玛丽罗斯 小视频:新疆振兴最直接受益者(荐股)

附：新疆概念股最新研报点评一览

　　新疆地域辽阔，资源丰富。自古以来新疆就是我国通往中亚、南亚、西亚及欧洲的通道，与八国接壤，是我国最大的边贸省份。无论从政治角度还是经济发展角度出发，新疆的发展和稳定都是具有战略性高度的。政策上已经明确提出两大战略性目标 “促进新疆跨越式发展，实现新疆长治久安”。

　　新疆在西部大开发的这几年间，其固定资产投资、经济增长均低于全国平均水平，也远低于西部其它地区。至今，新疆经济发展依然比较落后。在经历了“7.5”事件和国际金融危机双重影响之后，新疆经济受到较大冲击。

　　当前中央对新疆稳定和经济增长非常重视。09 年末，中央各部委组织几百人规模，相继赴新疆进行了广泛、深入的调研。近期，全国对口援疆工作会议刚结束，多个省份一把手齐聚新疆进行调研。我们预计在5 月中央新疆经济工作会议上，中央或许会在国务院32 号文件(《关于进一步促进新疆经济社会发展的若干意见》)基础上出台新疆区域振兴规划的细则，一系列重磅扶持措施也将呼之欲出。

　　新疆作为资源性省份，完全可以借鉴内蒙古的发展模式，依靠资源优势吸引投资。通过加大基建投资来改善交通运输问题解决运输成本高昂的问题，通过上下游产业链的延伸解决部分的产能过剩问题，同时又可以创造就业改善民生，通过扩大与邻邦之间的经济贸易往来解决剩余的过剩产能。

• 中金公司：葛洲坝期待新疆及湖北双轮驱动
• 中金公司：冠农股份糖业务略好于预期
• 招商证券：八一钢铁—新疆区域钢铁王者
• 光大证券：广汇股份借新疆开发东风 立清洁能源基业
• 国金证券：新兴铸管新疆业务助推公司发展
• 长城证券：特变电工增长明确，增速放缓
• 天相投顾：新疆城建未来增长可期

　　中金公司：葛洲坝期待新疆及湖北双轮驱动

　　上调2010、2011年盈利预测

　　考虑到公司各项业务将显著受益于新疆区域振兴规划及湖北省12万亿投资规划的实施，我们上调公司2010及2011年盈利预测9%和10%，分别为16.7和20.2亿元，对应每股收益分别为0.72和0.87元；

　　估值和投资建议

　　当前股价下，公司2010、2011年市盈率分别为20.2和16.6倍，位于建筑板块高端。我们认为，2010年公司股价的推动因素可能包括新疆煤矿探矿权的获得（上半年）、湖北省12万亿投资的积极推进及国家电力资产的整合，我们仍维持“审慎推荐”的投资评级。（中金公司研究部）

　　中金公司：冠农股份糖业务略好于预期

　　2009年度略高于预期：

　　冠农股份公布了2009年年报。全年实现销售收入5.34亿元，同比下降4.8%，主营业务利润0.74亿元，同比下降2.3%，净利润0.27亿元，同比下降4.5%，合每股收益0.08元。四季度单季度实现销售收入2.41亿元，净利润0.41亿元，四季度糖价和销量略好于预期。全年主业仍然亏损，赢利的主要来源是国投罗钾投资收益5264万元和开都河水电投资收益1586万元。公司2009年分配预案为按每10股派现金红利0.5元（含税）。

　　正面：

　　主业状况有所改善，糖和棉花价格走高，2009年绿源糖业实现盈利1174万元。国投罗钾目前产能基本达到负荷，日产量达到3000吨/日左右，2009年实现盈利2.59亿元。

　　负面：

　　果蔬业务番茄酱因品质和销售因素，销售困难，库存较高，预计2010年仍将亏损。罗钾生产成本高于预期。

　　发展趋势：

　　未来罗钾的投资收益仍是公司主要盈利来源，受到国内需求疲软和氮磷肥价格下行的影响，国内复合肥需求低迷，尽管国际钾肥价格小幅上行，国内钾肥价格仍然小幅走弱，我们预计三季度后价格可能小幅回升的可能，目前硫酸钾价格在2500元/吨左右。罗钾一期开工基本正常，二期何时建设还在进一步规划之中。

　　盈利预测和投资建议：

　　我们维持对公司2010年和2011年每股盈利0.69元和0.86元的预测。短期估值仍高，股价缺乏催化剂，维持“中性”（中金公司研究部）

　　招商证券：八一钢铁—新疆区域钢铁王者

　　2010 年产销超预期可能性较大，1 季度业绩超预期可能性较大。结合中钢协统计旬报，预计八一钢铁2010 年一季度销售钢材约145 万吨，其中1－3 月份分别为48、30 和约66 万吨，预计2010 年一季度公司业绩约0.15 元左右（高于市场0.10 元以下的普遍预期）。据八一钢铁一季度产销情况及新疆市场供求状况，我们预计八一钢铁2010 年钢材产销量有望达到650～700 万吨，比公司在2009 年年报披露的578 万吨高出72～122 万吨（或超幅12%～21%）。

