新乡奥迪4s店:关于基金的一些知识（全） - 奇瑞轿车的日志 - 网易博客

目  录

一、认识基金

基金是什么？基金能帮我们做什么？ 正确地认识基金，是正确投资基金的开始。

1．为什么我们需要投资理财？

2．投资理财的目标如何确定？

3．如何认识投资的风险？

4．什么是证券投资基金？

5．为什么会出现基金这样的投资方式？

6. 什么是基金最主要的特征？

7.什么是基金持有人、基金管理人、基金托管人？

8．基金如何管理和运作？

9．基金是怎样赢利的？

10．基金和证券市场是什么关系？

11．基金的分类有哪些？

12.什么是开放式基金和封闭式基金？

13.什么是封闭式基金的“封转开”？  

14.什么是股票型基金？

15.什么是债券型基金？

16.什么是混合基金？

17.什么是货币市场基金?

18.什么是指数型基金?

19.什么是 ETF?

20.什么是 LOF基金?

21.什么是复制基金?

22.为什么在欧美基金成为了最普遍的投资工具?

23.港台地区基金业的发展状况如何？

24．个人为什么要投资基金？

25.个人投资基金的获利方式有哪些？

二、选择基金

根据自己的风险承受能力和希望得到的收益选择基金，是选择基金时一条最基本的原则。究竟如何才能选到既合适又优秀的基金，有许多具体、可供参考的方法。

26．如何评价自己的风险承受能力？

27．如何根据自身的风险承受能力选择基金？

28．不同的年龄段如何选择基金？

29．不同的资产状况如何选择基金？

30．不同的理财需求如何选择基金？

31．基金投资应该占个人投资多大比例？

32．投资者如何获得基金的信息？

33.在什么时间和地点买卖开放式基金？

34.如何进行基金的网上交易？

35.购买基金时需要办理什么手续？

36.如何选择基金公司？

37.如何选择基金产品？

38.如何正确认识基金经理？

39．什么是基金净值？

40.购买基金按什么价格成交？

41．为什么基金交易要按照“未知价”原则？

42．基金费用是否应该影响投资者的决策？

43.投资开放式基金有哪些费用？

44.开放式基金有哪些税收？

45.什么是基金的“前端收费”和“后端收费”？

46.如何计算购买基金的份数？

47.如何选择基金的分红方式？

三、持有基金

基金是一种中长期的投资理财工具。持有基金，不仅需要耐心，更需要正确地“关心”。

48．基金持有人能享受哪些服务？

49．基金持有人拥有哪些权利？

50．基金投资者需要承担哪些义务？

51．基金持有人应该关心哪些信息？

52．如何看懂基金招募说明书？

53．如何阅读基金的季报、半年报和年报？

54．为什么基金适合于相对长期地持有？

55．长期投资时应该如何关心持有的基金？

56．为什么基金投资最好能做组合？

57．如何做一个好的基金组合？

58．基金的定期定额投资有什么好处？

59．什么样的人适合基金的定期定额投资？

60.什么是基金分红？

61.基金一般在什么情况下会分红？

62.为什么分红后基金净值会“下跌”？

63．什么是基金转换？

64．什么是基金份额转托管？

65．持有的基金能转赠吗？

66．基金持有人过世了，基金份额将怎样处理？

四、赎回基金

赎回基金，与投资收益的实现密切相关。它可不是一次简单的卖出。

67．如何办理基金的赎回？

68．基金赎回的价格如何计算？

69．基金赎回的手续费如何计算？

70．在什么时候可以考虑赎回基金？

71．基金净值跌了，是否应该办理赎回？

五、投资理财与常见误区

有误区不可怕，怕的是对误区毫不知情。避免了误区，实际上也就找到了正确的路线和方法。

72．基金投资者的资金究竟放在了哪里？

73．为什么不能简单地套用投资股票的经验？

74．为什么不能忽视红利再投资？

75．为什么不要“在一个篮子里只放一只鸡蛋”？

76．为什么没有“便宜”的基金？

77．基金份额净值越低是否将来上涨的空间越大？

78．基金净值越高是否风险越高？

79．新基金是否比老基金更值得投资？

80．能分红的基金是否就是好基金？

81．五星基金是否比四星基金更值得投资？

82．为什么不能说行情涨(跌)基金也一定会涨（跌）？

83．为什么不要抵押贷款投资基金？

六  中原证券的基金产品和服务

84．中原证券是一家什么样的公司？

85．中原证券都代销哪些基金公司的基金产品？

86．想到中原证券买基金，可不知道怎样购买？

87．买LOF基金，和购买一般开放式基金相同吗？

88．购买ETF基金都需要什么条件？

89．只炒股，没买过基金，如何购买开放式基金？

90．从那些渠道可以了解到我所购基金的情况？

91．个人资料变化了，如何办理帐户资料变更手续？

92．如何变更我的分红方式？

93．中原证券的网上基金交易系统是否安全？

94．在中原证券购买基金后，会享受哪些服务？

95．中原证券的基金业务办理网点都有哪些？

96．对基金产品不清楚有那些咨询方式？

97．场内交易系统的场内基金项目下申购基金，是否申购费用和场外代销的基金申购费用一样?

98．有南方基金公司的基金账户，请问如果我想买华夏基金公司旗下的基金，如何申购？

99．证券公司和银行代销的基金是一样的吗？基金认申购费率一样吗？

100 如何才能了解到基金公司基金产品最新情况？

风险提示：本文不作为任何法律文件。市场有风险，投资者需谨慎。

一、认识基金

基金不是股票，基金不是储蓄，基金不是保险······那么，基金是什么？

    只有充分、正确地认识了基金的本质和特点，投资者才能正确地投资基金。

    认识基金并不难。抓住基金最本质的特征；明白投资者、管理人、托管人在基金中的三者关系；了解基金的分类；投资者就能对基金有一个比较全面、清晰的认识。

1．为什么我们需要投资理财？

投资理财，已经成为人们现代生活中的一部分。

从经济的角度看，我们普通人一生的收入水平呈现出“两头低中间高”的状态的，而每一个人理想中的生活水平却不是“两头低中间高”。

过去，大多数人采用储蓄的方式将钱积蓄起来，以保证自己生活水平的平稳。

考虑到通货膨胀的压力，如果我们把所有的钱都用来储蓄，这并不是一种很好的方式。如果存款利率低于通货膨胀率，则通货膨胀每年都在侵蚀人们的现金资产。

随着金融业的发展，普通人能够使用的投资理财工具也多了起来。证券投资基金就正是这样一种成熟的、面向普通投资者的投资理财工具。通过正确的投资，人们不仅能够实现财富的保值增值，还能分享中国经济高速成长的成果。

中国人民银行公布的 2007 年一季度全国城镇储户问卷调查结果显示，在居民拥有最主要金融资产中，“基金”占比从上季度的10%跃升至16.7%，分别比上季和去年同期提高6.7和12.7个百分点。

按照对成熟的美国基金市场的统计，普通投资者也正是通过投资基金来实现自己生活中的多重目标。

2．投资理财的目标如何确定？

确定目标是投资理财成功的第一步。投资者首先要了解自己的财务状况，然后根据自己的实际情况设定目标。

在设定具体目标时，有几个原则必须遵循：一是要日期明确；二是要目标量化，最好用实际数字表示；三是将目标实体化。如：将在 5 年内有 20 万元用于旅游；或5年后退休时，每个月能得到2000元的收入。

