2300缘何成天花板 反弹一日游定局?

中国证券网编者按：周三两市未能延续超强反弹，股指冲高回落，2300点得而复失。那么这是否意味着2300点将成节前高压线？

本文导读：

【2300点得而复失 四大利好不敌一大利空】

【惊现一大利空】

【众多新股IPO排队等候】

300企业将IPO 新询价体制打击创业板

新股发行制度谋变 改良式荷兰拍卖制褒贬不一　打击创业板

基金打新开局不利 1月份前半月浮亏逾5000万

【四大利好】

【1、证监会促机构入市】

力促机构入市 市场将迎来六方"活水"

【2、QFII额度扩容】

QFII额度扩容在即 或将超过现有规模一倍以上

【3、两市新增开户数骤增】

上周两市新增开户数11.4万户 增41.6%

【4、保险开户数激增】

上月保险类投资者开户数激增 持仓A股账户降最低

【A股影响】

2300是"窗户纸"还是"天花板"

沪深指数昨飙涨超4% 股民：节后筹钱再战股市

集体狂欢之后 市场需迈"两道坎"

【机构观点】

广发证券：短多长空格局未改

银河证券：建议适度加仓短线参与

湘财证券：一季度反弹行情将延续

南京证券：市场底部区域已趋于明朗

申银万国：投资者仍应谨慎应对超跌反弹

【大势研判】

后续买盘减弱导致调整 资金维稳意图犹存

2300点如期承压 短线市场仍有整固要求

收官之周兔性大发 谁是幕后真正的推手

　　新股发行制度谋变 改良式荷兰拍卖制褒贬不一　打击创业板
　　多数业内人士认为此举将力挫新股询价虚高现象，不过也有人士认为，此举作用极微，应一步采用美国式招标制，让报价机构为自己哄抬报价行为买单
　　据近日媒体报道，针对目前新股发行中存在的"高股价、高市盈率、高募资"等问题，市场上要求新股发行制度改革的呼声越来越高。其中针对新股询价体制中常为人诟病的"人情票"和"关系票"现象，一项新的询价体制--改良式荷兰拍卖制将有望推出。
　　所谓的改良式荷兰拍卖制，是指按照投标人所报买价自高向低的顺序全额中标，直至满足预定发行额为止，中标的机构以相同的价格(所有中标价格中的最低价格)认购中标的股票数额。
　　华融证券17日通过晨报表示，改良式荷兰拍卖制将迫使机构在IPO询价、报价中回归理性，估值不再受到配额限制、行政干预等非市场化手段的影响，有利于未来IPO趋于合理。
　　北京一位基金公司内部人士则向记者表示，虽然不需要以最高价成交，但出最高价的要第一个成交，参与者肯定会报自己最终愿意成交的价格，这样就可以避免新股询价虚高，很具有可行性。
　　知名财经评论人叶檀也通过博客表示，改良式荷兰拍卖制的推出，将有利于建立的新股发行的信托责任机制，起码投标人必须为自己所报价格负责。
　　不过，也有业内人士对所谓的改良式荷兰拍卖制并不看好，认为此举非但不能起到抑制机构哄抬发行价的目的，还有可能导致拉高IPO价格。该业内人士表示："假设你对A股票的估值是10-15元，若采用荷兰式拍卖方式配售新股，为保证获得配售，你必将给出最高报价15元。"
　　上海一家证券公司宏观策略部某经理更是通过微博表示，这个改良几乎没有任何意义？监管部门为何不敢改为美国式招标？
　　所谓美国式招标，即多种价格招标，是指中标价格为投标方各自报出的价格。
　　如果采用美国式招标的话，那么届时参与报价的机构将要为自己的报价买单，这无疑是一种比较彻底的打压机构哄抬报价的方式。
　　不过，多数业内人士认为，根据中国目前市场情况，相比原先的询价机制来说，改良式荷兰拍卖制的推出具有改革破冰的作用，已属可贵。
　　另外，有业内人士则指出，除了所谓的改良式荷兰拍卖制，存量发行和加大机构网下认购比例在投资者中的认可度也很高。
　　值得一提的是，改良式荷兰拍卖制的推出将可能对前期定价高估的中小板和创业板构成打击。（证券市场周刊）

