天津众博泵业有限公司:【山寨道氏】精编《道氏理论的五个“定理”和三“假设”》——【山寨道氏】永不确认市场转势，直...

【山寨道氏】精编《道氏理论的五个“定理”和三“假设”》

定理1－－趋势分为短期，中期，长期三种趋势；

长期趋势称基本趋势，通常（但非必然），持续１年或有可能数年之久；

中期趋势称次级趋势，持续３周时间到数月不等；

短期趋势称小趋势，很小持续3周，一般小于6天；

三种趋势同时存在，彼此方向可能相同或相反；短期趋势服从中期趋势，中期趋势服从长期趋势。

　　定理2－－了解和分清“主要走势”，即长期趋势是空头走势还是多头走势非常重要；是成功投机者或投资者最起码的条件。

定理3－－主要的空头市场包含三个主要的阶段

第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格；第一阶段是沽出或分散（实际开始远前一轮牛市后期）；

第二阶段：卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退；第二阶段称之为恐慌阶段。买方少起来而卖方就变得更为急躁；

第三阶段: 是来自于健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于求现至少一部分的股票;第三阶段的推进，表现为跌势不很快，但持续着；

期间次级的修正走势（反弹），都绝对不会穿越多头市场的顶部，不会穿越前一个中期走势的高点。

空头市场的某些特质：

　　１．由前一个多头市场的高点起算，空头市场跌幅的平均数为２９．４％，其中７５％的跌幅介于２０．４％至４７．１％之间。

　　２．空头市场持续期限的平均数是１．１年，其中７５％的期间介于０．８年至２．８年之间。

　　３．空头市场开始时，随后通常会以偏低的成交量“试探”前一个多头市场的高点，接着出现大量急跌的走势。所谓“试探”是指价格接近而绝对不会穿越前一个高点。“试探”期限，成交量偏低显示信心减退，很容易演变为“不再期待股票可以维持过度膨胀的价格”。

　　４．经过一段相当程度的下跌之后，突然会出现急速上涨的次级折返走势，接着便形成小幅盘整而成交量缩小的走势，但最后仍将下滑至新的低点。

　　５．空头市场的确认日，是指指数都向下突破多头市场最近一个修正低点的日期。

　　６．空头市场的中期反弹，通常都呈现“Ｖ－型”走势，其中低价的成交量偏高，而高价的成交量偏低。

一项观察非常值得重视：

　　空头行情末期，市场对于进一步的利空消息与悲观论调已经产生了免疫力。然而，在严重挫折之后，股价也似乎丧失了反弹的能力，种种征兆都显示，市场已经达到均衡的状态，投机活动不活跃，卖出行为也不会再压低股价，但买盘的力道显然不足以推升价格，市场笼罩在悲观的气氛中，交易费被取消，某些大型企业通常会出现财务困难。基于上述原因，股价会呈现狭幅盘整的走势。一旦这种狭幅走势明确向上突破，市场指数将出现一波比一波高的上升走势，其中夹杂的跌势都未跌破前一波跌势的低点。这个时候，明确显示应该建立多头的投机性头寸。

定理4－－主要的多头市场包含三个主要的阶段

第一阶段:人们对于未来的景气恢复信心，第一阶段是建仓（或积累）阶段；

第二阶段:股票对于已知的公司盈余改善产生反应；第二阶段是一轮稳定的上涨阶段；

第三阶段:投机热潮转炽而股价明显膨涨－－这阶段的股价上涨是基于期待与希望。

主要多头市场的特色是所有主要指数都持续联动走高，调整走势不会跌破前一个次级折返走势的低点，然后再继续上涨而创新高价。在次级的折返走势中，指数不会同时跌破先前的重要低点。

主要多头市场的重要特质如下：

　　１．由前一个空头市场的低点起算，主要多头市场的价格涨幅平均为７７．５％。

　　２．主要多头市场的期间长度平均数为两年又四个月（２．３３年）。历史上的所有的多头市场中，７５％的期间长度超过６５７天（１．８年），６７％介于１．８年与４．１年之间。

　　３．多头市场的开始，以及空头市场最后一波的次级折返走势，两者之间几乎无法区别，唯有等待时间确认。

　　４．多头市场中的次级折返走势，跌势通常较先前与随后的涨势剧烈。另外，折返走势开始的成交量通常相当大，但低点的成交量则偏低。

　　５．多头市场的确认日，是指数向上突破空头市场前一个修正走势的高点，并持续向上挺升的日子。

定理5－－次级折返走势的特征

(也称“修正走势”，多头市场中的下跌走势，或空头市场中上涨走势)。

次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在三个星期至三个月；此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束之后主要走势幅度的３３％至６６％。价格的变动速度的特色，有暴涨暴跌的倾向（相对于主要趋势而言）。

　　　判断何者是逆于主要趋势的“重要”中期走势，这是“道氏理论”中最微妙与困难的一环；对于投机者和投资者来说，任何的误判都可能造成严重的财务后果。

　　　判断中期趋势是否为修正走势时，需要观察例如成交量的关系，修正走势的历史统计资料，市场参与者的普遍态度，各个上市企业的财务状况，整体状况，“证监会”的政策以及其它许多因素。走势在归类上确实有些主观成分，但判断的精确性却关系重大。一个走势，究竟属于次级折返走势，或是主要趋势的结束，我们经常很难，甚至无法判断。

　　　次级折返走势不可与小型折返走势相互混淆，后者经常出现在主要与次要的走势中。小型折返走势有别于中期趋势的走势，９８．７％的情况下，持续的期间不超过两个星期。它们对于中期与长期趋势几乎完全没有影响。

道氏理论的三个假设：

假设１：人为操作——指数或证券每天、每星期的波动可能受到人为操作，次级折返走势也可能到这方面有限的影响，比如常见的调整走势，但主要趋势不会受到人为的操作。

假设２：社会各方面因素的每一条信息，通过投资或投机者的心里因素汇总反映在每天的市场指数收盘价上。

因此，对大多数人来说市场总是看起来难以把握和理解。

假设３：道氏理论是客观化的分析理论——成功利用它协助投机或投资行为，需要深入研究，并客观判断。当主观使用它时，就会不断犯错，不断亏损。

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综合道氏5定理和3假设

【山寨道氏】归纳了部分道氏理论的精髓，在投资（或投机）过程必须注意的内容：

道氏理论是反映市场总体趋势的晴雨表；它不仅仅是根据价格模式的研究，推测未来价格行为的一种方法；最伟大之处在于宝贵的哲学思想。

(1) 操作上：永不确认市场转势，直到超越平衡为止。

(2) 投资者适宜重点看基本趋势，投机者适宜重点看次级趋势；不管投资还是投机者都必须认清基本趋势。

（3）投机者与投资者仅有在少数情况下，才会关心短期趋势： 只有操作者才去关心短期趋势。