锦鲤幼苗蛋黄怎么喂:期货持仓量、成交量的含义和简单应用（综合篇）

期货持仓量、成交量的含义和简单应用（综合篇）(2009-03-02 15:20:43) 标签：

成交量

持仓量

财经

分类： 期货技术 （第一篇）　　

    持仓量研究涵盖两大方向，其一是研究各会员多空持仓变化，目的是寻找持仓变化与价格走向关联性最高的会员。笔者在研究中曾经发现，某个会员沪胶持仓一旦进入前20名（仅公布前20名），沪胶80%可能性沿有利于该会员持仓方向突破，准确性颇高。这说明该会员处的客户要么对行情有超出想象的判断力，要么与主力有千丝万缕的关系（没准就是主力），总是抢先上轿。当然，也可研究反向指标会员。这种研究方法能帮助客户寻找方向标，缺点是若该客户更换期货公司，研究者并不知，结果据此作出的交易策略以失败告终。　　

     从股票市场转到期货市场的投资者，首先关注到的是，期货市场每天公布的行情数据中除了开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量和成交金额外，多出两个新数据，即结算价和持仓量。

　　期货持仓量指投资者持有的某个合约的未平仓合约总量。持仓量等于该合约未平仓的多仓和空仓之和。值得指出的是，未平仓合约中，多仓总量与空仓总量总是相等的。持仓量有某类商品单个合约持仓量、所有合约持仓量、某个市场各种商品所有合约持仓量之分。在国外存在期权的情况下，持仓量的计算还包含期货期权所对应的期货合约数量。

　　期货持仓量的概念类似于股票的流通盘。当合约首日挂牌交易时，该合约的持仓量为零。若只有投资者A看涨和投资者B看跌，则他们会在共同认同的价格上分别开仓买入和卖出等量合约，成交后，该合约就有了相应数量的持仓量。股票流通盘在送配或增资前是保持不变的，但期货合约持仓量在交易期间随时都可能发生变化。随着更多投资者加入看多和看空的队伍进行交易，持仓量会不断增加；而当亏损的投资者止损平仓和获利的投资者套现平仓时，持仓量会逐渐减少。

　　若某笔成交开仓数量大于平仓数量，持仓量就会增加。若某笔成交开仓数量小于平仓数量，持仓量就会减少。若某笔成交开仓数量等于平仓数量，持仓量不发生任何变化，只是在不同的投资者之间出现了换手。这类具体描述，请读者参见中金所网站投资者教育页面中“什么是换手交易?”的内容说明。
　　持仓量是期货市场活跃程度和流动性的标志，当价格达到或接近特定价位时，就会对投资者买卖能力构成影响，从而影响持仓量的变化。可见，持仓量是期货市场上一种警示工具。持仓量的应用值得投资者深入研究和体会。持仓量的研究一般是研究价格、持仓量和成交量之间的变化关系，这种研究有助于判断市场中的买卖意向。价格、持仓量与成交量三个变量构成8种组合关系
　　持仓量研究的另一种方法是研究股价、持仓量和成交量三者之间关系。理论上价格走向有三种可能，即不变、上涨和下跌，但考虑到价格静止不动可能性很小，即使有也是瞬间的，实际研究中只考虑上涨和下跌。这样，价格、持仓量和成交量三者的可能组合只有六种。

　　第一种：成交量增加，持仓量增加，价格上涨。该组合表示成交活跃，买方（多方）力量大于卖方（空方）力量，虽然多空都在增仓，但新买方是主动性大量增仓，追着价格买，表明看多者对后市上涨空间看得较高。这种组合关系上涨动力较大，并且短期内价格仍可能继续上涨。

　　第二种：成交量减少，持仓量减少，价格上涨。这表示多空观望气氛浓厚，减少了交易，持仓量减少而价格上涨，说明是空仓者认输，开始主动性回补平仓（即买入对冲）推升价格，导致持仓量减少过程中价格上涨。

　  第三种组合：成交量增加，持仓量减少，价格上涨。该组合表示空方主动平仓。若出现在底部，其特征是价格小幅上涨，因为价格下跌到底部，空方心态较好，而多方心有余悸，不会立刻拉抬。但若出现在顶部，空头为“逃命”平仓急迫，追着价格平，而多头只是在高位挂单被动平仓，不存在主动打压力量，从而表现出价格大幅上涨特征。

　　第四种组合：成交量增加，持仓量增加，价格下跌。这表示多空均增仓，但看空者主动性增仓，追着价格卖。追卖者之所以敢于追卖是因为他们判断价格还有较大下跌空间。但看多者不愿认输，也在低位被动式增仓。因此，这种组合出现后如抛售过度，短期严重偏离均价，会引发短线投机客和新多介入，加上部分老空者套现，价格V型反转可能性较大。

