偶看新闻转让店面怎么写:一个惊人的投资策略
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/29 02:46:57
用2000年以来的数据测试发现A股市场存在很强的反转效应，而且小盘股的反转效应最强；
每月初选出流通市值最低的1/5的股票，然后再在这些股票中选出上月回报率最低的1/5的股票，形成的组合按流通市值加权的组合过去11年中的年度几何平均回报率46.27%，算术平均回报率71.54%，年度胜率81.82%，年度最高回报率349.93%,年度最低回报率-29.23%，信息比率5，月度胜率66.42%，月度最高回报率66.42%，月度最低回报率-25.95%，累计净值增长47倍。
等权重下效果更加惊人。
剔除ST股以后该策略依然非常有效；
改变选股日期为每月15日，该策略依然非常有效。
该组合的总流通市值大部分时间在100亿元以上，最近几年达到400亿元以上。
前面的观察可以看到，小市值的股票呈现出非常强的反转特征，我们进一步考察这个现象。图1 是从2000 年1 月4 日起，每个月月底按照当时的流通市值选出市值最小的1/5 的股票，然后再在其中选出当月回报率最低的1/5，按照等权重形成组合的历史回溯效果，截止日期为2011 年3 月14 日。从图中可以看出这个组合在11 年的时间里上涨了72 倍，特别是2006 年以来涨幅更加惊人。我们的测试中没有剔除交易成本，即便是剔除了交易成本，本策略的投资结果也是非常惊人的。为了看得更清楚，我们还分别计算了流通市值最低的1/5 的股票组合，和流通市值最低的1/25 的股票组合的累计回报，可以看到，流通市值最低的1/5 的股票累计涨了16 倍，而流通市值最低的1/25 的股票累计回报涨了54 倍。很清楚，小盘股效应非常惊人，而反转策略在小盘股效应的基础上的确有增加值。
图2 是上述策略在流通市值加权下的测试，可以看到在流通市值加权下，由于弱化了小股票的作用，累计回报下降，但是依然有47 倍的上升。而同期流通市值最低的1/5 的组合上升12 倍，流通市值最低的1/25 的组合上升24 倍。
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今年的股票资产配置其实和这位老兄的思路有点类似。不仅仅是从2000年开始，其实在上个世纪九十年代，1000万盘子的三无概念股：延中、兴业、飞乐音响、爱使、申华通过高增长和高送配创造过让人目瞪口呆的投资神话。同期上市带B股的二纺机、中纺机等品种，在整个90年代的总体投资收益与前者相比真有天壤之别。
因此今年也把中签的几个袖珍新股收藏起来：东方国信、天瑞仪器、雷曼光电。做成一个小组合，放它个几年，看看最终的结局会如何？这几天手里的银行股表现出色，而小盘股疲态尽现。但从TOPVIEW数据看，小盘新股的筹码正在慢慢地向少数人转移。
砌一杯清茶，耐心地等分析师们给俺讲述那重复了二十年的老故事。