确定投资理财目标时，还要注意投资期限。如果期限较短，就只能进行比较保守的投资；如果期限较长，就可以进行一些风险较大的投资。

每个人的投资理财目标都不尽相同，但有四个目标最为常见：养老金储备、教育储备、应急储备和其他短期目标。

养老金储备是为了让自己退休后的生活水平不降低。目前人的平均寿命预期是 82 岁，如果投资者计划 60 岁退休，就需要准备 22 年的养老资金。教育储备是为儿女将来读书、上大学的费用做准备，教育费用在时间上没有弹性，不能像买房买汽车那样，钱不够可以等一段时间。应急储备是应对生活中难以预料的紧急需要，其他短期目标是为了应付短期支出，如明年的家庭装修计划。

3．如何认识投资的风险？

“高收益、高风险；低收益、低风险。”这句投资者熟悉的话，说明在投资中收益总是和风险相伴。

投资者不能只看到投资的收益而忽视了风险，也不能由于惧怕投资的风险而放弃投资。正确的做法是了解某种投资标的的收益/风险特征，选择收益能满足自己的需要，风险自己又能承受的投资。

风险并不就是损失。所谓“投资有风险”，也不是说投资就一定会赔钱。投资活动中的风险是指未来结果的不确定，它既包括了好结果的不确定（如盈利的多少）、坏结果的不确定（如损失的大小），也包括了好坏结果的不确定（如可能赢利也可能亏损）。

风险是可以被管理的。在长期的投资实践中，人们发现了许多可以对风险进行管理的有效方法：如用较小的代价转移风险，像购买保险；保留较小的风险，而避免更大的风险，等等。投资基金就是通过承担基金净值波动这一较小的风险，来应对通货膨胀和不投资带来的更大的风险。

    4．什么是证券投资基金？

证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

基金理财是百姓理财最简单易行的方式之一。 它投资的资金门槛不高，一般 1000 元就能投资基金；基金用集合理财的方式，让投资者手中的“小钱”变成基金的“大钱”，能够在证券市场进行组合投资，分散了投资风险；基金是委托专业人士投资，比投资者自己直接投资，省时省力；基金还有严格的监管和信息披露制度，使得基金投资更加规范、透明。 投资者依其所持基金份额的多少享受基金的投资收益，同时也要承担投资亏损的风险。基金不同于银行储蓄，也不同于债券，投资者有可能获得较高的收益，也有可能损失本金。 去年以来，我国基金业保持了快速健康发展的良好势头，为投资者带来了高额回报。

2006 年是中国基金行业大幅度跳跃式发展的年度。中国经济及企业盈利的持续稳定高增长、经济系统内极其充裕的流动性、证券市场深度和广度的扩展、投资品种的国际范围价值量比较、股权分置改革的圆满成功，等等，都奠定了 2006 年度证券市场发展的坚实基础，股票市场指数不断涨上新的高位。2006年，股票市场行情在经历过了4年多时间的大跌、长跌之后，以罕见之势强劲大涨、长涨，市场上代表性较强的6个指数——上证综指、上证50指数、上证180指数、深证综指、深证 100指数、沪深 300指数的年平均上涨幅度达到了121.03％。 在上述良好的基础市场行情背景下，凡是涉及到股票投资的基金，不论哪个类别，不论规模大小，都取得了有史以来最好的业绩。

各类基金2006年度收益情况一览

如图，股票型、指数型、偏股型、平衡型这4类以股票市场为主要投资对象的基金 2006 年度的平均净值增长率分别为 121.41％、125.87％、112.48％和108.89％，93只基金的净值增长率超过100％。偏债型基金、债券型基金、中短债基金、保本型基金、货币市场基金、特殊策略基金在 2006 年度的平均净值增长率分别为 57.78％、20.92％、1.71％、35.44％、1.87％和 41.13％，这些基金也取得了较好的收益是因为它们或多或少地进行了一定量的股票投资。

    5．为什么会出现基金这样的投资方式 ？

从起源上看，基金是社会专业化分工的产物。

世界上第一只基金是 1822 年荷兰国王威廉一世创立的私人基金。而证券投资基金作为一种以信托关系为基础的资金组织形式起源于英国。当时许多富裕起来的英国人希望投资海外市场以谋取更高的回报。但自行投资风险很高，钱财被骗的情况屡屡发生。为保障投资安全，并实现资金的保值增值，人们开始寻找值得信赖的专业投资管理者，委托专业人士代为处理海外投资事宜、分散风险，从而产生了投资人与代理投资人之间的信托契约。1868年11月，英国组建了“海外和殖民地政府信托基金”，受到了中小投资者的欢迎。

1921 年 4 月，美国引进了英国的投资基金制度，1924 年，美国出现了第一只开放式基金。随后，美国出台了一系列保护中小投资者权益的监管法规，培养了人们对证券投资基金的信任。1933年美国公布了《证券法》，第二年又公布了《证券交易法》，1940 年公布了《投资公司法》。这些法律明确地规范了投资基金的组成及管理的要件，为投资者提供了完整的法律保护，从而奠定了投资基金健全发展的法律基础。 基金品种中增加了低风险的货币市场基金和债券型基金，再加上养老保险制度的变化，20世纪90年代起，美国基金业进入了大发展时期。2005年底，美国开放式基金中的个人持有比例高达87.55%，近一半的美国家庭持有基金。

    6. 什么是基金最主要的特征？

（1）集合理财，专业管理  通过汇集众多投资者手中的资金，积少成多，由此而产生规模效益，降低投资成本；基金管理人拥有专业化的投资研究团队和强的信息网络，能更好地对证券市场进行全方位的动态跟踪分析。

（2）组合投资，分散风险  一只基金通常会投资几十种甚至上百种股票，投资者购买基金就相当于用很少的钱投资了一篮子股票。某些股票下跌所造成的损失可用其它股票上涨的盈利来弥补，因此基金具有组合投资、分散风险的好处。

（3）利益分享，风险共担  基金投资收益在扣除由基金承担的费用后，剩下的盈余全部归基金投资者所有，并依据基金投资者所占的基金份额比例进行分配。

（4）严格监管，信息透明  监管机构对基金业实行严格监管，对各种有损于投资者利益的行为给予严厉打击，并强制基金进行较为充分的信息披露。

（5）独立托管，保障安全  基金管理人负责基金的投资操作，不负责基金的财产保管。基金财产的保管由独立的基金托管人负责，这种相互制约和相互监督的机制进一步保障了投资者利益的安全。

7.什么是基金持有人、基金管理人、基金托管人？

基金持有人、基金管理人、基金托管人是基金最重要的三方当事人。

基金持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人。基金管理人是基金产品的募集者和基金的管理者，其主要职责是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在风险控制的基础上为投资者争取最大的投资收益。在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。 基金托管人独立于基金管理人之外，对基金资产进行保管、清算、会计复核，以及对基金的投资运作进行监督。在我国，基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行来担任。