　　第五种组合：成交量减少，持仓量减少，价格下跌。该组合表明多空减少了交易而倾向观望，但多头在主动平仓。成交量减少显示多头平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此价格下跌平缓，不过下跌将维持一段趋势。

　　第六种组合：成交量增加，持仓量减少，价格下跌。该组合显示多空双方交易兴趣较浓，但空方不愿意继续增仓，而持仓量减少和价格下跌显示多头急于平仓，追着价格卖出平仓，追卖动力主要来自多头止损动力。因此，在价格大幅下跌后，一旦持仓量开始增加则显示新多开始介入和自认为平错了的多头返身重新杀入，价格有可能大幅反弹。

    这六种组合的市场含义不是绝对的，有经验的投资者在交易中除了关注盘面交易语言外，确实常常利用这些组合的市场含义作出买卖判断。

（第二篇）

    在期货图形技术分析中，成交量和持仓量的相互配合十分重要。正确理解成交量和持仓量变化的关系，可以更准确的把握图形K 线分析组合，有利于深入了解市场语言。下面就成交量和持仓量相配合的四种动态情况进行分析。

    1 成交量逐步增加，持仓量也同步增加。
    此种情况在期货走势中最常见，多发生在单边行情开始时期，价位趋势处于动荡之中。多空双方对后市的严重分歧，形成市场中资金的比拼，但价格此时还未形成统一的整理区间，价格波动幅度快速而频繁，使短线投资者有足够的获利空间。此时，成交量的扩张是由于短线资金的积进出，而持仓量的扩张则显示了多空能量的积蓄。在此情况下，可以从盘面上感到多空力量强弱的变化，同时结合前期行情的走势，判断行情的变化方向。

    2 成交量逐步减小，持仓量逐步增加。
    这种情况往往是大行情来临的前兆，此时多空双方的力量和市场外部因素的共同作用使市场在动态中达到了一种平衡。成交的减少，是由于价格波动区间的逐步平衡，使短线资金无利可图，但持仓量的增加，则意味着多空双方看法分歧加大，资金对抗逐步升级。由于分歧结果并未明朗，因而多空互不让步，纷纷加仓，无一方首先打破僵局，成交逐步减少，等待最后的突破。此情况后续的走势十分凶猛，很少有假突破发生，一旦爆发，至少应有中级行情出现，因而投资者应作好资金管理工作。

    3 成交量逐步增加，持仓量逐步减小。
    此情况一般发生在一段行情中继的过程中，并且伴有多杀多、空杀空的现象。由于行情有利于多空其中的一方，从而使相反一方纷纷出逃，持仓逐步减少。但价位的快速运动为短线炒作提供了良机，因而短线资金积极介入，成交并未减少，有时短线持仓的增加掩盖了长线资金的出局，造成持仓量减少的趋势并不明显。这种情况下，可能会伴有中期反弹行情，由于反弹的剧烈，往往给人一种转势的感觉，但原趋势仍将保持下去。

    4 成交量逐步减少，持仓量逐步减少。
    此种情况多发生在一波行情逐步结束时，成交量和持仓量的同步收缩，证明多空双方或其中一方对后市失去信心，资金正逐步退场。这种情况如果持续发展，会为新资金介入提供有利的条件，成为变盘的前兆。由于成交量和持仓量都比较小，行情容易受外界因素影响，价位波动随意性很强，会给投资者造成不必要的损失。
    从以上情况可以看出：成交量是推动行情发展的基本动力，成交量增加价位变化趋于活跃，成交量减少价位变化趋于缓和；持仓量是行情发展的内在动力，增仓是一段行情的开始，而减仓是一段行情的结束。

