偶看新闻派位对应中学:看了本博不成仙也成佛！
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/29 03:53:03
看了本博不成仙也成佛！
(2011-12-16在消费品、制药、石油采掘、房地产、金融服务、连锁零售、保险等行业里，寻找优秀甚至杰出的企业；
寻找合理的价格投资；跟踪企业并长期持有。
优秀企业符合几项标准：
持久经营，有长期稳定的经营历史，不会因经济周期，管理更替而面临困境；
特许经营，有高度的竞争壁垒，甚至是垄断型企业，最好是非政府管制型垄断，产品和服务有自主定价能力；
努力经营，管理者理性、诚信，以股东利益为重；
财务指标，财务稳健、负债不高而净资产收益率高、自由现金流充裕、收入90％来自主营，负债率≦50％，ROE≧15％等等。
我们能够理解的，能够把握的企业。
何时卖出：
好企业被市场高估太多了；好企业开始衰退期；当发现更好的企业，更换旧的投资。
但斌对时间和复利的理解非同一般，甚至有一种神圣感觉：用生命、时间来换取财富。他说到， 1896年5月26日，美国第一次发布的道琼斯指数，由12只大股票组成。如果那时有一位老爷爷将家里的1.2万美元投资在这12家企业当中，就算剩下GE一家，按20％的年回报率，也有840多亿美金，绝对是富可敌国的，而事实是这110年只有一家企业破产了（美国烟草），你只要持有除美国烟草外的11家企业中的任何一个企业都可以是富可敌国。事后看是这样，但如果真坚持了，那么这110年一个家族要经历什么样的折磨呢 1914年到1918年，第一次世界大战，股市下跌得没办法，只好关闭了5个月；1929到1933年股市跌了89％，那么这个家族能不能忍受得住？当然还有珍珠港事件、朝鲜战争、肯尼迪遇刺等等，让一个财富穿越上百年的时间是非常困难的，你知道赚钱，但是你能够忍受吗？所以投资最难的是坚持。
但斌最近一年来比较烦比较烦，由于股指大跌，他管理的信托产品市值损失惨重。在中国就是这样，委托人喜欢看短期收益。尽管你的理念讲得再动听，前景描得再美好，但你的短期收益呢？不要和我讲三年五年，我们只关注今年、明年的收益是多少！
作为价值投资者来说，时间是致胜的必备条件之一，在客户收益和投资理念之间，始终存在着不可调和的矛盾，唯一的解决办法是，永远只用自己的钱投资！
但斌给我的启发主要有两点：
一是复利的巨大威力，起初不起眼的一小笔资产，随着基数的增长，会呈几何级扩大；
二是时间对积累财富的绝对重要性，尽管过程也许困难重重，但结局终将美好。
李剑、林园、但斌三位都是在中国实践巴式投资法的典型人物，尽管各有各的特点，但基本没有跳出巴式投资的范围，所运用的原则大同小异，甚至所选择的股票也差不多。唯一的不同点是，李剑为人低调，较少公开露面；林园绝对高调和自信，目空一切；但斌为人内敛，但一段时间频频露脸，四处接受采访，估计是为公司增加客户的需要吧！
本章总结：
李剑投资法：严格选、随时买、不要卖。
林园投资法：婴儿股本、巨人品牌；毛利率高，老字号产品；算三年账。
但斌投资法：选最优秀的公司，长期持有。
看完了前面的五章，您是否明白，我们所说的简单投资法的精要基本上浮出了水面，没有什么故弄玄虚的花招，只有短短三句话：选择好股票、持续重仓买进、长期持有！
啊？这么简单？这和高抛低吸、顺势而为有什么区别？没区别，本质上是一样的。高抛低吸是王道，要看在什么高点，什么低点；顺势而为也是王道，要看顺什么势。对于何处是高低点，何为大势，只是大家的理解不同罢了。
在此，我想先澄清几个误区：
一，看财务报表搞基本面分析，不一定就是价值投资，虽然价值投资离不开基本面；
二，价值投资不等于简单的长期持有，虽然他们总是喜欢长捂；
三、价值投资者选出来的股票不一定就是涨幅最好的股票，牛股万万千，最牛的投资人也不一定能持有最牛的股票。比如巴菲特之于微软、沃尔玛。
价值投资最大的价值不在于能否找到最牛股，而在于它的确定性：一个好股票在时间的滋养下，终将给投资者带来巨大的财富。
尽管理论如此，想凭所谓的价值投资发大财的朋友们仍然不要抱太大的希望，谋事在人，成事在天。
发上等愿，结中等缘，享下等福。
这应该是所有价值投资者的投资格言。始终抱有谦逊、务实、勤奋、低调的为人处事风格，以感恩的心，敬畏地面对市场，面对时间。
具体谈谈我们的简单投资法。
不过，在深入以前，我更愿意和大家分享一下我的另一段经历，这段经历是如此地紧张、刺激且充满诱惑，曾让我兴奋、好奇、并还有一段有趣的尝试和愚蠢的探索。
百家乐启示录
弟兄们，玩过百家乐吗？百家乐是全球最盛行的扑克赌博法之一，源于法文BACCARAT，起源于法国17世纪路易十三时期，在全球的几个大赌场中，是华人最喜欢玩的一种赌戏。
2005年是平凡的一年，远离股市的我无所事事，一不小心竟迷上了“罪恶”的赌博。呵呵，现在想起当时的冲动，还蛮有意思的。
05年的时候，我认识了很多新朋友，其中W先生是比较有特点的一个。该生绝对是个时尚人士，全身名牌包装，最爱PRADA、AMANI和GUCCI这三个品牌，吃喝玩乐样样精通。某天大家一块玩，W哥提议，到港澳转一圈，获得大家一致同意。
办了通行证后，在W的带领下，我第一次踏上了香港和澳门的土地。香港给我的感觉是干净，而澳门给我的震憾真不小：这是个男人的天堂。灯红酒绿，昼夜难分，美女如云，赌场林立。如果你是个有钱的男人，澳门绝对就是你的天堂！
进了传说中的葡京，才知道什么是赌场：一大帮人围在赌桌前，手里拿着花花绿绿的筹码，荷官忙着发牌，不时能听见激动的喊声和丧气的嘘声。我观察了一下，赌场大约有这么几种赌法：
一是老虎机，笨玩法，玩的人不多；二是赌大小，简单直观，玩的人不少；三是玩转盘，赌的人也不太多；四是玩牌，最多的是百家乐和21点。而人气最旺、气势最大的无疑就是百家乐。我对百家乐一无所知，只能跟着W玩，我兑了一万元筹码，W打什么我也打什么，玩了个把小时，小赢千把元钱。
