周俊生：“10年零涨幅”谁倾听那些“沉没的声音”？

• 字号

已有1条评论2011年12月27日01:29 来源：每日经济新闻  作者：周俊生 #mainleft .concent { overflow:visible}.shareBox{ overflow:visible;right:0px;height:20px; padding-bottom:15px; line-height:20px;font-size:12px;color:#d9d9d9}.shareBox span{color:#666; vertical-align:middle}.shareBox span.word_desc{color:#666; display:inline-block; padding-top:1px;}.ssina_btn,.sqq_btn,.skx_btn,.qqkj_btn,.srr_btn,.sdb_btn,.shxwb_btn,.ssohu_btn,.sqqz_btn{display:inline-block; margin:0px 8px; width:0px; height:20px; padding-left:16px;background:url(http://img.hexun.com/home/icons-share.gif) no-repeat 0 2px; vertical-align:middle; position:relative;}.ssina_btn{background-position:0px -198px;}.sqq_btn{background-position:0px -162px;}.skx_btn{background-position:0px -37px;}.srr_btn{background-position:0px -77px;}.sdb_btn{background-position:0px -117px;}.ssohu_btn{background-position:0px -234px;}.sqqz_btn{ background-position:0px -269px;}.qqkj_btn{background-position:0px -269px;}.shareBox a div{ position:absolute; overflow:hidden; width:0px;background:url(http://img.hexun.com/home/sharetip.gif) no-repeat 0 0px;height:20px; padding-top:2px; color:#666; text-align:center;text-decoration:none; line-height:18px; }.shareBox a:hover{ text-decoration:none}.shareBox a:hover div,.shareBox a .on{ top:-20px; width:91px; left:-38px}.shareBox cite {font-style:normal;}.shareBox .share_R { float:right; padding-top:2px;}#mainleft .concent .shareBox .share_R img { margin:0;border:none;}.shareBox .share_R span { background:url(http://img.hexun.com/share/zwy_pic.gif) no-repeat 5px 1px; padding-left:24px; padding-right:3px; display:inline-block}.shareBox .share_R span a { color:#666;}.shareBox .share_R span a:hover { color:#666; text-decoration:none;}.shareBox .share_R span.sc_link { background-position:5px -19px;}.shareBox .share_R span.tj_link { background-position:5px -39px;}.phone_btn {display:inline-block; margin:0px 8px; width:0px; height:20px; padding-left:16px;background:url(http://img.hexun.com/share/10086_share_icon.gif) no-repeat 0 2px; vertical-align:middle; position:relative;}纠错|收藏|订阅将本文转发至： 转发到和讯微博| 转发到新浪微博| 转发到搜狐微博| 转发到腾讯微博| 转发到QQ空间| 转发到人人网| 转发到豆瓣网| 转发到手机

　　周俊生

　　A股市场在最近一年多出现的持续下跌，给投资者带来了沉重的资产损失和心理创伤。最近，在上证指数下跌到2245点以后，由于这个位置恰好是10年前那一轮大牛市的顶点，因此市场惊呼A股在这10年时间里出现了“零涨幅”。

　　但是，也有人不这么看。继此前国内四大证券报同时发文抛出“10年零涨幅”和市场扩容没有关系的观点以后，12月26日，《人民日报》和三大证券报不约而同地刊出文章，一致认为“10年零涨幅”的说法不科学。考虑到《人民日报》的特殊地位，也考虑到这几家证券报都是由证监会认可的“信息披露指定报纸”，投资者普遍将这些文章视为来自证监会的官方意志。尽管近段时间证监会加强了对内幕交易的监管，希望以此重树投资者对市场的信心，但是，投资者却从这些文章中嗅出了证监会拒绝接受“10年零涨幅”的评价，并将其放大到市场操作中，从而引发了最近几天市场的进一步下跌。

　　这几篇文章努力要证明的这一个观点是，上证指数的编制存在着不够科学的地方，比如样本股的变化使指数缺乏可比性，市场扩容也拉低了指数，因此，所谓“10年零涨幅”的说法是站不住脚的。其实，世界上任何一个股市指数都不是十全十美的，即使是道琼斯指数、日经指数等这些国际市场上重要的股指，也不能说它们完全真实地反映了每一天所代表股市的真实状况。上证综指同样如此，尽管自从它产生以后就不断有人指出它的不足之处，并且有机构编制了新的指数想要取代它，但都没有成功，这说明它在市场上的影响力已经不可替代，用它来观察中国资本市场这10年来的行情变化，基本上也是站得住脚的。其实，我们只要拿一只在10年前已经上市的老股票，将它当时的股价与今日的股价对照一下，就只能得出这样的结论：“10年零涨幅”的说法还是客气的，对很多个股来说，早已是“10年负涨幅”了。

　　所谓的“10年零涨幅”，只是一种笼统的说法。事实上，在这10年里，有过多次爆发式行情，尤其是在2007年里出现过A股史上最猛的大牛市行情，上证指数冲到过6124点的高度。但是，即使是在这样的大牛市里，也照样有投资者输钱；同样的道理，在最近一年多的熊市行情里，也照样能够有投资者赚钱。更不要说在这10年里，由于股权分置改革的推行，原先不能流通的“大小非”原始股东都在股权解禁后实现了个人财富的快速增值。这10年的股市，同任何一个时期的股市一样，都充满着“几家欢乐几家愁”。因此，这里的“10年零涨幅”，其实是投资者以此来发泄对目前市场的不满情绪，它应该引起市场监管部门的高度重视。

　　今年5月，《人民日报》发表了一组影响深远的“关注社会心态”系列评论，其中最后一篇的题目就是《倾听那些 “沉没的声音”》，文章指出，“有利益的表达才有相对的利益均衡，有相对的利益均衡才有长久的社会稳定，尽可能多地倾听社会各方面的声音，对于维稳大有好处。以政府之力，维护弱势人群的表达权，使他们的利益能够通过制度化规范化渠道正常表达，这是共建共享的应有之义，是构建和谐社会的关键所在。”

　　由于资本市场奉行的是 “资本为王”、“金钱为王”的原则，中小投资者的诉求向来沉没在市场底层，很难得到充分表达的机会。但是，一个长期无视中小投资者的市场，必然是一个不健康的市场，中国资本市场沦为圈钱市场，内幕交易猖獗，正是长期以来忽视中小投资者权益保护的结果。市场监管部门没有自己的利益，投资者的利益就是它的利益，今天，市场出现了“10年零涨幅”的说法，这曲折地反映了广大中小投资者的一种利益表达，市场监管部门理应认真倾听来自市场的这种声音，哪怕这种声音中夹杂有情绪化的表达，监管部门也应该从中体察到投资者的诉求，而没有必要简单地将这种诉求拒之门外。