男士紧身裤 搭配:绝对底部III号：机构持股比例≥20%的股票报告

　　最惨烈一周后，反弹的战鼓已经擂动。

　　冲锋的欲望，决定了快慢。

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• 突发暴涨很可能不期而至 股民福音：套牢股票有救了!

　　254只股票，机构持股比例≥流通盘20%，

　　7294亿市值。

　　风高物燥的冬天，机构的欲望就像火星。

　　它们一点就着。

　　但依然不以此为结论，是为第三参考。

　　波幅、日换手率、机构、重大预期。

　　最终的结论将在下期揭晓。

　　上周5个交易日，大盘倾泻而下，日日刷新股指新低。2290.26点、2245.87点、2224.73点、2179.47点、2170.75点，五个递减的数字让之前2300点市场底的预测宣告失灵，甚至有分析师登台道歉。

　　用“没有最低只有更低”来形容当前的市场似乎才能尽兴。尽管政策出现微调，被称为明年“定调会”的中央经济工作会议上周也顺利闭幕，但市场似乎并未感到暖意，反而一波接一波寒流不期而至。明年“稳”字当头，相对今年的政策无疑稍微转暖，因此政策底已毋庸置疑。但正如广东西域投资董事长周水江所言：市场，没有明确方向，向上向下均有可能。

　　此刻，预测整体市场底部已显得没有多大意义，但这不代表一大批优质个股没有见底。当股海的大潮退去时，它们因为饱满而已经裸露在沙滩上，并且机构早已开始行动。本期理财周报继续推出“绝对底部”系列报道的第三期“机构潜伏者”。

　　254只股票机构持股20%以上

　　前两期的“绝对底部”和“沉默的筹码”报道从股价波动幅度和换手率两个角度筛选标的，而这两者只是表面的K线变化，这一期我们更加深入，挖掘背后真正操盘的力量——机构。

　　基金、券商自营、券商集合理财、保险、社保、信托、财务公司、QFII、企业年金和银行是市场10股活跃机构资金，在第三季度末的流通股股东中，我们筛选出机构总持股比例在20%以上的254只股票，涵盖20个行业板块。

　　据理财周报记者统计，截至12月12日，254只股票流通总市值1.75万亿元。而10大机构所持市值占到41%达7294亿元，其中，基金2628.20亿元份额最大占比35.96%，QFII242.04亿元占比3.32%，信托150.05亿元占比2.06%，社保94.18亿元占比1.3%，券商88.24亿元占比1.2%，券商集合理财产品25.94亿元占比0.3%，其余份额为险资、财务公司和银行持有。

　　机构的强势集中入驻是一个信号，最起码说明大资金对这些公司有良好预期；但这并非确定的操盘逻辑，因为机构持股并非唯一参考标准，对标的的深入研究才是王道，因此我们依然需要从254只股票中去伪存真。

　　10大机构各领风骚

　　结合宏观经济、中观行业和微观公司三维一体，我们从254只机构重仓股中寻找逻辑，然后逆向操作以此逻辑挖掘等待爆发的优质个股。

　　我们跟踪的不仅是机构在第三季度末的静态分布，更关注今年前三季度的仓位动态变化。尽管在股票池中我们依然呈现周期性行业和大市值高估值的股票，但从比例来看，机构更青睐新兴产业、大消费板块，更追捧小市值和低估值品种。

　　同时，10大机构因属性不同，资金量不同而导致操作策略不同。基金、券商、社保、阳光私募作为最活跃的资金，它们偏爱什么样的品种，我们都将深入分析解读。

　　机构吸筹，控盘，拉升，抛售的一系列操作都将影响股价的走势，这也是我们系列报道第三期的核心考量。但依然不以此为结论，而是作为第三参考。和上周五大盘突然出现跌势暂止痕迹一样，我们的系列报道也将在下期收官，综合此前的各项指标为你筛选出最终的“绝对底部”股票池。

　　公募基金占据市场份额近15%，前十大股东基金占比超过40%的基金重仓股不得不引起你重视

　　机构持股情况，也是考察股票的重要指标之一。

　　最近一个季度里基金持股比例超过40%，这是我们这周的选股池。小市值、低估值、高业绩，是我们的衡量维度。在这些基金扎堆的股票中，或有牛股蛰伏。

　　据统计，16只基金持股超过40%的股票进入了我们的考察视野，行业覆盖环保、纺织、医药以及移动网络等，其中我们看到了万邦达、捷成股份和梦洁家纺。

　　华商、银华和嘉实钟爱万邦达和捷成股份

　　万邦达和捷成股份有华商基金、银华基金和嘉实基金坚定看好。万邦达和捷成股份无疑均为基金重仓股。截至今年第三季度末，万邦达和捷成股份的基金持股比例分别高达50.7%和41.7%。