经过半天的观察和实践，初步了解了百家乐的玩法：百家乐分为庄闲两注，每注2至3张牌的点数加起来9点为最大，10点及花牌均算做零点。下注时，你既可以押庄，也可以押闲。由于一靴牌由6或8副扑克组成，理论上你完全无法用概率算牌取胜，因为出庄闲的可能性无限趋近于50％。把每局牌的结果记录下来，称之为牌路，又分为大路小路多好种路，但我只识大路，就好象是K线图，出庄就记红圈，出闲就记绿圈。虽然有电脑路，但很多老客都喜欢拿路纸自己记，边记边分析，预测下把出庄出闲，然后下注，像极了股市里的技术分析者，凭K线图预测股票的涨跌，决策自己的买卖。由于自己是门外汉，我们同去的两个人决定每人出5000元，委托W操作。这样，一个15000元的委托基金成立了，W任操盘手。我也乐得轻松，玩起了猜大小和轮盘。经过一昼夜的搏杀，操盘手W不负众望，以盈利45000元结束战斗。初次港澳之行，我们三人以每人盈利15000元的完美结局结束，去掉费用，我净赚10000元，大家都很高兴，相约下次再来。回家后，我对百家乐不可抑止地产生了兴趣，这个玩艺儿来钱快！我是个爱琢磨事的人，一旦对某事产生兴趣，就喜欢研究研究。为此，我开始上网查找相关资料。查找的结果是：百家乐无法战胜！无法战胜不等于不能盈利，就像你不能预测股市一样，但总有相对胜算较大的技术吧。经过我的不懈努力，在各大百家乐论坛上还是搜罗到不少技术秘技。经过整理比较，我发现有一种叫“微笑心法”的还不错。这是一位网名叫微笑的美国华人工程师在论坛上发表的心法，声称凭此赚不少钱。微笑心法的宗旨是“看大势”，也就是所谓的“顺势而为”。口决很简单：见庄跟庄，见闲跟闲，见跳跟跳，损三停一。什么意思呢？就是根据牌路，上一局出庄，你下一局就压庄；上一局出闲，你下一局就压闲；如果连续两次失利，比如你压庄，它出闲；你跟闲，它又出庄了。这种称之为跳，就是庄闲间隔出现，此时你的策略也要随之而变，改压跳，庄闲间隔压，直到它断了为止。另外，如果你连续出现三次失误，此时就要止损了，停止压注，改为虚拟压注，直到连胜两次，再继续正常下注。微笑心法的好处在于，如果出现长龙（即连续的长庄长闲）或长跳（连续的庄闲间隔出现），你就会赢到手软。在澳门，我见过最大的长龙是连出16局庄，如果你每局都压庄，岂不是收钱收到手软？有朋友会看出微笑心法的命门：连续出庄庄闲或闲闲庄，这样你就死定了，连又连不起来，跳又跳不下去，压什么都输，自己耳光抽得山响。总的来看，微笑心法不失为一个好办法，比胡乱压要好得多吧。经过多次模拟，我有很大的信心能赢。这样，几个月后，我们团队的港澳行又整装待发，这次又多一个朋友。出了深圳机场，在福永码头上船，大约一个小时后就可到澳门。在酒店开好房，我们四人直接杀向葡京。还是老样子，每人出5000元组成20000元基金，由W任操盘手，其余各自玩各自的。我和朋友J四处乱逛，看看有没有合适的赌桌。我在一张200的桌子前看了半天，决定下手。这靴牌长龙比较多，适合微笑心法。按照心法口诀，我用200的平注开始下注，输输赢赢没多久，机会来了，一连开出13个跳，我压中11个，很快就赢了2000多块，而J不信我这一套，这个打打，那个打打，很快就输掉了 3000多，我不禁有点洋洋自得。W那边的情况也不错，小赢一万多。我的心情很好。又是一个不眠之夜，凌晨五点多结束战斗时，我们的战果还不错，我用微笑心法赢了8000多，W哥赢了近30000，其他两个兄弟进出不大，J哥也在博大小中把损失扳了回来。我们在葡京附近的小饭店里吃起了鸡煲翅。下午我在赌场附近的小卖部买了好几本有关百家乐的书，W说不吉利，书同输。呵呵，顾不了这么多了，继续战斗。赌客真是千姿百态，什么人都有。赌技也是层出不穷，什么方法都有。我注意到，有一个客人是用一种赌注倍增的方法来打。比如，第一局失利，第二局就押原赌注的一倍，直到得手为止，又重复开始第二波。这种技法叫打缆，赌注可以是1、2、4、8、16、32这样打下去，也可以采用1、3、5、8、13、21这种所谓的神奇数字。反正你只要赢一局，前面所有的损失都扳回来了。但这种办法的风险也很大，如果你连续看错N把，那么你的后资资金马上将被耗尽。反之，每赢一局，只是赢到你原始投入的本金，当然，只要赢一局，你就不会有损失。还有一种叫伸缩缆，又分为赢伸输缩和输伸赢缩。前者是赢就加大投注，输就缩小投注；后者正好相反，赢就缩小投资，输就加大投注。甚至还有一种非常好笑的方法，叫明灯法。即你观察同桌的赌客，有谁手气好，就跟谁打；有谁手气不好，就押他的反面。就如同一盏指路的明灯。不要看办法好笑，还真有人用，我就看到过好多赌客专找反向明灯。除了看大势跟随外，还有一种更为刺激的办法，就是反打。原理是你总不可能永远出长庄长闲吧，那么我在N个长庄或长闲后打反，龙越是长，反打取胜的概率越高。与我们热衷于百家乐不同，J哥对骰子赌大小最感兴趣。他经过观察和实践认为，就长龙打反而言，赌大小比百家乐优势大（为了论证该结论，他日后付出了惨重代价）。尽管第二天的手气不如前一天好，但此次澳门之行仍然以愉快心情结束，最后的战果大家多少赢了一些钱，我的盈利情况是除去费用，净赚8000元（W自称的N次不败记录此次被打破，前一天的进账后一天尽数还给了赌场，还输了一点小钱。此次完全凭我的微笑心法才能保持胜利果实）。回来以后，我对微笑心法又加以改进，我认为本来这次应该赢更多钱，但是只用了平注法，因此没有把战果进一步扩大。如果采用所谓的赢伸输缩法，赢就加大赌注，这次就不会才赢这么一点点小钱了。06年春节期间，朋友J总、B哥和我又相约来到澳门。有了对百家乐的深入研究，我对此行信心百倍。然而不幸的是，花无百日红，春节的澳门之行以大败收场。不知咋的，我们三人这次在葡京都不怎么顺。为了换换手气，我们来到财神娱乐场，虽然这是一个小场子，但人气却很旺。我找到一张200台，打算坐下来好好玩几把。但不知为什么，原来蛮灵光的微笑心法这次却不怎么好使了，好不容易积累到一定盈利，往往一把就输光。跟明灯打吧，也是这样，盈利三五千，想搞一把大的，看准一把压下去，全输！好几次都是如此，心里就有气了。眼看带来的3万元输掉了一半，不觉怒从心头起，恶向胆边生，留出3000元备用金，其余全兑成筹码，压注也不是像开始的那样一百二百，500起步，动辄一千两千，输输赢赢，最高一把压过8000元，可惜惨败。一个通宵下来，我的三万元只剩三千备用金。J总还要惨，赌大小手不顺，4万本钱只剩千把机票钱。其实多的时候他赢到过8万多元，想凑成10万的吉利数字，越打越大，不幸一再失手，终于输光。三人中只有B哥还算好，盈利万把元。回来后痛定思痛，大家总结经验。我认为主要是心态不好，输着输着心里就冒火了，原来的战略全打乱了，胡乱押，赌注也越押越大，终于导致惨败。J总也同意，主要是两个字，一个是贪，一个是怕。赢了想再赢多一点，输了心里害怕，急于翻本，一输再输（我们主要还是以玩玩的心态去澳门，玩一趟再赚几千盈利就满足了，真正的赌徒就这样走向深渊的）。J不知从哪里弄来一个賭博网站，据说是国外正规网上赌城，不会出千，大家一起玩玩。好处一是不用千里迢迢跑到澳门去；二是起注很小，10元20元都能玩。我和J、B三人都存了几千元玩玩。不久，B哥完善了一种打法，就是前述的长龙打反法：等到连续出现3个长庄长闲后，以50元起注压反。比如你连续出三个庄，就从第四个开始压闲，赢了收手重来，输了加倍下注。为了证明他的打法，我和J两人一起看B哥实践，结果从早上9点开始，打到下午4点，B哥成功地把他的2000元变成了22000元！这真是个好办法呀！用这个绝招，我在3小时之内将800元变成了5500元。J哥用1200元变成15000元。为了加大保险系数，我把长龙数改为连出4个后再打反，原始赌注缩小为25元，这样心里压力更小。虽然一靴牌中出4个以上长龙的机会不太多，但一天总有N次机会，而网上赌场24小时营业。由于控制了原始起注数，相比澳门，风险也不大。初战告捷的J哥，竟然天真地想出个赚钱法子：不要贪，用本大法一天赚200元钱很轻松，不如找个小女孩，让她以10元起注，机械运用，每天赚200元就休息，一个月可以赚6000元，一年就是72000元。哈哈哈，这小钱赚得叫一个爽字。始作俑者B哥，更是来劲了，一鼓作气从22000元又打到近40000元。哈哈，来钱这么容易，50元起注太小了，要是换成100元起注，现在已经是 80000元了！过度乐观的结果就是，几个十天难得一遇的长龙，把B哥的盈利尽数收回，辛辛苦苦十几天，一朝回到解放前。尽管B哥此后又有过从1500元打到近30000元的辉煌战果，但最终还是以亏损告终，只要遇上一个足够长的长龙，比如连续15个长庄长闲，你将死无葬身之地，倒在胜利来临前的最后一秒钟内。我和J哥的实践也以失败告终，尽管有多次盈利记录，但长期而言，无法化解不知何时出现的超级长龙，辛辛苦苦好不容易积累起来的盈利，只要有一把失利，前功尽弃。我陷入了思考：事实证明，要长期靠这种倍注法赢钱，是不可能的，除非……
