观脉科技 李铮:周期转换 新周期

目睹此次货币战争背后种种惊心动魄的细节后，感慨万千，忍不住写下此文：

货币战争悲壮的英雄：帕潘德里欧
            时寒冰

    这是一场比白刃战更令人心惊肉跳的搏杀。
    搏杀源于利益，任何洞悉始末的人，都能感受得到，表面的平静之下隐藏着什么。
    我在《中国怎么办——当次贷危机改变世界》一书中断言：“冰岛的困境，只是货币战争中的一个环节，幕后的博弈者，试图以冰岛为小白鼠，看到对方出的牌。但面对种种不确定性风险，欧盟最终选择了退守一隅。”“次贷危机犹如海啸，最脆弱的部分必然首先被摧毁。冰岛的困局告诉我们，现在，扮演战争的主角，充当摧毁一国经济主权的工具，已经变成金融而非笨拙的枪炮。同时，充当摧毁一国经济主权的主角，已经变成尖端的金融人才而非勇猛的大兵。”结论是：“冰岛虽然是次贷危机中第一个面临国家经济破产风险的国家，但它也仅仅是众多多米诺骨牌的一块，我们不能确切地知道最后一个会是谁，但我们知道'项庄舞剑，意在沛公’的典故。欧盟正是次贷危机制造者瞄准的目标之一。”
    不幸言中。在完成对最后一个小白鼠——迪拜的试验后，以索罗斯为首的国际投机大鳄把目标对准了欧元。需要指出的是，对欧元的攻击始于2009年12月初，而非索罗斯在纽约与基金管理公司代表举行晚宴的2010年2月。
    在此之前，美国政府已经捕捉到相关信息：司法部将调查函发送到持有Markit Group【见注解1】股份的各家银行，提前获取相关信息，而欧元国浑然不觉危险的逼近。
    迪拜之后，希腊第一个遭到了攻击，因为它最脆弱。欧盟委员会曾预测：到2011年，希腊公共债务在该国GDP总额中所占比例将从113%上升至135%。
    索罗斯有备而来，攻击时机、战术，都极其缜密。
    希腊血雨腥风。
    索罗斯此役重在利，而非让欧元分崩离析；美国希望重创欧元，使得欧元的信誉度、影响力下降，也非让欧元死掉——至少，两者都不希望欧元现在死掉。
    这注定了一场悲壮。
    英雄总是在最危难的时候挺身而出。这一次，他是帕潘德里欧——希腊的总理。
    帕潘德里欧面对的一场不对称的战争：高盛早已为希腊埋下了重磅炸弹，在这一过程中，高盛从希腊攫取了高达3亿欧元的佣金；希腊远不及英国，而且，今年的索罗斯更加强大——1992年，索罗斯大举做空英镑，尽赚10亿美元，让日不落帝国颜面扫地。
    帕潘德里欧在国内，面临着此起彼伏的罢工、游行。
    面对希腊危机，即使德国亦不敢轻言相救。2010年2月28日，德国总理默克尔表示：“眼下帮助希腊的最好方式就是明确告诉它，自己的事情必须自己做。”她否认德国将从2010财政年度预算中拨款支援希腊。因为，她知道，希腊后面还跟着西班牙、葡萄牙、意大利、爱尔兰……她需要等待时机，以免露出更大破绽，封杀自己的回旋余地。
    帕潘德里欧必须靠自己。
    他领导的希腊政府决定实施严厉的紧缩计划，宣布112亿欧元的紧缩计划，还通过了削减公务员工资和养老金、增加税收来减少财政赤字的48亿欧元的紧缩计划。
    帕潘德里欧没有第二条路可走，对自己的苛刻，为他后来赢来了更多的机会。
    他必须冒这个险。
    紧缩计划给希腊人的生活带来巨大压力，大罢工席卷全国。
    此时此景，即使隔岸观火的美国，也不禁为之动容。