　　不管其他机构走马观花地换，华商基金、银华基金和嘉实基金旗下六只产品均位列万邦达前十大流通股东之列，去年至今更是连续三个季度坚定增持。

　　银华基金和华商基金去年第三季度就已进入，银华富裕主题股票型基金和银华优质增长股票型基金以及银华内需精选股票型基金分别持股252.09万股、189.24万股和65.78万股，霸占前十大流通股东的第1位、第3位和第6位，华商盛世成长股票型基金以247.33万股位列前十大流通股东第二。

　　一个季度以后，华商盛世成长增持136.05万股位列第一大流通股东，同时华商策略精选灵活配置混合型基金和嘉实主题精选混合型基金开始跟进。这一时期华商盛世成长股票型基金、银华富裕主题股票型基金和银华优质增长股票型基金进入前十大股东行列，分别为第4、第5和第10大股东。

　　今年第一季度和第二季度，三只基金旗下的六只产品进行了两轮增持，第一大流通股东华商盛世成长股票型基金持股数量达到794.34万股。万邦达成为华商、银华以及嘉实基金名副其实的重仓股。三大基金的持续增持，某种程度上就反映了机构对该股票的看好。而万邦达未来业绩可期。

　　据万邦达2011年三季报披露，公司前三季度实现营业收入2.52亿元，同比增长50%，实现归属于母公司所有者净利润0.48亿元，同比增长16%。前三季度经营活动产生的现金流为0.31亿元，同比增长126%。

　　在16只基金重仓股中，捷成股份是另一只华商基金、银华基金和嘉实基金重仓的股票。华商策略精选灵活配置混合型基金和华商盛世成长股票型基金今年第一季度进入捷成股份，目前分别以281.15万股和268.85万股的持股数量位列捷成股份第1和第2大流通股东，银华优质增长股票型基金和嘉实主题精选混合型基金也及时跟进。而在此之前，华商的这两只基金产品就已经进行了两轮增持。

　　据捷成股份最新披露的财务信息，其主营增长率达69.1%，资产负债率仅4.96%，目前总市值37.41亿元，市盈率55.77倍，盘子小，估值进入合理区间。

　　华夏基金和易方达基金重仓梦洁家纺

　　梦洁家纺基金持股比例高达41.2%，其中华夏基金和易方达基金是大头。不仅如此，梦洁家纺还有社保基金介入，截至今年第三季度末持股137.02万股，占流通股本比例2.95%。

　　易方达消费行业股票型基金率先于去年第三季度进入梦洁家纺，持股141.54万股，占流通股本5.9%，位列第一大流通股东。同一时期社保基金一零九组合增持26.73万股。

　　此后一个季度华夏优势增长股票型基金跟进，买入138.85万股，占流通股本5.79%，位列第二大流通股东。

　　而到了今年第二季度末，前十大流通股东基本被易方达和华夏霸占，共计有4只易方达的基金和2只华夏的基金。易方达消费行业股票型基金仍然是第一大流通股东，但经过多轮增持，截至第三季度末持股数量已经达到436万股，占流通股本比例9.40%。此时华夏优势增长股票型基金持股数量也增至277.8万股，占流通股本比例5.98%。

　　值得注意的是，今年第三季度末数据显示，梦洁家纺的所有持股基金均进行了增持，其中于2011年第二季度进入的金鑫基金，增持216.69万股一跃为梦洁家纺第三季度的第2大流通股东。

　　从行业层面来说，中国目前的家纺行业还处于跑马圈地阶段，家纺行业发展空间巨大。据工信部统计，今年1-5月，规模以上家纺企业主营业务收入780亿元，同比增长27.1%；实现利润38亿元，同比增长38.1%，利润率达4.9%。梦洁家纺正在分享行业的高成长性。

　　而从梦洁家纺自身的经营状况来看，成长势态喜人。据公司三季报披露，2011前三季度公司实现收入8.11亿元，同比增长63.86%，实现净利润6459万元，同比增长43.17%，报告期内公司单店收入增长约40%，渠道扩张、价格提升和单店销售量的提升，促成了梦洁家纺业绩的稳定增长。

　　10类机构握7294亿潜伏254只股：寻找机构王牌股

　　截至上周五已完成7日连续一字跌停的重庆啤酒，无疑是近期市场关注的焦点。而由此引发的多米诺骨牌效应也让重仓持有其股票的大成基金，从乙肝疫苗项目的最大受益者瞬间变为最大受损者。

　　一荣俱荣，一损俱损是机构与重仓股票被注定的命运。之前的“银广夏”、“双汇瘦肉精”到今天的重庆啤酒都曾让众多机构折戟沙场。但纵观A股2000多只股票，这只是极少数的特例。因此，在当前市场的资金结构中，机构依然是对市场最敏感，对个股操盘能力最强的资金。大成基金从2009年便“组团”进驻重庆啤酒，如果剔除此次事件，其在低位建仓的能力之强便是一例。

　　在当前弱市中，对于个股底部的确认依然看机构资金。而理财周报筛选出机构持股比例在20%以上的254只股票已有部分具备底部特征，扎堆的机构或许看好公司未来价值，或许判定股价见底。

