看铁道游击队:投资利润是耐心的回报(2008

【 原创: 白居易   2009-01-24 00:09   只看楼主(-1)   淘股论坛 浏览/回复7435/134   复制分享 】 收藏 87 推荐28 加油券0/3

      白居易007于2008-07-23 15:44发表主帖：
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做投资，估值是基础，安全边际是原则，耐心是内核。
       [淘股吧]
       
       巴菲特曾在他的老师、现代证券分析创始人、人称华尔街教父的格雷厄姆那里学到两条投资规则：第一，永远不要亏损;第二，永远不要忘记第一条。
       
       那么，如何才能做到不亏损？
       
       格雷厄姆自己给出的答案是：“我大胆地将成功投资的秘诀精炼成四个字的座右铭：安全边际。”作为为价值投资的核心概念，如果说安全边际在整个价值投资领域中处于至高无上的地位，并不为过。它的定义非常简单而朴素：实质价值或内在价值与价格的顺差，换一种更通俗的说法，安全边际就是价值与价格相比被低估的程度或幅度。
       
       如果想要的安全边际迟迟不来怎么办呢？那么只有两个字：等待。在我们一生的投资过程中，我们不希望也不需要每天都去做交易，很多时候我们会手持现金，耐心等待，由于市场交易群体的无理性，在不确定的时间段内，比如3至5年的周期里，总会等到一个完美的高安全边际的时刻。换句话说，市场的无效性总会带来价值低估的机会，那么这个时候就是你出手的时候。就如非洲草原的狮子，它在没有猎物的时候更多的是在草丛中慢慢的等，很有耐心地观察周围情况，直到猎物进入伏击范围才迅疾出手。如果你的投资组合里累计了很多次这样的投资成果，从长期看，你一定会取得远远超出市场回报的机会。所以安全边际的核心就在把握风险和收益的关系。
       

[顶楼] 分享到： 新浪微博 腾讯微博 QQ空间 百度空间 人人网 开心网 天涯 搜狐微博 网易微博 引用咖啡卡 收藏 87 推荐28 加油券0/3   获取积分相关股票：关联标签：股市 巴菲特 杂谈 投资 咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-23 16:05发表跟帖：
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       真正的熊市中最大的错误莫过于从高估到低估这过程中若干次抢反弹、抄底的行为，这最大限度的消耗了自己的资金和斗志。夫战，勇气也，一鼓作气、再而衰、三而竭，彼竭我盈，故克之。
       [淘股吧]
       
       好公司打大折扣卖的时间好几年才有一次（一定在熊市后期出现），故才显现得出＂等待＂啊，＂耐心＂啊这些超级投资／投机人喜爱的关键词的宝贵价值．[沙发] 引用        淘股宝一周订阅： 1、长电科技：19    2、长电科技：20    3、长电科技：21     more>>> 咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-24 09:12发表跟帖：
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       [淘股吧]
       
       在股市,赚钱是重要的,不要与指数去比,不要与别人去比。保持清醒的好办法就是远离制造灾难的媒介，远离大众，芒格：你想获得痛苦的人生就去拥抱灾难
       
       “宁可错过，不可过错”在3000点看空、踏空,你什么也没失去。就如人家中彩了,不用象自己丢掉了钱一样.心态这摆正就好办了。怕踏空是投资者最大的心魔.即使踏空了，你的收益还有0%，要知道90%以上的股民亏损，就凭0%你就可以进入成功的前十名。
       
       [板凳] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-24 09:38发表跟帖：
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       投资原则必须坚持，“先为不可胜，以待敌之可胜”，反复检验自己的操作原则，不符合原则坚决进场。
       [淘股吧]
       
       如果以放弃原则为代价而赚取利润，不是说你这次赚不了钱 但长期看来原则会发挥它的强大的作用的 放弃原则而赚取的利润在时间的长河里也会溜走 。价值投资者是很固执的，他有自己的尺度 同样也拥有耐心。
       
       英特尔总裁“只有偏执狂才能生存”。[地板] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-24 10:34发表跟帖：
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       炒股最难的功夫——长线交易
       [淘股吧]
       
       如何长线持股？想在股票市场赚大钱，持有股票的本领要下苦功去学，不管你是否有水平研究指数，是否有水平选择股票，真正能使你赚到钱的真功夫就是如何持股。 1：耐心：“成功的农夫绝不会在播种之后，每隔几分钟就把他们挖起来看看长的怎么样，他们会让谷物发芽，让他们生长。”2：人性的弱点“恐惧”：止损易，止盈则为难中之难，难在获利后那种害怕得而复失的复杂心态。 3：解决的方法：制定规则，执行规则。好的公司买价低 一路持有 不要管其他任何因素的干扰
       
       耐心等待正确的时机和耐心坐等的重要性！！！
       
       耐心的益处。等待正确的机会可以增加成功的可能性。你不用常常处于市场中。像埃德温·洛弗热在他的经典著作＜—个股票经纪人的回忆＞中说的，“在任何地方、任何时间都做错事的是纯粹的傻瓜，而华尔街的傻瓜认为他必须在所有时间都交易。著名投资者吉姆·罗杰斯对做交易时的耐心做了更生动的描述：“我只管等，直到有钱躺在墙角，我所要做的全部就是走过去把它捡起来。”换句话说，除非他确定，交易看起来简单地就像捡起地上的钱一样，否则就什么也别做。
       
