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 欧洲降息兼谈A股(2011-11-09 20:39:18)转载标签： 杂谈  
       [淘股吧]
       卜哥的博文中提到：“鉴于第二大国际通货欧元出现重大货币政策 增发博文 四流货币人民币如何守卫经济增长拭目以待下周开始中国上证综合指数权重成分股将会暴跌引领股指震荡下行 下周下周大宗上会死很多人”有网友问到欧洲降息与A股真有这么大关联吗？
       
       欧洲降息代表什么？简单分析一下
       
       1.      欧元区的CPI还在3.0%以上，而欧洲央行急急忙忙把基准利率调到1.25%，这构成实际的负利率，我认为这代表了欧洲央行的政策转向。当局认为通胀已经不重要，至少没有应对即将到来的经济萧条更迫在眉睫，这是给大宗投机者的信号，经济萧条需求不足，你们赶快平掉多仓走吧。
       
       2.     当然还有一种可能是在希腊债务问题没有彻底解决前，欧元忙着降息，这是准备将希腊踢出欧元区。因为把希腊踢出欧元区意味着希腊的债务彻底违约，那么届时将形成流动性紧缩，现在预先降息，对冲将来可能发生的流动性紧缩，这当然是对大宗商品价格的负面信号了。
       
       3.      降息将给其他的欧猪国家一个信号，要么就滚出欧元区彻底违约，要么就留在欧元区，我们准备采取一切措施解决债务问题，无非是降息（已经采用）和贬值（将会采用），那么这将助推美元的走强，那么以美元计价的大宗商品价格将要承压。
       
       4.      美元套利资本的利差缩小，对风险最敏感的这部分美元套利资本即将平仓回流，这部分美元套利资本除了存在银行里吃利息的，大部分在欧洲的金融资本市场游荡。现在收益率缩小，风险陡然增大，回流不可避免，一旦他们从银行，从股市，从期市流出，就是大宗商品市场的末日。
       
       　　以上只是初步分析，欧元降息对大宗的影响应该是逐步加深的，因为资金流出大宗市场也会有个过程。
       
       
       
       
       　　欧盟在通胀还未降服的当下忙着降息，而欧盟是中国第二大贸易伙伴，在经济全球一体化的今天，这当然是A股的负面信号，但降息举动对A股的影响更多是间接性的，因为A股毕竟是封闭的市场。A股的一部分资源类企业股价会因为大宗的跌价而下挫。其他的银行股和地产股受到的影响要小多了。股指暴跌我不是很同意，但是我倾向于认为本周的上证综指的周K线会是阴线。
       
        
       
       　下面谈谈A股，A股现在牛市新开端的呼声甚高，无他就是因为上证综指的估值在历史谷底。其他诸如实体经济正在逐渐萎靡，市场资金面非常紧张等不利因素的作用下，目前实在没有重启牛市的可能。我就谈几点
       
       1.  从市场估值来看：上证综指虽然已经在谷底，但是创业板中小板市盈还分别在20倍，40倍以上，远远谈不上泡沫破灭。特别是创业板指熊市仅仅是开始！
       
       2. 从套牢盘来看：我们就谈沪市，股指从2307反弹到现在的2520点，上面有2600点的轻度套牢区，2800点的中度套牢区，3000点上的重度套牢区，密密麻麻的套牢盘，市值不下八万亿，没有每天八百亿以上的交易量，震荡调整4个月以上消耗掉套牢盘，重启牛市谈何容易。
       
       3.  从市场隐患来看： 房地产泡沫已经在破裂过程中，大宗商品泡沫即将破裂。不动产占固定资产的七成，大宗商品占原材料存货的七成，这两个资产大头一旦下跌，只要跌去五成，绝大多数企业按照目前平均的65%的资产负债率都要陷入资不抵债的困境，掉入资产负债表衰退的陷阱。如果房价和大宗商品跌得慢，这将对未来几年的股市都构成压力，一次跌透跌到位了，反而能对股市构成支撑。
       
       4.  从市场资金面来看，极为紧张。翻开涨幅表一看，涨幅居前的股票都是些小市值股票，这是市场对资金面紧张的自动调整。大盘股玩不动就缩到小盘股里去玩。市场主力机构，特别是基金，保险的场内腾挪资金在总流通市值中的比例越来越低，连发起一波像样的反弹都力不从心，更遑论发动波澜壮阔的牛市。
       
       5.从领涨股票来看：热点杂乱无章，上一轮起于2005年的牛市，领涨板块是地产银行有色机械造纸等代表了中国投资热点的股票，而2009年的小型牛市又是重复了2005年上涨的套路，只不过涨幅缩小，现今没有代表新兴产业新兴领域的领涨板块出来领涨，而且实体经济陷入低迷，短期内也无法找到新的增长点，这种情况下股市如何上涨开启牛市？
       
       6.  最大的隐患，人民币汇率，这个已经在以前的博文中提过了，A股是人民币资产的一部分。有心人可以看看1994年人民币汇率一次性重估的那次，1月汇率重估，沪市尚在700点上，半年后跌到325点，砸出了一个不大不小的坑。当然你可以说当年股市还不成熟，不能作为严格的参照对象。但是人民币升值期间走出牛市，而人民币目前有贬值压力，总不可能也走出牛市吧。至于跌多少，等着看咯。
       
       总而言之，汇率没有出现问题之前，股市姑且可以概括成为“上涨有风险，下跌有机会”，出现问题后，才可以说机会大于风险，那也要等到股市跌深了跌透了，才能放胆进入，不然还是期指上开个远期空单，以极低的杠杆参与一下赚点小钱吧！