偶看新闻freep0rnvide0s5国产:资金管理
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/28 18:43:41
交易者能在市场中生存下来的主要原因是因为用了止损和追踪止损。但是很多人花大量的精力去研究完美的建仓位，却很少人用同样的精力去研究合乎逻辑的止损位，所以经常是方向抓对了，不过却被过早地止损了，以至不能很好地把盈利最大化，甚至本来盈利的交易也变成了亏损交易。
最简单的止损方法就是用一个固定点数。如果这个点数是根据以往数据的统计，那还有一定逻辑性，如果只是一个任意的数字，就比较不合理了，非常明显的，对一个波动性大的市场和一个平稳的市场冒同样的风险肯定存在不合理性。
本文要讨论的是三种根据市场波动性来决定止损位的方法，并比较它们的优缺点，可以作为以后交易的参数。
止损平仓
用止损平仓的三个要素是用什么波动性指标来决定平仓位，为什么止损要放在这个位置，这种止损是如果工作的，只有彻底了解清楚，才能选择适合自己交易系统的止损平仓方法。
止损基本上只有两种，一种是原始止损，一种是追踪止损。原始止损是指开仓时就设立的止损位，合理的原始止损应该在一个价位，当被触及时就违背了原来建仓的条件。例如原来建多仓是因为收盘价在移动平均线之上，那么原始止损就应该在移动平均线之下的某一个特定位置。如果原来开仓是因为价格突破了峰值，那么原始止损就应该设在谷值等等。
当市场往对交易有利的方向移动时就可能会用到追踪止损。在刚才的例子中，价格往有利方向发展时，移动平均线会上升，止损位也可以相应往上移。或者在突破峰值的例子中，止损可以根据不断提高的谷值而向上移。
在上面两个例子中，止损位都被设置在参考点之下一个预定的数值，当价位真的到了这个数值那么原始的开仓条件已经不存在，也就是不应该再保留这个仓位，止损平仓是最合理的解决方法。这个预定数值往往是根据大量历史数据测试而总结出来的。
如果我们仔细研究市场，会发现每个市场的波动性都是不同的，也就是说每个市场都能被测出正常的波动性。这些波动有些和趋势同步，有些和趋势相反。正是这些和趋势相反的波动才是在设置止损时需要考虑的，这也就是所谓的市场噪音。一个好的交易系统应该尊重这些噪音，止损位应设在噪音之外，而测量噪音的最好方法是研究市场的波动性。
波动止损
市场波动性指的是价格在一个时段内的波幅。时间越短，波幅越大。表示波动性越大，反之则波动性小。一个很好的衡量波动性的指标就是平均真实波动范围（ATR）。很多职业交易者都用ATR数值的一个百分比来设定止损。在波动性很大的市场中甚至用到200%，300%ATR的原始止损。随着交易时间的增加，ATR会发生变化，如果发展顺利，可以根据新的ATR数值追踪止损，但追踪止损永远只向有利的方向移动，如果新的ATR数值变为不利，不要移动止损。
另外还有几种设定波动止损的方法。一种是利用一个时段内的最高价或最低价设原始止损然后随着新的最高价，最低价出现后再设追踪止损。另一种用Swing chart（多日交易图）的趋势，第三种是用江恩角度。
下面是四种波动止损法比较的例子
这个例子是个下降的趋势，图中的蓝色线是20天的最高价，橙色线是20天的ATR×2再加上最高价，粉红线是多日交易图趋势，粉蓝线是江恩角度。
用最高价的波动止损距离最远，而且追踪止损移动得最慢，所以有可能遭致最大的损失，但也最能跟完一个完整的趋势而让盈利最大化。
ATR的波动止损比较贴近趋势，而且追踪止损只向下移不向上移，所以可能的损失最小，但也可能过早就碰到追踪止损而平仓，放弃一部分盈利的可能。
多日交易图的趋势跟随更低的最高价或更低的最低价，一旦价格突破了顶（Top）就止损平仓。缺点也有可能提早出局。
江恩角度线从开仓前最接近的最高的最高价开始计算起。它的止损线是直线，所以时间越长可能离实际价位的距离越远，优点是几乎完全避开了市场噪音。能完整跟完趋势。缺点是止损位可能太大，而选错了江恩线的角度可能很早就被止损出局了。
在有明显趋势时用波动止损能够避免过早被噪音止损，但是市场在盘整而且波幅又大时波动止损就经常会被触及。