    帕潘德里欧已无暇顾及这些，他开始了欧美之旅。先后访问了卢森堡、德国和法国，以寻求各国领导人对希腊解决债务危机的政治支持，恢复国际投资者对希腊政府债券的信任。他明确表达的观点是：希腊只是一个小国，但它如果被击中，有可能形成多米诺骨牌，导致欧元的倒塌，并导致世界重陷危机。
    欧元国的成员，无不担忧这一点。帕潘德里欧把希腊的命运，与欧元国紧紧联系在了一起。借助这种观点，他不再是一个祈求救援者，更像一个保卫欧元的战士。
    欧元国在思考。它们在对救助希腊问题上，更近了。
    但所有的国家依旧在紧盯着美国。
    美国的选择，决定着希腊的命运，也决定着欧元国的应对策略。在美国表态以前，任何冒然行动都可能带来灭顶之灾。
    帕潘德里欧赶到了美国。
    面对强势的美国，他说：“我们不是来要钱的，我们不是来借贷的，我们只是希望可以以平等伙伴的身份，得到其他国家可以得到的，就是正常利率的借款。”
    他自始至终保持着作为一国总理的风度和作为一个男人的尊严。
    帕潘德里欧以他的睿智，说动了美国。他的三个观点，让美国不得不正视。其一，“债务危机的蔓延会导致欧元兑美元汇率滑坡，也会导致美国贸易赤字上升，不利于美国经济的复苏。”其二，希腊危机会导致包括美国这样的大国的国债发生危机，“推高其他拥有巨额赤字国家的借款成本，并导致全球债券和汇率市场陷入震荡”——而这一点，正是美国最担忧的。其三，他针对一些美国主要对冲基金正在大幅做空欧元的举动警告说：希腊债务危机可能在欧元区甚至欧盟引发连锁反应，“如果欧洲的危机转移，可能触发新一轮全球金融危机，影响严重程度堪比两年前开始的那一轮金融危机”。——在人们尚未走出次贷危机阴影的情况下，帕潘德里欧的话，让美国人不能不考虑。
    这让美国人认识到，希腊的危机，也至少有一部分是美国要面对的危机。此时的希腊好像不再是欧元国，而像一个“美元国”。
    帕潘德里欧以自己的睿智，把希腊的命运与欧元国、美国，都联系在了一起。
    那些高喊口号抗议的人，或许还不知道，帕潘德里欧正在为希腊赢来重生的机会。
    帕潘德里欧不卑不亢的表态，使美国媒体也禁不住感叹，他是一位含而不露的高明的谈判对手。
    欧元国并不需要美国提供援助，他们只需要美国做一件事：不落井下石、推波助澜。美国只要去遏制投机活动，欧元国就已经谢天谢地。当然，美国需要选择时机。
    默克尔与欧元区成员国组成欧洲货币基金，自己救自己，保持经济上的独立。否则，国际货币基金组织（美国是该组织中唯一拥有否决权的国家）介入，又将是另外一个锁链。
    如果欧元逃过此劫，帕潘德里欧功不可没。
    欧元之后，投机大鳄们下一个要攻击的将是中国。伎俩仍旧是：热钱涌入——逼迫本币升值——推高泡沫——热钱撤离——泡沫破灭……只不过，中国一直在主动制造并累积泡沫，并且乐此不疲，不遗余力。很多时候，不能埋怨投机大鳄太凶残，而应该想想自己的问题。
    不自省者自灭。
    在帕潘德里欧悲壮抗争的时候，北京又诞生了几大地王，其中有中国兵器装备集团下属企业。地王一出，周边房价立即暴涨……此时此景，不能不让人扼腕叹息。
   【注解1】Markit Group成立于2001年，股东包括摩根大通(JPMorgan Chase)、高盛(Goldman Sachs)、德意志银行(Deutsche Bank)、美国银行(Bank of America)和摩根士丹利(Morgan Stanley)。
             2010年3月17日

