city of stars 吉他谱:中国企业海外并购旋风

财经观察第一期 粮食安全 财经观察第二期 农民返乡

近年来，中国企业进行海外并购的案例每年都在递增，并购规模也在逐步扩大。次贷危机深化之后，一些中国企业发现，原来很多遥不可及的并购目标忽然触手可及，收购价格变得越来越有诱惑力。这些中国企业海外“抄底”的冲动再次被激活。甚至有企业家建议，应该将海外“抄底”上升为国家战略。然而，研究发现，近年中国企业海外并购成功的案例并不多。那么，海外抄底到底是场收获的盛宴还是一场危险的鸿门宴？[]
最近主要海外并购事件
中国最大宗海外并购令人激动 中铝195亿美元注资力拓
2月12日，令全球矿业震动的消息公布：中国铝业宣布，195亿美元投资澳大利亚矿业巨头力拓。“此份协议意义重大，将是中国迄今为止的最大一笔对外投资，而且将考验澳大利亚政府对中国投资澳洲重要矿产行业的立场。”《华尔街日报》如是称。
五矿集团17亿美元收购澳矿产
2月16日，五矿集团旗下五矿有色金属股份公司与澳大利亚矿业公司OZ Minerals发布公告称，OZ公司董事会已同意五矿有色提出的17亿美元（约合26亿澳元）的全资收购要约，并将提交股东大会通过。
平安240亿元收购富通50%股权
4月2日，中国平安在深圳与富通正式签署了建立全球资产管理合作伙伴关系的相关协议。根据协议，中国平安以21.5亿欧元（约合240.2亿人民币）收购富通集团旗下的富通投资管理公司50％的股权，以上款项将于交易完成后以现金方式支付。
中投公司投石问路 30亿美元外储参股黑石IPO
中国国家外汇投资公司2007年5月20日同意以30亿美元外汇储备参股美国私募基金巨头黑石集团(BlackstoneGroup)的IPO(首次公开发行)。这一没有先例的举措显示了中国政府进入蓬勃发展的私人股本投资业务的意愿，也标志着中国外汇储备多元化计划迈出了不同寻常的一大步。
吉利聘请“最牛”金融家族收购沃尔沃
最新消息显示，中国民营汽车企业吉利汽车集团的董事长李书福正以“暗渡陈仓”之术，欲将美国汽车巨头福特公司旗下的瑞典著名汽车品牌“沃尔沃(Volvo)”购入囊中。
中国企业海外并购大调查
1.您如何看待海外并购？
好事，应该积极支持
看情况吧，企业应该看准了再出手
保持谨慎，危机没见底就出手会吃亏
2.您认为海外投资应选择什么领域？
金融领域，通过股权投资实现投资增值 矿产资源，比如铁矿石，石油等
实体企业，帮企业做大做强，走向国际
3.您认为海外并购应怎样来进行？
国家推动，充分利用我国的外汇储备
由企业根据自主决定，国家政策支持
国家根据海外并购的领域采取不同态度
4.您对中国企业海外并购的现状满意吗？
不满意，亏的多，赚的少
还好，做生意难免有赚有赔
满意，中铝等的收购将带来很大利益

当前进行海外并购的背景分析
次级债危机引发全球金融海啸
次贷危机爆发已近两年，不仅没有偃旗息鼓之势，反而愈演愈烈，远未见底。各国股市暴跌，企业纷纷裁员过冬，破产、倒闭增多，经济下滑明显。最近，更是有专家提出第二波金融危机已经到来的观点。中国虽未独善其身，但受影响相对有限，一批具备相应实力的企业开始了海外[全文][]
全球资产价格普遍下跌
危机如瘟疫般，已从金融蔓延至实体经济。美国、欧洲、日本等世界主要经济体相继陷入衰退，与衰退相关联的，则是大小企业的普遍困顿和资产价格、股市的大幅下跌。分析人士普遍认为，虽然金融风暴尚未见底，但中长期而言确是出手的好时机。[全文][]

海外并购面临的风险

财务风险
以中铝为例，随着力拓股价以及铝价的进一步下降，中铝面临着巨大的投资损失和财务上的收支不平衡。[全文][]
文化整合
以IT企业为例，海尔的国际化道路中透出了并购前须判读并购文化整合能力以及行业趋势这两大重要因素。[全文][]
人才
截止目前，中国企业海外并购的失败案例，大部分问题都出在人才方面。[全文][]
经营风险
以双龙事件为例，上汽被韩国工会刺痛，这为中国企业跨国经营敲响了工会风险的警钟。[全文][]
其他：政治、法律、管理……
以国务院副总理王岐山的话为例：“这难道仅是一个‘钱’的问题吗？你吃得下来？管得了它吗？”。[全文][]
海外并购的意义

