偶看新闻多根线接电线正确接法:农业：“后猪周期”为主线 挖掘“破发”机遇
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/28 06:12:15
农业：“后猪周期”为主线 挖掘“破发”机遇
www.eastmoney.com2011年11月15日 08:30秦军国泰君安
手机免费访问 eastmoney.cn|字体：大中小|我有话说 查看评论(1) 行业表现先抑后扬，“后猪周期”策略得到验证。农业指数相对收益先抑后扬。行业策略主线从上半年的“不破不立”到7月的“转向谨慎乐观”，8月份提出“后猪周期”策略得到市场验证，饲料/种子/水产下半年取得相对收益，种子行业取得绝对收益。
刚性成本推升国内农产品价格。中国近年玉米进口激增，打破全球玉米供需平衡。国内丰年粮价上涨，主要驱动因素从“供需矛盾”转变为“成本推动”。国内大宗农产品价格未来仍将温和上涨。
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猪价下行半周期渐行渐近。近期猪价受疫病、进口等因素影响连续下跌。春节之前供需缺口还将扩大，生猪价格有反弹可能。1Q12之后，随着商品猪出栏量增加，供需缺口才具备持续缩小的条件，才可能进入猪价下行半周期。
通胀回落，估值高企，行业中性。农业板块投资情绪指标CPI连续回落，相对估值仍处于高位，在A股市场“低估值+确定性”风格下，农业股很难获得明显超额收益。仍然维持行业“中性”评级。
行业策略：“后猪周期”为主线，挖掘“破发”机遇。
种子：“后猪周期”策略首选，政策推动行业整合，以并购为主要形式的行业整合将成为种子行业发展的主基调；饲料：2012年猪饲料行业高景气或将贯穿全年；
水产：旺季海参价格创新高，修正投资者先前的悲观预期；破发：即将发行或者即将解禁的“破发”公司蕴含投资机会。（点击查看>>>相关概念领涨股一览）
重点推荐：
种子：敦煌种业、隆平高科、登海种业。
饲料：大北农、新希望、海大集团。
水产：东方海洋、好当家、獐子岛。
破发：敦煌种业、农产品。
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农业行业：挖掘农业板块的预期差
预计2012年肉鸡均价走独立行情
我国商品肉鸡年销售均价在过去十年几乎年年上涨，期间仅出现过微调，即使06-10年祖代肉鸡饲养规模翻番仍未改变肉鸡价格上涨趋势，人均鸡肉消费量过低和鸡病问题应是症结所在。2010年下半年出现的祖代鸡疫病至今未有良好的预防和治疗措施，种鸡产蛋率低甚至不产蛋的问题将持续困扰肉鸡供给，预计2012年肉鸡均价维持高位，推荐圣农发展.
猪饲料行业迎来高景气
2002-2010年，猪饲料渗透率年均提升幅度超过2个百分点，年推动猪饲料销量增长5-10个百分点，除特殊年份外，渗透率快速提升使得猪饲料产量增速远高于生猪存栏量增速。据中国饲料工业协会重点跟踪的159家饲料企业数据显示，今年1-9月猪饲料产量同比增长19.7%，预计随着猪饲料景气度提升，2011年-2012年猪饲料行业销量增速将分别超过20%和25%，猪饲料行业迎来高景气，推荐大北农.
海珍品板块或现黑马
壹桥苗业自2010年上市后快速复制獐子岛“资源+高杠杆+快速扩张”发展路径，同年10月收购4万亩海域，今年上半年已完成海域改造9000亩，今年前三季新增长期借款3亿元，三季末围堰海参账面价值已接近2.5亿元，该存货量可在2011年第四季度至2013年贡献销售收入近8亿元，有望再创獐子岛辉煌。
种业龙头企业发展环境中长期向好
政府对种业的支持力度突显，今年4月《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》和9月《农作物种子生产经营许可证管理办法》出台后，日前又有消息称农业部组织专家拟定的《2011-2012年现代农作物种业发展规划》已进入审议程序，种业龙头企业发展环境中长期向好，推荐隆平高科。（证券时报）