　　八一钢铁与八一钢铁集团铁水关联交易价格提高90 元/吨，在铁矿石预期涨80%～90%情况下，低成本比较优势明显。原材料成本方面，公司2009 年集团供股份公司铁水价格约1940 元/吨，今年已上调至2030 元/吨，上调幅度为4.64%；另公司焦炭50%自给，其余约有40 万吨购自山西。

　　资产注入存在可能，但实质由宝钢集团主导，八钢自主性不大。公司在2009年年报中披露将择机收购关联方资产，我们预计收购集团的高炉等设备可能性较大，集团内的铁矿山、焦煤厂等短时间内单独注入可能性不大；另八钢集团拟在新疆阿克苏地区建设产能达300 万吨的钢铁基地，预计在2015 年前形成产能，从同业竞争的角度上看，在该基地建设完成后将注入八一钢铁，届时八一钢铁将跨入千万吨级钢铁俱乐部。

　　2010 年八一生产经营计划：2010 年公司产钢620 万吨、产材578 万吨，同比分别增长15%、14%。2009 年八一钢铁粗钢、钢材产量分别为540、508万吨，同比分别增长11.65%、11.51%，实现EPS 0.144 元。2009 年，八一钢铁达到年产700 万吨钢的生产规模，钢材产品在新疆市场占有率约为70%。

　　投资建议：我们预计八一钢铁2010－2012 年EPS 分别为0.87、1.04 和1.12元，给予2010 年20 倍市盈率，目标价17.4 元，若资产注入启动且铁矿、煤矿同时注入，股价有望超越20 元。维持强烈推荐－B 的投资评级。（招商证券）

　　光大证券：广汇股份借新疆开发东风 立清洁能源基业

　　公司依托资源发展清洁能源主业

　　公司目前的主要的利润来源之一为LNG，而且公司在LNG 业务方面也处于全国领先的水平。公司寻找资源，也是围绕是否能提供天然气这一主题。煤化工项目能提供5 亿方LNG，哈萨克斯坦油气田项目能提供天然气，这些都说明了公司围绕熟悉的LNG 清洁能源主业来谋求发展的思路。

　　我们预计随着哈密煤化工项目、哈萨克斯坦油气田项目，吉木乃LNG 项目投产，公司的盈利能力将越来越强，相匹配的市值也越来越大。而且随着国家对新疆区域振兴的重视，新疆地区将获得超常规发展，作为新疆能源化工公司的广汇股份也将从中受益。

　　公司将受益于“西煤东运”战略

　　新疆拥有丰富的煤炭资源和相对丰富的水资源，适合发展煤化工。新疆煤炭预测资源量达2.19 万亿吨，占中国陆地煤炭总资源量的40.8%，拥有以准东、吐哈、伊犁、库拜为重点的四大煤田基地。其中哈密地区煤炭资源量达5708 亿吨，占新疆预测资源量的30%。
　　根据《新疆煤电煤化工产业发展规划》，哈密地区因其便利的地理位置将建成“西煤东运”出疆的大型煤炭生产基地。

　　维持公司“买入”评级

　　我们预计公司10、11、12 年每股收益分别为0.65 元、1.29 元、2.37 元，考虑到公司紧紧围绕清洁能源主业谋发展，随着煤化工项目于2010 年底投产、哈萨克斯坦油气田项目从2010 年开始逐步投产，公司未来的成长空间巨大，维持公司“买入”投资评级。（光大证券研究所）

　　国金证券：新兴铸管新疆业务助推公司发展

　　公司未来成长性主要来自于新疆地区部分资产的填充：

　　煤焦化公司：根据公司公告披露信息，国际实业、股份公司及铸管集团拟对铸管资源进行增资。增资后股份公司持有铸管资源40%股权，集团持30%，国际实业30%。同时通过铸管资源重组煤焦化公司，完成后铸管资源拥有煤焦化公司100%股权。煤焦化公司是目前拥有煤炭储量约1.5 亿吨，其中焦煤占比约80%，无烟煤20%。年产原煤120 万吨左右。且公司现拥有炼焦能力70 万吨，2 期扩产至140 万吨。该煤矿开采成本较低，随着未来煤焦价格继续高位运行，铸管资源可进一步增厚公司业绩；