基金持有人、基金管理人和基金托管人三者之间的关系见下表：

8．基金如何管理和运作？

基金由基金管理人进行投资管理和运作。它的主要过程是：

首先，投资者的资金汇集成基金；

其次，基金委托专业投资管理者——基金管理人进行投资和管理；这时，投资者、基金管理人、基金托管人通过基金契约方式建立信托协议，确立投资者出资（并享有收益、承担风险）、基金管理人受托负责理财、基金托管人负责保管资金三者之间的信托关系，基金管理人与基金托管人通过托管协议确立双方的责权；

最后，基金管理人经过专业的投资理财，将投资收益分予投资者。

在我国，基金托管人必须由合格的商业银行担任，基金管理人必须由专业的基金管理人担任。基金投资人享受基金的收益，也承担亏损的风险。

9．基金是怎样赢利的？

证券投资基金的获利方式主要有以下几种：

股利收入  投资上市公司股票时，配发的股票股利或现金股息。

利息收入  投资国债、企业债、金融债、银行存款等工具时，产生的利息收益。

资本利得  投资上市公司股票或债券时，由买卖差价所产生的利得。

其它收入  因运用基金资产带来的成本或费用的节约计入收益。

10．基金和证券市场是什么关系？

基金通过净值涨跌的方式反映了它与投资标的市场——证券市场的关系。

按照《证券投资基金法》的规定，基金财产应当用于下列投资：（一）上市交易的股票、债券；（二）国务院证券监督管理机构规定的其他证券品种。

在绝大多数情况下，从基金投资角度说到证券市场主要指的是股票市场（简称“股市”）和债券市场（简称“债市”）。一般而言，当股市呈现上涨态势时，涉及到股票投资的基金（如股票型基金、偏股型基金）的净值就上涨，反之，则下跌；同理，债市上涨时，债券基金的净值一般来说也会上涨。所以，基金净值的波动与证券市场的波动一般呈现同向的特点。

但是，基金公司的投研团队可以通过选股（券）、择时等积极管理策略，在牛市中可以使基金投资者获得超额收益。如银河证券基金研究中心数据显示，截至 2007 年 3 月 15 日，华夏大盘精选基金今年的净值增长率高达 53.82%，位居

所有股票型基金榜首，远远超出同期股市指数的涨幅。而在熊市时，基金也具有抗跌的特点。从2004年4月2日至2005年6月3日，上证指数从1768.65点跌至1013.64点，下跌了42.69%。期间，29只开放式基金平均下跌为20.42%。由于基金的组合投资、专业管理的特点，可以大大降低投资的非系统性风险。

11．基金的分类有哪些？

了解基金的种类，是投资基金的第一步。

（1） 依据运作方式的不同，基金可分为封闭式基金与开放式基金

截至2006年末，我国开放式和封闭式基金所占比例如下图：

（2） 依据投资对象的不同，基金可分为股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场基金，其风险和收益依次从高到低。

（3）股票型基金又可分为成长型基金、价值型基金和平衡型基金。

成长型基金是指以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收入的基金，主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象。

价值型基金是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，主要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等稳定收益证券为投资对象。

平衡型基金是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金。

一般而言，成长型基金的风险大、收益高；收入型基金的风险小、收益也较低；平衡型基金的风险、收益则介于成长型基金与收入型基金之间。

（4） 根据管理类型的不同，基金可分为主动型基金和指数（被动）型基金。 主动型基金指通过积极管理，力图超越基准组合表现的基金，绝大部分股型基金是主动型基金。 指数型基金是指按照某种指数构成的标准购买该指数包含的证券市场中的全部或者部分证券的基金，其目的在于达到与该指数同样的收益水平。

（5） 特殊类型基金

系列基金  又被称为伞型基金，指多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作，子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。

保本基金  通过采用投资组合保险技术，保证投资者的投资目标。在锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在的高回报。

12.什么是开放式基金和封闭式基金？

基金依据运作方式的不同，可分为封闭式基金与开放式基金。

封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。

开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。这里所指的开放式基金特指传统的开放式基金，不包括 ETF，LOF 等新型开放式基金。封闭式基金与开放式基金的主要区别如表所示：

封闭式基金

开放式基金

期限不同

一般都有一个固定的存续期,我国的封闭式基金存续期大多在15年左右

一般没有期限

份额限制不同

基金份额固定,在封闭期限内未经法定程序认可不能增减

规模不固定,投资者可随时提出申请或赎回申请,基金份额会随之增加或减少

交易场所不同

募集后只能委托证券公司在证券交易所按市价买卖,交易在投资者之间完成

投资者可向基金管理公司或其销售代理提出申购或赎回申请,交易在投资者与基金管理公司之间完成

价格形成方式不同

主要受二级市场供求关系的影响,当需求旺盛时,交易价格会超过基金份额净值而出现溢价交易现象,反之则出现折价交易现象

买卖价格以基金份额净值为基础,不受供求关系的影响

激励约束机制与投资策略不同

封闭期内,不管表现如何,投资者都无法赎回投资,因而基金经理不会在经营上面临直接的压力,可以根据预先设定的投资计划进行长期投资和全额投资,并将基金资产投资于流动性较差的证券上,这在这一定程序上有利于基金长期业绩的提高

业绩表现好则会吸引新的投资,基金管理公司的管理费收入也随之增加；反之则面临赎回的压力,因此与封闭式基金相比,能提供更好的激励约束机制,但另一方面,由于份额不固定,不时要满足基金赎回的要求,开放式基金必须保留一定的现金资产,并高度重视基金资产的流动性,在这一定程度上会给基金的长期经营业绩带来不利影响。

13.什么是封闭式基金的“封转开”？

基金的“封转开”是指封闭式基金召开持有人大会，征得基金持有人同意后，在基金到期日之后转为可以直接按净值申购和赎回的开放式基金。

华夏基金管理公司旗下的“基金兴业”就是我国第一只的“封转开”基金。在转为开放式基金后，该基金的名称改为“华夏平稳增长基金”。

从目前国内封闭式基金市场的现状来看，由于封闭式基金的交易价格和净值之间存在较大折价（贴水），因此，“封转开”理论上存在套利的空间。

14.什么是股票型基金？

根据中国证监会对基金类别的分类标准，60%以上的基金资产投资于股票的为股票基金。

股票型基金是最重要的基金品种，它的优点是资本的成长潜力较大，投资者不仅可以获得资本利得，还可以通过股票型基金实现组合投资，投资于各类股票，从而实现在降低风险的同时保持较高收益的投资目标。

股票基金在各类基金中历史最为悠久，也是各国广泛采用的一种基金类型。

15.什么是债券型基金？

根据中国证监会对基金类别的分类标准，80%以上的基金资产投资于债券的称为债券型基金。债券基金是基金中的一大分支。与股票基金相比，债券基金的

投资风险通常小于股票基金，资本增值能力和投资回报率也比股票基金低。 债券基金除了具有分散投资、专业管理、收益共享等一般基金所共有的特征，还具有自身的特点。债券基金基本上属于收益型投资基金，通常会定期派息，收益比较稳定，具有风险低且收益稳定的特点，一般不会出现大起大落的情况。此外，债券基金还具有良好的安全性，大多数国家政府的债券和公司债券，都具有良好的信誉，基本上不存在违约风险。所以债券基金多适合于想获得稳定收入的投资者。国际市场上，债券基金是保险公司、养老基金等重要的投资工具。