一个用追踪止损的顺势交易系统永远都会交回一部分已得的盈利，唯一避免的方法是用止盈单，但止盈单往往会过早放弃趋势，波动止损是一个折中的方法。在使用时要了解它们的缺点，选择一种适合自己交易系统的方法。
如何利用资金管理扭亏为盈
几乎所有和外汇交易有关的文章都注重在怎样能更好地进入市场，但是比较少会谈到平仓或资金管理。本文将讲述怎样用资金管理的策略把一个本来亏损的交易策略变成盈利。
为了突出资金管理的重要性，我们将用一个非常简单的交易策略，一个简单的移动平均线系统，然后显示不同的风险控制和资金管理方法会怎样影响这个系统的交易结果。
这个系统只用一条15时段的移动平均线（MA15），一条25时段的（MA25）和一条250时段的(MA250)。
开仓：当MA15上穿MA250时做买单，当MA15下穿MA250是做卖单。
平仓：当MA15下穿MA25时平买单，当MA15上穿MA25时平卖单。
止损和止盈：根据不同的资金管理方法，定出实际价位
为了观察这个系统对不同时期不同市场的反应，我们用2000年1月1日至2009年1月1日的历史数据来进行测试。历史数据只包括英镑/美元1小时数据和欧元/美元5分钟数据。
为了测试的准确性，所有仓位只用收盘价，而09年9月到10月的模拟交易和测试结果几乎100%吻合也证明了这次测试的准确性。
在测试账户中的资金为10万美元，英镑/美元的点差定为3点，欧元/美元的点差定为2点。
备注：
The different money-management routines were applied to an intraday moving average crossover system ：在平均移动线交叉系统上用不用的资金管理惯例。
British pound/us .dollar（GBP/USD）,one-hour：英镑/美元一小时图
Short trade entered：卖单开仓
Stop-loss reached：碰到止损
Long trade entered：买单开仓
Profit target reached：达到盈利目标
15-day MA：15时段平均移动线
25-day MA：25时段平均移动线
250-day MA：250时段平均移动线
资金管理
我们共用了三种不同的资金管理方法：
方法一：固定止损（Fixed）
止损和止盈都固定在50点，仓位是账户资金的1%。交易结果如下图所示，虽然其中有些时间有盈利，但最后还是亏损。
方法二：止损为资金的1%（1% equity SL）
止盈位和仓位和“方法一”一样，但是止损位调整为账户资金的1%。交易结果如下图所示，盈利阶段和“方法一”不一样，但是最后的结果还是亏损。
方法三：适应性资金管理方法（Adaptive Money Management）这个方法比上二个方法稍为复杂一点，止损位、止盈位和仓位都用14天平均真实波动范围指标（Average True Range, ATR）进行调整：
止损=止盈=0.5×14天ATR
例如ATR=0.0120,则止损和止盈都为0.0060，也就是60点。我们用0.5乘以ATR，因为这样得出的止损、止盈点数和方法一、二比较接近。
仓位公式=（1%×账户资金）/（合约大小×14天ATR）
仓位的简单计算公式是为了在不同的价格波幅下得到接近的盈亏金额。当波幅大时，ATR数值也大，仓位就小，而波幅小时，ATR数值也小，仓位就大。仓位也和账户资金成正比，当资金充裕时，仓位就可以加大，当资金萎缩时就缩小仓位。
公式中也包括了合约大小。如果是标准合约，合约大小就是100，000，如果是迷你合约，合约大小就是10，000，如果账户资金为100，000，ATR=0.0120，合约大小是100，000，仓位就等于0.83，也就是0.83手标准合约。
交易结束如下图所示，加了ATR这个变数后，其它条件基本上都没有改变，但是最后的结果是扭亏为盈了。
测试结果
任何交易策略必须要经过长期考验，因为短期结果非常可能是不准确的，短期盈利往往并不表示长期也能盈利。