“资源为王”第二阶段（含投资、货币、趋势等问题）
          时寒冰

         （一）罕见的经济形态

    一个新的阶段即将开始，时间就在2010年5月后。
    欧元今天的命运，是昨天的延续——对照《中国怎么办——当次贷危机改变世界》中的论述，对今天的场景，可谓一清二楚。
    对于通货膨胀，同样是在2008年12月底正式上市的《中国怎么办——当次贷危机改变世界》这本书中，我用了整个一个章节（即第7章）来阐述“全球性通货膨胀要来了！”，小标题分别是：通货膨胀前的可怕寂静；美国向世界输出通货膨胀；通胀之害谁也逃不了……
    这种当时看起来显得愚昧可笑的观点，已经无人再报以嘲讽。
    我要说的是：我们已经经历的，只是通胀的第一阶段——它是实实在在的通货膨胀。更猛烈的通胀，正在展开。这种通胀与以往通胀的区别是：它是由货币的大幅贬值和人们对纸币信任感的降低引起，而非因供应的短缺引起。当御用经济学家还在喋喋不休地以商品的供应充足为依据，论述通胀只有预期而没有实际通胀的理论时，通胀正在进入另一个阶段。
    欧元武功被废后，以黑色金子为统帅的大宗资源类商品的全面上涨时代将快速来临——我在2010年3月17日《货币战争悲壮的英雄：帕潘德里欧》一文中已经指出：索罗斯此役重在利，而非让欧元分崩离析；美国希望重创欧元，使得欧元的信誉度、影响力下降，也非让欧元死掉——至少，两者都不希望欧元现在死掉。
    “资源为王”时代，以不可阻挡的姿态，再次快速到来。
    这是世界性的。   
    一切都将在悄然无声中展开，在瞠目结舌中结束。眼泪浇灭不了通胀之火。当《中国怎么办——当次贷危机改变世界》中的推论成为现实，另一种经济形态已成雏形：我此前的文章中已经预言，未来将是通货膨胀与供应过剩并存——这是一种过去罕见的经济形态，也是我们从来没有经历过的经济形态。
    2009年12月16日，我在《通货膨胀早已在我们身边（兼谈房价）》一文中写道：“这些投资就是未来的供应！美国等发达国家，在过度信贷支撑的情况下，才能与中国的出口相对接，消化掉中国过剩的产能，在次贷危机后，由于美国消费者已经透支了未来若干年的消费，他们的消费能力今非昔比，在这种情况下，如果中国仍然大规模地进行投资，一旦这种供应能力在未来释放出来，产能过剩的严重局面情何以堪？这将在未来让中国作茧自缚——一方面是大宗商品价格上涨，成本上升，一方面是大量产品积压。也就是说，在通货膨胀之后，中国将步入输入型通货膨胀与国内的通货紧缩共存的经济形态！”
    压人民币升值（狙击欧元后即正式展开），出口下降，结果是：相关产能过剩。
    大规模投资供应增加，民众收入和购买力跟不上，加之相关投资项目本身就已是过剩项目，结果必然是：相关产能过剩。
    都在回到一个点上。
    这恰是最至关重要的点。
    双重过剩的结果是，为了GDP和就业，只能继续搞投资，搞投资只能继续注资，注资缺钱只能继续走投放基础货币之路——回到一种恶性循环的状态下。
    人民币对外升值与否，都改变不了对内持续贬值的命运。
    我们的通胀不完全是输入型的，更有货币贬值的因素——庞大的投资项目一旦展开，需要资金源源不断地注入。
    次贷危机中，中国最大的依托是民众手中的储蓄！经济学界普遍认为，储蓄最大的动力源于对未来不确定预期的担忧。中国社会保障机制不健全，房价、医疗、教育、养老等费用节节高，促使人们在惶恐不安中像蜜蜂一样勤奋地劳动，储蓄资金。
    但是，房价等的快速上涨，像吸血鬼一样在抽干这些储蓄。
    储蓄在枯萎。
    家庭在负债。
    中国社科院的一项统计表明，北京、上海等中国大城市的居民家庭整体负债率高于一些欧美家庭，北京的家庭债务比例高达122％，上海、青岛、杭州等城市家庭债务比例分别达到155％、95％、91％。
    中央在赤字。
    2007年中央财政赤字2000亿元，占GDP的比重为0.8%
    2008年，中央财政赤字1800亿元，占GDP的比重为0.6%。
    2009年，中国财政赤字规模为9500亿元，其中中央财政赤字7500亿元，中央财政为地方代发了2000亿元的地方债，占GDP的比例为2.8%。
    2010年，财政赤字计划为10500亿元，其中中央8500亿，代发地方债 2000亿，赤字率(财政赤字占GDP的比重)仍在3%以下。国际上通行的马约标准：赤字率3%一般设为国际安全线。2010年全国财政赤字预计占GDP的2.8%，但是，如果GDP被注水、加上未统计在内及其他隐性财政赤字，则可能已经大大突破国际安全线。
    地方负债迅速膨胀。
    截至目前，商业银行对地方政府融资平台的贷款余额已达7万亿左右。以地方政府负债中85%来源于银行信贷来粗略计算，当前地方政府负债余额已超过8万亿。7万亿左右的贷款占我国商业银行人民币贷款余额39.97万亿的18%，商业银行2009年信贷扩张冲动为自己埋下了巨大的系统风险隐患。——2010年3月3日《21世纪经济报道》
    据瑞信的估计数字，到2010年底，地方政府（含地方政府下属企业）的总负债规模将达12.5万亿元。
    从上到下，都在负债，都在透支未来的财富和劳动。那么，货币依托的基础是什么？财富透支、环境透支、健康透支、土地透支……建立在这样的基础之上的任何纸币，它的唯一趋势只能是贬值；那么，当储蓄优势不复存在，整个经济体正在失去一个最重要最天然的屏障，该如何应对下一次危机？——当然，我更希望危机永远不光临我们这片苦难的土地。

