偶看新闻大疆御固件升级:错过巴菲特、芒格，也错过沃尔玛
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/05/02 08:42:22
错过巴菲特、芒格，也错过沃尔玛
(2011-12-04 08:54:14)
转载▼标签： 杂谈
分类： 大师的足迹【注：债神比尔格罗斯极经典的人生经历。Lending is not based on money or property。】
比尔格罗斯（PIMCO Co-CIO）
“那是 1975 年，当时巴菲特和芒格来找我们，希望我们贷给他们 1000 万。我认为这家公司只能说‘有趣’，有一堆已经没落的工厂，有个 See‘s 糖果店，Blue Chip Stamps，除此之外没什么有吸引力的地方。于是我拒绝了。一周后，Sam Walton 来找我，希望我给他们正在扩张的沃尔玛商店贷款。他和两个儿子带着我在小镇的沃尔玛店转，还带着他家的狗。我认为他们也没什么 flash（让我眼前一亮的东西）。
不久候我遇到一家我觉得非常不错的公司，叫做 Itel，不是 Intel。他们的办公室有整整三十层，还可以看到金门大桥呢。我当时觉得，就它了，有实实在在可以触摸的东西。于是我贷给他们 500 万，可是半年后就破产了。”
“JP Morgan 曾经对国会说过，Lending is not based on money or property。我的理解是投资要看重 character（角色本身），而不是 property（道具，or 浮云）。于是我把 JP Morgan 的图像挂到了办公室的墙上，以提醒自己当年犯下的最大的错误。”
“但正是对这个错误的反省，使 PIMCO 躲过了次贷危机。因为我们当时认清了次贷的本质，包括零利率贷款等等证券化产品。无论市场多么火热，都改变不了他们的 poor character，所以我们坚决不投资。正是 2008 年远远好于竞争对手的收益为 PIMCO 未来十年打下了良好基础。”