神武松果:欧洲财政协议有何新内容？

欧洲财政协议有何新内容？欧洲多数领导人都同意实施一系列新的“全面”措施来平息债务危机。协议当中包含旨在防止一些国家进入危险水域的财政规则，而对于它们涉险之后采取何种救援措施，协议也取得了一定的进展。

上周五达成的这一系列协议有什么内容？有何新意？都能取得预想的成果吗？首先说一些基本情况。

以德国为首的很多国家都想起草一份新的协定来取代欧盟的基本条约。这会使改革措施具有更强的法律约束力，并且也会让欧盟当局──比如欧盟委员会(European Commission)和欧洲法院(European Court of Justice)──更容易执行这些措施。

英国反对这个方针，因此协议将由欧元区17国和欧元区以外10个欧盟国家当中的最多九个形成，并将独立于欧盟框架以外。

当前的情况是这样的：欧盟条约规定，突破规定财政上限的国家可能会受到包括罚款在内的制裁，但这些规定执行不力，还没有哪个国家曾被罚款。领导人们上周五则说，一旦某个欧元区国家突破了财政赤字占国内生产总值(GDP)3%的上限，那么“马上”就会有“自动后果”产生，除非各成员国通过投票阻止这些后果的产生。

这只有一点点新意。上个月，欧盟在经历一年多的争吵之后，批准了让某些制裁的实施大大加快的规则。现在，如果欧盟理事会(European Council，由代表欧盟各国的部长组成的机构)认定某个欧元区国家违反了财政规则，那么欧盟委员会可能就会在事实上要求这个国家把一笔存款交出来托管，这笔存款可能因为理事会的第二轮决定而被充当罚款。（理事会可以通过投票阻止要求该国交出这笔存款。）

这仍不是完全自动的制裁，但比原有规定更加接近完全自动。不清楚上周五提出的新的“自动后果”的自动程度会有多大幅度的提高。

第二条财政措施要求各国通过一条宪法修正案或类似法律，承诺维持预算平衡。修正案或法律还要规定，如果所谓的结构性赤字（按经济周期起伏调整后的赤字）突破GDP的0.5%，那么就要自动予以矫正。

这是一个更为新鲜的概念，不过以前也曾讨论过。（德国有一个与此类似的“债务刹车”条款。）上周五达成的承诺并不包括每个国家必须遵守的债务上限的具体规定。其实就连德国去年也没能控制好，赤字占GDP的比重超过了3%的上限。

最要紧的是，没有为债务刹车提出任何共同执行机制。欧盟高等法院负责查证是否每个成员国都将债务刹车作为必须遵守的内容写进法律，但具体实施则取决于成员国自己，欧盟方面对此并不进行监管。

Agence France-Presse/Getty Images今秋，西班牙的医务工作者在巴塞罗纳抗议紧缩政策。上周五的提案要求欧盟国家让规模达5,000亿欧元(6,690亿美元)的欧洲稳定机制(European Stability Mechanism，简称ESM)救助基金明年就开始运作，而不是等到2013年再开始。该基金将取代规模4,400亿欧元的临时性欧洲金融稳定基金(European Financial Stability Facility，简称EFSF)。EFSF将于2013年停止进行新的救助行动。

但上周五，这些欧洲国家选择就目前而言保留上述两只基金总规模5,000亿欧元的上限。这让两只基金以更大总规模联手操作的希望化为泡影。

欧洲领导人上周五并没有采取任何增加EFSF火力的新举措，只是说他们希望推进到目前为止未见成效的计划，通过杠杆化操作来扩充EFSF的能力。此外，对于发给ESM银行执照使其能独立在欧洲央行(European Central Bank)进行融资这一提议，德国明确表示反对。不管怎样，欧洲央行是否会同意这类举措现在还远不清楚。

欧洲领导人确曾表示，欧洲国家将向国际货币基金组织(IMF)一般账户提供2,000亿欧元的资金，让IMF有更多的“火力”帮助欧洲。（IMF一直与欧盟一道对欧元区三个救助计划提供贷款。）这笔钱可能会出自欧洲国家的央行储备，而不是那些手头拮据的政府。

不要以为这2,000亿欧元全都会留给欧洲国家政府使用。欧洲央行已经表示，认为这种指定用途的拨款行为可能不合法，而且IMF股东也并非一致热衷于给富有的欧洲提供大笔资金。特别是美国，它会面临国会对此举的反对。

ESM可能面临一项重要变化。根据该基金的现有规则，那些被认为债务规模不可持续的国家以后在接受救助时应当进行债务重组，或把救助的部分责任让私营部门的债权人来承担。

针对这项规定的指责一直不绝于耳，反对者称那些打算向经济不稳国家放贷的贷款人会被吓跑。欧盟领导人上周五的声明暗指，将调整有关债权人损失表述的位置，使其成为法定文本的导言，从而形成整套规则。这部分表述目前位于规则正文内。

现在还很难说这部分表述的位置调整是否会让意大利或西班牙债权人感到安慰，让他们以为发生在希腊身上的事（大范围债务违约导致的大规模减记）不会发生在这两个国家头上。

CHARLES FORELLE