根据基金所投资的债券类型的不同，可对债券基金进行进一步细分，以公司债券为投资对象的公司债券基金，以政府债券为投资对象的政府债券基金等。

16.什么是混合基金？

混合基金主要投资于股票、债券及货币市场工具，但股票投资比例、债券投资比例的下限不符合股票基金、债券基金的基本要求，股票投资和债券投资的资产配置比例可根据市场情况更加灵活地改变，实现进可攻退可守的投资策略。当牛市时可提高股票投资比例，股市震荡或转熊时，会降低股票投资比例，加大债券等固定收益类金融工具的投资比例，从而降低风险。如华夏基金旗下的华夏红利基金、华夏平稳增长基金。

混合基金的风险和收益水平一般要低于股票基金。混合基金还可进一步细分为偏股型（主要投资股票）和偏债型（主要投资债券）。

17.什么是货币市场基金？

根据中国证监会对基金类别的分类标准，仅投资于货币市场工具的称为货币市场基金。如华夏基金旗下的华夏现金增利基金。

货币市场基金的投资对象期限一般在1年以内，包括银行短期存款、国库券、公司债券、大额可转让定期存单、银行承兑汇票、商业本票等货币市场工具。

由于货币市场基金具有低风险、流动性强、管理费低、不收手续费等特点，适合作为投资者替代活期储蓄及一年定期存款的现金管理工具。

18.什么是指数型基金？

指数基金是跟踪某一种拟合目标指数，分散投资于目标指数的成份股，以达到与该指数同样的收益水平的基金品种。如华夏基金旗下的上证50ETF就是跟踪上证50指数，中小板ETF就是跟踪中小板指数。

指数基金的管理费较低，交易费用更低。由于指数基金的投资非常分散，以完全消除投资组合的非系统风险及基金管理人可能会有的道德风险。指数基金可获得市场平均收益率，为股票投资者提供比较稳定的投资回报。

19.什么是ETF？

ETF（Exchange Traded Fund）中文译为“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”，是指像股票一样能在证券交易所交易的指数基金。这种基金不仅兼具股票和指数基金的特点，还同时拥有开放式和封闭式基金的特性。

ETF 结合了封闭式基金与开放式基金的特点，投资者一方面可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。不同的是，它的申购是用一揽子股票换取 ETF份额，赎回时也是换回一揽子股票而不是现金。由于同时存在证券市场交易和申购赎回机制，投资者可在ETF市场价格与基金份额净值之间存在差价时进行套利交易。由于套利机制的存在，也使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。

我国的第一只ETF是华夏基金管理公司在2004年12月30日以上证50指数为模板募集设立，即“上证 50 交易型开放式指数证券投资基金”（简称“上证50ETF”），并于2005年2月23日在上海证券交易所上市交易。

20.什么是LOF基金？

LOF（Listed Open-Ended Fund）中文称为“上市型开放式基金”。指基金发行结束后，投资者既可在指定网点申购与赎回基金份额，也可在交易所买卖的金。

LOF 打破了封闭式基金和开放式基金之间的鸿沟，改变了目前封闭式基金只能在二级市场交易，开放式基金只能在一级市场赎回的局面。其带来的套利机制使LOF在二级市场的价格与基金净值非常接近，不仅弥补了封闭式基金大幅折价的缺憾，同时解决了开放式基金销售成本高的问题。LOF主要是面对中小投资者，

在股票行情好时，投资者可以利用其更快的交割制度，从基金投资转到股票投资，提高资金使用效率。而在行情难以把握的情况下，投资者可退而投资基金。

投资者如果是在指定网点申购的基金份额，要想上网抛出，须办理转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在网点赎回，也要办理一定的转托管手续。与ETF不同，LOF不一定采用指数基金模式，同时，申购和赎回均以现金方式进行。

21.什么是复制基金？

基金复制是在投资理念与投资策略等方面复制市场上某只已经存在的业绩优秀的基金，期待取得和标本基金一样的投资业绩。例如，华夏基金旗下的华夏回报二号基金就是一只复制基金，它复制的标本基金是华夏回报基金。 由于标本基金的投资理念和投资策略经过了市场检验，基金经理的投资能力也取得了市场的认可，为复制基金未来的成功运作提供了更大的可能。

从本质上说，复制基金是新基金，投资者不能因为标本基金业绩好就推断复制基金未来的业绩一定优异。由于市场的原因，复制基金和标本基金在基金规模和投资运作方面还是存在着一定的差异，所以，基金的业绩不可能完全被复制。

22．为什么在欧美基金成为了最普遍的投资工具？

目前，美国的基金业拥有世界上最大的资产量和最完备的管理系统。截至2006年第三季度，美国开放式基金管理的资产首次突破10万亿美元，在全球基金市场占据了50%以上的比重，成为美国最大的金融机构体系。开放式基金已经成为了普通美国人投资理财不可缺少的一部分。美国投资公司协会的数据显示，2006年约48%的美国家庭持有开放式基金，在美国家庭的金融资产结构中，开放式基金占据了 47%的主导位置。（数据来源：美国投资公司协会）美国居民认可基金，主要是因为基金的收益率高于银行存款，安全系数优于股票。 欧洲的证券投资基金规模仅次于美国，居世界第二位。欧洲开放式基金投资运作与美国的最大区别在于，美国基金的主要投向是股票，而欧洲基金的主要投向是债券。以英国为例，在英国，虽然见不到在银行排队购买基金的长龙，但是英国的基金交易却是异常火热，2006年的基金资金规模达3554亿英镑。目前拥有 7000 多家与基金管理相关的公司，和美国、日本并列为世界最大的三大基金市场。（数据来源：证券时报）

23.港台地区基金业的发展状况如何？

中国香港的投资基金业从20世纪60年代末开始起步。90年代中期以来，香港地区基金资产管理业务增长迅速，成为亚太地区尤其是中国基金的最重要金融市场之一。特别是香港特别行政区政府为解决人口迅速老化与退休保障制度不健全的矛盾，从２０００年开始施行了“强积金”计划，任何18-65岁在职人士都需要参加该计划，以协助香港的就业人士安渡退休生活。截至2001年５月底，香港强积金的资产净值已近２２４亿港元，这些资产有４５％投资于均衡基金，２２％投资于保证基金，１７％投资于股票基金，１３％投资于保本基金，另有３％投资于货币市场基金和债券基金。（数据来源：香港强制性公积金计划管理局）

香港基金的总规模超过银行存款规模。来自香港投资基金公会的数据显示，2006年年初至当年10月，香港的股票型基金销售情况良好。其中，销售额最大的两类股票型基金为：新兴市场股票基金，销售额 38.26亿元美元；大中华股票基金，销售额24.35亿美元。（数据来源：香港投资基金公会）

台湾地区的投资基金诞生于 1983 年。1986 年，台湾地区开始发展面向岛内投资者的基金。经过二十多年的发展，基金投资者的户数已超过200万户，占所有台湾地区居民的10%，基金的总规模约占银行存款的13%。（数据来源：证券时报）