            （二）被滥用的凯恩斯理论

    世界经济发展史告诉我们：政府从来都不是做经济的好手——真正的好手是企业家，是私人。即便当年的罗斯福总统，把美国经济拉出低谷的也不是他的新政，而是欧洲战事引发的以军需物质供应为基础建造起来的新的经济增长点。而且，恰恰是此前政府的不当干预，引发了美国1929年的经济危机。
    有两位著名的经济学家曾经预言到1929年世界经济危机的到来。一位是米塞斯（被誉为是“奥地利经济学派的院长”），一位是哈耶克（1974年获诺贝尔经济学奖），他们认为，美国上世纪20年代持续实行的扩展性货币政策，即低利率和庞大的信贷投放，最终引发了大危机。
    危机发生后，当时的美国总统胡佛进行了强力干预，正是它的干预，导致了经济形势的恶化。1932年12月6日，胡佛在其第四个年度国情咨文中说：“联邦政府只能扮演一个规范性的角色，而不能成为经济和社会生活的参加者……政府干预经济生活，不仅危害了美国人民生活中极宝贵的品质，而且打击了自治的基础。”
    人们忽略了胡佛的反省，而将其失败归结到干预不够彻底上面。
    于是，罗斯福实行了更强有力的干预政策。
    这种干预在一定程度上影响了私人投资。1931年——1938年，美国政府年均预算赤字17亿美元，1936年达到29亿美元，而私人投资却从1929年的160亿美，下降到1937的114亿美元（期间更有10亿美元的最低谷，114亿美元还是恢复后的数字）。
    政府投资是把双刃剑，所幸的是，当年美国政府主导的投资，主要还在公共领域，并未大幅挤压私人的投资空间。罗斯福真正取得伟大成就之处在于，它建立起来的社会保障机制和以法律为基础构筑起来的公平市场机制，重新恢复了信心。欧洲战事帮助美国培育起一个新的经济增长点，美国摆脱了泥潭。
    但是，罗斯福为干预经济而设立的名目繁多的政府机构，导致政府机构臃肿和政府人员大规模增加，增加了纳税人的负担，降低了政府的工作效率，而新增的联邦政府债务，和快速拉大的贫富差距，更是深深困扰着美国。如果不是通过战争与货币博弈转嫁了相关矛盾，罗斯福的日子绝不好过。
    遗憾的是，所有的人都记住了罗斯福辉煌的成就，而忘记了他留下的问题，一如人们忽略胡佛的自省时那样彻底。这一切，都为了证明：凯恩斯理论是伟大正确的，为自己滥用这种理论提供依据。
    后来的货币学派的领袖，1976年诺贝尔经济学奖得主弗里德曼通过研究认为，造成美国上世纪30年代经济大萧条的原因，恰是美国政府过度干预经济运行造成的恶果。1963年，弗里德曼与施瓦茨合着的《美国货币史》提出，如果不是在1913年成立了联邦储备局，如果不是美联储过度干预经济，1929年的经济危机原本就不会出现。弗里德曼认为，上世纪30年代的全球经济灾难实是源于一场普通的金融风暴，由于联邦储备银行的政策和管理失误，错误的紧缩货币供给进一步恶化了这场风暴，最终演变成无法收拾的大恐慌。对此，现任美联储主席本·伯南克在2002年庆祝弗里德曼90岁生日时说：“有关大萧条，你是正确的，我们（联邦储备系统）当时的确做错了。我们真的很抱歉。”
    经济发展史证明，政府对经济的过度干预必然导致严重的畸形进而引发大危机。
    但是，没有哪一个政府不喜欢干预经济。
    世界各国政府对待凯恩斯的理论，一如中国古代帝王对孔子理论的扭曲。
    时间的洪流逐渐埋没真相，即使历史学家，也在争论不休，罗斯福与凯恩斯，到底是怎样的关系。
    美国经济史学家福克纳说：“（罗斯福）新政……是英国经济学家约翰凯恩斯的理论。”而美国历史学家贾乐迪则认为：“罗斯福从来没有接受凯恩斯的理论，但萧条迫使他紧急情况下，政府支出比他的政府的税收更多。通过这种方式，他使用了凯恩斯主义方法的一部分。”更有美国学者认为，罗斯福与凯恩斯，一个作为实践者一个作为理论者，共同构建了凯恩斯理论。
    这些争论已经没有多大意义，值得关注的是：凯恩斯理论，在后来，被不懂其理论的人，运用得淋漓尽致。
 