（第三篇）

    在期货交易中，成交量和持仓量的变化是判断市场运行规律的两个重要因素。在这里，我们先来界定一下成交量和持仓量的概念。持仓量是所有期货或期权合约未平仓头寸的累计，它是期货市场活跃程度和流动性的标志，当价格达到或接近特定价位时，就会对投资者的买卖能力构成影响。持仓量在期货市场上可以作为一种警示工具，简单来说，持仓量可以如此计算：如果一个新的买家和新的卖家进行交易，持仓量就增加一个单位。如果已经持有多头部位的交易者将其转给另一个想要拥有多头部位的新的交易者，持仓量将保持不变；如果持有多头部位的交易者与试图了结原有空头部位的交易者对冲，那么持仓量将减少一个单位。
    绝大多数有经验的交易者都认为，成交量和持仓量是能够辅助确认图表中其他技术信号的次级技术指标。换句话说，交易者不会单独基于成交量或者持仓量的数字而做出交易决策，可以将它们与其他技术信号结合使用来加以确认。
    举例而言，如果期货市场出现了价格的向上突破，同时伴随着巨量成交，那么这是向上趋势将更强的信号。如果行情大幅飙升或者达到新高却伴随着低迷的成交，则说明趋势是令人怀疑的。如果价格以更少的成交达到新高或者新低，这就是价格已经接近。。。（原文无）
    另一条经常用到的交易规律是，如果成交量和持仓量都增加，那么趋势将按照目前的方向持续下去；如果成交量和持仓量出现下滑，就可能是目前的趋势将走向尽头的一个信号。
    在持仓量方面还有一些区别于成交量的地方：持仓量在很多市场存在季节性的特点，也就是说，一年当中有些时候较高，有些时候则较低。持仓量所表现出来的季节性规律对于投资者分析市场是很重要的，如果价格正在上升趋势中，同时总持仓量又高出季节性平均水平（5年平均），那么就意味着新资金已流入市场，买盘强劲，牛市已现。
    不过，如果价格上扬而持仓量下滑至季节性平均水平以下，那么这种走高就有可能是由于空头止损平仓而造成的，资金正在流出市场，这是一种弱势情况，反弹将宣告失败。在下跌趋势中的情况也是如此。
    另外，还有两条关于持仓量的额外规律也应引起投资者的关注：
    一是在市场顶部的持仓量处于极高位置时，极易引起价格快速下滑。
    二是持仓量在价格走势巩固期时出现增长，则行情一旦出现突破，将使突破行情走势更为强劲。
    其实，很多经验丰富的交易者都喜欢分析美国商品期货交易委员会的交易商分类报告，从观察持仓量的变化来分析大型投机商和商业方面的动作，以。。。（原文无）

（第四篇）

    当价格稳步上升，三者之间有以下关系：

   （1）成交量和持仓量都增加，表示投资者正大量吸购，近期价格还可能继续上升。
   （2）成交量和持仓量都减少，表示旧抛空者补货平仓。
   （3）成交量增加，持仓量减少，表示大量做空者平仓，价格将下落。
   （4）成交量减少，持仓量增加，表示好友买进或淡友少量抛空。
   （5）成交量减少，持仓量不变，表示某些卖空者补仓及短期内买客买进。
   （6）成交量不变，持仓量减少，表示做空者小量补仓。
   （7）成交量增加，持仓量不变，反映巩固期好友平仓和短期卖空者补仓。

    当价格持续下降，三者之间有以下关系：
   （1）成交量及持仓量均增加，表示卖空客大量抛空，短期内价格还可能下降。唯一例外是如果过量抛售可能使价格转为回升。
   （2）成交量及持仓量均减少，表示好友头寸大量平仓，市场出现技术性调整，短期内价格可能继续滑落。
   （3）成交量增加，持仓量减少，表示好友获利回吐。
   （4）成交量减少，持仓量增加，表示市场有少量卖空。
   （5）成交量减少，持仓量不变，表示市场出现交易清淡的稳固期，现场炒家当天平仓。
   （6）成交量不变，持仓量增加，表示卖空者有少量抛空。
   （8）成交量增加，持仓量不变，表示部分空头平仓和短期做空者抛空同时进行。

    三、特殊情况考虑
    我们在运用成交量分析价格的同时，有一种特殊现象必须特殊考虑，那就是持续低迷的成交无论对不同周期的K线还是对分时走势都不能起到很好的参考作用。量能低迷存在的原因主要是宏观和行业环境、或政策消息不支持价格的起落，或者价格经过大幅的剧烈波动之后严重脱离了商品价值，或者认为资金看不清未来的方向，这些原因表现的结果是投资者买卖兴趣不大，交易双方均退场观望，图表上的价格呆滞，成交稀少。技术上认为量能不济的原因主要在于大跌后打底阶段或长久的盘整之后，盘中差价越来越小，短线和投机性买卖难于获利而歇手造成的。
   “万物负阴而抱阳”，事物的发展总是这样，否极而泰来，阴极而阳生，我们在关注萎缩的量能时也应考虑其中可能的质变。买卖双方在长时间的休养生息后突然有一天成交量不同凡响，表现为持续稳定地放大，并且次日量能再接再厉，价格突破重要均线区，这些现象告诉我们新的趋势才刚刚开始。