偶看新闻带瑶字的网名:银行高拨备玄机
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/28 04:02:28
- 2012-1-14 文章来源于《证券市场周刊》证券市场周刊订阅
- 高拨备的未雨绸缪，业绩增长已过高点——银行股投资要小心。
【《证券市场周刊》记者 史尧尧】1月5日，浦发银行（600000.SH）发布首家上市银行2011年度业绩快报：税后净利润为272亿元，同比增长42%；截至2011年末，不良贷款率为0.44%，较三季度末提高0.04%（不良余额增加约6.8亿元）。
首份银行成绩单的关注点不在于利润的超预期，而是不知原因的不良率上升且余额增加6.8亿元，另外，业绩高增长的浦发行拨贷比尚未达标，一方面反映出公司希望实现高增长的愿望，另一方面或是出于资本金积累的考虑。
拨贷比低肯定要达标，累计资本金不是不可能，如此，银行减少或不予现金分红将是大概率事件——这是此份报表给投资者带来的不幸信息。
拨备数据或为摆设
高拨备覆盖率似乎无法阻挡投资者对于银行资产质量的合理怀疑。
以2011年12月30日收盘价计算，16家上市银行基于2011年BVPS的市值加权平均P/B只有1.36倍，基于2011年EPS的市值加权平均P/E只有6.73倍，在所有行业中排名垫底。
与此对应的是，各银行拨备覆盖率大大高出银监会规定的150%的要求。截至2011年三季度，16家上市银行拨备覆盖率在223%到477%之间。
如果不能降低投资者对银行资产风险的担忧，那么高拨备覆盖率仅是摆设而已。
以目前拨备覆盖率最高的浦发行为例，公司年末五级贷款口径的不良贷款率为0.44%，较2011年三季末小幅提高4BP。根据本外币贷款总额推算，年末公司不良贷款余额约为58.58亿元，较三季末增加6.83亿元；不良贷款余额同比增速-0.4%，较三季末同比增速-20.3%，提高近16个百分点，表明银行不良压力提高。
但目前公司抵御不良风险的能力强，三季度末拨备覆盖率已达477%，以最低150%的监管指标计算，意味着当前拨备水平可以抵御的不良贷款余额约为164.56亿元（不良率达到1.24%），是目前不良贷款余额的2.8倍。
如果将164.56亿元作为现金进行分红，以目前浦发银行的总股本计算，每股获得现金红利0.88元，超过之前四年（2007年-2010年）现金分红总和。
如果考虑未来符合《银行业新资本协议》相关标准，以三季度浦发银行资本金测算，未来其所需资本金在57亿元左右。
那么，另外的100多亿元，浦发银行用来做什么？
据了解，监管机构在2011年年底向各家银行指出，要在2011年最后一个季度加大拨备计提和损失核销工作力度。
“利用当前拨备较多的有利条件，加大不良资产核销力度，避免拨备和不良贷款“两高”局面，真正向市场反映资产负债质量状况。”有业内人士坦言。
有人担忧：银行不良贷款周期将至，或将提高银行信用成本。有分析师指出：“现阶段，资产质量波动并不是信用成本的决定因素。盈利占社会实体利润过高导致的舆论压力才是核心。”
根据上述分析师测算，截至2011年末，银行业不良贷款基准情形下上升约2800亿元，预计上市银行2012年不良余额反弹26%，不良率小幅上升11BP至1.08%。
不少分析师均指出银行会将更多收益留作资本金使用，并预期银行不会增加分红。
“在目前情况下，银行不减少现金分红就很不错了。只有有银行开始高额分红打破市场原有局面，银行才能改变拨备后面藏利润的现状。”有分析师坦言。