在基金发展初期，台湾地区的民众大多对基金认识不足。对此，基金业开展了一系列的投资者教育，除了介绍基本观念、公司背景与特点外，还有“基金风险收益等级”——每一只基金都以 RR1—RR5 标示风险分类等级，第一个 R 是指Risk(风险)，第二个 R是指Return(收益)，而数字1—5代表由低而高。这个标示同时也向投资者说明了风险与收益关系是成正比的，对于很多人“低风险、高报酬”的不理性预期给予了指正。

24．个人为什么要投资基金？

首先，国内外的基金收益历史表明，很多基金是中长期理财的有效工具。

其次，基金的种类有很多，不同的基金有不同的风险收益特征。投资者在对自己的风险承受能力和理财目标进行分析后，可以选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品。

再次，基金公司拥有专业的投资团队。

第四，中国的经济持续高速增长，特别是从2003年到2006年，连续四年保持了10%左右的增长，而且这一增长趋势有望长期延续。投资基金门槛较低（一般来说，开放式基金最低认购额为1000元，定期定额投资一般为300元/月，最低的还有100元/月），是一种能有效分享中国经济增长的理财方式。

第五，为切实保护投资者的利益，增强投资者对基金投资的信心，中国证监

会对基金业实行严格的监管，对各种有损投资者利益的行为进行严厉的打击，并强制基金进行较为充分的信息披露。基金是最透明、最阳光的投资方式之一。

最后，个人财富的增加，需要进行适当的投资理财。对于大多数不具有专业理财知识，且无暇理财的投资者来说，基金提供了一种很好的选择。事实上，基金已经被越来越多的投资者青睐。

25.个人投资基金的获利方式有哪些？

投资基金的获利方式主要有两种，一种是分红收益，一种是价差收益。

当满足基金分红的条件时，基金管理人一般会安排分红。这时，投资者就可以根据自己持有基金的份额享受红利的投资收益。从现实的情况看，部分种类的开放式基金的分红次数比封闭式基金多，且分红额可观。

当基金净值增长时，投资者如果以高于申购的价格赎回基金，就可以获得价差收益。不过，由于基金的中长期投资特点，投资者在做出这一决定时需要慎重。

二、选择基金

在投资前认清自己，而不要在投资中认识自己，否则，可能会付出不菲的代价。这是许多投资者的经验。

根据自己的风险承受能力和理财目标选择基金，这是选择基金时一条最基本的原则。合适的才是最好的。

选择基金也有一些具体的方法。认真掌握“基金净值”这个概念，通过比较和分析，选择那些未来成长性好的基金，而不要只看基金现在的收益。

26．如何评价自己的风险承受能力？               

投资者在进行投资之前，正确地评估出自己的风险承受能力，是明确投资目标和选择理财产品的前提。由于家庭、教育、年龄、财务状况、个人投资取向等因素的不同，不同的人对于风险的承受能力是不同的。 投资者可以通过一些风险测试问卷，比较客观地了解自身的投资需求、投资目标、投资时间以及风险承受能力，从而正确选择适合自己的投资。 以下是一个管理公司网站“理财规划”板块的风险测试题，可供投资者参考：

（1）您的投资收益预期是什么？ 

①获取相当于银行定期存款利率的回报

②保障资本增值及抵御通货膨胀

③获取每年5%-10%的回报率

④获取每年10%以上的回报率

（2）您计划中的投资时间是多久？

①两年之内（短期）

②2-5年（中期）

③6年以上（中长期或长期）

④10年以上

（3）如果需要把大量现金放在口袋里一整天,你是否感到非常不安？

①非常不安

②会有点不安

③不会

④绝对不会不安，心安理得

（4）您是否花很多时间思考你走过的生活道路以及目前的选择？

①经常这样，思考过去是减少未来风险的有效手段

②有时侯会，我觉得这样也许会对我有帮助

③偶尔会，但是那对我来说并不重要

④不会的，我会很快的忘掉过去

（5）站在潮水涌动的股票大厅，您的心中是否热血滚滚？

①不会的，我讨厌这些

②也许会，这要看其他条件

③很可能会，但是我应该还能控制自己的情绪

④会的，我肯定会思考我的投资计划，是不是多投些股票

（6）独自到国外旅游,遇到三叉路口，您会： 

①仔细研究地图和路标，确认无误再做出选择

②向别人问路，问清楚之后选择

③大致判断一下方向，然后毅然决然的走下去

④也许会用掷骰子的方式来做决定

（7）假设下面 4 种投资可能，这只是假设不代表任何市场上的投资产品，

您认为您可能选择的投资组合是： 

①方案一最大收益16.30％，最大损失-5.60％。

②方案二最大收益25.00％，最大损失-12.10％。

③方案三最大收益33.60％，最大损失-18.20％。

④方案三最大收益42.80％，最大损失-24.00％。

（8）如果您是一位有过沉痛的股市投资失败教训的投资者，现在大盘重新

看好，您发现了一次赢利的机会。您是否会再次投资股市？ 

①肯定不会

②可能不会

③可能会

④肯定会

注一 分值：选项①1分、选项②2分、选项③3分、选项④4分，全部为单选；

注二 得分 8～13 分 您属于保守型投资者。

在风险和收益的天平之间，您态度鲜明地维护“低风险”乃是投资第一要义您反对进取型投资者关于投资的那种态度，因为您是一位保守型投资者！

得分 14～18 分 您属于稳健型投资者。

您对投资的风险和回报都有深刻的了解，您更愿意用最小的风险来获得确定的投资收益。您是一个比较平稳的投资者。风险偏好偏低，稳健是您一贯的风格

得分 19～25 分您属于平衡型投资者。

您的风险偏好偏高，但是还没有达到热爱风险的地步，您对投资的期望是用适度的风险换取合理的回报。如果您能坚持自己的判断并进行合理的理财规划，您会取得良好的投资回报。

得分 26～32 分 您属于进取型投资者。

您明白高风险高回报、低风险低回报的投资定律。您可能还年轻，对未来收入充分乐观。在对待风险的问题上，您属于风险偏好型。

以上分析结果仅供投资者参考，实际投资请慎重。

27．如何根据自身的风险承受能力选择基金？

根据投资对象的不同，证券投资基金可分为：股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场基金等。从投资风险角度看，几种基金给投资人带来的风险是不同的。投资者应该根据自身风险的承受能力来选择基金。

其中股票型基金风险最高，货币市场基金风险最小，债券型基金的风险居中。

一般而言，能承受较高风险的投资者可采用较积极的投资组合,投资组合中可以选择较高的比例投资风险偏高的资产，如股票型基金；风险承受能力较低的投资人在投资组合中应以风险较低、风格稳健的资产为主，如债券型基金和货币型基金等。

28．不同的年龄段如何选择基金？

对于年轻人而言，如经济能力尚可，家庭负担较轻，投资期限长，能承担较大的风险，可选择以股票型基金为主要投资对象，少量兼顾中低风险的基金产品；

对于中年人，收入比较稳定，但家庭责任较重，投资时应该在考虑投资回报率的同时坚持稳健的原则，分散风险，尝试多种基金组合；对于老年人而言，应以稳健、安全、保值为目的，可选择货币型、保本或  股票配置比例低的平衡型基金等安全性较高的产品。

