偶看新闻日语没有怎么说:比尔·格罗斯： 比“新常态”更悲观
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/05/05 21:19:13
【《证券市场周刊》特约作者 王存迎】在《福布斯》杂志评选的美国前10位最杰出商界领袖中，投资界人士共有两位：一位是巴菲特，另一位就是比尔·格罗斯（Bill Gross），他也是唯一入榜的现任基金操盘手。比尔·格罗斯是世界最著名的投资公司之一———PIMCO的创始人和首席投资官，全球最著名、业绩最佳的基金经理，投资债券领域超过30年。比尔·格罗斯在全球债券市场的影响力，市场上恐怕无人能及，他被尊称为“债券之王”。
在2008年的金融危机后，太平洋投资管理公司的创始人和首席投资官比尔·格罗斯（Bill Gross）就阐述了其“新常态”的论点。他认为未来七年里美国的经济增长将很缓慢，资本市场的回报也会非常低。但事情似乎看起来更加悲观一些，最近格罗斯表示未来比他以前担心的情景更差。
格罗斯对短期和长期的经济前景都持悲观态度，并且他的预言有些让人惊讶，“资本主义正在面临风险”。
格罗斯在最近旧金山举行的嘉信资本发布会的开幕式上与嘉信资本的首席投资策略官莉斯·安德斯（Liz Ann Sonders）探讨了全球经济投资前景。相比格罗斯，安德斯对未来的投资收益更乐观一些。
“我们世界的实际增长率现在低于2％，”格罗斯说，“起主导作用的是经济基础结构的变动，而不再是周期性的变动。”格罗斯引用人口统计资料里老年人占比的数据为现实依据，由于美国和其他重要国家的人口老龄化，他认为经济复苏会被延迟很长时间，在经济困难中提供喘息机会的很多商业周期也已经被拉长。
世界经济新常态的核心特征包括全球经济去杠杆化，政策制定者不断调整政策，以及美国经济的金融和非金融部门面临的政治上和经济上的全球化压力。在格罗斯看来，这些因素相结合，产生了“痛苦而又缓慢”的经济增长。
格罗斯预见某些事态将为全球经济带来迅速蔓延的危机结果，例如欧洲面临的主权债务危机和美国面临的债务上限的谈判僵局。这些事件将进一步拖累经济增长，因此未来的情景可能比预期的新常态还悲观。
金融压抑
格罗斯说，市场应该“非常担心”欧洲的债务危机。他认为希腊最终将违约，但他没有透露何时会发生。另外他认为经济体面临的更大的问题是银行体系的稳定，如果对此置之不理，会削弱或阻碍经济的增长。
希腊最好退出欧盟，在其解决财政债务问题后再尝试重新加入。如果不这样做，希腊将面临至少15年“经济非常困难的局面”。至于在美国和其他发达经济体的债务问题，格罗斯提供了四种备选的解决方案。一个国家可以通过增长解决其本身的债务，这在美国的话，需要国内生产总值年均增长4%。另外，它可以选择违约，当然格罗斯不赞成这种选择。或者美国可以选择“隐形”的通胀，就是“在通胀实际为3％至4％时，假装通胀是1％或2％”。
格罗斯认为第四种方式是最有可能的，他称这种方式为“金融压抑”。美国可以保持非常低的利率政策。储蓄者将受损，获利者将是美国政府，它可以以极低的成本借入资本。“储蓄者将为美国的债务补贴很长一段时间”，他说。美国在1945年和1979年之间实行了类似的政策，这提供了一个可参考的先例。
只要央行维持低利率的承诺，金融压抑可以持续很长时间。他说，投资者将更关心其资本的安全和名义回报率，他们将不会感知到实际利率为负。金融压抑会导致美元的贬值，而且会有通胀，所以和第三种选择比较类似。格罗斯说，其他国家也可能奉行类似的政策，金融压抑的成功取决于美国使其货币贬值的能力。
格罗斯认为，美元作为世界储备货币的地位不会动摇，并质疑金融压抑的政策是否会成功。他说：“至少在目前，我没有看到美元的潜在替代者。”
危险周期
格罗斯说，全球经济已陷入“恶性”循环。高债务水平使得中央银行放松其货币政策，这已经引发了大宗商品的价格上涨，并挫伤了美国消费者的消费能力，导致新兴经济体通胀，迫使其央行采取紧缩的货币政策，反过来禁锢了发达世界的经济增长。格罗斯说，在短期内有迹象表明，循环可能被打破，因为商品价格变动开始变得缓慢。
安德斯说，中国以房地产泡沫为代表的通货膨胀将损害该国的经济增长，对于美国，她认为长期更乐观一些，因为中国的通胀将导致工资增加，这将使得美国的制造业更有竞争力，“美国制造业可能已经开始复苏，”她说。埃森哲最近的研究发现，在中国有业务的美国公司60％正在考虑回到美国。