       坐等的重要性。耐心不仅在等待正确交易时很重要，而且在保持正在运作的交易时也非常重要。不能适时地从正确交易中获利是获利受局限的关键因素。我再一次引用洛弗热在(一个股票经纪人的回亿＞个的话：“从来不是我的思考替我赚大钱，而是我的坐功。明白了吗?我一动不动地坐着。”比尔·埃克哈特在这方面的评论尤其使人难忘：“一条常见……但却是完全给入误导的格言是，获利不会让你破产。这恰恰说明了许多交易者是怎样破产的。业余交易者破产是因为遭遇到大的损失，职业交易者破产是因为只获得小的利润。”
       
       人性的弱点——人的本性不是努力去扩大收益，而是努力去扩大获得收益的机会！！
       
       将收益尽量扩大，而不是将获胜次数尽量扩大。埃克哈特解释说，人的本性不是努力去扩大收益，而是努力去扩大获得收益的机会。这表明，我们不能集中致力于最大限度的收益(和损失)——这个缺点导致了不能优化绩效的结果。埃克哈特坦率总结道：“交易的成功率在统计绩效时是最不重要的，甚至可能是和绩效成反比。”杰夫·亚思，一个非常成功的交易者，论述同样的命题：“有一个基本观念对玩扑克和股权交易都适用，我们的主要目的不是要赢多少手次，而是把获利尽量扩大。”
       
       “这里让我说一件事情：在华尔街经历了这么多事情，在赚了几百万美元，又亏了几百万美元之后，我想告诉你这一点：我的想法从来都没有替我赚过大钱，总是我坚持不动替我赚大钱，懂了吗？是我坚持不动！对市场判断正确丝毫不足为奇。你在多头市场里总是会找到很多一开始就做多的人，在空头市场里也会找到很多一开始就做空的人。我认识很多在适当时间里判断正确的人，他们开始买进和卖出时，价格正是在应出现最大利润的价位上。他们的经验全部跟我的一样－－也就是说，他们没有从中赚到真正的钱。能够同时判断正确又坚持不动的人很罕见，我发现这是最难学习的一件事。但是股票作手只有切实了解这一点后，他才能够赚大钱。＂
       
       最难的功夫——自我控制
       
       成功的交易者总是张着两只眼，一只望着市场，一只永远望着自己。任何时候，最大的敌人，就是你自己。校正自己，永远比观察市场重要。
       
       向控制自己下功夫！心理控制、行为控制的重要性怎么强调都不过分，只要能过这一关，就成功一半了，这点做不到，其他部分做的再好都没用。
       
       要成功首先要有能力控制自己的行为。做不到这一点，无人能帮你。也不可能迈出这最后半步。
       
       知和行的问题。我话说重一点：实际上还是一知半解的原因。无知，无畏行；一知半解，难行；真知（跟市场尽量融为一体，以自己的视角读懂市场），易行。
       
       拿不住单，从市场的角度看，是对市场趋势的发展过程细节波动理解不深刻造成的。如果中间趋势的发展一切都在我的”掌控“中，那还有什么拿不牢的？
       
       在市场有利的时候，你必须学会习惯于获利，这是区别交易者是否成熟的一个重要标志。假设你的成本是8元，市场价格现在是80元，但是仍然低于其本身的价值，你是否会坚定的持有？很多的交易者在获利的时候惴惴不安，而亏损的时候却心安理得，这样如何能够长期稳定的获利？
       
       向控制自己下功夫！对赔钱的恐慌常使人违背原则，具体表现是经常止损割肉，频繁交易。追求做得正确比老想着赚钱赔钱更重要！
       
       长线交易
       
       长线交易完全不同，如果说短线交易者是艺术家，则长线交易者就是工程师。艺术家进行艺术创作充满兴奋和激情，而工程师进行工程却充满艰辛和挑战，因为工程需要长期努力，中途会出现意想不到的情况。长线交易更注重理性，而不是激情。长线交易理论上更适合广大投资者，因为他注重理性，但也正是因为他太理性和客观，就会失去每日交易的兴奋，形成一种孤独和更需要忍耐力的交易行为，有点象苦行僧，这种清苦让很多人重新加入到短线交易行列中去。
       
       长线交易追逐趋势，认为趋势是自己唯一的真正的朋友，是自己利润的来源，他不重视价格的日内波动，认为价格的日内波动几乎和自己没有关系，这也会让人觉得你麻木不仁，甚至象个傻子，他也不重视第二天行情会怎么走，他只重视趋势是否结束。长线交易者持仓的忍耐力绝非一般投资者所能理解，也非一般投资者所能承受。市场有一种误解，认为长线交易者之所以能够长期持仓是因为他能预测到市场的趋势和终点所以才能放心长期持有！这真是一个天大的误解！其实长线交易者跟你一样不知道市场的未来走势，他只是遵守纪律跟踪趋势。
       
