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投资理财行业的顽疾
(2012-02-02 10:32:14)
转载▼标签： 难以消除的病症
分类： 市场观察 去年，公墓基金和私募基金都全面亏损，看看具体的现状：2011年的主动管理型偏股基金（包括普通股基）全年平均回报率-24.01%，35.05%的基金跑赢大盘。业绩前10强全部是生面孔，且有7只居2010年业绩榜单后1/3。
阳光私募也未能独善其身。根据好买基金研究中心统计显示，截至2011年12月31日，私募平均跌幅为17.49%，同期公募基金平均跌幅为-24.01%，代表市场的指数沪深300则下跌25.01%。尽管私募平均业绩跑赢了指数和公募，但从跌幅角度看，还是没有在弱市中实现绝对收益的目标。
去年不好，那未来会好吗？好的程度是多少？从长期来说，大部分的机构不能战胜大盘，无论中国的基金还是美国的基金，都是如此！如果是这个结果，那么从这个的角度说，这个行业就是个行骗的行业吗？投资理财行业的顽疾是什么？为什么国内外许多优秀的投资人，又取得了优秀的成绩！问题出在哪里？
大部分机构理财不理想的根本原因---不是对经济趋势，行业发展情况和企业不了解，也不是估值把握不好，也不是基金经理不高度认同价值投资，而是为了营销基金产品和迎合客户的要求，被迫从根本上违背了投资逻辑---投资必须迎合企业的发展和企业的复苏。这是这个行业永远也消除不掉的顽疾！老百姓总是按照自身的心理需求---就是基金客户的需求，要求年年涨，月月涨甚至希望天天涨！或者年年超越大盘，而这个年.月.日的时间是太阳.月亮和地球转动的时间，而和企业在经济环境中的复苏和发展起伏的时间是不同的，一个会计年份和企业的发展程度需要时间是不同的。
投资机构的需求，又要求卖方市场的研究员研究的成果，要快，再快，一年都长，最好每个月份的预测或判断准确，许多中国公墓基金要求基金经理3个月为评判期，这就出现了，整个行业的游戏规则的脱离客观实际的情况，离开了经济趋势，离开了企业的发展，最后完全到市场中进行短期博弈，散户如此，机构也如此。但公墓基金靠收取管理费来获利，所以对于公墓基金，旱涝保收的商业模式，长期下来，许多意念出来的投资理念，完全在欺骗老百姓。把这个投资理财行业，自觉不自觉地变成了行骗行业！
我们来看看中国顶级行业研究员高善文，对自己的要求--- 2012-01-04高善文的博文：卖方研究业务向何处去。
高说：说到底，商业机构是在赚取利润，而不是在发展理论。将注意力的焦点集中在未来3-6月趋势的判断上，尽力提高准确率，并随时承认和改正错误，这是我们现在体会到的最重要的工作态度和方法。
高对这个行业，应该说了解是全面的和深刻的，看这句话：一是投资视野。中国的投资者一般希望在3-6月的时间跨度内获得盈利，对小幅浮亏的忍受通常难以超过十二个月。这迫使资产管理人和卖方研究机构的精力集中在这一时间跨度内的二级市场差价交易，并主要分析和预判3-6月之内的大盘涨跌、板块热点和活跃个股。
非常懂行的人，也会被迫无赖！
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