关键词：外汇储备
国家采取一定方式动用外汇储备支持企业境外资源开发或许成为外汇储备保值增值的新选择。[全文][]
关键词：国家战略
商务部部长陈德铭表示，我们希望并且鼓励有实力的中国企业走出去，到海外去发展。[全文][]
关键词：竞争力
进行海外并购最重要的要看是否符合主营业务发展的需要，能否带来核心竞争力提升和为消费者增加福利，而不是为了贪图规模扩大或制造市场影响。[全文][]
关键词：多赢
中国企业海外并购，有利于世界经济早日摆脱衰退，对于全球经济和金融安全将起到“稳定器”的作用。[全文][]
中国企业海外并购现状
中国企业谨慎展开海外并购
中国一些大型企业近来纷纷开展海外并购行动，毫无疑问，在金融危机的阴影中，中国是不多的仍可为企业的海外收购提供银行资金的国家。 [全文][]
社科院专家：中国近七成海外收购不成功
麦肯锡的一项最新研究数据表明，过去20年里，全球大型企业兼并案中，真正取得预期效果的比例不到50%，而中国则有67%的海外收购不成功。 [全文][]
中国2008年海外金融收购已交2000亿学费
补办完“身份证”的中投公司羞涩地亮出了60亿美元的浮亏；中国平安157亿元的亏损计提已经完成；QDII的1120亿元投资已现600亿元浮亏…… [全文][]
09年前两月中企海外并购资金达218亿 居全球第二
2009年前两个月，中国企业的海外并购资金总额达到218亿美元，同比增长40％，在总量上仅次于德国，位居全球第二。 [全文][]

中国企业海外并购的行业分析

资源
中国企业扎堆收购澳洲矿产
金融危机爆发后，国内关于逢低吸纳海外资源的呼声愈来愈高。分析人士认为，目前是低成本向海外扩张的良好机遇，尤其是号称“坐在矿车上的国家”澳大利亚。中国企业开始加快了在澳大利亚收购资源的步伐。[全文]
能源

中石油海外收购将重点关注上游资源
中石油资本运营副总经理王征表示，未来公司将在海外收购中重点关注上游资源收购，同时也会考虑产业链上其他相关资产的收购。资料显示，06年中油勘探收购哈萨克斯坦石油公司67%股权，使得中石油海外扩张步伐加快。 [全文]

制造业
车企海外并购如云似雾
中国车企最近在海外并购上甚是活跃，长安、奇瑞、吉利、东风都先后与沃尔沃传出“绯闻”，据称川汽也曾与通用旗下的悍马有过接触，也有部分车企对零部件企业做了试探性的收购。[全文]
金融业

建行现无意海外并购
建设银行董事长郭树清表示，国外银行资产质量存在许多问题，有大量坏账和不良资产，故目前不急于海外进行并购。建行是一家以内地业务为主的银行，内地市场广阔，仍有巨大的发展潜力。[全文]
四方讨论：海外并购究竟是福是祸

高层
王岐山的一瓢凉水：海外并购不仅仅是‘钱’的问题
“海外并购难道仅是一个‘钱’的问题吗？你吃得下来？管得了它吗？”据中新社报道，在全国人大湖南团9日举行的全体会议上，国务院副总理王岐山与会听取代表意见，给全国人大代表向文波“泼了一瓢凉水”。[全文]
专家

中金公司首席经济学家哈继铭：海外并购面临良机
是否是最佳时机尚难判断，但目前应该是我国企业进行海外并购的极佳时机。在目前我国外汇储备过剩、流动性较为充裕、经济长期增长潜力良好的情况下，国内企业有必要抓住机遇，勇敢科学地走出去。[全文]

企业
三一重工总裁向文波：海外行业整合机会出现
这场金融危机尽管给我们的经济增长带来一些负面影响，但我认为这只是一种结构性调整。随着市场的进一步发展，我们认为会存在行业整合，尤其是海外市场，会出现机会。[全文]
公众

代表委员会诊海外并购：抄底容易整合难
回顾近年来中国企业的海外并购之旅，却总是伴随着政策壁垒、投资失败的阴影。正在进行的全国两会上，部分全国人大代表和全国政协委员对中国企业的海外并购进行了“会诊”，为“走出去”出谋划策。[全文]
08年至今中国企业海外并购大事记

海外并购之后的悲欢离合

冷眼旁观：海外并购该如何进行
国内矿企海外并购时机成熟
受金融危机影响，采矿业价值缩水已成为国际并购的良机。国家同时也鼓励国外矿企投资中国，此时不出手，更待何时？[全文][]
金融机构海外抄底要谨慎
全球金融危机仍旧肆虐，第二波风声正紧，海外金融机构的风险亦无从估计，此时瞅着低价出手犹如股市大跌后的“抄底”，一不小心就会被套牢。[全文][]
海外并购成功需做好准备
首先，企业并购应以业务发展和战略布局为导向；第二，并购之前需做好人才准备，这是重中之重；第三，并购需做好文化、法律等方面的准备……[全文][]
海外并购须注重策略
基于当前的国际经济环境，越来越多的海外并购机会在向中国招手。期望走出国门的中国企业，确实需要在海外并购战略上，做出更多的改变和创新。 [全文][]
技术层面还需必备六大财技
至少要非常全面地做尽职调查，对被收购企业的历史数据和文档、管理人员的背景、市场风险、管理风险、技术风险和资金风险做全面深入的审核。[全文][]
一虚不如一实 一动不如一静
既然“虚”的金融资本折戟沉沙，不如让“实”的产业资本去冲锋陷阵；与其大张旗鼓地去抄底，不如潜心下来练内功。[全文][]
别把病马医成死马
通常情况下，要价越便宜性能就越低，既然都是病马，那就要挑最有把握医好的来治。很多企业并购的时候只挑最便宜的，却忘了要挑“最好医”的了。[全文][]
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