       纪律长期持仓要忍受常人不好理解的痛苦，可以说长线获利就是漫长的市场折磨所换来的！
       
       痛苦1:市场的大幅波动可以轻松的吃掉原有持仓的大部分利润，最难以忍受的是这种回折往往还是你认为确实要发生的，也就是说你眼睁睁的看到利润回去，这就如有人在你有准备的情况下抢走你的钱一样，这种痛苦你理解吗？你能接受吗？
       
       痛苦2:长线交易者要放弃很多认为必然有把握的获利机会而换取长期利润。
       
       痛苦3:长线交易的机会较少，市场一年之中大部分时间都在震荡，震荡之中长线交易者有时一直在亏损，并且往往都是在持仓获利的情况下转为亏损的，这种折磨足以击跨任何人！这些情况说起来容易真做起来会超出你想象的难！
       
       痛苦4:长线交易最重要的是保持客观和遵守纪律，在很多情况下要放弃你自己鲜活的思想和判断，但结束一次成功的长线头寸却可以获取令人羡慕的回报，这也是长线之所以令人向往的原因。
       
       长线交易有一个最大的特点：亏小赢大，他不重视盈亏的次数比例，而重视盈亏的质量，这是他与短线交易的最本质区别！
       
       要做艺术家还是做工程师？要做长线还是做短线？这个选择应该不是很难。
       
       想在股票市场赚大钱，持有股票的本领要下苦功去学，不管你是否有水平研究指数，是否有水平选择股票，真正能使你赚到钱的真功夫就是如何持股。
       
       你在心灵和精神上似乎有很多负担，对股票短期的涨跌过于敏感。其实是你的脑子里有很多没有经过深思熟虑、实践证明的就已经接受下来的主观成见。
       
       长线持股的关键是诚实面对自己，努力消除心灵深处的那些交易障碍，最终开放自己，解放自己。你的心理障碍有哪些？？？
       
       很多人不重视，或不好理解：美国交易巨子查理·丹尼斯每年95％的利润来自5％的交易次数!
       如何解释一下这样的操作理念与结果？
       
       ——其实，炒股，只是等待的艺术。
       “日勤用脑、贴心市场、手则少动”的艺术。不比别的，只比这个。
       
       变动出现时，你分批上车，何时发现它变小，或者已完成，你何时下车。
       
       更大变动出现时，你同样已经在车上了，然后，你没有下车。
       传统观念的交易者认为：一定有能提前预知的方法，并且还是他正在使用的这个方法（否则他就换另一种预测方法了）。多数交易系统，是构建在这一错误观念之上的。
       
       [第5楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-24 10:38发表跟帖：
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       每次做完股票，失败了的话，对应以下几点，看看问题出在哪里：
       [淘股吧]
       1）人性讨厌风险，所以小赚就跑，小亏则不忍割肉；
       2）人发财心太急，所以下注就大，所以赔光也就快；
       3）人好自以为是，执着于自己的分析，忽略了股票的真实走势；
       4）人好跟风，常常丢掉自己的原则；
       5）人好报复，所以犹如赌徒一般，输了一手，下一手下注就加倍，再输，再加倍，于是剃光头的时间又加快了。
       [第6楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-24 22:40发表跟帖：
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       懂得放弃，才能拥有 (2008-01-01 00:46:15)
       [淘股吧]
       
       作者：朱新武
       
       前几日，与一证券界资深人士共进午餐，席间，谈到如今大陆证券市场之现状，我们的认识有一点是相同的，即目前中国大陆证券市场泡沫已很高。但是，他又认为：“有可能中国证券市场会在相当长的时期内处于高估状态，如果我们因为市场有泡沫而不参与，将会在相当长的时期内碌碌无为，错过很多赚钱的机会。”
       
       相信持此观点的投资者不是少数，也正因为有大量的此类投资者，才维系了证券市场一直处于高估状态。
       
       但是，此观念，只考虑到了如何使收益最大化的问题，而却忽视了证券投资的另一面：风险的存在。
       
       巴菲特在演讲时曾举过这样一个例子：“如果你给我一把枪，弹膛里一千个甚至一百万个位置，然后你告诉我，里面只有一发子弹，你问我，要花多少钱，才能让我（对准自已）拉动扳机。我是不会去做的。你可以下任何注，即使我赢了，那些钱对我来说也不值一提。如果我输了，那后果是显而易见的。我对这样的游戏没有一点兴趣。可是因为头脑不清楚，总有人犯这样的错……用对你重要的东西去冒险赢得对你并不重要的东西，简直无可理喻，即使你成功的概率是100比1，或1000比1。”
       
        学习巴菲特投资理念的投资者很多，但最重要的一点却被大多数人忽略了：当对风险无把握时，什么也不做。这也是他连续数年保持400多亿美元现金在手的根本原因。
       
       统计一下2006-2007年中国投资者的业绩，年收益率翻一番甚至两番的已不是什么奇迹，而试想一下这些投资者的未来，能达到或超越巴菲特的又有几人？
       
       看看西方投资同行们的业绩，在短期内超越巴菲特的人大有人在，而能够跨越历史长河，最终成为富翁的却少之又少。
       
       因为，这些成功过的投资者们都不甘于寂寞，想进一步扩大战果，所以不想放弃任何投资机会。结果，事与愿违。
       
       投资并不是只争朝夕的游戏，在证券投资领域，“勤劳”、“热情”、“奋发”、“拼博”、“进取”等中华民族的传统美德往往不起作用。有时候，勤劳反而会加速破产，证券投资需要的不是激情和勤奋，需要的而是理性和耐心。
       
