通胀预期下 如何理财跑赢CPI\\理财方案

点击图片查看详细数据

每经记者胡俊华聂伟柱实习记者蔡颖发自上海北京

伴随今年通胀预期的加强，央行对通胀预期的管理也在加强。在今年中国经济将增长9%的预期下，今年的CPI会达到什么样水平？通胀之下，应该如何配置自己的资产才能跑赢CPI？这些问题已经成为众多投资者关注的焦点。

为此，《每日经济新闻》（以下简称NBD）专访了招商银行[15.78 1.41%]上海新天地财富管理中心总经理王湧、交通银行[8.27 0.98%]研究部分析师唐建伟、建银国际投资咨询有限公司研究中心主任郄永忠，以期为投资者答疑解惑。

话题1如何看待通胀预期？

NBD：CPI在去年11月首次转正后，又于去年12月攀升至1.9%；业内人士预计2010年CPI为3%~5%。您如何看待当前的通胀预期？在央行表示要管理通胀预期的情况下，您认为今年通胀会达到多少？通胀对理财产品会产生什么影响？

王湧：2009年12月CPI同比上涨1.9%，超出市场预期。预计中国经济今年增速在9%以上，CPI调控目标在3%~5%是合理的。我觉得今年多数月份CPI维持在2%~4%的可能性较大，也就是说，2010年通胀会来，但是通胀率不会很高，所以投资收益超过4％以上比较稳妥。

唐建伟：当前的通胀预期从2009年下半年就形成了。2009年11月份，CPI实现转正，现有数据显示CPI已连续两个月增长。2010年1月CPI也将连续增长，在春节因素的推动下，今年2月份的CPI甚至将推高到3%。但从另外一个角度来看，现在的通胀还是比较温和的。因为目前GDP的增长在10%左右，如此高的经济增长，能承受3%的CPI。

郄永忠：2009年宏观经济数据在1月21日出台，就我观察，除整体宏观经济复苏超预期外，价格指标上涨过快也引起市场关注。2009年12月份CPI同比增速市场大多预期在1.2%~1.6%之间，而实际是1.9%；占CPI篮子将近三分之一的食品价格，正以逾5%的涨幅上涨。目前CPI环比上涨的轨迹，甚至比2007年夏天时还要陡峭；全国房屋价格指数在本世纪头十年中期时的环比涨幅仅有0.5%左右，如今的涨幅为当时的3倍左右。

另外，PPI同样如此。虽然去年PPI的同比增速12月份才转正，但环比从4月份就一直为正数。从货币供应量来看，M1和M2在2009年11月份达到历史最高位，12月份虽然有所回落，但2010年1月份信贷的过快增长可能带领M1和M2再创新高。

由于2009年经济的快速回升以及充沛的流动性释放，2010年初通货膨胀的隐忧明显表现出来，2009年底CPI及PPI纷纷转正，且回升幅度很大，随着经济逐渐实现内生增长，CPI翘尾因素也比2008年有较大回升。今年一季度CPI、PPI很可能仍将逐渐上行，尤其是2月份，两者回升幅度预计都将会比较大，CPI很可能回升至接近3%，同时，PPI同比增速将超过CPI同比增速。因此，今年一季度CPI通胀可能会比较明显。

话题2哪些资产可抵抗通胀？

NBD：通胀将令投资者所持资产价值缩水。对投资者而言，哪些资产较能抵抗通胀威胁？投资者该如何配置自己的资产来抵御通胀风险？

王湧：预计今年是温和通胀，资产大幅缩水可能性较小，只要资产配置合理，实行多元化投资，还是能获得较好的超额收益。

抵抗通胀，首先建议选择地段好的高档物业。中国人口红利、城镇化建设、未来3~5年海归的大量回流，以及沿海国际化城市的进一步发展等，都会推动中高档物业升值。

其次，持有一定数量的黄金也不失为保值增值的好办法。由于美国财政赤字严重，美元弱势趋势还会继续，对投资者特别是大额资产客户而言，财富配置中应该重点考虑黄金；有一定股票投资经验的客户，也可以积极参与股市投资，结合国家今年的产业调整和行业投资重点，发掘估值洼地的潜力股票；而没有时间炒股的客户，可以购买基金，建议大跌则大买、大涨则抛售。

我认为，个人金融资产比较大的客户可通过分散投资来规避风险，例如可以配置一些私募股权类的投资产品，这类产品收益相对公募基金而言绝对收益更高。

唐建伟：从去年上半年开始，黄金、大宗商品已经出现了一轮大的上涨行情。目前，上涨行情部分消化了之前的预期，现在市场的预期有了一定的改变。刺激性政策的退出，可能使流动性面临压力。通胀预期下，上游行业特别是资源性、垄断性行业将受益；中游、下游产业将承受成本上升的影响。

