偶看新闻堵漏王防水:吕随启：沪指十年零涨幅 真正受冤枉的是老股民
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/05/04 05:56:39
吕随启：沪指十年零涨幅 真正受冤枉的是老股民
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去吕随启的微博看看搜狐证券讯 2011年12月13日，沪指盘中跌至2245.87点，随后，沪指回到十年前立刻成为市场热点。继此前三大证券报齐发声，撇清了A股十年零涨幅与扩容关系之后，昨天，三大证券报和人民日报再度集体为沪指十年零涨幅喊冤，表示投资者应该理性看待十年零涨幅的问题，零涨幅属于统计误区。搜狐证券特邀北京大学经济学院金融系副主任、证券研究所所长吕随启做客搜狐微访谈聊聊沪指十年零涨幅到底冤不冤，他称股指十多年没有上涨，这意味着先前的老股民不断被后续扩容的稀释效应深度套牢；真正冤枉的就是普通投资者。
问：您认为中国股市的根本问题在哪儿？
答：中证报的一至五与上证报的五条冤屈完全一致；如果是学术论文，那就是100%的相似度，那就是100%的相互剽窃和抄袭；以打假著称的方舟子怎么偃旗息鼓了？如果在治理股市时你们能够如此齐心协力，今天的股市也许不至于如此糟糕吧？
问：为什么10年的GDP涨幅那么多，而股市涨幅零？10年创造的财富那里去了呢？
答：与此相对应，89年GDP1.69万亿，09年33.53万亿，20年增长18.8倍；农民工的收入由500增加到1100，只有1倍多；农民工应得的哪里去了；这个问题想明白，你的问题就有答案了
问：请问为什么对零涨幅这么敏感？有意义吗？股市没那么糟糕接着融资、接着ipo吧
答：市盈率从2001年6月14日的55倍降至2011年12月16日的13倍，下降幅度高达77%。这段话清清楚楚地告诉大家，个重融资轻投资的市场就是这样牺牲投资者的利益挤泡沫的！对零涨幅敏感的不是股民而是某些人，因为这关系他们的威望和政绩
问：为什么中国经济高速增长，股市却总是不涨呢？
答：名义高增长，实际增长没有那么高，就可以解释股市为什么低迷了
问： 请问股市不涨和内幕交易是不是有很大关系呢？
答：那只是一个因素
问： 政府叫屈完全就是避重就轻，您认为呢？
答：三大报喊冤并不代表政府叫屈，叫屈的只是与股市有关的人或机构
问： 样本空间失真是怎么回事呢？
答：如果把股本扩张和成份股数量增加的因素考虑在内，股指十多年没有上涨，这意味着先前的老股民不断被后续扩容的稀释效应深度套牢；那真正冤枉的就是普通投资者。
问： 真的是牛市时的扩容把指数拉低了吗？
答：中证报分析表明，市场低位时扩容，更能给投资者带来稳定的回报？高位上市，三高融资数量最大化，市场下跌深度套牢投资者；然后低位继续扩容，老股民的权益被进一步稀释，只会更加雪上加霜。这才是问题的本质。
问： 三大证券报驳斥了沪指10年“零涨幅”的说法，其主要理由是“样本空间变化导致上证综指失真”，10年前指数成分股有664只，10年后成分股有967只。因此，样本空间的变化使指数失真。您怎么看？
答：样本空间变化确实导致指数失真，如果把股本扩张和成份股数量增加的因素考虑在内，股指十多年没有上涨，这意味着先前的老股民不断被后续扩容的稀释效应深度套牢；那真正冤枉的就是普通投资者。三大报是为股市的衣食父母们喊冤？如果不是，那出发点是为谁辩护呢？
中国资本市场发展二十多年，功绩居然是搞了一个样本失真的指数？投资者居然被这样一个指数忽悠了二十多年？既然如此，还要这么个失真的指数以及弱智的指数制定者干什么？监管层和交易所是根据这个失真的指数履行监管职责的吗？
问：A股未来如何，全看上层建筑怎么定位A股，现在的A股还有用吗
答：当然有用，没有这个市场，谁来补充银行信贷资金的不足，怎么把你兜里的闲置资金转化成企业的资金？怎么进行财富转移？
问： 在您看来A股跟跌不跟涨背后的原因是？
答：内在的虚了，跟涨跟不起来；跟跌不用跟，自然就会跌，外部跌只是加剧跌而已
问： 您觉得明年股市的大趋势是怎样的？不会又是一年零涨幅吧。
答：应该不会，但是大行情应该没有，除非政策面有大利好