       争即是不争，不争即是争。
       
       投资的最高境界是“不投”。
       
       选择的机会越多，失误的次数也就越多。
       
       要能够抵制一些看似是机会，但实质上风险却很大的机会的诱惑。
       
       要懂得放弃一些机会，才能拥有更多的机会。
       
       因为，一生只需选对一个伴侣，只需选对一个企业，只需富一次，便已足够。
       
       [第7楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-25 18:03发表跟帖：
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       世界著名哲学家苏格拉底有句名言:“这个世界上有两种人,一种是快乐的“猪”,一种是痛苦的“人”。
       [淘股吧]
       
       整天预测下个交易日、下个交易周走势的人，很勤奋，总是追求更好，可惜市场先生的脾气不稳定，所以他很痛苦；追求简单，在自己的能力圈范围内做投资，舍得放弃，所以很快乐。[第8楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       hjjcyz于2008-07-25 18:50发表跟帖：
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       好文章,收录!顶起!!回家慢慢体会![第9楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       焦大于2008-07-25 18:53发表跟帖：
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       没有消息与公司基本面全面共震的机会，那种一看就是捡钱的机会，那就选择等待．
       
       等．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．[第10楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       胡壹刀于2008-07-25 22:16发表跟帖：
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       d[第11楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       wisetime于2008-07-25 22:57发表跟帖：
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       [第12楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       暗影35402于2008-07-25 22:58发表跟帖：
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       d[第13楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       cathia于2008-07-25 23:17发表跟帖：
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       professional[第14楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-26 18:58发表跟帖：
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       早在几年前我就通过股票市场的涨跌规律的观察有了一个蒙胧的看法:
       [淘股吧]
       
       当普通的投资者绝大多数都对股票市场的熊势义愤填膺的时候，尽管管理层会出现一些利好的措施，引起大盘上涨，但是这个上涨不大可能会是反转行情，只是一个比较大的反弹行情；只有在普通的投资者绝大多数都认为，这个市场还会下跌，而以前死捂股票的方法已经损失惨重了，如果不借反弹沽出自己手中的股票，以后会损失更惨重，当这种看法象流感一样蔓延开来并纷纷付诸实际，那么大盘就会到底了，一个长时间周期性的牛势上涨行情就会在反反复复中进行下去。
       
       在这个过程中，会有大部分的股民见好就收的赚些小钱，实际上早已经在底部接到了散户割肉股票的机构会在高抛低吸的操作中不断推高股票的价格，同时摊低自己的成本，但是决不会出局；而普通股民发现自己每每卖出的股票都是除了手续费外没赚多少，如果一直捂住会赚得更多，从而又反复跟进，一直成为死多头；当这种看法又象流感一样蔓延开来并纷纷付诸实际，并接近疯狂，那么大盘就会真的到顶了，一个漫长的、反复的、抵抗型的下降趋势就会形成，一轮新的熊势行情又开始了。和上次不同的是，经过股票市场的扩容，规模更大了，形式更新了，内容更丰富了，手法更隐蔽了。相同的是，普通股民再次损失惨重。[第15楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-26 19:01发表跟帖：
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       在漫长的熊势和牛势中，总会有一小部分股票在逆势而行，它在熊势中起着暗示的作用：你亏本不是市场的问题，而是你选股票有问题！在牛势中它起着警示的作用：股票市场随时有风险！[第16楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-26 19:06发表跟帖：
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       在大盘下跌过程中，总有一些股票在逆势上扬，这些股票可能是绩差股、亏损股，甚至是ST股，当然也有丑小鸭变成的白天鹅股，反正都是散户不愿意沾边的股票，换句话就是庄家已经在低位吸足了筹码的股票。这些逆势上扬的股票在做着一个示范效应：你手中的股票在赔钱的时候，别的股票在盈利，赶快换股吧！
       [淘股吧]
       
       有些股票业绩非常好，股价也不高，就是不涨。为什么？因为这样的股票，散户最不愿意割肉。当你最后认为自己死抱着一只股票不放是非常愚蠢的，经过反复思想斗争决定换成市场上上升的股票时，你就已经落入了庄家为你准备的另外一个圈套：你割肉的股票开始飙升了！
       
       [第17楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-26 19:45发表跟帖：
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       做任何事，最重要的是要有坚定的信念，其次是在此信念下的策略，然后才是更具体的东西。比如你首先是有中国股市大调整不可避免的信念，才会有空仓(做反弹市)的策略；你首先是有投资股票就是投资企业的信念，才会有不断逢低吸纳优质企业，长期持股的策略。
       [淘股吧]
       