这次测试显示了第一种资金管理方法显然也有盈利的时候，但是长期的结果还是亏损。欧元/美元5分钟的交易结果也是亏损。在测试的前面差不多三分之一时间价格是横向发展。资金曲线在第394次交易时达到了最高点。然后就一直下降。
有些人认为在第二种方法中加入了动态止损就可以改变结果，但实际上这只是改变了盈利的时间，而结果却亏损了更多的钱。5分钟欧元/美元的结果也是亏损。
第三种适应性资金管理方法的结果就完全不一样了，交易时的止损、止盈和仓位都根据价格波幅加以调整。它们的效果在资金曲线上显现了出来，而且在2003-2004年间的亏损也大大缩小了。
我们还另外做了一次测试，这次把风险提高了十倍，也就是仓位基本上用账户资金的10%。测试结果超出了我们的预期，盈利增长超过了十倍（16.33倍），而最大亏损却没有扩大十倍（8.14倍）。
备注：
The first two money-management approaches had negative average annual profits. The ATR-adjusted money-management approach produced a positive average annual return, dramatically reduced the drawdown, and cut the number of trades significantly.：前二个资金管理方法的结果是亏损。而ATR调整的资金管理方法不但产生了盈利，而且也大大减少了资金降低和交易次数
Max. drawdown：最大亏损
Avg. annual/profit：平均年利润
Win%：盈利交易百分比
Max. consec. wins：最多连续盈利的交易次数
Max. consec. losses：最多连续亏损的交易次数
No. of trades：交易次数
Fixed：固定
1% equity SL：资金的1%作为止损
Adaptive：适应性资金管理
Adaptive*10：适应性资金管理放大十倍
资金、风险、市场
一个完整的资金管理系统必须要考虑三件事情，资金、风险和市场。这个扭亏为盈的测试强调了资金管理的重要性，尤其是动态的资金管理。
资金管理准则 资金管理其实是在平衡风险和报酬之间的关系。它们二者往往是成正比的，高报酬伴随着高风险，风险低时报酬也不会高。在二者之间取得平衡其实不是一件很难的事情，其中有二个简单的准则必须要遵守。 任何交易计划都带有风险，因为不可能有一个计划是只赚不赔的，所以所有交易者要拥有足够的资金，要有很好的方法去解决这些风险，否则很可能在获得报酬前就被市场技术击倒而离场了。 资金管理的第一准则，也是最有效的方法，是首先要降低交易计划的风险性。在任何金融市场中最好的方法是“顺势而为”。市场除了在横向移动时都会有趋势。在横向移动时可以做观众，暂时离场。在纵向移动时，如果是上升趋势只建多仓，如果是下降趋势只建空仓，不要和市场对着干，这样会降低很多风险。 第二准则是要确定风险不会超过：1. 情绪上容忍的极限2. 经济能力3. 继续服从交易系统的决心
情绪上容忍的极限：对于“小额”的亏损，大概任何交易者都能容忍，问题是“小额”的定义对不同的人是不一样的。但当亏损超过了一定额度后，多数人都会情绪失控，接着会做一些不理智的事情，例如报复性交易等，结果是产生更大的亏损，所以要保持每次交易的亏损能比较淡然处之，接着还能非常清醒理智的进行交易。经济能力：经济能力指的是交易账户的负担能力，也就是不要因为一次亏损令账户不再有足够的资金继续正常交易。 假设有一个交易系统，平均在每三次交易中能盈利二次，盈利是10%，但是交易的最大亏损可以达到25%，虽然这样亏损极少出现，可是的确有可能会出现。这个交易系统应该算是不错的，但万一有一次在产生最大亏损的交易上建了重仓，那么就可能超出账户的经济能力了，所以最好的方法是将账户资金分成十份甚至二十份，每次只投资一份，而最大亏损控制在1%-2% 其实账户经济能力最后还是和个人经济能力有关的，对有经济能力的交易者来说就算账户都亏完了还可以再注入新的资金，但原则是一定只能投资多余的钱，生活中必需的钱是不能投资的。 