偶看新闻适合大学生用的洗面奶:投资大师也会犯的错(续1）
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/05/04 07:00:04
重点放在电讯、媒体、公用事业和消费品上。
然而，事实胜于雄辩，比尔·米勒过高地估计了自己的投资理论的作用。他希望大盘股翻身并坚信自己管理的基金会实现反弹，可是金融市场环境却更加恶劣，没有一点好转的迹象。
比尔·米勒拥有的二十大重仓股，市价急剧下滑，雷格梅森基金损失惨重。虽然他从持有的部分股票中小有斩获，但在电讯和金融股方面的投资却遭受了重创。雷格梅森价值信托基金的前五大重仓股有两只电讯股：SprintNextel和奎斯特（Quest），它们的跌幅都超过了15%。此外，比尔·米勒在金融股上的投资也由于金融危机而全面下跌。他的前二十大重仓股中包括美国国际集团（AIG）、花旗集团和全美金融公司（美国最大的抵押贷款机构），它们的表现一个比一个差：AIG有20%股价下跌，花旗集团跳水了40%，全美金融公司因为次级抵押贷款的失败面临破产的危险，约3/4的市值被蒸发掉了。比尔·米勒在传媒娱乐股上也没有捞到好处，而巴菲特和索罗斯等人却获利颇丰。
到2009年5月，比尔·米勒以371美元和246美元的均价抄底雷曼兄弟和房地美，可是如今雷曼兄弟已经破产，房地美的股价甚至一度跌到了11美元。在这次百年一遇的金融灾难中，比尔·米勒损失惨重。
无论怎么说，比尔·米勒这次栽了个大跟头，摔得最惨，摔碎了梦想，也看清了投资理论的负面效应。比尔·米勒在经历了这次惨痛的失败之后，一脸无奈地说，这次失误毁了自己的一世英名。
纵观比尔·米勒在这次金融风暴中的投资失误，我们不能说是因为他不懂价值投资理论或对其一知半解，事实上他是世界顶尖的投资理论大师，甚至还有不少自创的投资理论和技巧问世。当然，他的投资失利有个人经验的原因。但是，更重要的原因是他太熟悉投资理论了，往往不知不觉中就会用那些理论指导自己的投资行为，而忽略了投资理论本身的缺陷。
那么，普通投资者怎样做才能避免犯和比尔·米勒同样的错误呢？
首先，投资理论是要学的，毕竟精通投资知识是非常重要的。这一点不必多说，只要略回想一下我们熟悉的华尔街上的投资大师们，有几个是没读过基本投资类的书就敢建立自己的基金公司的，就可以看出它的重要性了。甚至就连股票交易所里白发苍苍的老奶奶都时常买书跑培训班。通过投资理论的学习可以使投资者们明确投资行为是什么，为什么有的领域不可以涉足，在什么情况下投资可以把风险降低，在什么时候出手利益最大或损失最小。总之，通过投资理论的学习可以帮助投资者更理性地从事这种高风险活动。
其次，投资理论不可以过
然而，事实胜于雄辩，比尔·米勒过高地估计了自己的投资理论的作用。他希望大盘股翻身并坚信自己管理的基金会实现反弹，可是金融市场环境却更加恶劣，没有一点好转的迹象。
比尔·米勒拥有的二十大重仓股，市价急剧下滑，雷格梅森基金损失惨重。虽然他从持有的部分股票中小有斩获，但在电讯和金融股方面的投资却遭受了重创。雷格梅森价值信托基金的前五大重仓股有两只电讯股：SprintNextel和奎斯特（Quest），它们的跌幅都超过了15%。此外，比尔·米勒在金融股上的投资也由于金融危机而全面下跌。他的前二十大重仓股中包括美国国际集团（AIG）、花旗集团和全美金融公司（美国最大的抵押贷款机构），它们的表现一个比一个差：AIG有20%股价下跌，花旗集团跳水了40%，全美金融公司因为次级抵押贷款的失败面临破产的危险，约3/4的市值被蒸发掉了。比尔·米勒在传媒娱乐股上也没有捞到好处，而巴菲特和索罗斯等人却获利颇丰。
到2009年5月，比尔·米勒以371美元和246美元的均价抄底雷曼兄弟和房地美，可是如今雷曼兄弟已经破产，房地美的股价甚至一度跌到了11美元。在这次百年一遇的金融灾难中，比尔·米勒损失惨重。
无论怎么说，比尔·米勒这次栽了个大跟头，摔得最惨，摔碎了梦想，也看清了投资理论的负面效应。比尔·米勒在经历了这次惨痛的失败之后，一脸无奈地说，这次失误毁了自己的一世英名。
纵观比尔·米勒在这次金融风暴中的投资失误，我们不能说是因为他不懂价值投资理论或对其一知半解，事实上他是世界顶尖的投资理论大师，甚至还有不少自创的投资理论和技巧问世。当然，他的投资失利有个人经验的原因。但是，更重要的原因是他太熟悉投资理论了，往往不知不觉中就会用那些理论指导自己的投资行为，而忽略了投资理论本身的缺陷。
那么，普通投资者怎样做才能避免犯和比尔·米勒同样的错误呢？
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