　　力促机构入市 市场将迎来六方"活水"
　　为进一步改善A股持股结构，提高机构投资者比重，相关部门正"多管齐下"，积极协调和推动机构资金入市，为市场引入更多"源头活水"。未来可能推动出台针对机构投资者的税收减免、递延等优惠政策，鼓励长期投资。
　　鼓励长期资金入市
　　近年来，尽管机构投资者持股比例持续提升，但和发达市场相比，我国机构投资者的持股比例仍偏低，市场中的话语权不够强。
　　数据显示，截至2011年底，我国自然人持有流通A股市值占比为26.5%，企业法人占比为57.9%，证券投资基金、社保基金、保险机构、信托机构等机构投资者占比为15.6%。机构投资者规模明显偏小，市场投资者结构不平衡的状况十分突出。同时，整个市场自然人的交易量占85%左右。
　　相比之下，在欧美等发达市场，机构投资者占有的市值达70%左右。其中，一半是养老金和保险公司等长期机构投资者，还有相当数量的公益基金和赠与基金。而我国社保资金、企业年金等长期资金的市值占比不到5%。
　　证监会基金部主任王林日前表示，为鼓励长期资金入市，证监会将研究推出符合机构投资者需求的品种和交易方式，在推进产品和业务创新过程中，鼓励机构投资者先行先试。同时，将对机构投资者市场准入、业务模式、费率体系、评价激励等方面采取更加灵活的制度安排。
　　此外，证监会、财政部、国税总局等部门正沟通，推动出台针对机构投资者的税收减免、递延等优惠政策，鼓励长期投资。
　　六类增量资金即将进场
　　综合近期监管部门政策动向，未来增量资金将主要包括六大类型，其中不乏新的产品和渠道。
　　一是社保基金、企业年金、保险公司等现有机构投资者，证监会鼓励它们增加对资本市场的投资比重。
　　二是积极推动全国基本养老保险基金、住房公积金等长期资金进入资本市场。例如，南方某省已获准将1000亿元基本养老基金转交全国社保基金理事会运营，一季度将开始入市投资。
　　三是积极推动明确私募基金的管理体制，引导私募基金阳光化、规范化发展。
　　四是鼓励慈善基金、文化基金、教育基金等投资风险较低的证券品种，如固定收益类产品。
　　五是适当加快引入QFII步伐，增加投资额度，逐步扩大RQFII试点范围和投资额度。去年四季度以来，证监会和国家外汇管理局明显加快了QFII资格和额度的审批速度，RQFII首批200亿元人民币的额度也已用完。下一步，QFII和RQFII都可能进一步大幅增加额度。
　　六是鼓励产业资本和大股东增持。证监会为鼓励产业资本在合理价位增持上市公司股份，明确因持股30%以上大股东每年2%自由增持、持股50%以上股东增持股份等四种行为，只要事后备案，引发的要约收购义务豁免不再需要履行行政许可审批程序，并将30%以上股份股东每年2%自由增持股份的锁定期从12个月降至6个月。(中国证券报)

　　上周两市新增开户数11.4万户 增41.6%

　　中登公司最新数据显示，上周（1月9日－1月13日），深沪两交易所新增股票开户数11.4461万户，日均开户数2.289万户，相比前一周（日均1.616万户）增长41.6%。前一周由于元旦假期，只有三个交易日。
　　数据显示，上周Ａ股新增账户11.4139万户，参与交易的A股账户数为873.89万户；上周末持仓A股账户数为5682.89万户；期末有效账户数13511.71万户。
　　此外，两市新增B股开户数322户。（证券时报网）

　　2300是"窗户纸"还是"天花板"
　　隔夜欧美股市纷纷收高，今日早盘两市小幅高开。沪指报2298.83点，涨0.46点，涨幅0.02%；深成指报9326.43点，涨62.34点，涨幅0.67%；创业板指报662.94点，涨0.25点，涨幅0.04%。
　　从盘面上看，有色金属、基本金属涨逾2%，开盘领跑；交运设备、煤炭板块、房地产、券商等盘初走弱，跌幅居前。
　　分析人士认为，虽然昨日的大涨极大地振奋了投资者的信心，但是在市场迈入坦途之前，仍需要迈过资金问题和心理关口"两道坎"。
　　股指昨日暴涨，强势逼近曾经的"铁底"2300点整数关口，今日多空双方对此点位的争夺必将更加激烈。是一举上攻突破该点位，还是于此点位附近展开调整，决定了后市如何演绎。
　　国信证券认为，短期强势格局已经确立，超跌反弹一触即发。而方正证券认为，虽然阶段性底部可能已经浮现，不排除短期市场出现震荡反复的态势。（中证网）