在欧美成熟市场有一个通行的公式：用 80 减去自己的年龄，就是一个人投资于股票型基金的大致比例。如投资者今年30岁，80—30=50，因此，股票型基金就可以占到基金投资中的50%。当然，不同的人可以根据自己的风险偏好、投资期限、投资目标适当调整这一比例。

29．不同的资产状况如何选择基金？

家庭资产一般可分为“经营性资产”和“非经营性资产”。经营性资产指现金、存款、股票、基金、债券等能够产生收益的资产，而自住的房屋和非营运的汽车则属于非经营性资产。实践证明，大部分的资金供给，像养老金的储备、子女的教育、个人的进修费用以及国际旅游这样的非必要性的支出，都来自于经营性资产。 保持经营性资产的合理比例（经营性资产占总资产的比例），对家庭生活的保障和享受有着重要的意义。投资者如果不满意现有经营性资产的收益水平，就需要根据自己的短期和长期风险承受能力、投资目标等，制定投资计划，对投资品种进行调整。

对于预防性储蓄这一类风险承受能力很低的资金，不宜投资高风险的股票型基金。如果投资周期较长，投资者可以选择债券型基金。

如果投资周期短，投资者可以选择货币型基金。从我国货币型基金诞生到现在的收益率来看，投资者基本上可以获得与一年期定期存款利率相当的收益，而流动性又很接近活期存款。

无论资产状况如何，投资者都应当有一部分资金投资于流动性较高的金融资产。经验表明，这部分资金的规模应大致等于投资者3—6个月生活支出。

30．不同的理财需求如何选择基金？

经过9年的发展，我国基金的种类和品种已经比较丰富，普通投资者完全可以通过把资产配置在不同类别的基金上来满足不同的理财需求。

每个人具体的理财需求千差万别，但是，可以把理财需求分成不同的期限，并针对不同的期限选择不同的基金。 例如：短期目标：建立应急基金、为度假而储蓄等；中期目标：为房子的首付储蓄等；长期目标：为孩子的教育储蓄、为退休储蓄等。

投资期限越短，投资者的风险承受能力越低，越应该加大低风险类基金的比例，甚至全部由低风险类基金构成。如果投资者的风险承受能力较高，而且用于投资的资金在较长时间内可以不动的话，则可以采取较为激进的投资策略，把较多的资产配置在股票类基金上。

31．基金投资应该占个人投资多大比例？

投资者要在银行、保险、资本市场中合理配置资产，一般应遵守"三三制"的配置原则。

首先，投资者不能用基金投资来替代保险的保障功能；

其次，由于货币型基金风险很低，流动性较好，被证明是良好的现金管理工具，可以替代部分储蓄产品；债券型基金属于基金中相对低风险的品种，其长期平均的风险和预期收益率低于股票基金和混合型基金，高于货币市场基金，稳健的投资者在谨慎选择产品的基础上，也可以替代部分储蓄产品。

再次，不要把预防性储蓄投资到高风险的资本市场中。

在明确了上述原则后，投资者可以根据个人投资组合中的成份、比重，和与其他资产的配置，确定基金投资的比例。

对大部分人而言，只有依靠合理的投资回报率，才能既提高生活品质，又不断改善财务健康状况。从理财的角度看，一般来说，投资者应至少拿出净资产（全部资产减去全部负债）的50%用于投资（如基金、股票、债券、投资性房产等）。

32．投资者如何获得基金的信息？

开放式基金的信息包括两类，一类是按照监管机构规定的内容与格式披露的信息；一类是为投资者服务而披露的信息。

按照国家有关法律、法规的规定, 开放式基金必须披露的信息包括招募说明书、公开说明书、定期报告和临时报告三大类。定期报告又由每日单位净值公告、季度投资组合公告、中期报告、年度报告四项组成。 法定披露信息由基金管理人编制、基金托管人复核,于规定时限内在中国证监会指定的信息披露报刊如《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》等报刊及其网站，和上海证券交易所（www.sse.com.cn）、深圳证券交易所（www.sse.org.cn）网站及其他专业网站、门户网站的基金频道上发布。投资者如需要获得此类信息，可以直接从上述报刊或登陆有关网站进行查询。同时，开放式基金均有完善的投资者服务体系,投资者可通过拨打基金公司客户服务中心电话、登陆基金公司网站或亲临基金公司的直销点和代销机构查询：

基金基本信息和交易信息  包括交易的确认通知、定期对账单、基金价格、基金资产状况等。

基金投资者账户报告  包括基金投资者在该报告期内申购/赎回的次数，每次申购/赎回的金额、单位数,资金账户与基金单位账户的变动、发生的费用等。

其它资料  如基金管理人简介、管理人的年报、宣传资料、基金经理对市场的展望等。

投资咨询  如资产管理建议等。

投资服务  基金管理人或代销商为投资者举办的各种活动。包括基金推介会、基金经理报告会等。

33.在什么时间和地点买卖开放式基金？

投资者只能在基金的开放日申购、赎回开放式基金。

基金的开放日一般是证券市场的交易日。在基金开放日，投资者可以办理开放式基金的申购、赎回、变更登记、基金转换、销户、挂失、过户等一系列手续。

需要注意的是在下午3点以后受理的申请只能计入下一个开放日。

投资者买卖基金的渠道有很多，如银行、证券公司、基金公司，还可通过电话和互联网等方式买卖基金。需要注意的是，按照基金交易原则，投资者在哪里购买的基金就只能在哪里赎回，如果中途要变更交易渠道，需要办理转托管等手续。因此，在购买基金时选择一个适合自己的渠道非常重要。

34.如何进行基金的网上交易？

由于网上交易不受时间、地域限制，并且可以常年享受基金公司提供的优惠费率，具有省时、省力、省钱的优势，选择通过基金公司的网上交易系统进行基金的申购、赎回等交易的客户越来越多。

办理网上交易业务并不复杂，投资人首先在基金公司网站上开通网上交易业务，然后根据网上交易流程进行操作即可。

网上交易基金的流程图：

35.购买基金时需要办理什么手续？

购买开放式基金必须先办理开户手续。开户后，只要按照销售机构规定的方式准备好购买基金的资金，并且填写和提交《申购申请表》，就可以买入开放式基金了。同样，只要到销售网点填写并提交《赎回申请表》，便能卖出基金。 通常，在提出买入或卖出申请的两天后，投资者就可以到销售网点打印确认单，或通过基金管理公司的客户服务电话查询基金买卖的确认情况。此外，在提出卖出申请后的7日内，赎回资金划到客户指定的银行存款账户。

购买开放式基金的程序如下图所示：

封闭式基金像股票一样在证券交易市场挂牌交易，因此，买卖封闭式基金的第一步是到证券营业部开户，其中包括基金账户和资金账户(也就是所谓的保证金账户)。在开始买卖封闭式基金前，投资者必须在已选定的与证券商联网的银行卡（折）内存入现金，然后将卡内的资金转入资金账户。此后，投资者就可以通过证券营业部的自助委托、电话委托、网上交易等方式买卖基金。如果投资者已有股票账户，就不需要另外再开立基金账户，原有的股票账户可以用于封闭式基金的买卖。但基金账户却不可以用来买卖股票，只能用来买卖基金和国债。

