大家快来抢购封闭式基金

大家快来抢购封闭式基金

作者按：

　　本文作于2006年8月12日，将发表于《价值投资》杂志2006年8月第三期，现独家发表于价值中国网，严禁任何转载！

　　年中年终有分红，投资基金正当时。
　　高折价率来护航，安全稳定高收益！

　　2006年8月8日，封闭式基金拉开了中期分红的序幕，首批公布中期分红预告的为嘉实基金公司旗下的两只封闭式基金：500002基金泰和、184721基金丰和，分别分红0.13元/份、0.1元/份。

　　分红的收益率是多少？是13%、10%吗？不，结果要高于这个数字。让我们来做一个简单易懂的计算吧。

　　2006年8月11日的基金净值、收盘价、折价率：

　　500002基金泰和：净值1.4169元，收盘价0.793元，折价率44.03%

　　184721基金丰和：净值1.3772元，收盘价0.728元，折价率47.14%

　　假设以10000元分别投资这两只基金，买价为当前的收盘价（不考虑手续费）：

　　500002基金泰和：可买入12600份（10000/0.793），分红1638元（12600*0.13），收益率16.38%（1638/10000）

　　184721基金丰和：可买入13700份（10000/0.728），分红1370元（13700*0.1），收益率13.7%（1370/10000）

　　假设它们是开放式基金，我们再来计算同样净值时的分红收益率会是多少：

　　500002基金泰和：可买入7000份（10000/1.4169），分红910元（7000*0.13），收益率9.1%（910/10000）

　　184721基金丰和：可买入7200份（10000/1.3772），分红720元（7200*0.1），收益率7.2%（720/10000）

　　由以上计算结果，我们可以看出，高折价率的封闭式基金具有开放式基金无法比拟的优势，特别是在净值相同的情况下，高折价率封闭式基金的分红收益率大大高于开放式基金。而且，封闭式基金还有可能出现分红抢权行情，能为投资者带来价格上涨的价差利润，在分红除权之后，还有可能立即填权。

　　假设，分红抢权行情的涨幅为10%，500002基金泰和权益登记日那一天的收盘价为0.872元（0.793*110%），除权后的价格为0.742元（0.872-0.13），填满权表示，价格再涨回到0.872元，此时涨幅为17.52%，不考虑复利和分红再投资，我们来计算一下最终的收益：

　　盈利：12600*（（0.872-0.793）+（0.872-0.742））+1638=4271.4元

　　★最终收益率：42.71%（4271.4/10000）

　　42.71%，这就是高折价率封闭式基金的价值所在，尽管封闭式基金的价格受股市整体走势影响较大，在市场低迷时，不一定会出现这样的分红抢权和填权行情，但是，高折价率的确为我们提供了一份保障，也就是说，如果股市走平或上涨，42.71%都是非常有可能的，即使股市下跌，我们手中的基金份额仍是12600份，但1638元（16.38%）的利润已经落入我们的口袋变成了实实在在的现金，如果不在意基金价格的波动，我们可以说，16.38%就是我们的收益率。

　　以上所说，还仅仅是中期分红，年终分红是基金收益的90%，这是法律强制性的规定，只要股市不崩盘，我们可以保守预期年终分红不会低于现在的水平，你还需要我做更多的计算和假设吗？这些计算连小学生都会。

　　上半年我们在500011基金金鑫上获得了近50%的价差利润，股指接近1700点时，我们将它清了仓，因为预计到大盘会出现调整，而封闭式基金的走势比大盘弱，所以我们决定先锁定这部分价差利润。又考虑到2006年下半年股市行情可能比不上上半年红火，倘若股市大幅调整，封闭式基金的净值和价格也都有大幅滑落的可能。所以投资策略上转为防守，在挑选基金时，我们更倾向于稳定性强的基金，而不是那些净值容易大起大落的基金，这样，耐心地等到明年，还可以抓住分红行情。

　　经过反复地比较、研究，我们最终确定了下半年的投资品种，那就是184721基金丰和，而它恰恰又是第一批分红预告的基金。8月7日，当184721基金丰和暴跌时，我们决定满仓买入，当天的平均成本为0.685元。我们没有想到8月8日就迎来了意外的惊喜。可以说，这次我们赚钱是100%肯定的了。

　　关于封闭式基金，我已经写了很多的分析研究文章，它们都是我全部的研究心得，你读了吗？你信了吗？如果你有读、有行动，那么今天我所提及的这些利润数据，你也完全可以实现，甚至你的实际利润可能会更高。

　　投资界总是喜欢吵吵嚷嚷什么才是价值投资，我所理解的价值投资，就是寻找那些躺在地上却没人看的真钱，只须我俯身去捡，利润来得越简单、越容易，就越是价值投资。倘若你真的以为巴菲特投资中石油需要什么伟大的智慧，那你就完全误解了价值投资的本义，也与巴菲特的投资思想相隔万里了，多看看巴菲特的老师格雷厄姆所写的《证券分析》吧，那些朴素的真理，半个多世纪前便写在纸上了，在今天、在将来，它们依然会有效。