继续服从交易系统的决心：要最后决定采用一个交易系统不是一件简单的事情，从最开始的挑选到后来的测试会花不少的时间和精力，但一旦决定就证明这是一个有效的系统，然而没有所谓的“圣杯”完美系统。任何系统都会有亏损的交易，当连续产生几次亏损后，亏损的金额已经累积到一个比较可观的数字时会不会对系统丧失了信心，会修改甚至不执行系统的指数？然后又重头从挑选系统开始再来一次，再来二次。。。甚至永远都在试用新系统。 系统的功效需要一定的时间才能显示出它的稳定性，短时间就换一个系统很可能把很好的系统也淘汰掉了，所以不要让亏损大到足以影响到执行系统指示的决心，在连续亏损是可以适当缩小投资额，甚至停止交易一段时间，必需要在系统最少试用几个月后才能下最后判断。 有几个方法可以从帮助减低风险，以执行第二准则，可以同时投资几个不是相互相关（Correlated）的产品以分散风险，控制每个产品在总金额中的投资百分比，例如5%-10%，为一定出现的最大亏损做好心理准备，并计算出赚回这个亏损需要的时间，一旦最大亏损真出现时也不至于手足无措，甚至放弃投资计划。
四种止损方法
一、资金止损（Equity Stop）
这是最简单的止损方法，我们每次交易把风险控制在户口资金的固定比例上，当连续赚钱时，这个比例代表金额就会增大，所以可以投入更多的资金赚更多的利润，当连续赔钱时，就相反可能缩小损失。
二、图表止损（Chart Stop）
技术分析的图表可以产生很多种可能的止损位，例如阻力位（Resistance）、支撑位（Support）、斐波纳契数字（Fibonacci Numbers）等等， 这些比一个固定点数的止损位更合逻辑，我们可以从止损位推算出交易“多少”手合约才不会打破资金管理的规定。
假设我们有一个一万美元的户口，资金管理规定每次交易的风险不超过5%，而阻力位显示止损点数是30点，一万美元的户口5%的风险是500美元，相当于50点（假设1点=10美元），所以50÷30=1.6，就是我们可以交易1.6手标准合约，而且达到资金管理的要求。
三、波动止损（Volatility Stop）
波动止损的理论是这样的：当市场波动比较激烈的时候，价位会在比较大的区间变化，这个时候止损点数就要设的比较大，以免被市场噪音（Market Noise）止损出局，相反市场比较平静的时候，止损点数就可以设得比较小。
一个常用的波动止损方法就是利用布林带（Bollinger Bands）。因为这个指标在计算时就把波动性（Volatility）考虑进去了，具体表现在波动比较大时上、下带（Band）之间的距离较大，反之则小。在做买单（long）时把止损位定在约下带（Lower Band）处，卖单（short）则约在上带（Upper Band）处，波动止损一般针对比较长期的交易。
四、保证金止损（Margin Stop）
资金管理其实就是把我们每一次交易的风险控制在可接受的范围之内，所以止损是资金管理中非常重要的一个环节，但是在实际操作中我们可能缺少壮士断腕的决心，在计划认赔的时候希望市场能转向，结果却往往令我们失望，甚至不乏一次交易就把资金赔光的例子，为了避免这样的情形发生，保证金止损倒不失为不是方法中的方法，我们每次只在户口中注入要求的保证金和准备认赔的资金，当最坏的情况发生时，也就是当户口的资金已不足以支付损失的时候，电脑系统就会自动替我们平仓，这样就确保每次交易的损失不会超出我们的预计。
合约大小和止损位
资金管理（Money Management）其实就是管理交易合约的大小（Lot Size）和止损点数（Pips），而这二者是互相联系的。
专家建议我们每次交易时把风险控制在户口资金的1%—5%。请记住我们是希望长期要在外汇市场获利的，我们是希望把外汇交易作为一种生意来经营的，所以除非我们非常有信心，否则超出这个比例就是冒过大的风险了。
