虎先生by阿洋甜文书梦:低息环境利好高收益债券
来源:百度文库 编辑:偶看新闻 时间:2024/04/27 22:15:31
美国经济增长缓慢,欧债危机愈演愈烈,而新兴市场虽能保持增长但却面临通胀问题,这一切都令环球市场的避险情绪高涨。但在这种情况下,高收益债券的前景依然具有吸引力,不仅波动幅度低于股票,而且比其他固定收益产品能提供更高的经常收入。
由于美联储已承诺将维持低息政策,投资者希望能找到可以提供吸引收益的资产。目前,高收益债券的收益率达到约8%,高于投资等级债券、标准普尔500指数股息率及美国国库券10年期收益率。面对当前的环球低息环境,高收益债券较为优越的收益率显然会吸引越来越多资金流入,有机会推动该资产类别实现资本升值。
历史上,高收益债券在大市艰难时的回报大多超越股票。根据历史数据显示,过去25年中,高收益债券的年均回报与股票相仿,但波动幅度仅为一半。也就是说,高收益债券风险调整后的收益比股票高出一倍。考虑到环球宏观前景仍不明朗,高收益债券回报潜力可看高一线。
与此同时,高收益类别中的企业健康情况也较以往有所改善。虽然目前高收益债券的信贷息差远高于长期平均,但违约率已大幅低于长期历史平均。由于这些企业的资产负债表中现金充裕,杠杆比率较低,若环球宏观经济再陷入显著衰退,高收益类别企业的防御能力也会较强。
由于大部分最弱企业早已在2008年和2009年违约,目前高收益类别中的企业大多都较为强健。当前的低息环境为这些企业重新贷款和延长存续期创造机会。
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