灵感突至，我一下子想起了股票，这个办法难道不能应用在股市里吗？每一只下跌的股票就是我们的标的，连跌就是局局开闲，将资金分为若干份，不断地补仓，除非股票退市，否则终有开庄（上涨）之日，届时握有大量底部筹码的股票，只要稍微涨一涨，你就能盈利，这种事例在股市中比比皆是。这个想法让我大感兴趣，我随机找了几只股票的历史K线印证，结果无一不是大获全胜！股票和百家乐最大的不同是，百家乐的长龙是要爆掉的，代价是此前的投资一无所有；而股价是不会跌到一分不剩的，总有一天要止跌回升，只要你有足够的资金不断补仓，那么有小小上涨，你一肚子的股票就能盈利。
两种打法的异同：百家乐长龙打反法：找连出4个（也可以是5、6、7、8个，越长出现的概率越小，但赢的概率越大）以上的长龙，用倍增法下注，直至赢一局止，从头再来。
优点：只要赢一局，就不会亏损，还有小小盈利，慢慢积少成多。缺点：碰到超级长龙，就死定了。
股市抄底不败法：找连续大幅下跌的股票（跌得越多越好，但最好不是那种有很大退市风险的个股），先小资金试吸，而后用倍增法（也可用平注法）不断补仓，直至其止跌回稳上涨后，再获利抛出。优点：能在股票低点获得大量廉价筹码，理论上讲永远不会亏钱。缺点：不知底在哪里，需要充足的后备资金和足够长的时间；万一股票退市就颗粒无收了。
从理论上讲，股市抄底不败法是可行的，永不亏损也是大概率事件。但其中有很多关键点还不完善：找大幅下跌的股票，多大跌幅算大？资金分成几部分为好？下跌补，跌多少补，10％还是20％、30％？怎么个补法？平注法还是倍注法？涨了抛，涨多少抛？
为了解除心中的疑惑，我想去书店找找看，是否有类似的书籍可作参考。这一找，还真给我找到了一本。这是一套名为《波动博弈理论——零风险证券交易实用丛书》，厚厚的三大本，通篇是数学公式和深奥难懂的术语，但其核心与我的想法不谋而合，就是逢低吸纳，越跌越买。不过，详细看过后，我大失所望。他建议将资金分成N份，每跌5％就吸纳，每涨3％就要抛，这样子频繁操作不合我的胃口。而且每跌5％就补，对于深跌的股票，几乎就是一个灾难！不管怎样，总算看到有类似的想法了，可见，这个世界上“聪明人”不止我一个，呵呵。
为了验证我的想法，我找出大量个股的K线图来模拟。结果证实，这个想法理论绝对可行。对于跌多少补，我想既不能太少，也不能太多，大概在20％上下吧。这样，你把资金分成6份，等你动用你最后的后备金时，该股已经从你的买入价位跌去近70％了，这样深的跌幅总应该止跌回稳了吧。以买入100股10元股票为例（不计手续费）： 10×100＝1000； 8×200＝1600； 6.4×400＝2560； 5.12×800＝4096； 4.09×1600＝6544； 3.27×3200＝10464；等该股跌到3.27元时，跌幅达到你买入价的67％ ，你手里共有6300股，投入26264元，均价4.17元。如果是平注法，则为： 10×100＝1000； 8×100＝800； 6.4×100＝640； 5.12×100＝512； 4.09×100＝409； 3.27×100＝327；等该股跌到3.27元时，你手里共有600股，投入3688元，均价6.15元。两法比较，虽然平注法风险小，但均价也高，且在低位不能累积大量廉价筹码；倍注法投入资金量大，相对风险也大，但均价低，手里能累积大量低价筹码，只要股票价格稍稍上涨，就能获利。再打个比方，经过3年漫长的熊市，你最初以10元买入的100股某股票终于又回到了你的初始买入价10元。针对不同的操作策略，你有了三种不同的结果。第一、你放着不动，既不买也不卖，等了三年，终于以不亏损告终；第二，你不断以倍注法补仓，三年后获利36729元，获得140％盈利；第三，你不断以平注法补仓，三年后获利2310元，获利率62％。您还真不要不相信，事情就是这样简单。再打个比方吧，我们拿深沪两市的股票来验证下子：600811和000811。600811东方集团，也不知做什么业务的，业绩多少，盘子多大，咱也别管了，反正您瞅着股价在10元时买进就成（以收盘价计）。20010622，10元100股； 20010808，8元200股； 20020117，6.4元400股； 20040625，5.12元800股； 20040722，4.09元1600股； 20050328，3.27元3200股。持股至20070119，经过漫长的5年半，东方集团股票终于又回到了你的买入价10元。至此，您总共投入26264元，买入6300股，经过01、02、 05年三年送配，你还额外获得1471.2股红股，因此，你的实际持股数为7771.2。你迫不及待地以10元的价格全数抛出，尽管再过8个月后，东方集团股价曾达到历史性的41.72元。但你认为你无法抛在最高点。好了，让我们盘点一下你的成绩吧。你投入的26264元，现在变成了77712元，获利51448元，赢利率195％，几乎是你本金的2倍，年复利约为15％（当然，你要是碰巧在9个月后的40元抛出，你将得到 310848元，获利284584元，是你本金的10倍还多，获利率1083％，年复利率达到惊人的60％）。000811烟台冰轮也类以，但时间比东方集团要少2年，性质类似的股票一大把。有兴趣你自己去算下。
在这5年半中，你根本不需要像那些技术分析人士一样，每天盯住大盘，满面愁容地预测股指会跌到几点几点，你也不要去画线啊，止损啊，止盈啊，KDJ啊……你所要做的事就是每周一次注意一下你的股票价格，看是不是到你的补仓价位了。至于盈利，我觉得每年15％的复利就已经够可以了，别想要着一定要去超巴菲特。
当然以上只是举个极端的例子，你也别照着去做（当然你要是打定主意，最多亏2万多块，权当去澳门潇洒一回，那也行）。不过，确实存在这样能盈利的事例。（为什么要选择600811和000811？不为什么，这个例子是去年8月11写好的，随手就选了，你也可以拿600331或000331验证）
总结一下，从玩百家乐中悟出一种股票抄底不败法，具体规则如下：
