全国人大代表怕市长吗:企业估值学 （5）----选择银行股的标准——自由之路——东方财富网博客

来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/27 17:22:10
企业估值学 （5）----选择银行股的标准(2009-09-05 15:30:39)
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“当股价飙升时，即使投资者认为长期前景势头很好，也应当获利了结。我并不悲观，但我看不出我们怎么能够保持超级泡沫时代的利润增长。” --- 索罗斯 （78岁的著名投资家在接受采访时表示）
研究银行类股票，首先，确定目前银行股的范围，在大国有行中，首选建行，在股份银行中，选择浦发，兴业，招商，而城市商行中，资产规模小，抵御风险能力低下，股票价格还不便宜，所以不做考虑。
在这四间目标银行中，首要的分析是赚钱能力，分析指标是净资产收益率，列表如下：
净资产收益率
2004
2005
2006
2007
2008
2009 第一季
2009 中期
平均值
招商银行
14.66
14.28
12.71
22.42
26.51
5.12
19.34
20.74
建设银行
17.28
15.8
14.03
16.40
19.87
5.33
22.11
19.90
兴业银行
17.51
19.28
23.45
22.07
23.22
5.66
11.72
22.12
浦发银行
14.42
16.02
13.58
19.43
30.03
6.58
14.49
20.37
从2004-2009年，合计6个年度综合评测，4间银行的净资产收益率都非常出色，3间股份制银行平均值都达到20％以上，我们知道，要成为一只超级牛股，其长期的净资产收益率必须稳定保持在20％以上，简单的说，牛股的成长秘诀就是长期＋稳定赚钱，暴赚暴亏的企业是无法成为超级大牛股。
具体再看，兴业的均值最高，达到22.12％，并且有2006-2008这3个年度都保持在20％以上，指标数据最优秀，但是2009年上半年的净资产收益率，已经同比下降，如果按照下降最大比值3.48％计算，预计2009年全年的净资产收益率，依然可以在20％以上。而招商和浦发在2006年以前的净资产收益率，都偏低，均值在15％以下，从2007年度开始，银行的盈利开始好转，呈现快速扩张态势。
最难得的是建行，一间资产高达人民币9万亿的庞然巨兽，平均净资产收益率接近20％， 非常难得，非常优秀的企业，如果可以做建行的大股东，一定是非常幸福的事情。
总结，就净资产收益率指标而言，4间银行目前难分高下，都属于最优秀的银行第一阵营。
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