假设我们户口有一万美元，而我们计划每次交易的风险定为5%，也就是500美元，如果我们交易一手标准合约的欧元，因为每一点价值是10美元，所以止损点数（Pips）是50点，如果交易一手迷你合约，每一点价值只是1美元，所以止损点数就可以是500点，如果我们手上同时有2手合约，上面的点数就要减半了，这样就算连续亏损10次，手上还有一半资金可以重新交易。
也有专家建议我们要准备3到5份资金，因为前面的几份很可能因为经验不足而赔光，后面的才真正有可能赚钱。
外汇交易资金管理的原则
在外汇交易中有些人会犯一个严重的错误，就是没有准备足够的资金进入市场。资金不充裕的交易者永远都很紧张，因此经常会犯错误。他们往往会把止损位定得不合理地小，所以有些本来可以盈利的交易被过早的止损出局，本来很好的交易系统也没办法发挥它的全部功效。利润和风险永远是成正比的，不能承受合理的风险就减少了很多盈利的机会。
有的交易商接受三位数的开户金额以吸引客户，这些账户如果用来练习倒也可以，但是想从此致富可能有些不切实际。所谓足够的资金可以从盈利的目标来计算。一般来说户口资金最少是每月目标获利量的十倍以上，同时还需要一个非常优秀的交易系统，因为这时年利率已超过了百分之百。
很多有经验的外汇交易者都教导我们不要把止损位定得大于止赢位。也就是交易前要衡量市场的支持、阻力位，哪一个离开市场比较近，如果想做买单时必须要支持位比较近，如果做卖单时必需阻力位比较近，否则就不要交易。通过一些简单的计算就能看出这个教导的合理性。如果每次交易的获利目标是10点，而止损位是100点，那么90%的成功率最后还会赔钱。下面的表格列出了如果要达到盈亏平衡的目的，赚赔比（Risk-to-Reward Ratio）(每次交易平均赚钱的金额和赔钱的金额之比)和成功率（Win Ratio）（平均赚钱的交易次数和赔钱的交易次数之比）之间的关系：
七个经过考验的资金管理方法 这七个方法虽不是什么金科玉律，但是经过长期的市场实践考验，被证明确实是良好的资金管理方法，所以很有参考价值。
在外汇交易甚至实际生活中，很多人会把注意力全部放在光明的一面。很多专家也教导我们面对困难时态度要正面、积极，要充满信心，这当然是正确的，但是当我们面对实际困难的时候却很少有专家教导我们具体的方法去解决它们，这时只有积极的心态是不够的，还得有可行的解决方案，否则我们在空想的同时却把自己放入了一个没有出路的困境。在汇市中很多人赔钱的其中一个很重要原因都恰恰是因为心态太“积极”了。他们只想着怎样在汇市中快速致富，经常满仓交易，但是没有考虑一旦交易错了怎么办。外汇市场波动比较大，尤其多数用保证金制度进行交易，所以的确存在许多短期或厚利的机会，但是机会永远和风险共存，如果在一个波动大的市场中只是横冲直撞，没有一点“保守”心态，不留下有退步的空间，那么是很难长期生存下去的。
1、 永远保存有东山再起的资金，每次交易不要损失超过全部资金量的1%。
2、 只顺着大的趋势方向进行交易，这个大的趋势可能会持续几个月甚至几年。在上升趋势时
只找买单的机会，而且也是在价位上升时平仓。在下降趋势时只找卖单机会，而且也是在
价位下降时平仓。
3、 永远使用止损。每次短期交易的止损位应在交易量的2%左右，每次长期交易的止损位应在
交易量的7%-10%左右。
4、 当利用价格的短期波动进行交易时，永远把亏损的交易在交易日结束前平仓。长期的交易
应该根据经济周期定下平仓的时间以避免周期进入对交易不利的阶段。
5、 每次交易量不要超过总资金额的5%。
6、 永远要计算报酬/风险比，当报酬可能是风险的2-3倍时才进行交易。
7、 当损失超过了总资金额的5%时，先休息一下，平静一下，重新检讨一下市场的走势和交易
策略，休息几天可以清醒一下头脑，避免进行冲动的报复性交易，因为这样往往会使损失
加大。
当然上面这些数值不是一成不变的，根据自己对外汇交易的经验，对交易系统的信心，可以适度的修正这些数字。
保存资金永远是最重要的第一条。资金需要时间去累积起来，但是一次冲动的交易就可能把辛苦累积的资金全部亏损掉。初入行者尤其需要注意资金管理，在经验不足时先用一小部分资金交易，不要贪婪，每个明天都是一个新的开始，也是另一个赚钱的机会，但是如果没有了资金也就没有了明天，再“积极”的心态也起不了任何作用了。