　　集体狂欢之后 市场需迈"两道坎"
　　昨日多头的集体狂欢极大的振奋了市场的人气，沪指以92点的涨幅一举创下两年来的单日涨幅之最。不过在狂欢之后市场仍需迈过"两道坎"，在迈过这两道坎之前投资者还是要保持几分清醒。
　　隔夜欧美股市再现上涨。美股方面，道琼斯工业平均指数上涨60.01点，收于12,482.07点，涨幅为0.48%；纳斯达克综合指数上涨17.41点，收于2,728.08点，涨幅为0.64%；标准普尔500指数上涨4.57点，收于1,293.66点，涨幅为0.35%。欧洲方面，斯托克泛欧600指数上涨0.9%，收报253.27点。法国CAC 40指数上涨1.4%，收报3269.99点。德国DAX 30指数上涨1.8%，收报6332.93点。英国富时100指数上涨0.7%，收报5693.95点。
　　欧美股市的上涨为A股创造了良好的氛围，再加上昨日A股以最高点收盘，今日A股或将高开。
　　虽然昨日的大涨极大地振奋了投资者的信心，但是在市场迈入坦途之前，仍需要过"两道坎"，只有这两道坎过去了，才能实现真正的狂欢。
　　第一道坎就是资金问题。虽然昨日央行进行了逆回购，但是1690亿元的输血并没有阻止资金利率的飙升，银行间市场3个月以内期限的回购利率全面升破7%。由此可见，整个市场资金依然较为紧张，能否撑起大盘继续前行有待观察。
　　另一方面，市场刚一转好，银行的再融资需求便又抛出来了。昨日晚间招商银行和中信银行发布公告称两行计划发行专用于小微企业贷款发放的金融债。中信银行另还将发行次级债以补充附属资本。这让本就不富裕的市场资金雪上加霜。
　　第二道坎就是心理关口，昨日A股经过大涨之后已经逼近2300点的心理关口，此点位曾经是投资者认为的"铁底"，成为多空双方激烈的争夺地带。不过在跌破该点位之后，成为了重要的"天花板"，上次股指上涨至此点位附近便开始调整。因此，大盘只有有效突破此心理关口才能真正的提振市场的信心。
　　总的来说，今日大盘或将上试前期小双底的颈线位置2320点，在没有有效突破该点位之前，投资者还是要保持相对的谨慎。（中国证券报）

　　银河证券：建议适度加仓短线参与

　　近期欧洲方面对利空反应温和，也有稳定迹象。大盘指数双底形态较清晰，短期继续上涨不意外，节前气氛望好转。但成交量的配合还需进一步观察，能否从反弹演化到中级行情还需更多信号配合，建议适度加仓，短线参与。

　　南京证券：市场底部区域已趋于明朗
　　近两日消息面风云变幻。一方面，外围局势不稳使得A股市场谨慎心理有所加剧，A股一度持续大幅杀跌，再次探底的担忧升温；而另一方面，央行大规模逆回购以及养老金入市的实质性利好又使得A股流动性预期发生明显改善，周二股指在周期性品种的强势带动下，股指大幅反弹，110多只股票涨停，表现十分强势，这意味着股指二次筑底逐渐成功。

　　后续而言，短期由于长假效应影响，股指的反弹进程或仍一波三折，但市场的底部区域已经趋于明朗，在后续政策面及资金面配合下，股指进入中期反弹的可能性在逐渐增大，受益流动性改善预期的早周期品种仍是反弹的主力，而补跌中被错杀的中小板股票也将迎来不错建仓机会。

        后续买盘减弱导致调整 资金维稳意图犹存

　　虽然周二A股大涨，但多头的做多激情犹存，市场抛售意愿不强。受此影响，A股市场在今日依然出现微幅高开的格局。其中，上证指数以2298.83点开盘，小幅跳空高开0.46点。与此同时，涨停板开盘的个股多多，中国远洋等个股更是持续涨停，如此就形成了较强的示范效应。故A股在开盘后一度涨升，上证指数最高摸至2311.58点。但可惜的是，由于量能释放过急，市场担心后续跟风买盘能否形成，所以，大盘冲高受阻，最低探至2281.2点。不过，毕竟市场趋于活跃，所以，个股行情仍乐观，进而推动着大盘企稳。
　　由此可见，今日A股市场出现了冲高受阻回落的走势。在早盘，多头一度有做多的冲动，主要体现在两点，一是在周二大涨的背景下，没有出现较多的获利抛压，所以，A股微幅高开，说明多头的承接能力强。二是中国远洋等龙头品种继续大涨。但可惜的是，由于多头使用的先锋缺乏增量资金的认可度，毕竟多头使用的先锋是有色金属股等强周期性品种，而在经济下行周期，强周期性品种的业绩弹性不佳，这就说明后续买盘将明显减少，这不利于大盘的企稳回抽。百临全息金融博弈模型也显示出增量资金对有色金属股持有一定的戒备心理，如此的特征就说明了A股难有大的作为。不过，毕竟时近年底，资金维稳意图犹存，所以，指数在午市后仍有望维持着相对强势的格局。但在操作中，由于可操作性的降低，建议投资者暂宜观望，不宜追涨而加大仓位比例。（金百灵投资）

