爱情与灵药时间:中国“走出去战略”与人民币国际化——张燕生在2011北京大学汇丰金融论坛发言摘要

发布日期：2011-11-11 17:58:00 来源：[本站]  浏览：[ 0]        字体：大 中 小
（以下文章根据现场录音记录整理）     张燕生：我今天主要想和大家分享中国“走出去”战略和人民币国际化问题。
首先还是讲一下中国“走出去”战略的国际环境。国际环境来讲，从1990年到今天，世界经济经历了三波，1990年到 2000年的IT泡沫是一波，2001年到2008年底金融泡沫是第二波，从2008年12月份到未来，或者是美联储主席波兰克所讲的，美国保持基准利率 0，或者接近于0，要保持到2013年6月，就意味着第三波很可能会出现新一轮的全球泡沫经济。因此我们就关心，新一轮的泡沫经济会发生在哪儿。从新兴经济体的角度来讲，目前最担心的也就是全球金融和货币的不稳定，大宗商品价格的不稳定和全球的宏观经济形势不稳定。对中国来讲，怎么办？走出去就是一个选择，把我们的资产配置在不同的世界区域，形成对全球金融系统性风险的对冲机制。

第二，前面很多专家谈得很多都是关于欧洲的主权债务危机，我们讲全球主权债比例最高的是日本，美国的主权债是历史上最高的，但是率先倒下的是希腊。人们会问，多米诺骨牌的下一个是谁？人们现在谴责希腊，谴责欧洲，我认为最应该谴责的是我们自己。我们生活在一个地球村，我们生活在一个四分五裂的地球村， 这种情况下，我们想希腊救助，大国的责任在哪里，国际的责任在哪里，难道现在的主权债务危机仅仅是希腊，我们想没想过希腊人民的感受和想法。因此从这个角度来看，我们会发现，主权债务危机是全球化内生的危机。那么中国应该怎么办？这种情况下我们会发现，中国越来越开始从全球事业，大国责任考虑自己的资产，自己的责任和自己跟世界的关系。
第三，走出去现在面临的问题，大宗商品价格的飙升。今年上半年进口铁矿石160.9美元一吨，进口的原油753.8美元一吨，基本上是泡沫经济的最高点。我们说美日欧经济很不好，需求很不好，实体经济基本面很不好，但是全球大宗商品价格却扶摇直上，为什么？全球的钱放那儿，这种情况下，中国应该怎么办？“走出去”，掌握自己的命运。
第四，多哈回合陷入困境，贸易投资自由化目前陷入困境，我们发现越来越多的大国开始本地化，开始区域化，开始集团化，我们应该怎么打破这个格局呢？我们发现其中一个选项是走出去，我们发现目前的全球环境中，中国应该考虑未来30年自己的企业，自己的价值链，自己的资产如何能够形成协方差为负的资产多样性选择。
我要讲的第二个问题是，当前全球贸易摩擦在加剧。
首先第一个方面，我们能看到全球失衡，关于全球失衡，美国有一个权威机构，叫美中经济安全与评估委员会的报告讲，失衡是这场危机的根源，失衡的责任，美国和中国各自承担一半。因此我们会发现，所谓全球的再平衡，很大程度是要求中国买单，要求中国买单的道理是中国有巨额的贸易顺差。我们去年贸易顺差是 1830亿美金，其中加工贸易3300亿美金，而加工贸易85%都是外商投资企业，中国的顺差是跨国公司内部贸易的顺差，是全球化的必然结果。但是我们会发现，目前要求中国要承担失衡责任的压力越来越大。
第二个方面，我们会发现，2009年开始，美国高调的在亚太地区推动TPP，也就是环太平洋战略经济伙伴关系协定。我个人认为，它的目的有三 个，1、主导危机后全球贸易规则。2、主导亚太和东亚经济的一体化。3、形成对中国迅速崛起的遏制。在这种情况下，我们会发现中国“走出去”的周边环境和外部环境比过去的十年要更加复杂曲折，因此中国企业家、金融家，需要一个大智慧。
第三个方面，我们会发现，欧美在这场危机以后开始推动再工业化战略，刚才几位演讲者讲了，过去十多年，欧美出现了一个去制造业，去创新的趋势。从1998年以来，OECD国家高技术制造业出现了长期减速的趋势，为什么？最好的人才去了华尔街，最好的收益是金融和虚拟经济部门，因此，我们说欧美的再工业化恐怕还需要十年。原因很简单，十年的忽略需要十年来恢复，这里面就会涉及到欧美的再工业化会用什么样的方式实现，是会用一种保护主义的方式来推动再工业化、再创新和再出口，还是用一种开放的方式来实现，目前存在的趋势，是用一种保护主义的方式来推动世界主要国家的再工业化。
