偶看新闻振荡器折磨女生的图片:不得不承认：熊市已经来了（兼谈操作策略）
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/29 14:03:36
叶航：再谈熊市和熊市操作思维
今年2月4日，我在“08年股市投资战略要览”一文中正式宣称我国股票市场已经由“牛”转“熊”。虽然，对此判断许多人不以为然；但是，只要我们面对现实；当沪指于今年1月17日有效跌破半年线，今年2月22日有效跌破年线，并于上个周五洞穿4000点心理大关，盘中创出3891点新低以后，我相信大多数人会在心里承认这个痛苦的事实。
证券投资是一个真枪实弹的战场，我们既不能用美好的愿望来代替残酷的现实，也不能以虚幻的想象来麻痹自己的心智。说实话，谁也不希望中国的股票市场进入熊市；但，股市的牛熊，并不为投资者个人的喜好所转移。
有人说，现在只是牛市中的低潮；或者说，只是阶段性的熊市。如果从中国经济中长期增长的前景看待目前的股市，我同意这个说法。也许5年或者10年以后，再回过头来看待今天的股市，我们会发现这只不过是一个前进中的波折。但，要说这就不是熊市了，我不能同意。从股市的长期发展趋势来看，任何熊市都是阶段性的。阶段性的熊市就是熊市，除此以外我们还能找到非阶段性的熊市吗？
事实上，承认现在的股市是熊市，关键在于可以帮助投资者在熊市中确立正确的投资策略。如果我们把沪指去年10月17日盘中创下的6124点作为中国股市近期牛熊的分界线，那么，我们会发现此点左右股市运行模式的重大差别。在6124点左边，股指的每一次回调都是投资者进场的机会，因为每一次回调以后股指都会创出新高。而在6124点的右边，情况恰好相反，股指的每一次反弹都是投资者出局的机会，因为每一次反弹以后股指都会创出新低。说实话，这就是牛市与熊市的区别，也是我们判断牛市和熊市的标准。
熊市操作的基本思路是在每一次股指反弹时要敢于清仓出局，就好比在牛市中每一次回调都要敢于满仓介入一样重要。对严重被套的投资者来说，“挥泪斩马谡”是一个非常痛苦的抉择。但这一操作却是熊市中惟一正确的策略。因为，只有在反弹的相对高度斩仓出局，才有可能在更低的价位上把自己的筹码接回来，从而降低自己的持仓成本。对新入市或高位出局的股民来说，底部买入的股票不要有太高的预期，有3-5%的赢利就要及时获利了解。所以，熊市操作的思路就是趁反弹减仓，深幅调整时择机补仓。
以中石油为例，如果在40元上方被套的投资者希望被动地等待解套，也许要等上5年甚至更多时间。如果采取熊市波段操作策略，则可以大大缩短解套时间。就以该股票今年的行情为例：中石油曾经在1月4日、2月4日、2月20日、3月4日、3月12日的反弹中创出31.81元、26.45元、25.08元、23.44元和23元的相对高点；在1月28日、2月15日、2月26日、3月10日的探底过程中分别创出24元、23.46元、21.8元和21.88元的相对低点。如果我们能在这些关键的点位进行波段操作，比如在1月4日以31元卖出在1月28日以24元买进（其中的差价为7元）；在2月4日以26元卖出，在2月15日以24元买进（其中的差价为2元），在2月20日以25元卖出，在2月26日以22元买入（其中的差价为3元）；在3月4日以23元买入，在3月10日以22元买入（其中的差价为1元）；那么也就意味着在不到3个月的时间内可以使你的持仓成本降低10元以上，相当于30多元的买入价格，那么真正解套就不会太久远了。
对于高位被套的投资者来说，熊市操作的思维模式是不以买入与卖出的差价、而是以卖出与买入的差价来制定自己的操作策略。也就是说，针对上一次买入来说不管有多少差价，不管差价是多失少甚至亏损，只要你能在更低的价位上把卖出的股票买回来就是成功的操作。因此，在反弹时卖出要果断，而在探底时买入要三思。如果形势不明朗，宁愿错失买入的机会，也要等拉出较大差价时再出手买入。因此，对那些没有太多时间进行短线操作的投资者来说，一旦卖出股票，可以等上一段较长的时间再考虑入市。在熊市中，你不要怕踏空。因为，你肯定可以等到一个更低的新低。
我不妨再做一个预测：尽管下周股市有可能走出一个先抑后扬的反弹趋势，但上周五（3月14日）沪指盘中创出的3891点新低绝对不会是沪指今年的底部，3891甚至在这个月中就会被再次击穿。至多，4月份的沪指就会创出新的的低点。
我不想预测真正的底部在哪里。老股民都知道，熊市不言低，就像牛市不言顶一样。尽管，沪指在4000点下方已经具备了一定的投资价值，但由于股市是一个非理性的投资场所，熊市的趋势一旦确立，股指一定会跌过头。