偶看新闻俄罗斯美女学院家庭版:沃伦?巴菲特的股票投资组合
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/30 04:21:34
沃伦·巴菲特投资策略的历史与演进
作者：玛丽·巴菲特
译者：庞冰心
想了解沃伦·巴菲特的投资天赋并非那么难。然而，却往往有一种与99%的投资者遵从的那种投资策略背道而驰的投资理论与策略。我们说巴菲特策略有违常理，那它体现在什么方面呢？大家看，当其他人都在抛售股票时，沃伦却选择性地买进。这里的关键词是“选择性”。沃伦决定买进股票时，会选择优质股——那些具有“持久竞争优势”的公司。
当全世界都在计算买进牛市股后的收益时，我们却发现沃伦在新兴市场将股票一售而空，积累了一大笔现金头寸。两、三年之后牛市达到顶峰，我们可能看到沃伦无所事事地静坐着——没有任何行动——看似即将错过表面上无尽增涨的股价带来的轻松收益。
实际上，在前两个牛市的顶峰，当时投资专家们把矛头指向了沃伦，称沃伦已经不行了或者说走下坡了。但当这些股市最终崩盘，股民们抛掉股票时，是谁在投资低谷选择了世界上最具优势的一些企业，并以低价买进了股票？是沃伦·巴菲特。
巴菲特早期的投资策略是，在股票购买热潮开始时，从市场上积累资金，在上个世纪60年代后期就是这种情形。之后几年，在股价过高时他就停购，在伯克希尔哈撒韦公司积累资金，等待利用股价不可避免的下跌时机。巴菲特正是由于洞悉这种推动个人公司发展的微观经济力量，才得以在众多公司中选出未来的赢家，因此，他收购了多家具有长期较大经济优势的公司。这些非同寻常的公司对20-40年的长期投资意义重大。
股市崩盘时，沃伦收购那些经济优势明显的公司——等到市场与股价恢复时卖出。这种做法为其未来投资准备了资金。他还投资一些个人“项目”，尽管这类项目短期可能造成公司股价下跌，但其长期的经济效益还是很可观的。他在套利行业是个大玩家，而且这个领域还会创造大量财富。
巴菲特成功的关键始于，在他人没有资金时他却拥有大笔资金。然后他就等待观望。一旦股市暴跌，一些优势企业以低价出售，他就买下。下一步，市场恢复时，他便留住真正的优势公司，出售一般性公司，回笼资金。最后，市场行情开始向好的势头发展时，他积累股息中的巨额收入与股票销售额（卖掉公司和股票）——仅留下一些具有持久竞争优势，并能够长期为其创造财富的公司。（沃伦积累伯克希尔所有公司的资金。而一些个人投资者会将赚来的巨额收入存入货币市场账户。）
沃伦始终重复这样一个循环过程，直到他拥有一个巨大投资组合，该组合是由迄今为止一些最具优势的公司组成的，在这个过程中，他成了世界上第三个最富有的人。
作为投资者，您看完这本书就会了解，沃伦眼中具有长期经济优势的公司以及他现在投资的公司。您还能从中学到如何评估公司，来帮您确定您今天或将来某一天所出股价是否会给您带来可观的收益率。
沃伦?巴菲特的股票投资组合<二>（节选）