葛剑秋辞职不悔收购中信医药 新上药并购思路暂不变

2011年12月01日01:56 来源：证券日报 作者：陈雅琼 #mainleft .concent { overflow:visible}.shareBox{ overflow:visible;right:0px;height:20px; padding-bottom:15px; line-height:20px;font-size:12px;color:#d9d9d9}.shareBox span{color:#666; vertical-align:middle}.shareBox span.word_desc{color:#666; display:inline-block; padding-top:1px;}.ssina_btn,.sqq_btn,.skx_btn,.qqkj_btn,.srr_btn,.sdb_btn,.shxwb_btn,.ssohu_btn,.sqqz_btn{display:inline-block; margin:0px 8px; width:0px; height:20px; padding-left:16px;background:url(http://img.hexun.com/home/icons-share.gif) no-repeat 0 2px; vertical-align:middle; position:relative;}.ssina_btn{background-position:0px -198px;}.sqq_btn{background-position:0px -162px;}.skx_btn{background-position:0px -37px;}.srr_btn{background-position:0px -77px;}.sdb_btn{background-position:0px -117px;}.ssohu_btn{background-position:0px -234px;}.sqqz_btn{ background-position:0px -269px;}.qqkj_btn{background-position:0px -269px;}.shareBox a div{ position:absolute; overflow:hidden; width:0px;background:url(http://img.hexun.com/home/sharetip.gif) no-repeat 0 0px;height:20px; padding-top:2px; color:#666; text-align:center;text-decoration:none; line-height:18px; }.shareBox a:hover{ text-decoration:none}.shareBox a:hover div,.shareBox a .on{ top:-20px; width:91px; left:-38px}.shareBox cite {font-style:normal;}.shareBox .share_R { float:right; padding-top:2px;}#mainleft .concent .shareBox .share_R img { margin:0;border:none;}.shareBox .share_R span { background:url(http://img.hexun.com/share/zwy_pic.gif) no-repeat 5px 1px; padding-left:24px; padding-right:3px; display:inline-block}.shareBox .share_R span a { color:#666;}.shareBox .share_R span a:hover { color:#666; text-decoration:none;}.shareBox .share_R span.sc_link { background-position:5px -19px;}.shareBox .share_R span.tj_link { background-position:5px -39px;}.phone_btn {display:inline-block; margin:0px 8px; width:0px; height:20px; padding-left:16px;background:url(http://img.hexun.com/share/10086_share_icon.gif) no-repeat 0 2px; vertical-align:middle; position:relative;}纠错|收藏|订阅将本文转发至： 转发到和讯微博| 转发到新浪微博| 转发到搜狐微博| 转发到腾讯微博| 转发到QQ空间| 转发到人人网| 转发到豆瓣网| 转发到手机    他自称对公司股价过低和错过并购项目负有责任

　　本报记者 陈雅琼

　　上海医药(601607,股吧)原副总裁葛剑秋亲手为自己在上药的职业生涯画上了句号，确定于12月1日正式离职。对此，上海医药表示，鉴于葛剑秋属于副总裁级别，公司不会单独公告其离职一事，但在之后的年报中会有所体现。

　　11月30日下午，葛剑秋接受了《证券日报》记者的电话采访。对于辞职原因，他表示：“没有必要去讨论机制的好与坏。我辞职的原因一是因为机制不可能因为你去改变，我也不想改变自己。任何机制都不能容忍一个对抗机制的人，而我在某种程度上在公然对抗机制。”

　　葛剑秋进一步表示，这次辞职可以称为引咎之举：“还有就是公司股价那么低，有几个工业并购项目没有抓住，我是负责这一块的，应该对此负责任。”

　　尽管下半年来大行情趋于向下，但他认为“股价跌15%-20%是正常的，可现在跌了将近40%。”考虑到这是他在上药任职的最后一天，他坦言自己有留恋，“但留恋没有用”。

　　记者了解到，令葛剑秋十分抱憾的两个工业并购项目一个被私募基金收购，另一个极有可能落入国药或华润囊中。葛剑秋认为，如果能像收购中信医药和H股上市那样去做的话，新上药的工业格局不是现在这样。

　　实际上，由葛剑秋主导的收购中信医药项目在业内引起不少争议。其35.69亿元的交易对价对应净资产溢价为2.7倍，对应PE高达25倍。而一般情况下，PE10-15倍属于合理报价。部分业内人士认为，中信医药的价值应该是在30亿元左右，此次并购中价值被高估了。

　　将这笔收购推上舆论风口浪尖的是两封举报信。今年5月，两封署名为“竞标对手”与“上药内部职工”的举报信直接投至上海国资委、纪委以及发改委，矛头直指上药副总裁葛剑秋，称“上海医药对中信医药的收购溢价PE倍数达25倍，定价之高，有国有资产流失之嫌。”后有消息称，举报信正是来源于上药内部。

　　谈及此事，葛剑秋表示自己当时“非常愤怒”，6月底，葛剑秋第一次向上药递交了辞职报告。时至今日，他已经可以“不当它是一回事”，但第二次辞职已经不可挽回。

　　10年前，中信医药不过是北京众多中小分销企业中不起眼的一员。多年经营下来，中信与北京一些著名连锁店和医药公司建立了合作关系，形成了自有的销售渠道，在北京的医药分销市场排名第三。对新上药来说，收购中信医药意义重大，意味着在华北市场下了一颗好棋，可以辐射整个片区。北京一是集中了全国最多、最优质的医疗资源，二是市场容量比上海更大。

　　谈起收购中信，葛剑秋语气中难掩自豪：“我认为中信医药是物超所值的并购。”对于饱受质疑的收购价格，葛剑秋表示：“我的信条是收购价格不是绝对的。很多投资者喜欢用很简单的标准去衡量，觉得25倍PE很高。其实两三个月之后，国药和华润收购溢价都高于25倍PE。”

　　国药、新上药、华润三巨头今年展开“排位战”，纷纷在全国跑马圈地，大举并购。而葛剑秋一直是新上药企业并购中的灵魂人物，他的离去，是否意味着新上药的并购思路将改头换面？上海医药董秘韩敏近日曾对媒体表示，目前新上药总裁徐国雄已经接替了葛剑秋的相关工作，此前制订的收购思路和方针不会发生变化。

　　至于下一步的计划，葛剑秋表示“绝对不会去竞争对手那里”，一方面涉及职业伦理，另一方面是他“没有办法想象为上药的对手工作”；其次，“也不会回投行，因为投行的工作中不可避免为上药对手服务的情况。”

　　“这是我职业生涯中最理想化、最富激情与挑战及最富前瞻力的一段经历。”葛剑秋在其微博中这样总结他在新上药工作的两年九个月职业生涯。采访最后，他对本报记者表示“上药会找到比我更有能力的人，去处理好体制的关系。”