       而信念如何而来，如何而坚定?你是否认为它会来自于你对一些技术指标的加减乘除，一些形态的分析，或者数浪？或许你这样认为，但我不这么看。我觉得它应该来自于一些更广阔、更深刻的东西。而且应该来自我们更刻苦的努力。为什么这么说？再此我无意贬低许多技术分析者的热情和努力。但就我自己而言，我觉得满足于技术分析是一种懒惰的做法。而认真去研究一些基本面的东西则要辛苦得多。
       
       许多人对技术分析已经研究的相当深入，悟性也很高。这个市场到目前为止，可能给技术分析者的机会更多一点，但它正在慢慢改变，我相信这是一个不可避免的趋势。如果你觉得投资是你想从事的一项事业，建议你将你的智慧、汗水投入到对经济、对行业、对企业的研究中来。更大气、更磅礴一些。这个市场会慢慢走向成熟，价值投资的空间会越来越大，这是我的信念。
       [第18楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-27 09:36发表跟帖：
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       1、骐骥一跃，不能十步；驽马十驾，功在不舍。
       [淘股吧]
       
       2、锲而舍之，朽木不折；锲而不舍，金石可镂。
       
       3、蚓无爪牙之利，筋骨之强，上食埃土，下饮黄泉，用心一也。
       
       ——《荀子》劝学篇
       
       [第19楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-27 15:28发表跟帖：
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       概括约翰·聂夫成功的投资经历，就是选定一个简单的原则，长期坚持下去，不随大流，不怕寂寞，成功自然到来。
       [淘股吧]
       
       “华尔街的喧嚣无法扰乱我们的节奏，低市盈率投资虽然沉闷乏味，但始终是我们坚守的阵地。我们没有什么了不起，不过是有一些眼光，能够坚持己见而已。市场的流行观点只能充当我们的参照，但绝不可动摇我们的投资决定。”让我们记住聂夫的这段话吧。如今的资本市场上投资风格各种各样，但在市场上能够获得长期稳定收益的投资理念并不复杂，也不像投资大众通常想象的那样，有什么绝妙公式或孤本秘籍，在某种意义上说，简单的事情最难做，聂夫的成功经验，又一次印证了这一点。
       
       外界称聂夫是逆向投资者或价值投资者，他自己则说，他是低市盈率投资者。看市盈率选股，很简单，任何一个投资者都能学会，我们周围的一些投资者也偶尔为之，但能坚持下来的很少。问题不在于你确立什么选股原则，难的是几十年如一日，不管身处牛市还是熊市，不管是科技股升入云霄还是消费类股坠入深渊，不追逐时尚，咬定青山不放松，只坚持低市盈率选股标准买入股票，在别人欢呼时冷静，在别人恐惧时镇定。这种做法显得很呆板，似乎显现不出大智慧，很难得到大众的追捧和掌声，所以注定是孤独的事业。但成功的投资就是这样的呆板和简单。
       
       为何要选择低市盈率股票呢？聂夫认为这样的策略提供了双重的获利边际：不像那些高增长率的股票，只要没有达到增长预期，股价就会重创，而低市盈率股票的投资者本来就没有想入非非的重大期望，公司盈利没有达到预期或者近况不佳都不太会影响股价，可以说，在大盘下挫或公司盈利不佳时没有多大风险；另一方面，如果大盘上涨或公司有了起色，股价就会快速上升，买入这样的公司能获得大幅增值。“市盈率上升潜力加上盈利改善，低市盈率股的股价增值不可小觑。”低市盈率投资者是价值投资者的一种形式，低市盈率提供了足够的安全边际，最大可能保证了本金不亏损的原则。
       
       看起来如此简单的投资方法，实行起来并不容易，不仅长期坚持很难，还要面对心理上的艰难挑战。聂夫说：“我喜欢购买被冷落的股票，这种方法对我来说自然而然，但仅此还不足以战胜市场，成功还需要足够的恒心。当流行的观点说你错了的时候，你需要不为所动、坚持己见，这可不是本能或天性，相反，这是和人的天性相抵触的。”从心理学角度来说，与大众一致是心理上最轻松的选择，与大众相反则要遭遇心理煎熬。
       
       低市盈率选股方法能够成功，在某种意义上说，应该感谢的是那些频繁的每日交易者。他们盯着电脑屏幕，不去设法了解公司的主营业务，对公司基本面毫无认识，对于市场上的大量信息无从取舍，没有耐心加工整理这些信息并作简单的逻辑推理，只是凭借交易提示和肤浅认识进行买卖，他们不能对公司、行业、经济趋势做基本的分析，成为盲目的投机者，故而他们哄抢的股票常常是别人的残羹剩饭，而恰恰把那些值得投资的好公司股票以低市盈率的价格奉送给了像聂夫这样的投资者。令人忧心的是，这样的局面随着电子化交易的便捷，不是减少了而是加重了。正如聂夫说的：“天真的投资者总梦想着一夜暴富，但那永远是可望而不可即的事情，对于这部分投资者，我们是最富感激之情的。我们这个国家过去是，现在是，而且很可能以后一直会是一片投机者的乐土。”投资和投机的区别不是哪个国家哪个市场的区别，而是一部分人理性，一部分人不理性的区别，或者说理性控制情绪还是情绪控制理性的区别。
       
