指数基金龙年以来强劲的走势，业内人士表示，这是因为激进份额(即B类份额)中存在杠杆的原因。华宝证券认为，杠杆基金之所以具有如此“威力”，与其获得的杠杆机制相关。分级基金实际作为一个整体来运作，这就类似于A类份额以某种固定利率借钱给B类份额投资股票，这样B类份额就获得了资金杠杆。这类基金的特点是，在市场上涨时，杠杆基金会比市场涨得更快，但在市场下跌时，杠杆基金也会比市场跌得更快，体现出助涨助跌的特征。
事实上，经历去年的快速下跌后，激进份额的折价也因为杠杆的作用而迅速放大。但由于年后市场预期向好，激进份额的折价率随着净值的提升而收窄，甚至出现较高程度的溢价。
数据显示，以银华鑫瑞为例，今年1月30日第一个交易日收盘，银华鑫瑞溢价率为8.27%，但伴随着之后净值的迅速提高，溢价率在昨天收盘之后也已经达到46%。
截至昨天收盘，溢价率最高的申万菱信深成进取溢价率达到71.18%。
华宝证券表示，对B类份额的投资者来说，投资标的、杠杆率、是否具有套利机会、基金规模以及折溢价率等都是需要考虑的因素。在上涨行情中，指数型基金是更好的投资标的。历史经验表明，在牛市行情中，主动管理型基金一般都跑不赢大盘。而且，指数型分级基金在操作上更透明，投资者可以跟踪指数的走势来进行套利操作。
市场再度超前？
值得注意的是，根据之前各只分级基金披露的数据，对这类杠杆型指数基金，机构认购的比例远远大于个人投资者。而在事实操作上，机构等大资金对于指数型基金的关注也远高于一般的个人投资者。
深圳一券商集合理财产品投资经理表示，杠杆型指数基金肯定是大资金进行了配置。配置的理由不外乎两点，一是预期未来指数向上概率远高于向下，二是部分产品在之前的下跌中，折价过高。
多位市场人士也认同上述观点。不过奇怪的是，在不少券商策略研究员眼里，未来市场仍然难有起色。
招商证券认为，在上周五公布的信贷货币数据低于预期的情况下，预计市场可能出现回调，反弹可能暂告一段落。但从大逻辑上看，经济低迷、通胀下行趋势已经明朗，政策松动应该也是趋势， 只是今年政策松动不可能像2009年那样明确而又猛烈，这注定了市场的曲折性和复杂性。