36.如何选择基金公司？

选择基金，首先要选择基金公司。

到 2006 年底，国内已有基金公司 53 家,要选择一家优秀的基金公司，投资者可以从以下几个方面进行考察。

基本面  公司股东实力与重视程度，是基金公司不断发展的重要基础。拥有深厚金融背景、雄厚实力的股东，可以让基金公司获得一个比较好的运营与发展平台。

制度面  规范的管理和运作，是基金公司必须具备的基本要素，是基金资产安全的基本保证。看基金公司的治理结构是否规范合理；看基金公司对旗下基金的管理、运作及相关信息的披露是否全面、准确、及时；看基金公司有无明显的违法违规现象。

技术面  出色而稳定的投研团队是基金公司获得良好投资业绩的保障。看基金公司的产品线是否丰富；看投研团队是否经历过熊牛市的完整考验。

市场面  要关注基金业绩表现的持续性。不能只看某家公司某一只产品的短期表现，还要全面考察公司管理的其他基金的业绩。一只基金的“独秀”并不能

证明公司的实力，旗下基金整体业绩出色的公司才更值得信赖。

37.如何选择基金产品？

市场上的基金有不同的类型。而同类基金中各只基金也在投资对象、投资策略等方面有着不同的特点。选择基金时，投资者需要注意浏览各种报纸、销售网点公告或基金管理公司的信息，了解基金的收益、费用和风险特征，判断某种基金是否切合个人的投资目标。具体说来，投资者应该考虑以下几点：

（1） 基金管理公司是否值得信赖，是否拥有丰富的基金产品供投资者选择，是否具有相当的运作经验和良好的管理能力。

（2） 基金是否适合个人需要，基金的投资目标、投资对象、风险水平是否与个人目标相符。比如说：投资目标——每个人因年龄、收入、家庭状况的不同而具有不同的投资目标。一般而言，年轻人适合选择风险高一些的基金，而即将退休的人适合选择风险较低的基金；可承受的风险——一般来说，高风险投资的回报潜力也较高。然而，如果投资者对市场的短期波动较为敏感，便应该考虑投资一些风险较低及价格较为稳定的基金。如果投资者的投资取向较为进取，并不介意市场的短期波动，同时希望赚取较高回报，一些较高风险的基金也许更符合投资者的需要。

（3） 基金经理的投资理念、投资风格等与基金的业绩表现息息相关，投资人应尽可能详细了解基金经理的投资经历、过往业绩水平和投资思想等多方面的信息。

（4） 在其他条件相当的情况下，投资者还可以关注基金的费用水平是否适当，如果能够有机会降低投资成本当然更好。

（5） 了解自己的个性，分析个人的投资属性（风险承受能力）。与其说基金好不好，倒不如说适不适合自己更重要。如果愿意也能够承担较大的短期波动风险，可考虑投资股票基金；如果风险承受能力属于中等，高收益债券基金、保本基金是不错的选择；若只能够承受非常小的损失风险，债券基金、目标基金值得放入您的参考之列。

（6） 综合参考基金的短、中、长期绩效是否表现稳健。虽然过去的绩效不代表未来的绩效，但仍具一定参考价值，从概率的角度来说，过去绩效良好的基金，未来的绩效一定会表现得比较好；反之亦然。不要追逐单月绩效第一名的基金，应该综合观察短、中、长期表现，并与同型基金作比较后，再作选择。可以参考基金评价等机构的评价统计报表。

    38.如何正确认识基金经理？

在投资者眼中，基金经理多少有点神秘的色彩。

按照“证券从业人员资格”的规定，基金经理不仅需要具有较为专业的教育背景和深厚的研究功底，具有较高的道德素质，还必须在业界有3年以上的从业经历。他们对于自己管理的基金起着至关重要的作用。

目前，我国多数基金实行的是投资决策委员会领导下的基金经理负责制。不同的基金可能会带有基金经理的个性特征，但基金经理的投资权限也是有限定的。

投资股票是专业性很强的工作。在基金管理公司，投资工作可以分成三个部分：一是投资决策委员会以“自上而下”的方式把握经济基本面的趋势和市场偏好；二是研究员“自下而上”地研究企业，把优秀企业纳入核心股票池；三是基金经理在基金风格股票池与核心股票池的交集中构建投资组合。

39．什么是基金净值？

从字面上看，基金净值是基金“干干净净”的价值——这种“干净”就是指去掉了负债的资产。因此，基金资产净值＝（总资产－总负债），是“在某一时点上，基金资产的总市值扣除负债后的余额”。

基金的总资产包括基金投资的股票、债券、其他有价证券，还有为应对投资者赎回而持有的现金（银行存款）等；而基金的负债是基金在运作时所形成的负债，包括应付的费用、利息等。

由于基金投资的股票、债券等的价格总是处在波动中，基金的总资产也随之波动，所以，准确地表达基金净值，还要加入时间的因素。如某基金在某年某月某日的净值······

基金是集合理财，被分成了许多的份额，因此，基金资产净值按照份额来计算，就有了另一个概念：“基金份额净值”（也称“基金单位净值”）。它表示每一基金份额的净值是多少，基金份额净值＝（总资产－总负债）／基金份额总数。

投资者通过基金的份额净值可以了解自己持有的某只基金在某一天值多少钱（基金份额净值X基金份额）。同时，它也是基金申购、赎回时的价格。

基金净值还有另一个概念：基金累计净值，它是基金从成立以来所取得的累计收益(减去一元面值即是实际收益)。因此，基金累计净值是指基金最新的份额净值与成立以来的分红业绩之和：累计净值＝份额净值＋基金成立后累计分红金额。

基金在分红后，基金的份额净值会下跌，但基金的累计净值却保持不变。投资者如果申购、赎回基金，要看基金的份额净值，按交易日的份额净值成交；如果要了解基金的历史表现和业绩，则更应该关心基金的累计净值，以及不同统计时段上的净值增长率。

开放式基金的净值是在每天股市收市后，按照基金持有股票、债券等资产的收盘价格计算出来，因此，开放式基金只能查看到前一日的净值。

40.购买基金按什么价格成交？

开放式基金买卖的价格是以基金份额净值为基础的，并加上相应的交易费用。

基金交易采用“按金额购买、按份额赎回”的方式进行的。购买时投资者提出购买金额，基金公司转换为相应的基金份额并保存在您的基金账户中。赎回时，投资者指定赎回份额，基金公司转换为相应的资金转至投资者的账户。

需注意的是，投资者在 T 日提出申购或赎回（即买卖），用来计算价格的依据是当天证券交易所收市后计算出来的基金份额净值。该净值于第二天（T+1日）公布，因此，投资者在买卖的时候并不能确切地知道自己能够买到多少基金份额或卖出后能得到多少现金。这种计算方法被称为“未知价法”。我国目前采用的就是这种方法。

