浏阳市旅游学校:总结了牛熊的起源，牛市起步时的特征是：

从事股市投机10多年，经历了几轮牛熊，总结了牛熊的起源，牛市起步时的特征是：
       [淘股吧]
       一、经历了指数的漫长熊市，熊市中指数的跌幅普遍在一半以上；
       二、货币政策从紧向宽松的转折，表现为降息周期的来临；
       三、外围重大的行业性创新浪潮来临，如99年的互联网；
       四、政策面的重大机遇，如97年香港回归、99年的519行情、2005年的股权分置改革；
       五、整体估值出现合理性，并且少数优质公司已经开始率先走强。
       
       熊市起步的特征是：
       一、经历了疯狂的全民炒股，市场持续上升，指数出现一倍以至几倍的上涨；
       二、通胀抬头，货币政策开始由宽松向收紧转变，表现为加息周期的到来；
       三、股市题材炒作疯狂，众多公司开始投资股市中的热点行业，并且被胡乱炒作；
       四、整体市场估值进入40倍以上，少数热点行业出现100倍市盈率；
       五、政策面开始打压股市，开始秋后算账，惩处一些违规机构。
       
     再来分析目前的股市，
       [淘股吧]
       一、中小板指数经历了长达两年的炒作，指数已经从2100点起步，最高涨到接近7500点；
       二、中小板、创业板市场出现了疯狂，新发股平均PE达到60倍，并且还正在高速扩容，每年新增加400家左右；
       三、出现了概念和题材的胡乱炒作，在热点行业PB出现10倍以上，PS更是出现30倍以上，热点行业股票出现了市梦率；
       四、货币从宽松正转向从紧，通胀开始全面上升，并且是成本推动型的通胀，很难短期控制；
       五、针对新股的胡乱炒作，政策屡次打压效果不明显。
       
       这就是目前中小板和创业板，可以预期的是，目前的中小板指数还处在当年上证的5000点以上，整体估值下跌已成趋势，
       指望大熊中抢反弹，需要极高的技巧。
       
       为什么我不分析上证指数，因为经过前二十年的牛市，上证指数整体处于大级别的调整中，目前还没有任何牛市起步的可能。    接下来分析，个股有没有机会，我的看法是大部分公司没有机会，
       [淘股吧]
       一、优秀的公司普遍估值偏高，经过过去两年的大幅上涨，目前正处于估值修复过程中，一些公司业绩大幅增长依靠产品价格大幅增长，在货币紧缩过程中也面临着风险；
       二、权重股估值合理，可惜它们正过渡到红利股的投资，成长期已过；
       三、大量的中小盘个股，他们的行业属性一般，却享受着30倍以上的PE，未来将趋向10到20倍的市盈率；
       四、市场化发行制度不会改变，股市的高速扩容难以停止，因为权贵的利益都在这里；
       五、二级市场中的利益群体不多，弱势群体很多，在长期大熊之前，不会有人代他们说话。
       六、投资渠道在哪里，历史上权贵的投资都看中矿产资源行业、地产（土地也是资源）、股市炒作，目前股市炒作已经前移到VC和PE。批量供应最终只能让整体二级市场估值向一级靠拢，二级享受流通溢价。
       七、群众的投资渠道在哪里，一是看准资源类个股，在估值合理时果断投资，二是看准新兴产业中的少数优秀公司，在估值基本合理
       时中长期眼光买入，三是看准消费、医药类的优秀管理水平的品牌公司，在合理估值时投资。
       八、长期风险在哪里，一是工业化速度正走过了高峰，一些依靠固定资产投资增速的公司虽然目前业绩良好，并不能长期投资；二是银行股、地产股注意估值陷阱；三是坚决抛出胡乱炒作的中小盘公司。[第7楼]    东西涨价了，业绩增长了没有，如果业绩能一直高增长，那股价没说的，走牛，可几家公司能业绩一直长期高增长，大多数还不是三年河东，三年河西，上市前的数据都是好看的，投行帮助美容过的，真上市晃几年，象云南白药一样，才是真货。
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       大多数上市公司从事的行业没有大深的学问，靠的是市场机遇，行情好了，赚的多，还不是和股市面临的环境一样，货币宽松，整体经济好了，需求旺盛了，产品价格上涨了，火一两年。
       少数上市公司那是真正的好，有稀缺资源，有管理，有品牌，这样的公司靠研究去发现，能成为股市中的长牛，但它们也会涨跌，估值会随着指数变化。
       中国股市赚钱靠的就是适应市场的大环境，发现少数优秀公司，它们也着共同的基因，处在不同的行业，但大都能一直持续业绩高增长，说到底能挣钱，而且钱越挣越多，这可是大学问，没有太多公司能这水平，大多数类似中铝，央企本身就是资源，又有矿产资源，可还得看大环境吃饭，就连美国高科技公司也是十年河东，十年河西。难有长青树，不要迷信一家公司能永远高增长。
       现在的市场到底怎么了，首先是利益在一级，二级是被吸血的，可怜的是大家还在争论牛熊，只有没有血可吸了，才能恢复生态平衡。
       什么时候能平衡，那估值要合理，那就是素质一般的公司，没有人愿意１０倍ＰＥ打新股，素质优秀的公司，有人愿意３０倍打新股，还中不到签，在这个局面来临前，谈大牛市是提着脑袋飞行。
       更深的是，中国经济有没有问题，先看货币现象，目前绝对是从宽松往紧了去，而且劳动力成本推动的通胀将长期存在，刘易斯拐点又来了，太复杂，但全球经济都有问题，传统产业都有问题，新兴产业中寻找好投资机会吧。