偶看新闻岛崎丽那 步兵番号:我的2012投资策略
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/05/01 03:48:40
我的2012投资策略
- 不明真相的群众
首先，我不认为2012年跟其他的年份有什么不同，所以投资策略跟其他年份也不会有什么不同。
所以，首先要做的，以及一直要做的事情，就是寻找可以长期持有的好公司和它的买入机会。
通常别人会用“伟大”来形容这样的公司，我对“伟大”，精神上有点抗拒，公司一般当不起这个吓人的词，所以，我说还是好公司吧。
什么公司是可以长期持有的好公司？
1.公司的产品给用户和社会创造价值。
2.公司处于一个发展空间巨大的行业。
3.公司有简单清晰的商业模式，产品有核心竞争力和领先的市场优势。
4.公司有好的管理团队和诚信的文化。
后面的理由，大家写得很多了。之所以要加上第一条，不是因为我有道德洁癖，而是因为持有这样的公司能产生心理上的愉悦感，然后能增加长期持有的信心。
至于关注的行业，主要还是我长期保持关注的TMT行业。
在过去的10年里，给中国人创造了最大福利的四个互联网产品是腾讯QQ、百度搜索、淘宝网购和新浪微博。前三者的母公司已经成为中国市值最大的互联网公司，说明产品的社会价值与经济价值大体匹配。新浪微博的商业模式还在探索之中。
估值，我的基本估值工具是PEG，总体还是毛估估。如果连续三年PEG=1，那么我认为是合理估值，可以纳入关注；如果PEG<0.5，那么我认为已经有一定安全边际，可以考虑更深入的研究和买入。
找到好公司的买入机会难度比较大，通常是5年以上一遇。
那么找不到这种机会怎么办？
我觉得还有一类公司有机会，就是估值修复型。
去年上市的中国公司，大部分都经历了一轮狂跌。跌破发行价，那是必须的；跌破净资产，也是常见的；跌破净现金，也是不少见的。那些上市多年的中国概念股，股价便宜的也可以找到不少。
这些公司里面，有没有错杀的？有没有优秀的公司？我认为是有的。
到目前为止，中国TMT行业的创新型公司，在美国上市还是主流，2010下半年到2011上半年的上市潮，使这个行业规模化的企业基本都上市了，其中不乏富有竞争力的行业龙头。
我们在这里面如何找到投资机会呢？
我之前写过一篇《寻找白送的公司》的文章，观点也在这里列一下：
1.公司持有的净现金超过市值。
2.公司业务正常开展，不会碰到九城丢了魔兽，UT斯达康小灵通死火这样的灭顶之灾。
3.公司持续盈利，现金流是正的。如果象视频网站一样，竞争格局未定，业务还在烧现金，那就得悠着点。
4.盈利要达到一定规模，市盈率不能高于20倍，就是要保证公司不容易扭盈为亏。
这些公司和“可以长期持有的好公司”有什么区别呢，通常它们可能有某一方面的问题：比如行业空间有限，商业模式有致命缺陷，同质化的竞争环境。这些因素使它们在某个阶段股价出现严重低估，对其长期价值也有影响。
这些公司通常成交量很低。但这并不是问题，可以慢慢买。
估值修复的时间不好说，中概股是否跌到底也不好说，这不是我们作为投资者能控制的，我们惟一能寻找的答案是它是否足够便宜。
http://xueqiu.com/1955602780/20673964
- 不明真相的群众
首先，我不认为2012年跟其他的年份有什么不同，所以投资策略跟其他年份也不会有什么不同。
所以，首先要做的，以及一直要做的事情，就是寻找可以长期持有的好公司和它的买入机会。
通常别人会用“伟大”来形容这样的公司，我对“伟大”，精神上有点抗拒，公司一般当不起这个吓人的词，所以，我说还是好公司吧。
什么公司是可以长期持有的好公司？
1.公司的产品给用户和社会创造价值。
2.公司处于一个发展空间巨大的行业。
3.公司有简单清晰的商业模式，产品有核心竞争力和领先的市场优势。
4.公司有好的管理团队和诚信的文化。
后面的理由，大家写得很多了。之所以要加上第一条，不是因为我有道德洁癖，而是因为持有这样的公司能产生心理上的愉悦感，然后能增加长期持有的信心。
至于关注的行业，主要还是我长期保持关注的TMT行业。
在过去的10年里，给中国人创造了最大福利的四个互联网产品是腾讯QQ、百度搜索、淘宝网购和新浪微博。前三者的母公司已经成为中国市值最大的互联网公司，说明产品的社会价值与经济价值大体匹配。新浪微博的商业模式还在探索之中。
估值，我的基本估值工具是PEG，总体还是毛估估。如果连续三年PEG=1，那么我认为是合理估值，可以纳入关注；如果PEG<0.5，那么我认为已经有一定安全边际，可以考虑更深入的研究和买入。
找到好公司的买入机会难度比较大，通常是5年以上一遇。
那么找不到这种机会怎么办？
我觉得还有一类公司有机会，就是估值修复型。
去年上市的中国公司，大部分都经历了一轮狂跌。跌破发行价，那是必须的；跌破净资产，也是常见的；跌破净现金，也是不少见的。那些上市多年的中国概念股，股价便宜的也可以找到不少。
这些公司里面，有没有错杀的？有没有优秀的公司？我认为是有的。
到目前为止，中国TMT行业的创新型公司，在美国上市还是主流，2010下半年到2011上半年的上市潮，使这个行业规模化的企业基本都上市了，其中不乏富有竞争力的行业龙头。
我们在这里面如何找到投资机会呢？
我之前写过一篇《寻找白送的公司》的文章，观点也在这里列一下：
1.公司持有的净现金超过市值。
2.公司业务正常开展，不会碰到九城丢了魔兽，UT斯达康小灵通死火这样的灭顶之灾。
3.公司持续盈利，现金流是正的。如果象视频网站一样，竞争格局未定，业务还在烧现金，那就得悠着点。
4.盈利要达到一定规模，市盈率不能高于20倍，就是要保证公司不容易扭盈为亏。
这些公司和“可以长期持有的好公司”有什么区别呢，通常它们可能有某一方面的问题：比如行业空间有限，商业模式有致命缺陷，同质化的竞争环境。这些因素使它们在某个阶段股价出现严重低估，对其长期价值也有影响。
这些公司通常成交量很低。但这并不是问题，可以慢慢买。
估值修复的时间不好说，中概股是否跌到底也不好说，这不是我们作为投资者能控制的，我们惟一能寻找的答案是它是否足够便宜。
http://xueqiu.com/1955602780/20673964
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