偶看新闻营养师山东培训:李晶：明年1季度股市或触底 投资应侧重一类板块
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/28 20:12:38
李晶：明年1季度股市或触底 投资应侧重一类板块
www.eastmoney.com2011年12月20日 01:15郑斐《新世纪》-财新网 现价：2218.24 涨跌：-6.60 涨幅：-0.30% 总手：57818464 金额（万）：4971768 换手率：1.86%
李晶认为，从外部环境来看，美国QE3(第三次量化宽松)明年可能会推出，同时欧洲央行将可能开始购买欧元区债券，加上中国政府宏观政策的调整，明年一季度股市可能触底
12月19日，在媒体讨论会上，摩根大通(JPMorgan)董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶表示，2012年宏观经济将面临挑战，随着货币政策的继续放松，2012年下半年经济将有望复苏。
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李晶认为，2012年的宏观经济将面临较大挑战，一季度的经济增长率估计为7.6%左右，低于8%。经济增长的三驾马车当中，出口将延续2011年的表现对经济增长负贡献，而固定资产投资规模和增速明年将小幅增长，消费则被看好。
李晶表示，由于房地产业已经占到整个经济的12.5%，且上下游关联产业较多，房地产的限制政策会对固定资产投资增长造成影响。今年11月制造业PMI(采购经理人指数)三年内首次降到50%以下。
李晶认为，尽管中央经济工作会议宏观政策定位于“稳中求进”，但定向宽松已经开始，并预计明年货币政策将持续放松。她预测，2012年上半年存款准备率将下调三次，明年全年新增银行信贷将达到8.2万亿。降息则无可能和必要。
她进一步分析指出，根据目前的居民存款规模计算，现在的存准水平冻结资金规模达到16万亿左右，影响市场的流动性，有比较大的下调空间。而目前的实际利率依然为负，利率，特别是存款利率没有下调的必要和可能。
除货币政策，李晶预测未来财政政策也将更加积极，但不会是大规模的刺激计划，而是税收政策的调整。她指出，目前中国政府税收收入增长强劲，减税政策会逐步推出，今年已经开始调整对低收入人群的税收，未来将进一步通过税收政策支持中小企业发展，支持三农、水利和保障房建设。
对于房地产政策，李晶预计，2012年下半年，特别是第三季度之后房地产政策可能会出现松动，一套房贷款和限贷将放松，同时一些城市可能会放松限购政策。她表示，根据调研，目前房地产企业的库存积压达到8-10个月，如果库存时间进一步提高，房地产商资金链将出现问题，政策会随之出现松动。
消费方面，李晶表示，11月个人消费增速下滑主要是消费者心态受外界经济低迷影响较大，而中长期则看好。她指出，奢侈品消费方面，上海已经准备试点营业税改增值税，目前对奢侈品征收的三种税赋未来将有所调整，具体可能的调整是，奢侈品税和进口税会降低，但增值税不会变动。如果奢侈品减税，将极大刺激中国大陆的奢侈品消费，从而促进整个内需的增长。
对最近低迷的股票市场，李晶表示，十年来A股股市融资量很大，但股民回报不高，对股市已经缺乏信心。新的小QFII政策额度不高，养老金入市也是中长期概念，因此短期内对股票市场的利好因素有限，不太可能出现大幅反弹。她表示，希望明年一季度股市能够见底，从外部环境来看，美国QE3(第三次量化宽松)明年可能会推出，同时欧洲央行将可能开始购买欧元区债券，加上中国政府宏观政策的调整，明年一季度股市可能触底。
她认为，股票市场的投资应该侧重防御性板块，比如消费、旅游、餐饮、酿酒、互联网和医疗，鉴于消费的稳健增长，这些板块的抗周期能力较强。
对新任证监会主席郭树清的新政，李晶表示长期肯定是有利于股市发展，但短期效果还不能很快出现。鉴于目前股市融资估值的下降，她表示债券市场融资可能成为明年企业的一个重要选择。
针对地方债务问题，李晶表示，根据公开的数据计算，目前中国的政府债务占GDP的比重尚不足50%，全球范围来看不算很高。地方融资平台政府也一直在清理，未来两到三年年银行坏帐会小幅上升，但不会出现大面积的问题。
李晶同时分析了大宗商品的情况，对大宗商品的表现她表示短期谨慎，而短期的概念为未来6到9个月。她指出，金属受全球经济影响表现不佳；对煤炭的刚需将保证煤炭价格表现良好；石油价格短期来看正、负面因素都有，中长期则看好，明年的原油价格预计将在100-120美元/桶之间；农产品价格将由于2011年的丰收出现回落，中长期来看，饲料、大豆、玉米等农产品依然看好。