        收官之周兔性大发 谁是幕后真正的推手

　　周三A股市场未能高举高打，沪指2300点昙花一现，兔年最后交易周，多空争夺较为激烈，导致股指上窜下跳，兔性十足。因临近春节长假，同时叠加昨日暴涨获利盘丰厚等导致部分投资者逢高了结意愿较为强烈。此外，沪市首份年报“难堪”、招商银行和中信银行拟发债700亿、高新区近日出台“新三板”企业上市扶持政策等消息也对市场热情也形成一定的压制，导致股指重心有所下移，特别是创业板基本将昨日涨幅悉数吞没，并创出历史收盘新低。

　　截至收盘，上证综指报2266.38点，下跌1.39%；深证成指报9115.27点，下跌1.61%。沪市成交为806.6亿；深市成交为646.6亿，两市合计1453.2亿，同比微幅放大。

　　盘面观察，普涨后市场心态发生变化，今日早盘两市未能延续昨日的升势继续攻城略地，沪指在冲上2300点创出反弹新高后出现回落，特别是中小盘个股短线了结意愿十分强烈，导致创业板指、中小板综合指数等再度领跌大盘，个股方面非ST跌停个股近50只。具体而言，呈现两大特征：一是强周期类板块试图进行“轮流做庄”，但力度不够强势，且号召力有限。“煤飞色舞”后，水泥股脱颖而出，成为今日领涨的龙头板块，有色板块继续维持较高的上涨幅度，而煤炭、石油、银行等板块却弱势下行；二是中小盘个股上涨的持续性较差。昨日飙升的创业板指数大幅回吐，并创出历史收盘新低。以上两点充分说明，目前市场风格试图进行转变，具有估值优势且对经济环比回升反应较为敏感的早周期板块成为投资者关注的热点，而中小盘个股在估值和业务的双重压力下，短线投资者逢高减持意愿较为强烈。

　　从流动性方面来看，虽然央行昨日开展了1690亿元的14天逆回购操作，但未能改变货币市场的资金紧张局面，上海银行间同业拆放利率继续大幅上涨，其中，隔夜及两周拆借利率大涨超过80个基点，一个月的拆借利率涨幅更是超过140个基点。在此种情况下，为了缓解节前紧张的资金面，即使央行节前不再下调存款准备金率，也不排除明日央行再度进行逆回购操作。此外，需要引起注意的是，管理层定调政策微调后，央行不仅对不同金融机构实施差别存款准备金率，而且对不同地区也有差别，今日有消息称“贵州金融机构实施较低存准率”，凸现了调控手段的灵活性。但银行再融资和常州国家高新区发布扶持政策推进企业在“新三板”上市，令投资者近期的乐观情绪备受打击。

　　整体来看，目前距离春节收官仅剩下两个交易日的时间，在没有突发利好支撑下，建议短线投资者不宜重仓过节。风险点在于：一是节前可交易的时间仅剩下8个小时，且距离上方主要技术压力位较近；二是创业板的暴涨暴跌极大的伤害了投资者的参与热情，导致短线操作难度加大；三是长假期间A股将脱离外围市场五个交易日，期间的外汇、期货、股票等波动难测。

　　技术上，从昨日股指单日暴涨以及创业板指数暴涨暴跌来看，在消息面的波动下，二级市场投资者交易相比前期明显活跃，一方面说明目前市场心态不够稳定，另一方面也说明上涨的根基仍不牢固，沪市首份年报令投资者黯然神伤，多头作多的信心仍不够坚决。超短期技术形态上看，60分钟图上，两市开盘第一小时巨量成交较为罕见，最近曾在11月30日出现一次，应引起警觉；30分钟MACD顶背离的迹象有所显现，如果明后两日股指重心不能放量抬高，DIF和DEA死叉后下穿0轴，那么大盘或将再度回撤2200点整数关口，而此时行情演绎较为关键，有效失守该点支撑，沪指将考验前期低点。操作上，明后两日关注2250点、2220点和2200点支撑，压力位关注60日线和2350点。（中证投资）