       [第20楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-28 08:55发表跟帖：
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        [第21楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-28 18:11发表跟帖：
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       人通常不是解剖自己，而是心随境转
       [淘股吧]
       
       “不是风动，不是幡动，是人心动”！
       
       市场是动态的，不固定的，是无法预测的，用佛家的道理讲是没有定性的，是空的。其性犹如我们人的心，所以我们没必要去埋怨这个埋怨那个，一切因缘一切存在的东西无不有其存在性和合理性。其实我们真正需要努力的就是保持自己安定的心态，使我们的心真正可以定下来，任何外在事物也干扰不了，心随物转心随境动追涨杀跌的结果只能是随着幻化事物的最终消失而以失败告终，因为你追踪的始终只是物体的表象，而其内在的实质的东西我们并未领悟。因此在价值投资上，我们只需要注意的是自己是否在埋怨风幡埋怨市场的同时其实只是自己的心在动。
       
       往往不是那些未知的事物使人类自己困惑，困扰人们的往往是那些已知的经验。
       
       碰到过很多人说，要走适合自己的投资之路，但是往往又不能坚持自己的投资之路。但是人对自己的解剖认识是非常困难的，特别是在困难时刻，心行细微处，人通常不是解剖自己，而是心随境转。那么如果没有正确的认识自己，又何谈走适合自己的投资之路呢？有如何能坚持自己的投资之路呢？人总是太难放下自己！佛教入门即是皈依佛，皈依法，皈依僧，先从放下自己处下手，方能上路。放下对自己已有知见的尊重，放下对自己身语意的尊重，放弃一颗妄想心转而去顶戴传承、建立正见，方有正思维、正语、正业、正行。
       
       于尊重传承处升华自我而终能成就真正适合自己的投资之路。
       
       六祖一语金刚棒喝：非风动，非幡动，仁者心动！心动时当于何处为依止？仁者当自思！
       
       [第22楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       叫我3米哥于2008-07-29 13:14发表跟帖：
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       敬顶老白，[第23楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-29 13:40发表跟帖：
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       大多数人愿意交易，原因是认为“我自己远比一般人要强”！这种过于自信的态度是频繁交易的个人和基金超不过大盘的原因之一。
       [淘股吧]
       
       但是在逻辑上，怎么可能多数人的能力都比一般人强呢？自以为聪明，自以为能力过人的频繁操作，实际上是看不清市场本质的表现，市场中有数以万计的聪明的大脑都和你一样，在试图变得比大家更聪明，这数以万计的都在想超越其他人的投资者，他们的行为最终导致的结果是股价变成了短期内不可预测和不可预期的局面，因此对短期趋势和股价的判断是永远不可能正确的，以永远不可能正确的判断进行操作是肯定要赔多挣少的。
       
       减少操作次数本身就可以避免不必要的失误和风险，也就是说，你只要简单的把交易次数减少，你就可以在其他能力不提升的情况下，投资收效水平有所提高。[第24楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-29 15:27发表跟帖：
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       你拥有这个企业股票的目的是，希望通过这家企业实现你人生的价值和理想，成就你一生的事业。这样一个目标即是你选择股票的标准，同时，也是你持股信心的来源。它必然地决定了你将和这个企业同生死，共存亡。这个企业就是你的一切，就是你的人生得失成败的关键。
       [淘股吧]
       
       在这种情况下，你怎么可能轻易地赢利一点就卖出自己持有的股票呢？人生的成功，理想的实践难道是一个10%、20%的涨幅可以达成的吗？如果不是几倍，十几倍的成长，那叫人生的成功吗？投资人只要这么想，这么做，自然就不会被小利所迷惑。
       
       我们的市场上有几个人这么考虑过，所有的人都象一个小商小贩似的，倒来倒去，买来买去，谁曾经看见过一个小商贩，一个小倒爷挣过大钱。遗憾的是市场上几乎100%的人都是小商贩心态，小商贩心态是不能耐心持股的大敌，所以必须放弃小商贩心态，唯有放弃这种心态，建立起买股就是要实现人生价值的心态，才能够买到好股票，才能够拿得住，才能最终成功。
       [第25楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-29 16:12发表跟帖：
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       在几乎所有的投资或投机“宝典”中都反复的强调“好心态”、耐心、避免贪婪恐惧的影响对我们的成功是多么的重要，但问题的关键是“好心态”到底来自那里呢？
       [淘股吧]
       
       1、情绪的产生是必然的。人类的贪婪、恐惧、焦虑都是有生存价值的。是无法控制、消灭、克服的。那是人性的一部分。人的意识与情绪有天然的联系，我们并不能控制情绪的产生。高手也会产生与正常人一般的恐惧、贪婪、不安、犹豫……等情绪，希冀把自己培养成不产生“不良”情绪的“超人”，或者以为高手应该不产生不良情绪，是天真但普遍的误区。
       