     （三）泣血建言
 
    我们也在活学活用凯恩斯理论。
    中国4万亿救市计划推出后，英国《泰晤士报》刊登了利奥·刘易斯的文章——《正如奥运一样，北京的5860亿美元救市计划击败所有对手》，他写道：即便前面加上“巨大”或“庞大”一类的形容词，“一揽子金融刺激计划”这种说法也根本解释不了北京9日晚上发生了什么。“奥林匹克”的意思最接近。这实在是一场北京金融刺激计划奥运会：惊人、过度、铺天盖地。英国、韩国和日本等国政府为刺激经济实施的计划只能算平凡普通。中国5860亿美元的计划完全是另一回事。如果华盛顿拿出GDP的同样比例实施一揽子刺激计划，那将超过2.2万亿美元，结果会“极其恐怖”。细看之下，中国其实可能比庞大的一揽子刺激计划更可怕……
    时间发展到今天，老外也会为自己当初没有见过世面的感叹而羞愧：
    2010年3月22日，湖北省发改委主任许克振介绍：湖北全省重大项目库已入库项目3.76万个，投资总规模达12.06万亿元。这一投资计划，接近湖北省2009年GDP（1.28万亿）的10倍。——这是自原始社会以来最惊人的投资计划！
    重庆发出了“今年开始要大干，3年大变样，10年脱胎换骨”的号令，开始猛推“大投资、大基地、大支柱”战略。
    2010年，天津市固定资产投资要在2009年的基础上，再增加1000亿。
    河北省提出2010年要下力气抓好项目建设，重点项目安排1300项，总投资1.6万亿元。
    江苏省计划安排省重点建设项目200个，总投资1.7万亿元，增长24%，其中，100亿元以上特大项目达到28个，50亿元及以上的大型项目81个。
    浙江宁波一个市计划全年100个大项目，涉及总投资2800亿，投入的力度历史空前。
    2010年，四川已确定重大项目650个。
    截至2009年11月底，安徽省投资增幅已连续56个月运行在30%以上的增长区间，照此速度，2010年安徽的投资额将超过GDP总量，这在全国是第一个。
    ……
    这已经不是在干预经济，而在成为经济的绝对主导者——这本身就已经突破了凯恩斯理论的极限。但所有的这些，没有人觉得有什么不对。
    此次抗旱，有人觉得下拨广西的1.5亿元抗旱救灾资金杯水车薪，但大部分人没有觉得什么——很多人觉得，农业原本就应该得到这么多啊！
    为了节省比高铁快出的10分钟，预计总投资350亿元的上海至杭州的磁浮铁路有望开工。质疑者已经稀稀落落。
    问题在于，粮食是未来的最宝贵最重要的资源——没有任何一种资源可以与之相比。所有的经济活动都须以农业为前提保障——民以食为天。当轻农达到极致，安全的界限必然变得极其脆弱。
    大规模的投资更应该优先安排到兴建水利设施方面。
    在“资源为王”体系中，农业是最后一个轮动板块——2009年9月8日，我在《金价上涨发出了什么信号？》一文中写道：自2009年8月起，我以黄金、有色金属、煤炭为核心的投资组合，变成以农业类、有色金属、石油、黄金等资源为核心的搭配——投资做的是预期。
    农业是“资源为王”第一阶段最后一个被传导到的板块——它是一个周期的结束，也是另一个周期的开始。农业是“资源为王”体系中最核心的一环。随着第二个周期的展开，在纸币没有最烂只有更烂的情况下，“资源为王”的重要性将日趋为人所熟知。当农业股在调整期走过一段低调的辉煌后，重点配置资源类品种，黑色的金子、黄色的金子、液体的金子（以时间为序排列）……我书中关于“资源为王”的论述，正在进一步在现实中印证。
    “资源为王”时代，中国最需要警醒的是：我们正在一步步沦为打工者！中国钢铁工业协会2010年2月9日发布的数据显示，2009年中国68家大中型钢铁企业实现利润553.88亿元，同比下降31.43％。据中钢协统计，72家大中型钢企销售利润率2007年为7.5％，2008年降到约5％，而2009年降到了2.8％。与之形成鲜明对比的是三大矿商的巨额利润。力拓2009年净利润同比增长33％，达到47.8亿美元；必和必拓下半年净利润涨幅134％，达61亿美元；巴西淡水河谷公司第四季度利润上升15％，达到15.7亿美元。
    中国数以千万的人，在为几家铁矿石企业打工——这只是一个缩影而已。
    我泣血建言决策层，立即终止那些已经过剩的投资项目、立即终止那些在未来可能过剩的项目——我分析的结论是：那些大项目在未来90%以上的将因过剩而被淘汰！是极大的财富消耗和浪费——外力促使的人民币升值只是中国产品全面过剩时代的一个起点。中国必须尽快走民富路线，提升民众的购买力和幸福指数；尽快全力支持民营企业的发展，唤起私人投资的热情，以效率更高的私人投资替代低效和高损耗的政府投资，提升整个经济体的发展效率；尽快建立社会保障，减轻民众的忧虑感；尽快恢复被污染的环境，提升民众的健康素质；尽快改变房地产的掠夺性而促使其民生性的回归，使这个民族被房地产击碎的凝聚力和信仰重新凝聚起来。
    中国最需要的不是GDP，而是积累财富！以消费财富推动GDP增长是最典型的本末倒置。
    但我也深知，自己只是一个目光短浅的小螳螂，我的认识和建议只是基于一个公民肤浅的认识，仅作为一种参考，亦可作为饭后谈资一笑了之。
    感谢国家！
                          2010年3月30日