封闭式基金的买卖价格是由证券市场交易双方的撮合价决定，即买方愿意按这个价格买，卖方愿意按照这个价格卖。它与封闭式基金的净值关联程度不高。

    41．为什么基金交易要按照“未知价”原则？

开放式基金买卖之所以采取“未知价法”，主要是为了避免投资者根据当日的证券市场情况决定是否买卖，而对其他投资者的利益造成不利影响。如果当日基金份额净值已知，那么很容易出现集中的申购和赎回现象，从而增加基金运作的难度，不利于基金的稳定操作和基金份额净值的稳定，进而对基金长期投资者的利益造成不利影响。所以，目前国外在开放式基金的买卖中普遍采用“未知价法”，我国除货币市场基金外的开放式基金，在买卖中也采用“未知价法”。  

42．基金费用是否应该影响投资者的决策？

投资者在认购、申购、赎回基金的过程中需要交纳一定的费用，一般投资者实际负担的费用有两种：交易费用和运作费用。交易费用指投资者购买基金所交的申（认）购费和赎回基金所交的赎回费。基金运作费是投资者不直接交纳，但按期从基金资产里扣除的基金运行过程中所发生的费用，包括基金的管理费、托管费、销售服务费等。

如果两只基金除了费率外，其他特征完全相同，那自然是费率低的更好。但在实际投资理财过程中，这样的情况毕竟太少，几乎不可能有两只一模一样的基金。投资者在选择基金时，费率的高低不应该成为投资者选择一只优质基金的障碍。

43.投资开放式基金有哪些费用？

和其他投资方式一样，投资者投资开放式基金也需负担一些费用，具体的费用种类及标准可以查阅基金的合同或招募说明书。一般说来，涉及的主要费用包括两大类：

第一类是投资者直接负担的费用，或者叫一次性费用，即认/申购费和赎回费。 

认购费 在基金设立募集期内向购买基金的投资者收取的费用，有的基金的认购相对基金合同生效后的申购有费率上的优惠。目前国内开放式股票型基金的认购费率一般为认购金额的1％～2％，复制类基金的认购费率全部是2％，是收费标准中最高的一种。

申购费 申购费是向投资者收取的用于负担基金销售、市场推广等用途的费用。我国法律规定，申购费率不得超过申购金额的 5％。目前国内的开放式股票基金的申购费率一般为申购金额的 1％～2％，并且适用的费率一般随申购金额的增加而降低，或者随着持有时间的增长而降低。货币市场基金一般不收取申购费。

赎回费 赎回费是投资者赎回基金时从赎回款中扣除的费用。我国法律规定，赎回费率不得超过赎回金额的5％，赎回费收入在扣除基本手续费后，余额应当归基金所有。目前国内开放式股票基金的赎回费率一般为0.5％，债券基金赎回费率可低至0，货币市场基金一般不收取赎回费，有些保本基金对于提前赎回行为收取标准很高的、带有一定惩罚性质的赎回费用，费率通常在2％左右。

第二类是基金的运作费用，或者叫持有期间年费。基金运作费用是为维持基金的运作，从基金资产中扣除的费用，由投资者间接承担。

基金管理费  是支付给实际运用基金资产、为基金提供专业化服务的基金管理人的费用，也就是管理人为管理和操作基金而收取的报酬。基金管理费年费率按基金资产净值的百分比计提，不同风险收益特征的基金其管理费相差较大，如目前货币市场基金为 0.33％，债券基金通常为 0.65％左右，股票基金则通常在1％－1.6％之间。管理费逐日计提，月底由托管人从基金资产中一次性支付给基

金管理人。此费用从基金资产中支付，不须另向投资者收取。

基金托管费  是基金托管人为基金提供服务而向基金收取的费用，比如银行为保管、处置基金信托财产而提取的费用。托管费通常按照基金资产净值的一定比例提取，目前通常为0.25％，货币市场基金年费率一般为0.1％。逐日累计计提，按月支付给托管人。此费用从基金资产中支付，不须另向投资者收取。

其他费用  主要包括证券交易费用、销售服务费用、信息披露费用、与基金相关的会计师费和律师费、持有人大会费等，这些费用也作为基金的运营成本直接从基金资产中扣除。

44.开放式基金有哪些税收？

《财政部、国家税务总局关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知财税[2002]128号》有关规定如下：

关于营业税问题

（1）以发行基金方式募集资金不属于营业税的征税范围，不征收营业税。

（2）基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，在 2003年底前暂免征收营业税。

（3）金融机构（包括银行和非银行金融机构）申购和赎回基金单位的差价收入征收营业税；个人和非金融机构申购和赎回基金单位的差价收入不征收营业税。

关于所得税问题

（1）对基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，在 2003年底前暂免征收企业所得税。

（2）对个人投资者申购和赎回基金单位取得的差价收入，在对个人买卖股票的差价收入未恢复征收个人所得税以前，暂不征收个人所得税；对企业投资者申购和赎回基金单位取得的差价收入，应并入企业的应纳税所得额，征收企业所得税。

（3）对基金取得的股票的股息、红利收入，债券的利息收入、储蓄存款利息收入，由上市公司、发行债券的企业和银行在向基金支付上述收入时代扣代缴

20%的个人所得税；对投资者（包括个人和机构投资者）从基金分配中取得的收入，暂不征收个人所得税和企业所得税。

关于印花税问题

（1）基金管理人运用基金买卖股票按照3‰的税率征收印花税。

（2）对投资者申购和赎回基金单位，暂不征收印花税。

对基金管理人、基金托管人、基金代销机构从事基金管理活动取得的收入，依照税法的有关规定征收营业税、企业所得税以及其他相关税收。

45.什么是基金的“前端收费”和“后端收费”？

购买开放式基金的收费方式分为前端收费和后端收费两种。前端收费是在购买时收取买入的费用，后端收费是等到赎回时一次性收取买入和卖出的费用。 

一般情况下，前端收费适合于短期投资者；后端收费适合于投资期限高于两年的投资者。基金公司为了鼓励投资者长期持有基金，后端收费的费率一般会随着持有基金时间的增长而递减，直至为零。投资者如果能根据自己的情况选择合适的交费方式，就会节省投资成本，提高实际的投资收益。

选取哪种收费方式由投资者在购买基金时决定，一旦投资者的购买行为得到了基金注册登记中心确认，该笔交易的收费方式就不能修改。

46.如何计算购买基金的份数？

基金购买原来有“内扣法”和“外扣法”两种模式，为更好保护基金投资人的合法权益，证监会要求根据《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规，统一规范基金认购费用及份额计算办法，基金公司统一采取外扣法。

外扣法公式为：基金份数=申购金额/［（1+费率）X 基金份额净值］。如投资者用 1 万元钱购买基金，每份基金的净值是 1 元钱，如果费率为 1.5%，投资者可购买的基金份额是：10000/（1+1.5%）X1=9852.2167份。

47.如何选择基金的分红方式？

开放式基金有两种分红方式可供投资者选择，即现金分红和红利再投资。 现金分红是基金红利在分红日从基金托管账户向投资者的指定银行存款账户划出；红利再投资是指直接将所获红利再投资于该基金。

如果投资人没有选择分红方式，一般默认的分红方式为现金分红。投资者也可在购买基金时选择红利再投资。如果日后需要变更分红方式，投资者可在权益登记日前到代销机构网点办理变更手续。

通常情况下，如果投资者是短期投资，选择现金分红方式即可；假如投资者打算长期投资某只基金，红利再投资就比较划算，而且基金公司对红利再投资的部分不收取手续费。