作文那一次我真的很棒:年终经济分析：2012钢价或先抑后扬

2011-12-22 

2011年我国钢铁价格从年初的平稳运行到7月中旬开始出现大幅下跌，目前低位震荡。铁矿石价格走势与钢铁走势基本同步，三季度开始高位回落，但仍在历史高位。同时钢铁企业仍难以承受成本上升压力，再加上价格倒挂严重，钢企利润甚微。

弱势中钢铁行业呈三大亮点:一是铁矿石供需拐点苗头已经出现；二是钢铁消费结构性差异较为明显；三是中小钢铁企业盈利明显好于大型钢铁企业。

业内专家普遍认为我国钢铁消费已经进入“高消费，低增长”阶段。预计2012我国粗钢产量预计在7.2亿吨左右，增速回落至5%左右。而由于明年钢铁需求乏力，以铁矿石为主的综合成本虽有降低仍属高位震荡，预计明年钢铁价格总体弱势，呈现抑后扬的走势。明年钢铁企业利润水平不会再下降，或略有改观。

2011年国内钢铁价格从平稳态势到“高台跳水” 钢企利润降至冰点

1、产量再创历史新高 长材需求旺盛板材需求放缓

从产量上看，2011年我国日均粗钢产量和年总产量均创历史新高。据中钢协数据，1-11月全国粗钢产量为6.3亿吨，全年产量有望接近6.9亿吨。从日均钢材产量走势上看，9月份之前基本是高位平稳，10月份开始有所回落。并在今年6月份出现了日均产量199.8万吨的历史新高。(如图1所示)

2011年1-10月，我国共生产钢材74017.5万吨，同比增长13.7%。就产品结构来说，受大规模基础设施建设，以及保障性住房建设需求拉动，长材需求旺盛，长材产量增速明显高于板带材。2011年1-10月，我国长材产量同比增长16.3%，比钢材总产量增速高出2.6个百分点；而受制造业需求不旺，特别是汽车、造船、石油、化工、电力、轻工等行业对钢材需求萎缩影响，今年以来，板材类产品的需求增速放缓较为明显，1-10月板带材产量同比增长10.2%，比钢材总产量增速低3.5个百分点。

数据来源：新华社多媒体数据库

2、钢材价格从平稳态势到“高台跳水”

2011年国内钢铁价格前8个月运行较为平稳，进入9月，受欧美债务危机影响，国际资本市场陷入恐慌，大宗商品价格纷纷跳水，国内钢材价格也大幅下跌。到10月下旬才有所回升，目前仍处低位震荡。

数据显示，钢材价格指数自9月开始陡然加速，两个月就跌了20个点到10月末的157.8点。11月以来基本维持在157上下。

数据来源：新华社多媒体数据库

分析师介绍，钢价连续两月下跌，直接原因在于供需形势的不断恶化。在国内货币紧缩以及房地产调控的影响下，房地产和以铁路为代表的基建投资降温，令钢铁需求大幅萎缩。

数据来源：新华社多媒体数据库

房地产投资降温。其中由于部分城市商品房价格迅速回落，1000万套保障房8月份基本全部开工，房地产开发投资总额疾速下滑。据统计，8月份到11月份房地产开发投资累计增速每月下降1个百分点，从8月份的33.2%下降到11月份的29%。

基建投资降温。以铁路为例，以由于资金和铁路安全事件，铁路投资下滑。今年10月份新增铁路投资为205亿元，而去年同期还在805亿元，单月同比就下降达70%。

其次，原料成本支撑不足。12月初的铁矿石现货价格较9月初下跌23%，国外报价更是下跌36%。铁矿石9月份为每吨196美元，11月初为117美元。

数据来源：新华社多媒体数据库

3、钢铁行业整体盈利能力降至冰点

铁矿石价格虽然9月份以来降幅较大，但从全年看国内钢铁企业难以承受铁矿石成本之高。即使在8月份以前钢材价格平稳且销量旺盛期，国内钢铁企业销售利润率也就在3%左右，而9月份之后销量和价格双双下跌，我国钢铁企业不仅行业利润降至冰点，钢铁行业亏损面也在不断扩大。

9月份以来除钢材市场整体价格明显下滑外，由于钢企前期购进的铁矿石成本较高，而市场钢铁价格已经急剧下跌，钢企出厂价明显高于市场价，有些钢材品种价格差达每吨200元，价格倒挂严重。再加年末上资金紧张，“冬储”旺季贸易商纷纷观望甚至无奈“割肉”，“蓄水池”成了“放水池”，进一步打压了市场价格，这对钢材市场更是雪上加霜。

9月开始的短短一个多月时间，钢材价格回落600多元。由于1-10月我国进口铁矿石平均到岸价166美元/吨。而9月铁矿石进口价格已经达到177美元。钢厂和贸易商都陷入严重的亏损。

2007年以来板材吨钢利润

数据来源：新华社多媒体数据库

在钢价下挫的背景下，我国钢铁行业盈利水平跌至历史最低水平。中钢协最新统计数据显示，10月份我国77家大中型钢企中有25家出现亏损，行业销售利润率仅为0.47%，利润仅13.75亿元，环比下降超八成。同时钢铁行业的亏损面也在不断扩大。10月份77家钢铁企业亏损面由9月份的9家增至25家，亏损面扩大为32.5%，亏损额为21.25亿元，比9月份增加18.3亿元。