　　金特钢铁：金特钢铁是新疆第二大钢铁企业，拥有钢铁综合产能约80万吨。未来公司有计划扩充至150 万吨左右。目前公司拥有年产50 万吨铁精粉的矿山资源和部分其他矿山采矿权，未来铁矿石有望完全达到自给。股份公司拟收购集团所持金特钢铁38%的股权，将在新疆市场开发和资源获取上受益；

　　业绩预测及投资建议：

　　经营现状：年后逐渐进入钢铁消费旺季，钢价近期上涨速度加快，企业目前供需两旺，螺纹钢等长材盈利能力正逐步回升；

　　综合考虑，我们预测公司 10-12 年EPS 为0.791 元、1.070 元和1.173元，同比增速33.00%、35.29%、9.59%。维持“买入”评级。（国金证券研究所）

　　长城证券：特变电工增长明确，增速放缓

　　在手订单充裕：截止2009 年12 月31 日，公司未履约订单近173 亿元，公司的产品采取以销定产的方式生产，不存在积压情况。按照2009年143亿的收入规模，在手订单基本上保证了2010年的增长。

　　新能源是未来增长点：公司太阳能业务占收入比重为10%，但利润贡献比率低仅1.5%。由于原材料多晶硅受制于市场，同时08S4以来产品价格大跌，公司硅片及组件业务毛利率一直不佳。这一现状将随着2010年公司1500吨多晶硅项目逐步量产而得以改观。预计太阳能业务继续走量，但价跌，而由于原材料自己自足，综合毛利率有望提升。参考江西赛维LDK和浙江昱辉SOL，预计公司未来2年太阳能业务综合毛利率稳步提升至18%。

　　未来增速放缓：由于我国电网基本建设投资额度短期内难以出现惊喜，特高压电网建设进度有一些不确定性，我们认为大电网相关的个股需要适当的看淡，例如以变压器、断路器、GIS等为核心业务的企业。特变电工过去的表现优异，已成为变压器领域的全球之首，09年国网统一招标，在市场需求下滑27%的情况下，公司的市场份额由08年的13%提升至32%，中标数量有一个80%的增长，变现非常不错，2010年业绩比较有保障。但是我们也必须看到，公司将面临越来越激烈的竞争，特别是中国西电上市之后，各方争取市场份额的需求越来越明显，我们预计2010年及以后，特变电工的变压器业务将面临不太乐观的经营环境，总的市场蛋糕难以继续扩大，市场份额也难以继续大幅度提升，业务规模的增速不能持续。太阳能业务方面，行业固有的“规模扩大、价格下跌、靠管理和规模盈利”的模式，决定了其前景广阔，但盈利未必佳。国际业务方面，公司也面临很多的不确定性。总体来说，公司业绩2010年之后将出现增长的瓶颈。

　　盈利预测及估值: 预计2010-2011年eps分别为1.00、1.13元，净利润增速分别为17.3%、14.4%，下调公司的投资评级至“推荐”，长线投资者可持有。（长城证券研究所）

　　天相投顾：新疆城建未来增长可期

　　2009 年，公司实现营业收入16.11 亿元，同比增长65.17%；营业利润1.86 亿元，同比增长252.62%；归属母公司净利润1.55 亿元，同比增长259.10%；基本每股收益 0.25 元，好于预期。分配预案是不分配不转增。

　　基础设施建设业务快速增长。公司业务主要是基础设施建设、房屋销售、原水销售、新型建材等。报告期内公司基础设施建设实现收入12.42亿元，同比增长101.80%，其中道路建设业务收入同比增长92.04%，房建工程收入同比增长110.17%。公司业务在保持市政、房建工程为主导的同时，积极向公路领域拓展。

　　房地产业务将是公司主要的利润增长点。报告期内公司实现综合毛利率23.05%，其中房地产业务毛利率为38.08%。2009年公司进行定向增发，募集资金用于两个房地产项目的建设。截止报告期，“朗月星城”项目已经完工并开始销售，预计“朗润天诚”项目将于2010年完工并销售。

　　节能保温砌块项目试生产，未来将成为公司新的利润增长点。公司的产品具有较好的保温性能及价格优势，依靠单一墙体材料可节能50%以上，是替代粘土砖的新型建材。目前公司产能可达3亿块，能够新增年销售收入1.04亿元，税后利润2,675万元。该产品2009年底进入试生产阶段，预计将于2010年第二季度正式投产。

　　拟公开发行债券，公司债务结构将得到调整。公司拟发行5年期不超过5.5亿元的公司债券，债券利率尚未确定。债券募集资金拟用于满足公司中长期资金需求，调整债务结构，补充流动资金等。公司债券发行后，公司流动资金充足，工程承接能力将得到提升。

　　盈利预测及评级。2010-2011年EPS分别为 0.32元、0.37元，以目前股价计算，对应的市盈率分别为46倍、39倍，维持“增持”的投资评级。（天相投顾）