俄罗斯人生活现状:股票投资的五个规律

股票投资的五个规律

一、PE钟摆规律

市场涨跌如潮汐/PE波动是规律。这个波动很简单，如果用PE的高低来设定一个区间，低的时候是10倍甚至几倍的PE，高的时候是30倍到60倍的PE，400年来，股价永远在这两条线之间波动，就象简单重复的钟摆，四百年如一日，以前如此，将来也如此，中国如此，外国也如此。弄懂了这个规律，再加上足够的耐心，赚钱真的是跟简单弯腰一样接近了。

PE的波动，四百年来，屡试不爽，总会有下一班车到来。等待是价值投资的精髓，也是投机的精髓。大机会不是时刻都有，买入要等，卖出也要等；战争中的战机要等，万事具备只欠东风，东风要等；种子发芽，长成参天大树，也要等，不能偃苗助长；财富的增长也要等......

等不见得慢，慢即快，少即多。舍为不败，然后可击必胜，一次高确定的大机会，便胜却N次不确定的小机会。问君能有几多愁，恰似49元满仓中石油，投资者的最大痛苦莫过于当大机会出现在面前时，你却早已伤痕累累、弹尽粮绝。

石人岗点评：假如我们有信心和长期打算，投资股市是最好的选择，买好指数基金一直放着一定能跑过其它投资品种，比如房地产、黄金、债券。这在国外早有人统计研究过。永远满仓指数基金一定不会错，但要准备持仓十年以上！

假如我们要获得超额收益，那一定要适当的选时，这个买入时点一定是市场长期冷清熊市之时，此时的PE一定在历史平均的低位区域。而卖出时点一定在市场沸腾历经数年的牛市，此时的PE一定远在平均数之上，在历史屈指可数的几个高点附近。假如我们能掌握了这一核心原则，也不要去找什么黑马，就买入相关指数ETF，那利润也是十分丰厚的，即使介入的时点不是最佳，但只要不违反大的原则，只要一直放着后面赚大钱也是肯定的，不用担心个股破产的意外风险！这是彼特.林奇先生提示我们的！

二、股价追逐收益 ---- 长期价值投资的秘密，公司股价与公司业绩

从长期来看，企业收益的波动最终决定了股价的波动，这几乎是一个普遍规律（彼德.林奇语）。只要企业收益不断增长，就不会有什么能够阻止股价不断上涨，对比苏宁电器利润增长曲线和股价曲线就知道（可参读《股市赢家》）。如果你能确信某个企业经过10年20年一定会成为伟大的企业，那么恭喜你找到了伟大的牛股，你可以考虑但斌的策略--只买不卖，不过大牛股不是幻想出来的，而是一步一步走出来的，是一个又一个小牛积累出来的，企业的经营状况需要动态跟踪，要想成为长跑冠军可不能中途就掉队老远。

从中短期来说，股价的波动则是企业收益波动与PE波动互相作用的结果。

石人岗点评：格老言，股市短期是报价器，长期是称重机。市场先生非常勤快，时刻报价，但它情绪喜怒无常，报价是随自己的喜好。短线投机者就是在追逐猜测，也可以说是赌其报价高低。但长期它却是称重机，其价格由幕后公司的价值决定的，这也是马克思的价值规律理论。

对于投资者要做的是：必须把握长期确定性的东西，而不要都博短期不确定性的东西；这也是人生观价值观的问题，为什么说，好的投资家也是哲学家，也许就是这个道理！

三、 牛熊三五年一轮回

人的贪婪和恐惧没有任何变化，都是看见跌就害怕、看见涨就蠢蠢欲动，过几年就一个轮回，不需要千年等一回。一般3-5年的周期，如果目标企业的成长能穿越熊市，即使不幸买在上轮的牛尾熊头，在下一个牛市来临，也能分享企业成长的收益，而运气足够好的话，买在熊尾牛头，一轮牛市下来就可分享企业成长和PE泡泡放大的双重收益（价值投资就是要不断地收益翻倍）。能3-5年稳定持续地成长的企业，买了不亏本。

石人岗点评：历史规律告诉我们没有只跌不涨的股市，也没有只涨不跌的股市。在熊市时用知识和信念告诉自己，牛市一定会来的。但要做好长期坚守的准备，牛熊的转换有时时间很长，有时还会超过5年，所以巴老和其导师之一费舍告诫我们：一定要用闲钱投资，不准备持股六年不要入场。

尽管公司很好，业绩能跨越牛熊周期，但也要谨慎保守一点，因为市场整体的系统风险是很可怕的，费老曾持股涨了10倍后又跌了80%,后又创出新高数倍，但另一只跌了60%后公司变坏，在离高点50%时卖出！国内的贵州茅台2008年跌得很深，其高点时的PE超过了70倍，还有保险股银行股，业绩全部实现跨牛熊。我们还要防止市场偏好的改变出现所谓的僵尸公司现象出现，即业绩持续增长，市盈率大幅下降，股价也下跌。

格老言：股票的安全边际非常重要。这也是价值投资的基石！至于博主说的49元套在中石油上，到底算哪路投资流派，本人不太明白！可能是属SB流！

四、股指长期上涨 ---- 牛市不会死，死的是我们人类自己

长期来说，股指是上涨的，这是最确定的事情。所以，牛市是永恒的。长期而言，95%以上开放型股票基金跑不赢指数，对于大部分无时间精力或选股能力的投资者，投资指数基金是一个聪明而懒惰好方法。

石人岗点评：这一点不再多言，这是真理！

五、少数人赚钱

股市永远是少数人赚钱多数人亏本的地方，因此，要成功须与众不同，特立独行。当大众一边倒时，就要站到大众的对立面，当大众多空混乱不一时，做旁观者不动（保持持有或空仓不动）。

股市常常会跌过头或涨过头。至于政策顶与政策底，往往是用来涨破或击穿的，这样就会形成强烈的市场心理共振，把市场推进极端的疯狂或恐惧，从而导致财富的再分配。

看看史上股评专家们最“牛”的股市预言，想想下次政策顶与政策底被涨破或击穿时、机构与媒体一边倒时，你该怎么做？有兴趣的话，来了解了解逆向思考的艺术吧。

石人岗点评：这一条是我最想评论的！二八法则，永远是少数人能赚到钱，长期能在股市中赚到钱的可怜低于10%。有人总结过，搞实业成功概率大于股市，因为搞实业者是勤勤恳恳几年做一个行业中的一类产品，而大多数炒股者是一年操作十只二十只甚至更多股票，不符合投资之道。

一般人不承认中国股市是赌场，但所作所为却是赌徒行为，假如将此作为赌场来操作，亏钱率一定大大高于赌场，因为除了类似赌场抽取台钱外，这儿还有三高IPO再融资大小非解禁，还有包括与绝大多数媒体相钩接的老千——庄家机构大户。普通按部就班的下注者岂能不输之理！

只要坚持价值投资之法，很容易克服上述弱点，化劣势为优势，以自己意志为中心，进行不对称作战：你打你的我打我的。假如能执行上述各原则，我要振臂高呼：中国股市是全世界最大的价值投资场所！原因是它喜欢周期性的走极端，给我价值投资者超额利润的机会！