偶看新闻无限恐怖外国评论楚轩:巴菲特的投资理论 - 真实世界的经济学 - 人大经济论坛
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/28 05:44:32
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1.企业原则 巴菲特说：“我们在投资的时候，要将我们自己看成是企业分析家，而不是市场分析师或经济分析师，更不是有价证券分析师，所以他将注意力集中在尽可能地收集他有意收购之企业的相关资料”主要分为：
（1）该企业是否简单以于了解 （2）该企业过去的经营状况是否稳定
（3）该企业长期发展的远景是否被看好 2.经营原则
在考虑收购企业的时候，巴菲特非常重视管理层的品质。条件当然是诚实而且干炼明确的说，他考虑的主要因素有：
（1）管理阶层是否理性
（2）整个管理阶层对股东是否坦白
（3）管理阶层是否能够对抗“法人机构盲从的行为”
3.财务原则
（1）注重权益回报而不是每股收益
（2）计算“股东收益”
（3）寻求高毛利率的公司
（公司每保留1美元都要确保创汇1美元市值）
4.市场原则
股市决定股价，分析师依各阶段的特性，以市场价格为比较基准，重新评估公司股票的价值，并以此决定是否买卖及持有股票。总而言之，理性的投资具有两个要素： （1）企业的实质价值如何 （2）是否可以在企业的股价远低于其实质价值时，买进该企业的股票？ 大致可概括为5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式。 5项投资逻辑： 1、因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。 2、好的企业比好的价格更重要。 3、一生追求消费垄断企业。 4、最终决定公司股份的是公司的实质价。 5、没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。 12项投资要点： 1、利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。 2、买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此 3、利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。 4、不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。 5、只投资未来收益确定性高的企业。 6、通货膨胀是投资者的最大敌人。 7、价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。 8、投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。 9、“安全边际”从两个方面协助你的投资；首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。 10、拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。 11、就算美联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。 12、不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相作任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A买什么股票；B买入价格。 8项投资标准： 1、必须是消费垄断企业。 2、产品简单、易了解、前景看好。 3、有稳定的经营史。 4、经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。 5、财务稳健。 6、经营效率高、收益好。 7、资本支出少、自由现金流量充裕。 8、价格合理。 2项投资方式 1、卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：A初始的权益报酬率；B营运毛利；C负债水准；D资本支出；E现金流量。 2、当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。 本文来自: 人大经济论坛 真实世界的经济学 版，详细出处参考：http://bbs.pinggu.org/viewthread.php?tid=1101999&page=1&fromuid=730078
1.企业原则 巴菲特说：“我们在投资的时候，要将我们自己看成是企业分析家，而不是市场分析师或经济分析师，更不是有价证券分析师，所以他将注意力集中在尽可能地收集他有意收购之企业的相关资料”主要分为：
（1）该企业是否简单以于了解 （2）该企业过去的经营状况是否稳定
（3）该企业长期发展的远景是否被看好 2.经营原则
在考虑收购企业的时候，巴菲特非常重视管理层的品质。条件当然是诚实而且干炼明确的说，他考虑的主要因素有：
（1）管理阶层是否理性
（2）整个管理阶层对股东是否坦白
（3）管理阶层是否能够对抗“法人机构盲从的行为”
3.财务原则
（1）注重权益回报而不是每股收益
（2）计算“股东收益”
（3）寻求高毛利率的公司
（公司每保留1美元都要确保创汇1美元市值）
4.市场原则
股市决定股价，分析师依各阶段的特性，以市场价格为比较基准，重新评估公司股票的价值，并以此决定是否买卖及持有股票。总而言之，理性的投资具有两个要素： （1）企业的实质价值如何 （2）是否可以在企业的股价远低于其实质价值时，买进该企业的股票？ 大致可概括为5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式。 5项投资逻辑： 1、因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。 2、好的企业比好的价格更重要。 3、一生追求消费垄断企业。 4、最终决定公司股份的是公司的实质价。 5、没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。 12项投资要点： 1、利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。 2、买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此 3、利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。 4、不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。 5、只投资未来收益确定性高的企业。 6、通货膨胀是投资者的最大敌人。 7、价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。 8、投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。 9、“安全边际”从两个方面协助你的投资；首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。 10、拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。 11、就算美联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。 12、不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相作任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A买什么股票；B买入价格。 8项投资标准： 1、必须是消费垄断企业。 2、产品简单、易了解、前景看好。 3、有稳定的经营史。 4、经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。 5、财务稳健。 6、经营效率高、收益好。 7、资本支出少、自由现金流量充裕。 8、价格合理。 2项投资方式 1、卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：A初始的权益报酬率；B营运毛利；C负债水准；D资本支出；E现金流量。 2、当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。 本文来自: 人大经济论坛 真实世界的经济学 版，详细出处参考：http://bbs.pinggu.org/viewthread.php?tid=1101999&page=1&fromuid=730078
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