偶看新闻迷宫路线设计图:中国股市进行历史性清算——股海冲浪——飞翔在浪尖上，穿越在浪头前——东方财富网博客
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/27 17:04:34
从08年下跌至今，中国股市进入一个大的调整周期，直到现在这个调整周期仍在继续。中国股市下跌惨死是世界之最，与当年日本股市有一拚。不少人从波浪理论，用各种技术分析方法，其实都是隔靴搔痒，不能真正言中事实真象。
本博很早就对中国股市存在的问题进行深入的思考。导致中国股市与宏观经济脱节的根本原因是制度性缺陷，它的存在可以合理地解释中国股市为什么用所谓的价值投资和技术分析都失灵。因为，中国股市从诞生之日就是畸形儿，先天不足，加之后天成长过程中，营养不良，如何能成长一个健全人。
中国股市从诞生之日，就是为国企解困设立的，目的就是从股市里圈钱以解国企困难，那时为让股民进入，将国有部分与个人部分分成流通股和非流通股，让流通股高溢价发行，导致股价脱离基本面的支持。由于仅个人股上市，于是股价高企。就是企业资不抵债仅靠壳资源也能使股价一飞冲天，所以才有破产企业股价高高在上的怪现象。于是股市里赌博之风盛行。03年国企解困完成了，看到股价高高在上，国有股部分要上市流通，要求同股同权一样流通，于是股市从2240一路跌到998，这是一次大的历史清算。股权分置改革从06年开始试行，得到市场认同，大家就此了了心结。于是迎来了一波大的超级牛市。所以创业板、中小板、超级大盘股粉墨登场，导致本次调整之深。
股权分置改革仅是解决了全流动的法律问题，并没就资本市场的功能定位、发行、上市公司的监管、保障投资者权益等许多根本性问题建立一套完善的制度体系，因此才会有今天的大调整。本次调整深层次是问题是制度性缺陷导致的。有人说是经济出了问题，其实不然，请问在金砖四国中我们是好的，为什么他们不跌如此，请问经济危机的发源地欧美为什么走势远强于我们。经济问题只是表象，没有经济问题中国股市同样要调整，只是深浅和时间长短不同。日本股市二十多年过去了，也只处于一半以下。中国股市存在正是对全流动、高溢价发行、制度缺陷进行一次历史的总清算。随着制度的完善，加上这次深幅调整，中国股市才能走向健康。
调整就象动一次手术，是痛苦的过程。只是现在的中国股市的管理并没有找到中国股市存在的症结，也没有意识到手术的必要性。相信如果不能从制度上进行改变，中国股市将在二十年内无法再过6000点。原因很简单，我们发放的股票都在60倍左右，而成熟的股市具有投资价值的股票应在15倍左右。你要成长四倍才可以维持不动。以我们国家GDP年均增长9计算，十年翻一倍，至少要二十年后才能降到15倍。期间一旦经济减速，我们的跌幅就远大于欧美就一点不足为奇。因为欧美股票的净值高，分红比例大，可以收藏。反观中国的股票，人为定在天上，全靠所谓的经济增长气漂浮在上面，一旦泄气，就一落千丈。
中国股市本次调整是对全流动后的第二次清算，上次仅是解决法律层面的问题，现在是全流通后，解决股价是否具有投资价值的问题。因为过去是交易者之间的交易行为，现在是一级市场与二级市场的搏击。一级市场成本低，股价超过投资价值时，它就要兑现。因此今后，在很长的时间内，都将面临这类问题。因此从此无大牛市而言。1600-3400大箱体波动将是一个常态。