       2、强化意识避免情绪的不良影响。行为是由意识控制的，我们可以通过训练强化自己的正确意识来控制行为，避免情绪过分直接地左右行为。只要我们还是人就不能拒绝人的本性，但正因为我们是人我们总可以修炼另一种意识（理念、理性、原则、纪律等等）来对恐惧、贪婪、不安、犹豫……等危害加以遏制；在同样的情绪中不同的人却有不同的操作思路与策略，我们不可能把自己训练成铁板一块来排斥情绪，而是把自己训练成在这类情绪之下依然有保证正确或相对正确的决策能力。打个粗鲁的比方，一位健康的男子汉面对一群漂亮脱衣舞女的挑逗，要你不产生情绪，也就是不对生殖器充血，那是不可能的，但是，保持绅士风度，尤其不可象强奸犯般失去理智，才是你能够做到的。所以，你必须做的是控制行为，而不是控制情绪。
       
       3、避免情绪的不良影响的最好方法是远离市场。这位绅士（如果他想成为真正的绅士）也许绝对不会给脱衣舞女挑逗自己的机会的，就像我们也可以选择远离市场不给市场让我们恐惧和贪婪的机会的。
       
       4、学会接纳情绪。真正的高手不是去控制它，而是学会如何和这些情绪和平相处。发现它们的存在、发现它们开始活动了、接纳它们，在心灵中，给予它们适当的位置，这样，才能最大限度地避免它们对理性思考的干挠。
       
       5、学会利用情绪。这种情绪可以使得高手体验别的正常人应有的情绪，并据此帮助体验理解市场。在别人贪婪、恐惧的时候利用市场。
       
       [第26楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       终于明白于2008-07-29 16:40发表跟帖：
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       受教！[第27楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       清源山水于2008-07-29 16:53发表跟帖：
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       同意![第28楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       清源山水于2008-07-29 16:55发表跟帖：
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       兄长的贴子受益了,跟我的观念相似.有空上淘股吧交流啊[第29楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-29 16:59发表跟帖：
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       市场是对大众人性的愚弄和折磨。市场总会培养你形成一种行为惯性，可等你改变的时候，市场也开始变了，这就是为什么人那么多市场中人，整天忙忙碌碌进进出出，一再重复亏损的故事的原因了。一切投资方法的本质,都应围绕是人性的恐惧和贪婪所提供的市场机会而采取行动。越早的认识和理解投资的本质，并长期的坚持、复制正确的投资方法，越可能积累高额的财富。
       [淘股吧]
       
       熊市让你学会短线，可惜刚刚熟练操起短线来，牛来了；
       牛市让你明白应该捂股，可惜终于下定决心练起中长线来，熊来了。
       
       市场是最一流的杀手，其绝招概括为三字：养＼套＼杀
       熊市中最惨的是一直挨套捂股，最后杀在地板的
       牛市中最失败的是一路追涨杀跌，最后追在天花板的
       
       熊市靠价值，牛市靠成长。
       熊市有时让人看不到成长，或者说不敢看高成长，只敢胆怯的谈谈价值
       牛市则相反，资本推动和贪婪预期造就价格泡沫，市场可以只看成长，不看价值。
       
       [第30楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-29 17:01发表跟帖：
       --------------------------------------------------------------------------------------------------
       投资之难，首先在思想上，很难放弃对完美的追求，不能接受简单的投资方法。其次在行动上，很难坚持和复制简单有效的投资方法。因为，简单有效的投资方法，通常都要压抑人的心理需要和利益预期，而且需要较长的时间才会产生投资回报。
       [淘股吧]
       
       理性的人，可能更早的发现泡沫（同样也更早的发现价值）
       牛市，他们往往面临过早卖出的痛苦经历（很多价值投资者都是这样）
       熊市同样面临过早买入的种种煎熬
       因为市场之中，价值的低估和泡抹往往都是十分惊人的
       
       有一些极其聪明的人，如索罗斯们
       他们宣称追逐谬误的市场趋势，直到大众开始清醒之前迅速的抽身而去
       你可以说，他们更理解市场的运作方式，具有更高明的技巧
       但长期看，市场对任何一个人都是公平的，你不可能总是幸运儿
       [第31楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-29 17:14发表跟帖：
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       小弗雷德·施维德在《客户的游艇在哪里》讲述的1929年股市崩盘前后的一个故事，成为那一时期投机者的经典写照。一个投资者在1929年初的财产有750万美元，最初他还保持着理智，用其中的150万购买了自由国债，然后把它交给了自己的妻子，并且告诉她，那将是他们以后所需的一切花销，如果万一有一天他再向她要回这些债券，一定不可以给他，因为那时候他已经丧失理智了。而在1929年底，那一天就来了。他就向妻子开口了，说需要追加保证金来保护他投到股市上的另外600万美元。他妻子刚开始拒绝了，但最终还是被他说服了。故事的结局可想而知，他们以倾家荡产而告终。
       [淘股吧]
       [第32楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-07-30 08:33发表跟帖：
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       投资是一种信仰
       [淘股吧]
       