一、找那些经过大幅下跌，股价在10元左右的股票作为标的，以财务健康，盘子适中者为佳。
二、以少量资金买入。
三、每跌20％，以上一次买入股数的一倍补仓。
四、待股价回升至初始买入价后抛出。
适用时机：熊市；持有时间：不确定；
最大优点：低位积累大量筹码；
最大风险：股票退市。
上半部结束，从下一章起，我们进入主题：闭着眼睛挣俩钱，业余投资者的股市生财之道。
闭着眼睛挣钱——业余投资者的股市致胜之道
经过漫长的铺垫，终于要讲到我们简单而实用的股市致胜之道。或许这样说有点自吹自擂的味道，难道只有这么一种方法才能在股市里赚钱，其他的方法都不行？我的意思是，参考先行者的成功之道，结合我们中国股市的实际情况，在非专业的前提下，抛弃虚虚实实的东西，大家业余投资股市能赚些钱。你醉心靠技术分析法追涨杀跌，且能在股市中赚钱，那么你就继续，下文不看也罢。
我们的简单致胜之道只有三句话：选择好股票、持续重仓买入、长期持有。
显然非常非常简单，但却并非人人都能运用，这与人的阅历、学识、脾性等等有关。
很多朋友都说要有一套适合自己的操作系统。一说起系统我就头大，那意味着原本简单的东西又要被复杂化了。因此，我们的这套方法谈不上什么系统，只有三个要点：选择好股票；持续投资，集中买入；长期持有。
一、选择好股票
在市场中，我们每天都在寻找所谓的黑马。
股评家每天晚上在电视的证券时间中侃侃而谈，推荐黑马；报纸的证券版里，机构们的龙虎榜中“黑马们”骄傲地展示各自的涨幅；大大小小的股市论坛的大师大侠们辛勤地挖掘着黑马；数以千万计的大小投资者白天黑夜乐此不疲地寻找着黑马。黑马，你在哪里？在哪里、在哪里、在哪里……
沪深两地1500多只股票，有多少是我们眼中真正的黑马？我不知道，选黑马到底有什么标准？其实，我们在上半部分讲了很多有关选股的标准了，在此我们再仔细回顾总结精炼一下，打上一个深深的“夜行”式标记。
打个比方，你有10万元闲资可以用于投资，你要买几只股票？根据我的习惯，一般不会超过4个股票。根据股票的特性，我们将其分为4类股票：巴式股票、林式股票、莫式股票和百家乐式股票。其中巴式股票是所谓的超级成长股；林式、莫式和百式也可以整合成两类：优秀成长股和沙漠之花。不同的股票有不同的选择标准和买卖原则，当然，你要是专注于其中一种也行。
一、巴式选股法
顾名思义，即为巴菲特式的选股之道。面对深沪两市1500多只股票，我们如何下手？有这样一些大原则：
业务简单、独特技术（资源）、垄断经营、行业龙头、强大品牌、财务健康、管理者好。
如果有某只股票能集上述所有特点于一身，那么她就是我梦寐以求的“天使”了。当然，要是不能集中所有优点，那么具有大多数上述特征的股票也是我们的待选标的。
第一，业务要清晰明确、简单易懂，最好是确定性比较大的行业，比如消费品行业。
你说你买了茅台股票，大家都知道那是一家做酒的企业，少碰那些具有时髦概念，业务复杂，产品无法用铅笔描画出来的股票。
巴菲特和林奇都喜欢在日用消费品行业里精挑细选心仪的股票，对科技型企业不太感兴趣，虽然也可能会错过大牛股，但也有一定道理。一般来讲，优秀的消费类企业不太会发生太大的变故，比如茅台酒，酿酒的人换了一代又一代，上百年了还是一样的配方，一样的味道；1950年代的可口可乐和现在比，口味也基本差不多；你想长期持有的公司，必须有超级稳定的业务，而科技股由于技术不断进步，经常会出现各领风骚才数年的结果，产品的生命周期不容易确定，不断有更好的产品来代替好产品，比如手机一流行，曾经风行一时的寻呼机就黯然谢幕；比如数码相机一流行，胶卷相机就式微；U盘的出现就宣判了磁盘的“死刑”；DVD机让LD机、 VCD机退场。
另一方面，一项好的科技发明未必会是一个好的产品，这需要一定的周期来让市场和消费者认同，比如，摩托罗拉铱星手机的失利就是最好的案例。
不少投资者抱怨，中国没有值得长期投资的好企业。事实上，在我们的身边也不乏好的企业好的产品：茅台酒、五粮液酒、张裕葡萄酒、康师傳方便面、双汇火腿肠、云南白药、东阿阿胶……
林奇告诫投资者，好企业的产品必须能用铅笔画出来，当你确定投资目标时，试着用铅笔画一下看，如果不能轻易地用铅笔画出来，那么你需要找出更有说服力的依据才行。
第二，公司拥有独特技术或独享资源，也可以说独特竞争力优势。比如茅台酒的配方是独特的，且只能用茅台镇的水酿制；云南白药的配方也是独享的，不能再造出个贵州白药来。烟台万华的产品有很大的技术壁垒，全球只有几家公司掌握，因此能产生高额的利润。
第三，垄断经营，在某个行业具有垄断性的地位是最好的。鉴于成长缓慢的特性，垄断性质的公共事业企业除外。
判断一个公司的产品是否有垄断，最简单的莫过于用老巴的方法：如果给你足够的钱，你能创建一个公司与他竞争并打垮它吗？显然老巴无法打败可口可乐，你也一样无法打败茅台，尽管你的新公司有足够的资金，优秀的管理人才，但茅台酒的独特配方和地理条件，长期的经营历史所形成的强大品牌和口碑是你无法复制的，比如，水井坊能代替茅台吗？
垄断分为技术垄断、资源垄断和政策垄断等，前两种垄断比政策垄断要好得多。一些公用事业股也是垄断行业，比如燃气、水务、铁路等，但这些公用事业企业没有自主定价权，水、气涨价得开个听证会什么的，涨得太高老百姓还有意见，但茅台酒涨价一点问题也没有。事实上，茅台一直在涨价，销量还是节节上升。
老巴将这种垄断比喻为护城河，意指很高的进入壁垒。比如高档白酒基本上被茅台和五粮液所垄断，其他的白酒品牌很难再挤进去。我们要找的企业，就是要有这样一种垄断经营权，才会给我们带来超级盈利。
第四，行业龙头，产品在市场上所占的份额是数一数二的，企业是行业内老大，是行业标准的制订者。没有垄断技术不要紧，只要你的产品在市场上所占的份额足够多也行，一旦达到一定的规模效应，你的成本就会降低，后来者再与你竞争时就不容易。
第五，强大品牌，产品具有强大的品牌号召力，就是所谓的名牌产品。这个名牌不能光靠广告砸出来，最好是具有长期经营历史（如老字号的产品），经过市场打拼形成，具有良好市场口碑的名牌产品。比如耐克鞋就是要比普通的运动鞋贵是吧，虽然两者的用料完全一致，但时髦的消费者就是认准耐克鞋，不仅是名牌的问题，更是一个面子的问题，品位的问题，杂牌运动鞋就无法提供给消费者额外的心理需求，这就是名牌的魅力。
LV一款包可以卖到上万元，普通100元的包可以买100个，有什么用，人家就是要这个面子；茅台和伊利特曲有什么多大不同吗？其实也没啥不同，只不过是个排场问题。总之，即使一样的材质，名牌的售价就是要比普通产品高，这就是名牌产品多赚钱的原因。
第六，持续盈利，一是公司的利润率要高，按林园的标准，毛利率必须在18％以上，越高越好；二是历史上的业绩要稳中有升，不能今年赚死，明年亏死。三是在可预见的将来，公司仍将保持盈利。
第七，财务健康，相对较低的资产负债率，一般要在50％以下；持续稳定增长的净资产收益率，最好三年都在15％以上；充足的现金流量，至少经营活动产生的现金流量不能为负；主营业务利润占利润总额的大部分。