  时寒冰

    3月30日，我在《“资源为王”第二阶段（含投资、货币、趋势等问题）》一文中的开头写道：“一个新的阶段即将开始，时间就在2010年5月后。”
    几天后，4月3日，美国财政部长盖特纳发表声明宣布：美国政府推迟公布原定于4月15日发布的主要贸易对象汇率政策报告。
    他们原来也在等待那个节点。
    4月16日，美国证券交易委员会向纽约曼哈顿联邦法院提起民事诉讼，指控高盛集团在涉及次级抵押贷款业务金融产品问题上涉嫌欺诈投资者，造成投资者损失超过10亿美元。
    我在2010年3月17日《货币战争悲壮的英雄：帕潘德里欧》一文中已经指出：索罗斯此役重在利，而非让欧元分崩离析；美国希望重创欧元，使得欧元的信誉度、影响力下降，也非让欧元死掉——至少，两者都不希望欧元现在死掉。
    对高盛的起诉，回应了起初的推断。在这次货币战争中，默克尔选择了最好的应对方式。大智者！这将共同促成合力——5月。
    如果政府重视，应该考虑一下我在《“资源为王”第二阶段（含投资、货币、趋势等问题）》中的相关建议。

    五月注定是一个关键的月份，一个新周期的起点。
    对于欧元的命运，确切地说，2010年的这一幕，早已注定。
    我在《中国怎么办——当次贷危机改变世界》一书的第九章“借次贷危机绞杀欧元”的最后一段（原书第165页上）做了如下判断：
    “美国次贷危机，像一个巨大无比的蝴蝶，对着欧洲，拼命地煽动着翅膀，即使这次危机逃过，下次危机不久后还会到来。欧盟，能够一直抗衡下去吗？2000年，欧洲议会制订了'里斯本议程’，确定到2010年把欧盟建成'世界上最有竞争力、最有活力的知识经济体’。这一目标，何尝不是亮出了美欧决战的日期？”
    决战必然发生在2010年——趋势一旦明确，日期的推导就显得有迹可循。当这一天临近，人们面对的是现实而不再是怀疑。
    对希腊的围杀，只是等待一个开始。当拯救方案敲定，西班牙就成为新的猎物。这一切，都在5月静悄悄地展开，只有身临其中者，才能深切感受到其中的悲壮与冷酷。
    从希腊到西班牙，再到紧随其后随时可能引爆的葡萄牙、爱尔兰、意大利……欧元即使仍存于世，但武功已基本被废，其影响力再也无法恢复到从前。   
    欧元身上爬满了形形色色的寄生虫。它们期待希腊等主权债违约风险逐渐加大并向欧元国扩散，如是，那些隐藏在CDS羽翼下的大鳄才能轻松获取暴利。
    在这一过程中，美元的强势是顺理成章的事情。而我此前演讲中已经断言：在这一过程中，金价与美元同步的现象，将成为常态。我们应该习惯于目睹这种现象。不是未来，而是现在开始，直至这个时间段的结束。失去欧元制衡的美元，将变得肆无忌惮——决战结束之时，也是美元强势终结之时，也是资源类周期开始之时。
    我们同时应该习惯于，把黄金看做一种信任度最高的货币，而非一种单纯的贵金属。否则，将无法正确评估黄金的价值。而且，应该放在一个周期内去评估投资品价值，任何抛却时间段对投资品的估算都可能犯下严重错误。