钢铁行业弱势中呈现三大亮点

虽然今年钢铁行业整体弱势，仍有亮点值得关注:一是铁矿石供需拐点苗头已经出现，钢企或因此获得盈利空间。从国内钢价指数和铁矿石指数的走势来看，3月到6月二者的涨幅逐渐拉小，从9月初开始，铁矿石的价格降速明显超过钢铁，12月初以来两者增速基本稳定在一个很小的区间。这说明国际铁矿石不再“一意孤行”，与国内需求的相关性在加大。

数据来源：新华社多媒体数据库

分析有两方面的原因:首先由于我国国内外投资的矿山已陆续开工，铁矿石供需开始缓和。目前，我国的国际参股投资的矿山运回的铁矿石已达每年7000万吨，三大矿业巨头为3-4亿吨。其次，矿业巨头的暴利已经到了极限。即使是当前的价格，国际矿的税后净利润率也在40%，国内矿的税后经利润率也在20%，而钢企的利润率尚不足3%。

二是钢铁消费结构性差异较为明显。由于上半年房地产投资和基础设施投资增长较为稳定，而下游制造业投资一般，直接导致建筑用的长材价格上涨；而下半年由于建筑和基建投资减少幅度更大于下游织造业的投资的减少幅度，长材价格也有所回调，板材与长材的价格差向合理的区间恢复。

三是中小钢铁企业盈利明显好于大型钢铁企业。中钢协统计材料显示，2011年1-10月，大部分大型钢厂利润率低于2.99%这一水平，而大部分中小利润率则高于这一水平。销售利润率超过5%的企业有6家，分别是:津西、新武安、纵横钢铁、包钢、宝钢和中信泰富，民营钢厂所占比重过半。种种迹象表明，在钢铁行业普遍面临下游需求不振，钢材价格下跌，矿石等成本居高不下的严峻局面时，民营钢厂相比国有钢厂具备更强的“抗冲击力”。

据了解，我国多数民营钢厂主要集中生产长材和建材方面，而国有钢厂近几年都纷纷投建板材项目。今年长材将，板材弱。对于民营钢厂来说本身就有客观的优势。其次，由于这两年铁矿石价格过高，事实上今年很多中小钢铁企业转向采购往年不用的低品味铁矿石，甚至50%以下品味的铁矿石，而大型企业由于环保要求更高一些，基本都用高品味矿。12月初63%品味的铁矿石价格在每吨142美元，而52%品味的铁矿石价格仅在每吨91美元，50%品味的铁矿石价格在每吨81美元。据徐向春介绍，用低品味矿生产的吨钢材的成本相应降低100元左右。

预计2012年钢铁价格总体先抑后扬

1、宏观经济环境不佳将继续影响钢材市场

2012年，全球经济形势仍然严峻，复苏趋缓，发达经济体结构调整乏力，受欧洲主权债务危机拖累，财政刺激空间压缩，经济增长动力不足。2012年，虽然发达经济体仍将维持宽松的货币政策，但财政政策着眼于中长期整顿，即便不爆发深度危机，增长也将处于2%以下。新兴经济体经济增长虽然好于发达国家，但由于国际市场动荡，出口条件恶化，资本流动的冲击正在加大，新兴经济体难以避免波及。因此在全球需求放缓、人民币升值和贸易保护主义仍然盛行的前景下，业内专家普遍认为，2012年我国钢材出口量或难以达到今年水平。

2012年是我国各项规划集中启动实施的一年，根据刚刚召开的中央经济工作会议，“稳增长、调结构”将是明年经济发展的主基调，增速虽将有所放缓，但仍将保持较快增长速度。业内专家预计2012年我国经济增速将在8.5%左右，投资保持在2%左右的增速。

机构中长期预测模型显示，宏观经济因素领先钢材价格3个季度左右，2012年一、二季度，宏观经济综合指数处在下行通道中。预计2012年国内钢铁市场走势将呈现先抑后扬的走势。

2、下游需求增速预计将减缓

对于钢铁下游行业来说，2012年基础设施建设投资和工业生产的增长速度也将较2011年有所放缓，对钢铁需求的增长也将是减缓的趋势。

分析师认为，欧美债务风险和世界经济疲软影响中国经济，影响钢市需求，现在看来这种趋势要延续到2012年。

他指出，实际上10月和11月的经济数据已经显示，各种经济参数几乎都出现了加速下滑的趋势。制造业和非制造业经理人采购指数双双回落到50%的警戒线以下。统计的行业用钢，如机械，汽车、造船、家电用钢都显示不增长或小幅增长。机械、造船、家电、机电行业较多产品订单下滑明显。

建筑需要占据中国钢材需求的一半左右，而明年政府继续强调对楼市的调控，因此商品房开发会继续降温，建筑用钢需求也不大可能回暖。

8月份以来我国工业增加值增长速度

数据来源：新华社多媒体数据库

3，钢铁价格仍受原料成本支撑。以铁矿石为例，据中国钢材价格网分析，2012年全球及国内铁矿石供需关系难有根本性转变，铁矿石价格总体较今年小幅下降，其进口年均价约140-145美元/吨，较今年下降7-10%；国内原矿产将稳定增长但增速放缓，预计较今年增加14%至14.2亿吨。

综上所述，业内专家普遍认为我国钢铁消费已经进入“高消费，低增长”阶段。预计2012我国粗钢产量预计在7.2亿吨左右，增速回落至5%左右。而由于明年钢铁需求乏力，以铁矿石为主的综合成本虽有降低仍属高位震荡，预计明年钢铁价格总体弱势，呈现抑后扬的走势。虽然钢铁企业10月份利润仅为0.47%，但这是钢材价格大跌，原料价格影响滞后的背景下，预计明年钢铁企业利润水平不会再下降，或略有改观。