第八，成长性强，成长性可以说是最具争议性的指标，怎么样的成长性算好？未来的成长性有没有确定性？没有现成的数值可以套，一般来说，三年以上净利润每年复合增长达25％以上就不错了。
西格尔在《投资者的未来》一书中指出，投资者容易陷入增长率的陷阱，原因是盈利增长率高，股票受人追捧，相应股价也高，但增长率不可能无限止地上升，一旦现实增长率不如市场预期，投资者极易被套；再者，由于成长股股价高，分红再次投资时购入的股数少，长期而言，投资者的收益反而不如持有股价不太高的老牌绩优股。
西格尔显然没有错，一般来说，成长股的市盈率是偏高的，但对于我们5至20年这样一个投资周期来说，成长股应该是我们的首选：强劲的收益增长能有效地降低市盈率。无论如何，三年以上25％的净利润增长率是最低要求。
第九，管理者好，这一项在中国比较难搞，国企有国企通病，私企急功近利。怎么判断一个企业的管理者是否称责？一是平时多看财经类、管理类报道；二是有条件进行上市公司实地调研。
相信经过我们严格苛刻的条件限制，沪深两市能符合条件的目标股很少。巴式选股法选出来的股票是要长期持有的，当然只会是极少数。
为了让大家更好地掌握这种选股法，不得不举个贵州茅台的例子大家在今后选股的时候，可以以此为样本，进行对比。
业务简单：茅台酒的业务够简单吧，就是高档白酒，消费品行业，老巴的最爱。
独特技术（资源）：独特的配方，离开茅台镇就不能生产。
垄断经营：高档白酒市场，茅台老大，五粮液老二，基本垄断。行业龙头：茅台不是龙头，谁是龙头？
强大品牌：这个不用说了吧，谁不知道茅台？
持续盈利：每年的业绩都不错。公司今年净利润同比增：34.22％，近三年没有一年的毛利少于80％的，啥也不说了。
财务健康：负债率20％；近三年ROE：22％、25％、34％；负债20亿，现金就有50亿，啥也别说了。
成长性强：近三年净利年复合增长52％，预计今后仍将保持。管理者好：就这一点吃不准。
二、林式选股法
就是以彼得·林奇的眼光来选择股票，如果说巴菲特式的股票是超级成长股，则林式股票就是优秀成长股和沙漠之花。其原则如下
生活经验、业务（名字）古怪、不受关注、盘子适中、快速成长、财务健康、无竞争者。
第一关注在平常生活中受欢迎的产品，比如孩子爱吃的食物，爱玩的玩具；老婆爱用的化妆品，喜欢的时装；同事心目中的好公司等等。
第二公司名字或业务平谈甚至古怪，让人讨厌更佳。
第三不受人关注，没有股评家推荐，非热门股，所处的行业也不是热门行业，也许是低增长或零增长行业。
第四盘子不能太大，总市值要小，这样才会是我们的10倍股。
第五快速成长，同巴式选股法。
第六财务健康，同巴式选股法。
第七无竞争者，套用一句术语，叫做“隐型世界冠军”，即在不受人关注的行业或细分市场中具有垄断性质的企业，拥有较大的市场份额或自主定价权。
三、莫式选股法
巴式和林式选股法都注重企业产品的简单性，对于科技股都采取回避的态度。企业产品越简单，不确定性越低，对于长期持股有利。但是我们身处21世纪，科技发展日新月异，你不能完全无视发展大趋势。因此，迈克尔莫式选股法是有益补充，使我们有机会抓住狂涨的超级大牛股。
具体原则如下：
顺应趋势、考察4P、小盘成长、财务健康。
莫式选股法先从大处着手：
第一，先选择行业：科技、保健、新能源、媒体／教育、商业／消费。
第二，确定行业后，再考察目标企业的4P，分别是员工、产品、潜力、可预测性。员工即好的管理者；产品、潜力、可预测性等同于巴式选股法中的品牌、持续竞争力等。
第三，选择小盘股，根据中国实情，我认为应该选那些总市值在50亿以下的股票，尤其以10至30亿者为佳。
财务健康可参考巴式、林式选股法。
也举个例子：600439瑞贝卡（仅作为例子，且是过去时，非推荐标的）。
业务（名字）古怪：该公司的主业是做假发，业务有点怪，名字也很怪，起初我还以为是某个女装的牌子呢。
不受关注：不是热门股，大涨以前市场关注度不高。
盘子适中：上市2400万流通股，9000万总股本，上市日总市值不到14亿，即使涨10涨也才140亿，有潜力。（高峰时该股总市值120亿，涨了9倍）
快速成长：06年净利上涨36％，预计07年仍将高速增长。
财务健康：负债率29％，毛利率20％以上，经营现金流多年为正。
无竞争者：国内最大的发制品专业公司，其规模在发制品行业中位列全球第一。
星期天陪家人上超市购物，老婆和女儿在速冻食品前选购速冻水饺，她们只爱吃一种叫“湾仔码头”的品牌，据说是一位从大陆去香港的女士开发生产的，味道非常不错，我也十分喜欢。在三全食品上市前，你要让我举出一个速冻水饺的品牌出来，我唯一能叫得出名的只有湾仔码头。老婆开玩笑说，不知湾仔码头有没有上市？
我还真去查了一下，结果发现湾仔码头没在香港上市，但已经被一家名为通用磨坊食品公司的美国公司收购。通用磨坊，名字不起眼，又是食品公司，那不是林奇最喜欢的公司类型吗？我来兴趣了，进一步查到，通用磨坊是美国上市公司，旗下还拥有一个中国大名鼎鼎的牌子——哈根达斯冰琪淋呢，这家代码为GIS的股票3月31日收市价约为50美元，蛮有趣的经历是不？
四、沙漠之花
还记得林奇说的“沙漠之花”吗？在环境恶劣，浩瀚缺水的大沙漠中，出现的那一朵并不娇艳，默默无闻的小花。因为是沙漠，人迹罕至，她必定默默无闻（无人推荐）；因为是沙漠，大家厌恶，对她的期望肯定不高（行业不热，价格不高），闲花野草么，向来是独自开放的，姥姥不疼，舅舅不爱，但她能在沙漠这么残酷的环境中奉献暗香一片，肯定有一个健康的身体（财务情况良好）。
我不是个喜欢拈花惹草的人，但我却不由自主地爱上了沙漠之花。
什么是沙漠之花呢？
第一，行业不太热门，甚至是很差的行业，没什么增长甚至是负增长。如塑料业，纺织业等等，反正是大家看不起眼的行业。
第二，目标股票的财务一定要健康。比如连续三年以上净利是增长的，10％以上净资产收益率，30％以下的资产负债率，现金流充足且健康，应收款少等等。
第三，价格一定要低！低！！低！！！如果价格高，那就不是沙漠之花了。
很多人都认为，富贵险中求，没有一定风险哪来的富贵？而两者是成正比的，即风险越大，富贵越大。在股市中就是说，要敢于追涨。然而，真的是这样吗？也许有另一种答案。
帕特尔人是印度的一个小族群，最初于20世纪70年代以难民身份来到美国。他们受教育程度不高，钱财不多。现在，他们在美国拥有超过400亿美元的汽车旅馆资产，每年缴纳税金超过7.25亿美元。雇佣将近100万员工。这个人口不多、穷困潦倒的族群几乎是白手起家，为什么现在能积累到如此巨额的资产？答案就是他们采用了一种低风险、高收益的经营模式：投入争取最少，产出做到最大。
帕特尔人在市场不景气的时候，以极低的价格买进汽车旅馆，以最低的成本营运（少雇工人，全家都是服务员），慢慢地积少成多，成就目前的财富。他们的理念与罗杰斯的话不谋而合：成功的投资家什么都不做，一直等到你看到钱就在墙角那里摆着，你唯一要做的事情就是走过去把钱拾起来。
