积木集动画片全集:2012年战略大策划（上）——技术派=基础，资金流派和基本面派是工具，思维流是集大成者——...

《思维流操盘术—预见未来成就巨额财富》一书作者     王炜 

全文观点介绍：1、3年内不会有牛市，2012年上证指数运行区间2300——1600之间。2、美元牛市导致国内2012年多次降准。3、为保民生，调控房地产导致经济大幅下滑，经济硬着陆可能性存在，不得不停发新股恢复居民消费能力支撑实体经济。此种情况下，波段行情可操作。4、2012年底前CPI见底，下半年有可能会出现CPI上涨带动上市公司业绩增长的板块行情。

前言：本文承接12月初发表文章《2012告全体股民书》宗旨，试图准确兼具模糊的描述A股2012年上半年指数走势，理清各项因素的影响，给投资者做一个战略大策划。正如笔者书籍《思维流操盘术—预见未来成就巨额财富》书中所述：预知行情不难，分析政策的出牌，才能调动巨额资金游走在股指期货和现货股票市场，多空一把抓。本文试图用大量数据说明必然趋势的背后，调控的手如何指挥货币和财政政策等为经济全局服务，股市在政策指导下多空翻转诡异难测！

（一）资金量需求和供给分析

指数图是全国资金流入流出股市的资金流量图，代表总体资金供应的大小及价格中轴定位。股票价格首先取决于资金供应量，其次才是价值！在中国做证券投资最重要的是识别资金流，现在A股市场资金链已经断裂，指数处在崩盘过程中！

1、  A股资金需求量分析

2011年股指在悲惨失望中收官，上证指数年跌幅为21.68%。2011年A股市场共融资9078.98亿元。分板块来看，沪市全年融资4507.41亿元；深市主板融资2273.92亿元；中小板融资1506.18亿元；创业板融资791.47亿元。

A股正坚定贯彻直接融资替代银行间接融资功能，大力支持实体经济建设，付出的代价是：2011年如果将损失的流通市值平摊，全国股民人均亏损4.2万元。34%的股民被腰斩，大部分投资者亏损在30%以上。通过股市融资功能，把居民储蓄转化企业投资的策略没有考虑到接下来的重大弊端。即代表中产阶级的投资者购买力大幅降低，居民购买力的下滑必然造成房产、汽车等等销售下滑，把消费能力转化为投资能力拉动经济的指导思想值得商榷！过度融资付出代价太大，对2012年经济增长带来极大的负面效应。可以断定，高速融资策略不改变，指数跌势难止。国内投资者资金量大约4—5万亿，支撑16万亿流通市值，每年融资3000千万至1万亿，市场难堪重负，暴跌是必然的和持续的。跌势不止，居民消费能力将更差，不利于经济增长。经济增速下滑导致上市公司业绩不佳反过来又造成估值下降，市场进入死循环。

2012新股发行策略不会轻易改变，指数跌势不止！

2、  A股资金量供应量分析

资金主要供应者是开户资金，2006年的大牛市背景是盈利效应导致银行资金开户进入股市大搬家。从2007年底开始，开户数随行情波动增减，总体趋势是逐步减少。最高时2007年8月、9月达到每月892万户、726万户，正好是指数最高时期，20%投资者是在2007年9月至2008年1月开户，5000点以上开户。2010年7月日均开户数大概是5万左右，2011年10月、11月已经降到3.3万户，和2008年8、9、10月持平。新开户带来资金量难以抵消高速融资资金需求，其它渠道社保、QFII等资金供应量在新开户投资者面前比例较小，不到15%。指数越跌，开户人数越少，融资需求越大，指数越跌。所有矛头都指向融资政策，高速融资不止，市场将进入资金供应断流的死循环！

以上数据除以22个交易日即月日均新开户数

中国登记结算公司

（二）国内经济分析和上市公司业绩预测

   2012年一季度属于快速探底时期，理由是上市公司业绩大幅下滑，动态市盈率下降过快，估值大幅下降。从水泥价格走势、煤炭价格走势和工程机械板块销售趋势分析，国内经济面有可能出现大幅下滑局面。水泥价格下滑将导致水泥板块股价已经腰斩情况下，估值继续大幅下滑，425#价格回到300，那么水泥板块价格仍可能腰斩。秦皇岛港5500大卡动力煤山西混优价格从860元/吨下跌到目前795元/吨，煤炭板块不确定性也较大。工程机械板块销售大幅下滑，该板块最典型的山推股份（000680）前三个季度业绩分别是0.41元/股、0.25元/股和0元/股，第四季度出现负值是很有可能的，8元的股价仍有较大下跌空间。这些板块都是和固定资产投资息息相关，国定资产投资大幅下滑导致它们将有1—2年的熊市。2008年以来推出的刺激政策带来大量的购买力，同时也快速耗尽需求。整个和固定资产投资密切相关的二线蓝筹估值大部分偏高，大部分存在20%以上跌幅可能。靠固定资产投资拉动经济增长的模式难以短期转变，经济阵痛难以避免。尤其是房地产调控政策将导致固定资产投资增速大幅下滑，保障性住房替代商品房效果仍需观察。

水泥价格有大幅下滑的可能

动力煤煤炭价格已经趋势性下降

工程机械板块销售可能出现负增长

证券行业收入下滑图

为了更加直观介绍上市公司业绩变化，用券商板块业绩图计算该板块股价跌幅，对分析大盘指数有相当直观的参考价值。以上图表说明券商板块2012年业绩将大幅下滑，基本都在亏损和0.2元/股之间徘徊，现在股价仍有大幅下挫空间。券商股集体回到净资产附近是大概率事件，也就是说股指在现在背景下仍将继续大幅下挫。上证2000点肯定不是底，1800能不能站住，就看银行板块能不能在近期平台一直横住。

（三）房地产和地方债

从目前各地卖地的数量以及经济发展的情况来分析，相当部分城市的土地出让金占地方财政收入比例，至少在50%以上。公开资料显示，2011年全国130个城市土地出让金总额为1.86万亿元，同比减少13%。2010年，120个城市土地出让金同比增加50%，达到1.88万亿元，创历史新高。2009年土地出让总价款是1.59万亿元，2008年这一数字为9600多亿元，2007年突破“一万亿”大关，接近1.3万亿元，2006年全国土地出让金达7000亿元人民币。地方财政靠卖地支撑，一旦土地出让金大幅减少，大量土地用于收益极低的保障房建设，地方财政将更加捉襟见肘。房价关系到地方政府收益、关系到固定资产投资数量、关系到相关60个行业的效益。如下图的洗衣机行业元旦期间销售大幅下跌16%，既是以旧换新政策到期的结果，也是房地产销售萧条和整个家电行业的关系表现。所以才会有2012年1月4日中国最大的生产全自动洗衣机的企业江苏无锡小天鹅公司，因无故降低员工工资和不发年终奖，引起员工不满，1000多人集体罢工。

房地产萧条将导致许多行业萧条，国内经济又面临许多变数。

  元旦期间各大城市洗衣机数量同比下滑