具体到投资品种而言，黄金能实现保值增值的功能；不动产在通胀背景下也能实现一定的保值增值功能，值得关注。总的而言，投资者不要把鸡蛋放在同一个篮子里头。

郄永忠：现在主动投资的时代已经到来，但是市场上过多的流动性加上狂热的投资，在最终需求特别是消费需求增速不断加大的情况下，将进一步推高物价，这就增加了通胀的压力。在通胀预期下，我认为投资者可以通过理财投资、合理配置资源的方式对抗CPI上涨。国内的投资理财渠道已经日益多元化，股票、基金、黄金、艺术品等等不一而足。

就我观察，未来的一到两年，中国经济的复苏还会经历很多困难，曲折重重，震荡波动依然会是股市表现的常态，因此要在动荡的市场中把握机会、占得先机，就必须依靠策略正确把握投资方向，掌握资产布局和行业轮动节奏。

话题3怎样才能跑赢CPI？

NBD：具体到银行理财产品方面，投资者该选择哪些理财产品，如何配置，才能跑赢CPI？

王湧：今年对大多数客户来讲，投资比去年难度要大很多，特别是在银行理财产品的选择上。目前，各家银行推出的中短期类理财产品收益高于同期银行存款利率、时间短、流动性强，遇到加息可及时更换更高收益的产品。但是对个人金融资产较多的客户而言，除了投资流动强的短期银行理财产品，也要投资一些基金或黄金业务，建议采取基金定投的方式，避免遇到购买基金后市场大幅调整带来的风险。

另外，银行代销的一些分红型保险产品，在保险期满后可还本付息和获得分红收益，由于资金主要投向基础设施建设项目、债券和包括协议存款在内的银行存款，所以风险小，在获得保本和稳定收益的同时也获得了保险保障，一举两得，适合投资风格较稳健的客户。

至于在2007年很火爆的结构性产品，由于2008年的全球金融危机，全球股市暴跌，所以大部分亏损比较大。今年在投资理财方面，浮动收益的理财产品的风险要大些，而结构化的固定收益类产品会比较受欢迎。目前的结构性产品收益率基本在6%上下，收益并不能算特别高。值得一提的是，在2008年股市大跌的情况下，有些私募股权产品的表现相对较好。今年市场是震荡行情，由于私募股权类产品投资比较灵活，而且没有最低的股票仓位限制，会带来不错的收益。

郄永忠：我想分别就几种投资渠道给投资者一些建议。

我认为今年股票适宜长线持有。一方面，在经历金融危机后，中国经济已经出现V型反转迹象；另一方面，股指期货和融资融券业务的推出将促进股票市场的长期健康发展。因此，通过长线持有大盘蓝筹公司，投资者跑赢CPI指标是有把握的。

另外，基金方面的配置不可缺。目前市场上比较稳健的理财品种主要是货币型基金和债券型基金。就成熟市场来看，股票型基金是抵御通胀的长期、有效的工具。对于参与股票及债券市场的投资者而言，当达到阶段性收益目标后，为了规避风险，可将资金转换为货币市场基金。

我个人感觉，银行理财产品相对来说更具有稳健对抗CPI的能力。目前银行理财产品中新股申购类产品、信托类产品收益比较稳定，而投资于基金、黄金、外汇等理财产品则风险较大。一般而言，打新产品和信托产品的本金有较大保障。但需要提醒的是，在购买银行理财产品时，投资者应该根据自己的风险偏好程度，选择投资标的不同的产品，一定要注意产品期限，我认为以半年期到一年期的短期投资品种为宜。

黄金可以说是资产保值增值首选。进行黄金投资时应该注意的是：一是选择合适的方式持有黄金。目前黄金市场上的投资渠道大致有三类：纸黄金、实物黄金和黄金保证金交易。想短期获利的投资者可购买纸黄金；想保值的投资者应选择实物黄金进行投资；风险控制意识较好的投资者可进行黄金保证金交易。投资者需要注意的是，黄金价格目前已经在历史高位徘徊，其资产泡沫也越来越显著，投资应选择合适的时点。

• 人到中年的保险养老规划(2010-02-12 01:15)
• 养老育儿 一个都不能少(2010-02-11 16:42)
• 新婚夫妻理财 娱乐购物开支要大减(2010-02-10 14:56)
• 年收入10万夹心层理财：敬老育儿不犯难(2010-02-09 09:26)
• 离巢期家庭理财：多元配置筑稳财富大厦(2010-02-08 11:21)
• 压岁钱巧打理 助孩子树立良好的理财意识(2010-02-08 09:36)
• 离巢期家庭多元配置筑稳财富大厦(2010-02-08 01:50)
• 固定收益市场中的“谈”与“战”(2010-02-06 07:42)
• 别让资金过年闲置(2010-02-06 07:36)
• 闲置金巧打理让钱生钱(2010-02-05 15:19)

• 春节理财：休假赚钱两不误(2010-02-05 09:58)
• 通胀预期下 如何理财跑赢CPI(2010-02-05 04:36)
• 理财师：购买超短期信托型理财产品应关注三大风险(2010-02-05 02:05)
• 职场新人理财应先重保障(2010-02-05 01:10)
• 家庭顶梁柱如何买保险(2010-02-03 15:34)
• 丁克族：不养儿也防老(2010-02-02 10:42)
• 陈兵：莫忘保险初衷(2010-02-01 19:22)
• 你的财务相对自由吗(2010-02-01 19:17)
• 财富三脚架 新年理财要支稳(2010-02-01 19:00)
• 情人节 理财对对碰(2010-02-01 18:59)