    搏杀的过程，给投资者带来的是新的机会——尽管这种表述显得过于冷漠，但是，把握趋势，顺势投资，必须保持这种冷静的态度。
    目睹欧元国的无助，我们不应该是幸灾乐祸者，因为，下一个临到的就是我们自己。
    对西班牙的围杀，是一个加速的过程。它不可能再像希腊那样，延续数日。5月，注定是一个密集搏杀时段。我们需要静心等待。   
    欧元国的赤字，是一个沉重的枷锁。
    中国的财政赤字，表面的和隐性的，更加骇人。所不同的是，政府控制央行，而非发达国家的央行是独立的。如此，则可以通过货币的投放，悄然稀释自己的债务。
    这意味着，购买力的下降，将成为常态，尽管一些数字游戏可以遮掩，但人们的感受，早已可以清晰地得出结论。在经济学家不讲道德的时代，人们更应该相信自己的感受而不是数字。
    当所有的因种下，结果也被种下。   
    所有的这一切，都不是我们所能改变的。
    我们只能面对和等待。

    作为投资者，应该做什么？
    当然是寻找机会——相对于责任，这是一种很沉重的感觉。但是，我们也只能如此。
    我一直遵循一种主线，以一种连贯的思路紧随周期和节奏。
    2010年3月30日，我在《“资源为王”第二阶段（含投资、货币、趋势等问题）》一文中写道：农业是“资源为王”第一阶段最后一个被传导到的板块——它是一个周期的结束，也是另一个周期的开始。农业是“资源为王”体系中最核心的一环。随着第二个周期的展开，在纸币没有最烂只有更烂的情况下，“资源为王”的重要性将日趋为人所熟知。当农业股在调整期走过一段低调的辉煌后，重点配置资源类品种，黑色的金子、黄色的金子、液体的金子（以时间为序排列）……
    当2009年8月底，我开始调仓农业板块时，当时，农业板块还鲜有人提及。
    当我强调“农业是'资源为王’体系中最核心的一环”时，人们还更习惯于用市盈率判断农业板块的投资价值。
    很多时候，我们需要调整。市场永远是对的。伴随着这次的股市下跌，农业板块尤其种子类再次走出令人惊讶的强势。这也是我称它为“一段低调的辉煌”的原因。
    伴随着农业板块这种“低调的辉煌”，美元的强势为第二个周期展开后的调仓，提供了天赐良机——当然，只对投资而言。
    背负责任者是痛苦的。
    翻看过去的文章，发现很多文章中的表述或者逻辑不够系统和严谨。我需要更认真地对待文字，以免传递错误的信息。我是一个感性过多的人，对于研究者，这是必须克服的弱点。因此，需要更多的时间自省，更用心地读书、做研究。我需要用更多的理性而不是情绪化的东西，来表述观点。
    这需要一个过程。
    希望在这个过程之后，自己能够慢慢成长。
    祝福每一位默默支持我的朋友！
                                于2010年5月6日晨