深刻啊，当我接触到这些东西时，某种灵感陡然而至，多少简单的话，却包含多少哲理！
人弃我取，人取我弃是一个理性的投资者应该一以贯之一的理念。
那么这种“低风险、高收益”的投资术的原则是什么呢？
第一，投资于现有企业；第二，投资于简单企业；第三，投资于低迷行业的低迷企业；第四，投资于具有持久优势的企业；第五，少投注、投大注、非经常性投注；第六，注重套利；第七，安全边际。看看，所谓的不谋而合，这种办法和林奇的沙漠之花何其相似！举个例子吧：
如果我们在朋友聚会时聊起股票，虽然大家都套得死死的，但报出来的股票却都赫赫有名，诸如金融地产、煤碳石油、生物制药、连锁购物等等，你要讲你买了一只化纤股，是不是很没面子？相对于一些热门股动辄数十家机构评级推荐而言，江南高纤仅有五家机构关注，基本算是默默无闻了。化纤行业么，有什么成长性？有什么题材？有什么兴奋点？全都没有，难怪没有机构分析人士会看得上啊。那么江南高纤质地如何呢？
据08年中报，每股收益0.11元，净利润3800万，资产负债率29％，经营现金净流量7400万，查历年的财务数据，自2001年开始，主营业务收入平均增幅约为23％；净利润平均增幅约为33％；净资产收益率平均为17％；作为一家低增长行业中的企业，江南高纤在过去的七年能取得主营业务收入平均增长23％，净利润平均增长33％，平均ROE17％。主业明确，财务健康，公众关注度低，市场预期值低，应该说是相当不错的。
本人在20080905从4元开始分批买入，一直买到3.01元（该股20081029低至2.83元），均价3.58元，按昨日收盘价5.75元计，帐面浮盈 60.6％，而这个不需要看大盘和任何一个技术指标，不理会金融危机，不预测市场多空。（该股票仅作为例子，不作推荐，现价位仅适于持有，不适合买入）
大致而言，这三种选股方式有很多共性，林式、莫式选股法是巴式选股法的有益补充。林式选股法的中的小行业大龙头，莫式选股法的中的发展趋势等都非常有实际意义，而沙漠之花非常适合用百家乐法操作。
OK，选择股票的标准和条件我们先谈到这里，你可以根据自己的兴趣选择适合自己的方法。比如专注于林式选股法，挖掘“隐型世界冠军”，找到自己的10倍股。当然你也可以按三种方式各选一至两只股票，构成自己小小的持股组合。
二、持续集中买入
完成了第一步，接下来第二步是：持续集中买入。
经过严格挑选，你终于找到一只各方面都符合条件的好股票，你激动万分，按捺不住地就要下单。且慢！发掘出一只好股并非买入的充足理由，只有当其符合“好价格”这一条件时，才是我们的最佳买入时机。什么又是好价格呢？这涉及到股票的估值，一大堆的计算公式，10年的现金流量估算，饶了我吧，要是估值有那么准，全天下的会计师不是都发财了？我们的办法很简单，两种处理方式。一种叫做定投法，就是定期定量买入法（比如每月的第一个星期固定投资2000元）。你可以不管价格，不管时间，以规定的资金和规定的时间，买入你心仪的股票。不巧买在了最高价怎么办？无需担心，由于我们是长期投资，你的定期投入也许买在最高价，也可能买在最低价，长期来看，你的持股成本会比较适中，既不高，也不低。一般来说，这种投资法比较适合于心态非常稳定的投资者。另一种就是价值低估法，用什么来做估值呢？用市盈率和净利增长率（PEG）。总之，20倍以下的市盈率是比较放心的买入价格。另外，用市盈率和净利增速作比较，PE低而利润增速高，股票具有投资价值，相反则不具投资价值。比如，某股目前的PE是20倍，其净利的平均增长率也是20％，那么该股的价格是合理的，既不高估，也不低估；如果净利增长率是40％，那么该股股价就是低估了；如果净利增长率是10，那就高估了。关于估值你一定要我说个标准出来，我说不出来，PEG法也不是百分之百准确。但买便宜的好货是我们始终的追求。我们上超市买东西，总喜欢看一下有没有特价产品，同样一块香皂，平时买5元，特价1.5元，就会吸引我们的目光。股票投资其实一样，最佳状态就是要做到物美价廉。老巴所谓的安全边际，就是折扣价嘛。只要买到物美价廉的东西，就会形成“好了，我赚很多；差了，我赔很少”的理想投资境界。有朋友问了，要是好股票没有好价钱怎么办？两个办法，一是等，二是少量购买。我本人倾向于少量购买，可以增加自己的关注度。
关于集中投资问题，打个比方，我有10万块，打算投资股票，那么你要买几只股票合适？我的建议是不要超过4只，理想状态是巴、林、莫式股票各一只，如果是熊市，还可以玩玩百家乐式投资。关于持续投资，建议大家每月至少把收入的三分之一拿出来投资，如果你有3000元的月收入，那么每月在股市中放1000元。
三、再谈股票的买卖
以前基本认同一个观点：所谓好股在任何时候都可以买。现在看来，必须在这里加两个前提条件，一是定投，这个长期而言买入价会向中间值靠拢，既不会太高，也不会太低；第二，对于心态极好，准备超级长期持有（起码10年以上）的投资人而言。对于该类投资者而言，股市波浪如过眼烟云，漫看天外云卷云舒，闲对庭前花开花落，纵有万敌来袭，我有一招相对，属于无名僧之类的世外高人。
对于一般投资人而言，恐怕还得讲究点低买高卖。
一是忌一次性买入卖出，全仓出击，万一跌了怎么办，套牢的味道实在不好；万一再涨怎么办？踏空的感觉更差。
二是忌想当然。跌了这么多了，总不会再跌了吧？涨了这么多了，总该歇歇了吧？君不见，西部矿业从68块直直跌到5.30元。
三是忌四面出击。自己观察多时的股票，一般股性容易摸熟，特别是精挑细选的个股，尤其在下跌时要敢于买入，熊市赚股嘛，低价筹码一大堆，大盘涨起来时，就偷着乐吧。
因此，买卖股票时，最好能分批、分段实施，讲究的是区域而不是具体点数。
三、长期持有
看了N张报表，对比了N个指标，你终于找到了符合条件的好股票，且价格适中，你充满希望地下单买入，希望这笔投资能带给你可观的收益。那么，持有多少时间比较合适？长期持有，多少时间算长？何时卖出手中的股票呢？
说实话，以前这一直是困挠我的一个最大的问题，选股不是太难，买进太容易了，持有时间也不是问题，三年五年哪怕十年我都可以做到，关键的关键是：什么时候卖出？
由于股市的不确定性，某股票你8元买入，捂了三年，到15元卖了，谁知它却涨到了25元，很大一块利润没赚到，你心里那个悔啊，晓得再放一放的多好；你15元不卖，不幸它又跌到了10元，你心里那个悔啊，早知15元抛掉多好？
一些所谓的“大师”宣称他们可以根据一些特殊指标顺利逃顶，比如独创的神秘逃顶指标，又或是某技术指标的顶背离，跌破某重要平均线或者趋势线，高位巨大的成交量等等。不可否认，这些技巧有一些用处，但并非灵丹妙药，不灵光的时候很多，搞得不好左右自打耳光。并且，一次偶然的成功并不能保证你次次成功，有谁敢宣称自己次次成功逃顶的？更不确定的是，多少时间内有效呢？
同样的例子，你8元买入，大师让你15元抛掉了，果然之后股票掉到10元，你对大师那个佩服啊。谁知盘整一个月后，股价又开始上升，一直涨到25元，这怎么算？尽管你心里哪个悔啊，也只有自我安慰：天知道股价会涨到25元！
