偶看新闻如何用小影制作视频:美元何处去？（1）
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/27 21:23:37
谁决定美元汇率？
今天，全球经济界，无论是政府、中央银行、金融机构、进出口商，还是一般企业，甚至是消费者，共同关注、每天不断询问自己的一个问题是，美元已经或要接近周期的底部了吗？目前认为美元会贬值的主要理由有：一、美联储增发了1万多亿美元货币；二、美国政府的赤字迅速增加，目前已占GDP的10％强，预计近几年只会增加不会减少；三、美国经济将长期处于疲弱状态。前两者增加美元的通胀，后者是美国国力衰弱表现，因此，美元作为美国总体经济实力的反映，将贬值。
而持美元将稳定甚至升值观点者认为：一、美元有避险工具之功能。所以我们看到，当经济数据出来，说明全球主要经济体已经稳定，美元就贬值；当数据说明全球市场还不稳定时，美元就有所升值；二、美元作为国际储备货币，相当长的时期内尚不可替代；三、尽管美国经济可能会在较长时间里难以提振，但欧日经济复苏的速度与程度可能还不及美国，而汇率反映的是国与国之间的相对实力。第一个理由，支持美元短期走强；而后两个理由，支持美元在较长的时间内不会贬值。
从理论上说，一国货币汇率的走势应大体反映该国经济相对其他经济体的地位的变化，但实际上影响汇率的因素是极为复杂的。因此，历史上看，即使在较长的时间段里，常常显示一国货币汇率与其经济的基本面关联不大。比如，日本经济自1989年泡沫破裂后，其经济体在国际间的地位是下降的，但日元的汇率总体是在上升的，从大约150日元/美元，上升到90多日元/美元。因此，因欧日的经济复苏可能不及美国而认为美元不会贬值的理由值得商榷。
在错综复杂的众多因素中，笔者认为，汇率问题最终取决于美元国际市场上的供与需的力量对比，因为美元的汇率是美元与其他货币之间的兑换比价。因此，仅仅从美联储增发美元货币而认为美元将贬值，同样是不全面的，因为该行为直接影响的是美国国内的货币价值，即利率。
决定美元国际市场上供需的最主要因素有三个：美国国际贸易情况、美国的国际资本流动情况，以及国际贸易与金融市场对美元的技术性或制度性需求情况。换言之，美元的汇率是由其经常项下的顺差或逆差情况、资金流入美国的情况，以及由于美元的国际货币地位随着全球经济与市场的发展带来对美元的需求增加情况共同决定。
美元贸易（准确地说是经常项下）逆差，意味着美元的国际供给增加；如果资金净流入美国，意味着美元的需求增加；以美元计价与结算的国际贸易与国际金融交易的增加，也意味着美元的需求增加。