美国评级遭降，对中国有啥影响

2011年08月10日来源：光明网-《光明日报》   

北京时间8月6日上午，国际三大评级机构之一的标准普尔宣布下调美国主权信用评级，由“AAA”调降到“AA+”，评级展望负面。受其拖累，多国股市出现了集体性暴跌。本次降级是标准普尔70年以来首次下调美国主权信用评级，亦是自1917年美国信用评级被穆迪授予AAA级别以来的首次下调。美国主权信用评级突遭下调，将对全球市场带来怎样的冲击，又会对中国经济产生什么影响？

1·美国评级遭降冲击股市

美国信用评级遭降明显引发全球市场恐慌，本周世界主要股市开盘遭遇“黑色星期一”，从美洲到欧洲、到中东、再到亚太地区，全球股市出现了集体性暴跌，也引发A股出现百点长阴重挫。

股市糟糕表现的背后是对全球经济可能受到冲击的担忧。“世界上的每一个银行、国库、退休基金几乎都购买美国国债。即使稍稍降级，也将影响地球上的每一个人。这意味着美国人购买韩国电视、德国汽车、中国玩具、苏格兰威士忌和其他产品的能力下降，反过来意味着其他国家的增长放缓。”英国《独立报》说。

“目前美国已进入由强转衰的长周期过程中，中国持有大量美元纸币，自然是一种压力。”国务院发展研究中心金融研究所所长、央行货币政策委员会委员夏斌建议，应提高外储中的非金融资产运用比例，追求国家的战略性利益，必须追求人民币国际化。

而此前，国家外汇管理局也已表示，未来我国外汇储备管理要继续坚持多元化投资原则，加强风险管理，最大限度减少国际金融市场波动对我国造成的负面影响。

美国长期主权信用评级的下调，可能导致美国经济增长继续恶化，需求下降；加之美元走势的继续疲软，从而可能会给我国的出口形势带来一定影响。有专家指出，目前中国经济的基本面是好的，因此受此次事件影响有限。国泰君安证券首席经济学家李迅雷则认为，美国评级下调对中国影响并不会太大，不过国内的投资热情可能会进一步缩减，这也意味着通胀压力会有一定的减轻。

2·利空或需长期消化

“美国主权信用评级下调以及引发的市场动荡表明，全球投资者对世界最大经济体的宏观预期产生了悲观变化，对美国政府制定政策与管理经济的能力产生了巨大怀疑。”中国人民大学财经学院副院长赵锡军分析指出。

标准普尔表示，下调美国主权信用评级主要基于三方面原因，一是美国债务状况堪忧，债务占国内生产总值(GDP)的比例逐年上升；二是美国国会日前通过的提高债务上限法案效力不够；三是标普对美国国会未来应对类似问题能力的信心受挫。

已经公布的数据显示，美国经济复苏正在放缓。今年第二季度美国经济增长率仅为1.3%；7月份的采购经理人指数跌至50.9，制造业新订单额创下2009年6月以来新低。高盛近日也将今年全球经济增长率预测由此前的4.1%下调至4.0%，而正身处债务危机中的美国由1.8%调低至1.7%。

面对如此重大事件，七国集团财长和央行行长8日在亚洲市场开盘前发表联合声明，表示将采取一切必要措施来确保金融稳定和经济增长。

“在过去两年的危机处理中，往往在危机严峻时各国能暂时达成共识，稍有回暖即各说各话。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松分析，美国信用评级下调可能会再次掀开各国危机成本分摊、利益格局再平衡的新一幕。

而相比于给债市、汇市、股市等金融市场造成的短时震荡，美国主权评级失陷，对实体经济的打击可能更为深远。中信证券认为，美国可能因借贷成本的进一步增加而被动紧缩开支，拖累经济复苏。降级对于实体经济的负面冲击将会在中、长期内逐步释放。

社科院世界经济政治研究所金融室副主任张明表示，这一事件除实际影响之外，也可能对美国、美元与美国金融市场的形象以及美国国民信心产生重大冲击。

3·评级业风向引人关注

标普此次“投石”，引起了国际社会湖水的不小波动，也将其自身及国际评级业推向了舆论的前方。

作为金融体系中地位特殊的中介服务业，信用评级业是维护国家金融主权和经济安全的重要力量，它的定价功能使评级机构在某种意义上掌握着企业和金融市场的生杀大权。“信用评级是债券发行人进入国际债券市场和资本市场必备的通行证，评级高低将直接影响受评国家或企业进行海外融资的成本高低和利率水平。”中国社科院金融所金融实验研究室主任刘煜辉对记者表示。

摩根大通公司的一份报告预计，受“降级”事件影响，美国国债收益率在中期可能上升0.6至0.7个百分点。有分析指出，资金抽离美债的趋势未来可能会更加明显，这是因为资金在投资中有严格的“AAA”限制，即仅可以投资具有“AAA”评级的资产。这次下调或将导致美债遭到一定程度的抛售。

此次“扬名”的标准普尔是美国最大的评级机构之一,它与美国的穆迪和惠誉国际并称“全球三大评级公司”。全球最重要的国家信用评级和企业评级几乎全部出自“他们之手”,包括此前对于希腊、日本主权信用评级的下调。

也有分析人士表示，此次标普将矛头对准自己国家的长期国债，其真正目标在于对执政党现有的经济政策施压，使新一轮宽松货币政策出台的概率增加。说白了，就是再次开动印钞机。这样的后果将会再次带来全球通胀，也为国际热钱逐利留出空间。

尽管美债风险上升，但相较其他资产而言，美债仍有吸引力。中国外汇投资研究院院长谭雅玲表示，无论是黄金，还是“AAA”评级未受威胁的企业和国家发行的债券，其容量和深度均尚难匹敌美国国债以及美国联邦机构担保的债券。

“作为最大的美债持有国，中国可对美国发行债券提出要求。”银河证券首席经济学家左小蕾建议，中国应要求美国发行如新加坡一样的随通胀增长收益率增长的债券，以锁定人民币升值与美元贬值风险；同时，要求美国刺激实体经济增长，财政削减开支，并适当允许外国直接投资而不是再购买国债。

（本报记者 温 源 本报通讯员 周 瑜）