确实，股价会涨到25元只有天知道，地球人都没有这个能力预测，因此，我建议你不要相信技术大师的预测或者自己研究神秘逃顶密笈，谁都不知道股价会涨到多少价位。
不对，庄家知道！你站出来反驳，他们控盘，可以把价格做到任意想做的价位。
是啊，庄家知道，但你可曾知道这些一度在资本市场呼风唤雨的庄家的最后下场？庄家够牛吧，把亿安科技从8块做到128块，怎么样？事败出逃，惶惶如丧家之犬；新彊德隆够狠吧，当年睥睨群雄，谁与争锋？资金链断，老唐锒铛入狱，还不如漏网之鱼。总之，任何人想预测市场、操纵市场，最多得逞一时，绝对不会长久，因此，我建议你也不必迷信机构和庄家。
既然谁都不能掌控市场，你只能敬畏市场，既然有这么多不确定性，你也只有以不确定性应对不确定性。
即：在你认为估值超过股票价值后，分批卖出，并且，这也不能够保证你一定在高位出逃，但除此之外，别无良策。
我的简单原则是，当PEG大于1时，也就是市盈率和净利增长率的比值在1以上时，分批卖出。当然，对于极少数巴式股票，你可以完全忽略市场的小波动，持有更长时间，当然，你的心态要超级好才行。
此外，最近我又学习探索出一种更具实战意义的新法子，配合起来参考的话更有效。
确实，对于股价能涨到几元，在什么价柆抛出最佳，我和所有投资者一样，一无所知。因此，我们只能说个大概原则。
再说一下持股时间。林奇曾老实坦白，他大部分赚大钱的股票都是在买入三年后才开始赚钱的。老巴也有17块买进跌到4块的股票，就死扛着不卖，最后涨到120块。因此，我的建议是：
对于精挑细选的林式、莫式股票，你至少得持有二、三年以上再考虑卖吧；而对于确实好的巴式股票，我们可以持有更长时间，比如五年至十年或更长一些。
举两个例子：
上述的瑞贝卡，如果我们在06年以12元左右买入，那么我们应该在几块卖出呢？考察其当期及预测PE和净利增速。07年底的PE在60倍左右，三年平均净利增速是45％，当期净利增速是86％。PE和三年增速比为1.3，显示股价高估；PE和当年增速比为0.69，股价低估，我们取中间值分别为65.5％和 1.01，即股价在48元至52元以上为高估，因此，你可以在48至52元间分批抛出。当然，本例非常完美，股价在冲高至52.88元后开始下跌。
再来看看茅台，07年底PE为76倍，三年平均净利增速约为55％，当期净利增长率是83％。PE和三年增速比为1.38，显示股价高估；PE和当年增速比为0.91，股价略微低估，我们取中间值分别为69％和1.145，即股价在207元至230元以上为高估，因此，你可以在207至230元间分批抛出。当然，本例也非常完美，茅台在冲到230.55元后回落。
四、最常用指标中的秘密
2007 年底的时候，我去听过一场股评报告会，虽然听众以中老年投资者为主，但仍然人山人海，群情激昂。常在电视证券栏目上露脸的几个“著名”股评人士侃侃而谈，信誓旦旦地表示，08年股指将在4000点至8000点之间运行，教导投资者可以此区间内高抛低吸。当时我将信将疑，但08年大盘的走势彻底打了这些股评人士一个响亮的耳光，你以为股市是你家开的吗？
不管大盘是涨是跌，投资者永远处在矛盾之中：涨的时候顶部在哪里？跌的时候底部在哪里？07年大行情来了，上证指数连克数道大关，3000、4000、5000、6000，正当大家憧憬着8000点10000点的时候，大盘应声而跌，一路狂泻至1664点。
要是我能卖在6124点，买在1664点，哪该多好啊！这几乎是所有投资者共同的梦想。投资者的最高境界就是在股指顶部时顺利抛空，持有大把现金，从而在股指底部时吃进大把筹码，持股待涨。普通投资者能做得到吗？有没有一种神奇指标，可以告诉我们顶在何方底在何处？我相信绝大部分投资者都在苦苦追寻着、探究着。那么，情况如何？
有这样一种指标，几乎所有投资者都常常挂在嘴边，但又最最不看重，就好比是聋子的耳朵瞎子的眼睛，做个样子而已。而就是这种最普通不过的指标，在判断大盘股指高低上却有着非常重要的作用，这就是PE——市盈率。
市盈率顶个鸟用啊，多少所谓的题材股，市盈率几十倍、几百倍甚至上千倍都很正常，你说这个有嘛意思？你要按照市盈率来指导买卖股票，恐怕要喝西北风了。
没错，就是市盈率！
市盈率是股票的价格和每股收益之比。尽管很多所谓的价值投资者可以天天挂在嘴边，但却从未仔细研究过市盈率在判断股指高低中的重要作用。
我有一份自己画的上海A股平均市盈率走势图，有空就拿出来看看，越看越喜欢越看越爱看。看似平常一幅图，高低错落，起起伏伏，一个个山峦和低谷中，流淌着多少股民（包括我自己）的血和泪！
考查上海大盘的历史平均市盈率，我们发现，每当数值达到50以上时，大盘就到了危险阶段，而在60以上时，几乎没有不暴跌的。最近的一次2007年10 月，该数值曾到了69.5，上海大盘的最高点6124点也在该月产生，随后股指开始暴跌；每当数值跌至20以下时，大盘就开始企稳并慢慢走出一波上涨行情，最近的一次2008年10月，该数值曾跌到过14，上海大盘的最低点1664点也在该月产生，随后股指开始逐波上行。
基于以往历史资料，我们可以建立一个粗略的买入——持仓——卖出模型：
凡大盘平均PE在50以上时，开始分批抛出股票；55以上时，加大力度抛出；达到60时全数抛空。
大盘平均PE在20以下时，开始分批买入股票；15时加大力度买入；如果达到10，满仓； 20至50为持仓期
根据深交所课题组的统计，台湾股指平均PE波动区间为13—55；香港10—27；纽约12—31；韩国10—35；中国从1993—2006年为15.7 —59.14；07年至今的高低点为14.5—69.5，如果今后中国股市向成熟市场靠拢的话，市盈率将还会有一个逐渐下降的过程，保守一点的话，我们可以将模型之上下限再向下移一些。显然，知道了市盈率与股指之间的联动关系，确实可以指导我们的操作，起码你不会在6000点还傻傻地等着8000点10000点而不断地买入；1660点不至于害怕跌到1000点而割肉，倒在黎明前的黑暗之中。
从理论上讲起来，仅凭这样一张图我们就可以远离市场的喧嚣，闭着眼睛赚些钱，不必理会市场的涨涨跌跌，不必理会主力的虚虚实实，不必相信技术的进进出出。就如同站在高山看大海，波涛汹涌在你眼中只不过是些许浪花而已，你与那些在浪尖波谷之间讨生活的人们截然不同的是，你从此将远离焦虑、不安、狂妄、恐惧、贪婪、悔恨，以平和安详的心态，在市场中赚取些你应该赚取的利润。
一再需要强调的是，尽管如此，我们知道，虽然我们能够把握大概率事件，但股市是不确定的。比如，在上涨或下跌的行情中，大盘PE正好止步48或22，就开始下跌或上涨，如果你一定要机械地等着50或20的到来，恐怕迎接你的就只会是套牢或踏空了。至于如何操作，那就是更进一步的功夫了。
五、活佛的投资真经