　　1.75万亿市值机构持有41%

　　至12月12日收盘，254只股票的流通市值达1.75万亿元。其中基金、券商、集合理财、QFII、险资、社保、企业年金、财务公司、信托和银行等10大机构持7294亿元，占比41.68%。

　　从机构分布来看，基金毫无疑问是市场的主力资金。254只股票除了冠昊生物、海伦哲、东北证券、庞大集团、重庆路桥等17只被其它机构把持外，其余个股的大部分筹码被基金收进囊中。并且在股票池中，仅有宝光股份和齐心文具没有基金股东。但齐心文具则受到券商自营、券商集合理财产品、QFII、保险和社保五路资金的追捧，持股比例达23%。

　　如果仅据数据显示，基金持有的2628.20亿元市值仅次于险资3956.58亿元。但险资的92%市值集中于中国人寿一只股票，并且为其母公司持有，剔除这一因素，基金所持股票市值远远超越其它9大机构。类似关联机构持股的还有天坛生物，其控股股东作为财务公司持股占比56%。因此这两只股票并非严格意义上机构重仓股。排除此类因素，单类资金持股比例最大的当属基金。在流通股中，瑞康医药、万邦达、汇川技术、千山药机等筹码的45%以上被基金把持。

　　一类资金大量吃货一般被认为利好，那么一只股票被多类资金同时盯上是否意味着前途更是一片光明呢。在理财周报记者统计的10大机构中，前期暴涨的贝因美就有基金、券商自营、券商集合理财产品、保险、社保、信托和财务公司7类资金同时进驻。类似备受各路资金青睐的还有洽洽食品、浙江众成、围海股份等。

　　从操盘逻辑上来讲，资金扎堆对股价的即时拉涨难度较大，但另一方面却恰恰说明这些资金对该公司的信心。

　　机构重点潜伏新兴产业和大消费

　　在今年的弱市中，机构巨额吸筹并非一哄而上。据理财周报记者统计的254只股票涵盖医药生物、机械制造、纺织服装等20个行业，其中信息技术、高端装备、大消费等成为最受欢迎的板块。

　　可见，在国内宏观调控密集出台、国际经济恶化的背景下，周期性行业发展疲软，在二级市场也逐渐没落。而随着“十二五”规划的落地和内需的复苏，新兴产业和大消费变得炙手可热。据记者统计，在10大机构重仓的254只股票中，35只为医药股，35只信息技术股，还有42只包括餐饮旅游、纺织服装、食品饮料、商贸等在内的大消费类股票。

　　同时机械设备板块也有37只，尽管该板块同样受到经济增速放缓的影响，但从这些个股来看，37只股票只有6只为主板股，其余均集中于中小板和创业板，而这些公司基本在国家扶持的战略性新兴产业之列，属高端制造。

　　相对于占比达到58%的新兴产业与大消费板块，金融、钢铁、煤炭、地产和化工等周期性行业则处于机构股票配置的边缘。持续的提准加息和地方债务隐患等让低估值的银行股难有表现；限购限贷等对房地产调控力度的不断加码更让投资者对地产板块敬而远之；而整体经济增速的放缓更让钢铁、煤炭和化工行业缺乏吸引力。因此，254只股票中，金融股和煤炭分别仅有5只，地产股6只，钢铁股则一只都没有入围。

　　主打小市值与低估值

　　随着外围流动性的紧张，市场内部资金随之紧缺。“缺钱”下的操作只能以小市值为主，而在记者统计的254只股票中，30亿市值以下的占比61.42%。

　　其中，节能环保概念股永清环保的市值只有8亿元，但第三季度末机构持股比例达到55%。而市值最小的天玑科技机构持股比例也达到47%。并且机构持股比例在40%以上的股票，市值最大的三只海大集团、浙富股份和以岭药业也只有二十五六亿元，其余均分布在4亿—18亿之间。

　　如果说小市值有利于股价启动的话，低估值则是基于安全与价值的评估，因为底部的出现往往伴随着估值的合理回归。

　　截至12月12日，254只股票中，估值最高者为宝光股份，动态PE高达240倍。但如果剔除亏损的公司外，大部分股票的市盈率均保持到低位。其中，动态PE在40倍以下的有172只，占比68%；30倍以下的也有98只，占比近40%。

　　小市值、低估值归根结底在于公司的成长性，因此业绩成为主要的考量标准。截至第三季度末，254家上市公司中只有33家出现负增长，其余均实现业绩增长。而137家公司的净利润更是同比增长超过30%，占比54%。

　　这是一幅第三季度末机构重仓股分布图，有的好公司或者是刚刚发现，也或者是像大成基金一样早已埋伏其中。因此如果拉长时间维度，看看机构重仓持股比例的变化，也许一批更值得关注的股票会浮出水面。纵览机构的潜伏，大资金的介入以及它们所选的标的，也许可以看到个股的底部。