第四个方面，贸易保护主义抬头。这个地方我只讲一个事实，我们知道美国的众议院已经通过了汇率法案，如果下一步参议院和白宫都签署了这个法案，就意味着像当年的斯密森协议一样，很可能会对中国对美的出口征反补贴税。中国对这个问题的反应，很可能是贸易的报复，这种情况下，明年中美之间的双边贸易和经济关系，能不能做到战略上的克制，能不能够避免出现一个对双方和全球产生重大伤害的贸易冲突，这是非常不确定的。
第三个问题，“走出去”和人民币的国际化。
中国“走出去”战略是2000年首次提出来，2006年，中国的“十一五”规划提出来要支持有条件的企业“走出去”，2010年“十二五”中国提出要加快实施走出去战略，我们发现，过去的15年，中国已经从引进来为主，进入到加快“走出去”的阶段，从过去的五年，我们能够看到，引进来的增速是9.6%，而“走出去”的增速是40%。我个人估计，在未来5年内，中国“走出去”的规模，实际对外直接投资的规模，很可能超过引进来的规模。
中国“走出去”存在着一个很重要的转变，去年我们的对外金融资产是4.13万亿美金，但是我们对外直接投资的比重只有7.5，而外汇储备的比重高达 70%，这样我们就会涉及到一个大的问题，能不能在未来一个比较长的时间，一步一步调整，我们4.13万亿美金的对外金融资产的结构。
在这个方面，我们会发现，下一步推动生产和金融的国际化，统筹协调推进是我们下一步发展的重要方面。它包括以下几个方面，1、加快推动人民币的“走 出去”和区域化的步伐，扩大人民币在双边和多边的互换、结算和离岸金融市场的构建，创造一个多元化、多层次、多区域的境外人民币的出口需求。2、大力支持和鼓励政策性金融机构，商业金融机构和相关的金融服务“走出去”，能够成为货币和实业“走出去” 的强大金融支撑。3、通过资本输出在发达国家建立研究创新设计中心，在新兴经济体创立产能走出去，物流走出去，分销和配送走出去的网络，能够一步一步的来带动中国的出口，从中国本土出发，转变为全球出口。4、 通过资本的输出来推动战略性新兴产业关键的工序和环节“走出去”，用未来30年来打造中国自己的全球生产体系。5、通过资本输出，通过“走出去”能够实现原产地的多元化，绿色转型，共享发展的社会责任等等，使中国未来的发展能够从出口导向和招商引资引领的外向型经济模式，转变为人才的国际化，产业的国际化，资本的国际化和市场的国际化的新的模式。
在这个方面，人民币的国际化是“走出去”中间一个重要的组成部分，现在我们总是会谈到目前中国还有很多关键的环节不具备，我想下一步我们能不能够像当年加入WTO那样，把人民币国际化的进程作为推动金融改革，金融深化和金融开放的过程，能不能够利用好我们的香港，用双轨制的方法，帮我们度过人民币国际化高风险的阶段。我们这儿有一个基本的想法，下一步有没有可能通过双轨制，也就是国内的轨和香港的轨，人民币的在岸市场和人民币离岸市场，对高风险的金融工具，像金融的衍生品，资产证券化和金融的创新，能够在离岸市场上先行先试。第二个方面，能不能够通过“走出去”，利用香港的金融中心创造人民币体外循环的境外寻求的体系。第三个方面，从防范风险的角度来讲，能不能够管好人民币的输出和人民币两个端口，真正使人民币“走出去”成为整个中国企业和金融家“走出去”重要的工具和途径。
【打印 】【收藏 】【推荐 】
<<龚方雄博士在2011北京大学汇丰金融论坛发言摘要 |樊纲教授在2011北京大学汇丰金融研究论坛发言摘要 >>
相关文章
 评一评
暂无评论
 笔名：
 评论：
【注】 发表评论必需遵守以下条例： 尊重网上道德，遵守中华人民共和国的各项有关法律法规 承担一切因您的行为而直接或间接导致的民事或刑事法律责任 本站管理人员有权保留或删除其管辖留言中的任意内容 本站有权在网站内转载或引用您的评论 参与本评论即表明您已经阅读并接受上述条款