我母亲的一个同事做股票据说从来没有亏过，后来我找他聊了聊。老头家里钱不少，但不太懂股票，买入依据主要有两个：一是同一只股票要有三个以上的股评家推荐，二是股价不高于10元。2001年买了不少王府井，价格在9、10元间；在股市最低迷的2005年，又筹资100多万元，买入王府井，价格在4、5元间。2007年的大牛市，王府井的表现大家有目共睹，最高到过50多元，不过我不知道他有没有卖掉（根据我的估计，他多半没卖光）。据他自己称，他买股票经常会被套住，但从未亏过。主要经验有两条：一是喜欢买低价股；二是从不止损，越跌越买。
今天，我再回过头来细细品味他的两条经验，不由得对他另眼相看，谁说他不懂股票？
这个市场中有太多自以为是的投资者，总是想以天下财富尽入我手的心态来指导自己的操作。因此，拼着命要去学技术、追黑马，以利润最大化为中心目标进进出出，却往往忽略掉最基本的东西。
我看过N多本有关股市操作的书籍，印象最深的就是“止损”两个字。作者们大多苦口婆心地教导我们说，要学会止损，不让亏损扩大。然而，事情真是这样吗？
事到如今，至少在我的字典中，找不到止损两个字。
为什么要止损？大家都会说，比如你买在高位，不巧大势不好，股价一落千丈，不止损岂不死得很惨？07年的大熊市中，有股票甚至跌去了最高价位的90％，你提倡不止损，偏还要让大家越跌越买？岂非自寻死路？我可没有这样说。但按照我们简单投资的原则，最重要的一条是，你不太可能买在高位；其次，在大盘PE让人放心的时候，你唯一需要做的就是，不断地买入，越跌越买。
2008年9、10月份间，市场一片萧条，大部分人不是死死套住就是悲观地等待着大盘再下台阶，而我却在不停地买入，几乎用光了所有能打的子弹。活学活用了一把老巴的“在大多数人恐惧时贪婪，大多数人贪婪时恐惧。”的教诲。这样做，并非我比一般人聪明，有所谓的先见之明，只不过是看到大盘的PE只有15，仅此而已。
有一位投资者在市场上屡屡失败，他打算去西藏找活佛请教投资之道。历尽千辛万苦，他找到了活佛，说出了心中的烦恼，请求活佛为自己指点迷津。但活佛却一语不发，只写了一张纸条，让他回家后再打开看。投资者回家后满心欢喜地打开纸条学习活佛的妙法，却见上面只写了四个字：高抛低吸！
就像那个投资者一样，寻寻觅觅十多年后，从终点又回到起点，我终于找到了传说中炒股真经：时间为伴，高抛低吸。
本章总结：
简单投资法的精华为：选择好股票，持续重仓买入，长期持有。
第一步，选择好股票。选股分为巴式、林式、莫式三种，在熊市也不妨玩玩百家乐投资法。
巴式选股法：
业务简单、独特技术（资源）、垄断经营、行业龙头、强大品牌、持续盈利、财务健康、成长性强、管理者好。
林式选股法：
生活经验、业务（名字）古怪、不受关注、盘子适中、快速成长、财务健康、无竞争者。
莫式选股法：
顺应趋势、考察4P、小盘成长、财务健康。
第二步，持续重仓买入。
用定投法或者在参考大盘PE的前提下，用PEG法买入，越跌越买，投资的股票最好不要超过4只。
第三步，长期持有。
参考大盘PE的前提下，用PEG法分批卖出。
核心原则：时间为伴，高抛低吸。
看完了前面七章的朋友们，你们高抛低吸了吗？
看贴子的朋友会说，你一再强调简单简单，但仍然有那么多的财务指标啊，比率啊什么的，看着烦不烦啊。
对啊，不要说你，我看着也烦啊。实际上最简单的投资法就是按照“选择好股票，持续集中买入，长期持有”这条原则去套。
好股票从生活经验中去找，找大家都喜爱的顶级名牌产品，然后每月固定买入，平时远离股市，不理会大盘的涨涨跌跌和股价的高高低低，更不用去理会什么市盈率收益率每股收益通货膨胀，把现金分红全部用于再投资，持有五年、十年、二十年甚至更长。这是投资的最高境界，也是最简单的方法，大智若愚，闭着眼睛赚钱的概率很高。
第二种，就稍微复杂一些，要看看财报，比比增长率，找找潜力股，做做小估值，适度关注股价，在股价便宜的时候持续分批买入，在股价高估的时候持续分批卖出，当然分红要用于再投资，大波段投资期限一般三、五年上下。这是投资的中层境界，与股市保持若即若离的状态，长期坚持下去，赚钱的概率也不小。
第三种，芸芸众生的炒股经。听听股评，看看K线，玩玩技术分析，关注每股收益，热衷于内幕消息和机构动向，醉心于预测大盘指数和个股涨跌，短线是金，追涨杀跌，持股一般不超过一个月，一天不看盘心里憋得慌。这是投资的最低境界，短期获利是偶然的，长期来看，亏损的概率是很高的。
有朋友不屑了，你不是说投资的最高境界什么也不要看了吗？还要搞定财务报表做啥？那也不是这样说，在成为一个好投资人之前，掌握一些技巧也不全是坏事。当然，这些小技巧对真正的赢家来说，是小case，属于懂了没坏处，不懂也没关系的东西。
为了简单起见，本贴看财报主要是指看一下炒股行情软件中F10中的财务指标，如果你要学习更深入的知识，建议你去买一本《轻松看懂财务报告》之类的书看看吧。F10中的资料虽然不多，但对我们小散户来说却足够了。
找到目标股票，调出F10资料看“财务分析”这一栏，首先看看历年来的每股收益，当然是每年都有提高为好，但考虑到送股稀释的因素，这个指标作不得准。
第二关注“利润构成与盈利能力”项，将这一项下的“营业利润”和“利润总额”相比较，可以看出公司是否主业突出，如果营业利润和利润总额相差很大，说明该公司的利润并非靠主业获得，业绩有存在不确定性之可能。
再看“销售毛利率”，以历年能稳定提升者为最佳，林园对该指标的要求为大于18％，对挑选好股票有一定借鉴作用。
再看“净资产收益率”，该指标对挑选好股票有非常重要意义，一般而言，三年的平均值不能低于15％，否则就不予考虑。
第三关注“经营发展能力”项，看主营收入、主营利润、利润总额和净利润的增长率，以四者平稳增长为最佳，至少主营收入和净利润要同步增长，净利润三年平均增长率最好在25％以上。
第四关注“资产与负债”项，观察负债总额与货币资金的比例，注意存货同比是否有大幅上升，应收账款和其他应收款同比是否有大幅上升，最后注意资产负债率的情况。
第五关注“现金流量”项，该项是一个十分重要的项目，值得大家付出一定功夫去查看。此项最重要的是“经营活动产生的现金净额”，最好是正数；投资活动和筹资活动产生的现金净额或为正或为负，反映了企业在投资和筹资方面的收支。一般而言，投资现金净额基本为负，筹资净额不确定。
为什么说经营活动产生的现金净额非常重要呢？原来企业算帐按照“权责发生制”，也就是说，只要货销出去了，开了发票，不管收没收到钱，这收入和利润就记帐了。如果一家企业年报净利润不少，但经营活动产生的现金净额是负的（哪怕最后一项总现金净额为正数），这家企业的经营也值得怀疑。这好比你开个店辛辛苦苦干了一年，年终一结账，发现帐面利润10万元，但大部分钱被人家拖欠了，到手的利润只有2万元，那么你的经营总有点问题，比如，你不赊帐别人就不来买货；或者有人恶意拖欠货款不还，你将会面临如何要钱的问题。
该项的一些比值也很有意思，如销售商品收到的现金与经营收入之比，如果大于1，表示现款销售情况良好；经营活动产生的现金净额与净利润之比，可以看出净利润是否实实在在以现金方式存在等。