• 知名分析师点评银行理财产品(2010-02-01 18:53)
• 广州小康之家 投资和买车计划(2010-02-01 13:36)
• 80后房奴孩奴如何理财买第二套房(2010-02-01 11:10)
• 一家三口年入十多万 收入不稳定该如何理财(2010-02-01 10:18)
• 上海三口之家换房计 盘活固定资产(2010-02-01 09:16)
• 年底审视保险规划 保额要跟上生活变化(2010-01-27 10:12)
• 加息预期下如何低风险理财(2010-01-27 06:29)
• 工薪阶层孩奴巧理财 虎宝宝不差钱(2010-01-27 04:29)
• 5种家庭理财分析：走出蜗居就成孩奴(2010-01-26 16:49)
• 巧用年终奖投资理财 钱生钱并非难事(2010-01-26 10:54)

• 虎年添丁也能不差钱(2010-01-26 10:13)
• 五类家庭财务状况大分析 理财密匙逐个揭示(2010-01-25 15:56)
• 形成期家庭如何实现购车育儿目标(2010-01-25 15:55)
• 年入10万却成穷忙族 如何摆脱穷忙生活(2010-01-25 15:53)
• 三十而立女生版：承担更多立业责任(2010-01-25 15:51)
• 主流养老方式大盘点 如何养老才能不差钱(2010-01-25 11:11)
• 合理投保 让80后夫妻不做孩奴(2010-01-25 07:27)
• 打好婚姻理财小算盘 投资美丽不如投资钱(2010-01-23 13:58)
• 理财师揭示工薪族小夫妻理财之道(2010-01-22 02:32)
• 家庭巧理财三年内买房(2010-01-20 13:33)

• 中年家庭如何理财 投百万稳赚20万(2010-01-18 13:01)
• 新婚月光族理财 如何稳健转身(2010-01-18 10:37)
• 巧用贷款 “鲜花”一族摆脱财务烦忧(2010-01-18 01:11)
• 再婚妈妈面临家庭财务变局 多情不怕少金(2010-01-16 09:09)
• 败犬女也要理好财(2010-01-15 14:20)
• 理财三步走 亿万身价不是梦(2010-01-15 10:14)
• 理财专家：年轻人应投资节流两不误(2010-01-14 14:40)
• 理财专家：年轻人应投资和节流两不误(2010-01-14 11:01)
• 3招让白领越老赚得越多(2010-01-13 10:46)
• 保守族如何理财(2010-01-13 02:30)

• 湖南试点信用贷款 催生信用管理师人才需求(2010-01-12 11:40)
• 北京丁克夫妻 保险和投资计划(2010-01-11 11:41)
• 银发族如何优化资产配置(2010-01-11 11:21)
• 北京丁克夫妻 保险和投资计划(2010-01-11 11:06)
• 高风险家庭理财首重教育保障(2010-01-11 10:29)
• 70后白领如何实现退休有闲+有钱(2010-01-11 09:27)
• 抵御通胀 中产家庭尚需关注资产抗风险力(2010-01-11 07:19)
• 2010追求稳健是资产配置主调(2010-01-10 09:52)
• 担保业“二次创业期”逼近(2010-01-09 02:54)
• 6大族群2010年的理财秘方(2010-01-08 09:36)

• 保安月存1000元 实现结余增值有门道(2010-01-08 02:10)
• 年入18万支出3万的家庭如何理财(2010-01-07 14:42)
• 中年人买保险应早做筹划(2010-01-07 10:41)
• 退休后有5万闲钱如何投资(2010-01-06 18:36)
• 成长型家庭如何做好理财规划(2010-01-06 11:17)
• 抗通胀 2010年如何理财(2010-01-06 01:29)
• 我家的八字理财方针(2010-01-05 16:21)
• 有了宝宝 保险要仔细买(2010-01-05 14:30)
• 分居两地三口之家 如何优化资产配置(2010-01-04 17:19)
• 新年家庭财务规划3步走(2010-01-04 17:10)

• 年终奖有多有少咋理财(2010-01-04 10:39)
• 理财师教你如何小房换大房 不再蜗居(2010-01-04 10:14)
• 夹心层家庭理财稳中有进解决蜗居问题(2010-01-04 02:10)
• 虎年 继续做大家的投资益友(2010-01-01 21:46)
• 普通投资者如何理财：牛市炒股 熊市买基(2009-12-31 11:37)
• 11岁女儿每月领工资(2009-12-30 15:04)
• 年末理财应尽量短(2009-12-29 10:58)
• 粤商：迪拜危机中淘“商机”(2009-12-29 04:10)
• 工薪阶层手握20多万存款 出手换大房合适吗(2009-12-28 22:26)
• 女强人优化哑铃式资产 理财步步为营(2009-12-28 07:19)