       巴菲特的理论并不是无懈可击的。一个简单的理由是，你根本无法判断市场出错的程度以及市场出错的期限。比如一只值10元一股的股票，你在8元买进，但这只股票继续下跌至1元一股。多数人恐怕很难忍受。不仅如此，如果这只股票徘徊在1元的时间不是一天两天，而是一年两年，甚至十年二十年。此时，如果你有幸没有发疯，恐怕也很难再认同巴菲特的投资原则。因为在这个时候，你的时间成本正在趋向无限大。30岁时牺牲你可能得到的大部分消费，倾其所有买进一只股票，等到你80岁的时候，让你成为亿万富翁（还仅仅是一种可能），或者干脆在你死后让你成为亿万富翁，你会作这种选择吗？显然不会。除非你买进这只股票是为了验证某种真理，而不是为了赚钱。
       
       不要以为这种“市场错误”只是小概率事件，只要你真正置身于市场，你就会了解，这种错误不仅不是小概率事件，而是经常发生的高概率事件。甚至你索性就已经置身于一个错误的市场之中，比如中国股市，经常被这种让人沮丧而痛苦的投资“经验”所包围，你如果还能坚守巴菲特的理论，那你可能已经接近巴菲特，但这并不能保证你能够投资成功。因为你可能没有巴菲特那样的运气。事实上，即便是置身于美国这个有效市场的巴菲特，也肯定经常遇到类似的处境。
       
       在这个时候，我相信，巴菲特已经不再是凭自己和人类有限的理性在投资，而是在凭借一种信仰在投资。换句话说，巴菲特必须凭借对个人投资原则宗教般的虔诚才能够坚持下来。在这个意义上说，任何一种投资原则，不在于你是否掌握了它，而在于你是否真的“相信了”它。有人说，巴菲特的时间成本为零。在我看来，这真正洞悉了巴菲特的秘密。一个时间成本为零的人，显然是一个信徒，是一个远离人性而接近神性的稀有动物。信仰不能保证你的世俗成功，但却能保卫心灵的安全。巴菲特很幸运，既维护了自己的心理健康，又获得世俗的巨大成功。
       
       克尔凯郭尔说：“你怎样信仰，你就怎样生活”。用在投资生活中，这句话可以变成：“你怎样信仰，你就怎样投资”。诚哉斯言。因为有限的人类理性根本就无法随时随地地指引和保护我们。无论人类理性看上去多么强大，多么完美，我们依然生活在不确定之中，而惟一能够战胜这种不确定性的，绝不是什么高深精妙的理论，而是简单的信仰。
       
       [第33楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       缓慢于2008-07-30 18:11发表跟帖：
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       呵呵，楼主是得道之人，有空谈谈资金管理方面的经验吧。[第34楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       小小小小散户于2008-07-31 20:16发表跟帖：
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       来MF好多年来所看见的最好的贴,并且是授人以渔的贴
       
       如果没有经历过很多完整的牛熊,可能不会对此有认识[第35楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       有间客栈于2008-07-31 22:48发表跟帖：
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       向您学习！
       [淘股吧]
       一直潜水其中，深觉所学肤浅，也立志于价值投资，几年来书橱渐满，但总觉脑袋甚空，知己甚少。年初参加深国投的投资者见面会，看了手中发到的资料，看看那些私募的换手率，顿觉鱼龙混杂。一年下来，市场见证，再看看他们的换手率，业绩不代表一切，相信时间会证明。
       谈一些对价值投资的体会：
       1、性格并不能决定一切，价值投资者并不是与生俱来的，外在如苦行般修守，纪律如信仰般重要。
       2、必不可少的财务分析能力，安全边际来自于对行业的理解，对企业价值的内在分析。
       3、资产配置的功力非一日练就，无须高深的数学，粗略的准确比准确的错误要好，还要提防黑天鹅的出现。
       4、需要不断的净现金流入，才能在时间的长河与守候中不断抓住那重大的机会。
       [第36楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       mt199于2008-08-01 06:49发表跟帖：
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       .[第37楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       冰酒123于2008-08-01 11:23发表跟帖：
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       同感,向你学习!!![第38楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       小小小小散户于2008-08-01 16:06发表跟帖：
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       再次顶好贴,值得每日学一遍[第39楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-08-03 13:24发表跟帖：
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       估值、买入、坐以待币！
       人光勤奋是没有用的，还要选对方向[第40楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       皇锦于2008-08-03 14:04发表跟帖：
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       好文[第41楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       有间客栈于2008-08-03 22:11发表跟帖：
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       总结的好！先把自己归好类，别身不由己或难为自己。大的方向在中国，如同巴老选择美国；二则从市场周期的方向考虑；三则从行业的周期考虑；四则从企业自身的方向考虑；此种解读可否？
       [淘股吧]
       学而不思则罔，一针见血。[第42楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-08-05 10:47发表跟帖：
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       不要逆势操作，不要贪图蝇头小利。
       [淘股吧]
       
       真正的高手不出手则已，出则一招制服强敌，而不是整天冲进喽啰堆里中乱砍乱杀。　　
       
       放弃是一种战略，更是一种境界。要学会放弃，放弃99个小的不确定的机会，只抓住大的确定的机会，这样，你才能在熊市中安然生存。
       
       企图抓住每一个机会， 是强迫自己做神仙才能做的事，是幼稚，是不自量力，更是贪婪。克服不了贪婪，你就很难成为股市赢家，就会在这轮超级熊市中输得一塌糊涂，并终被股市消灭。
       [第43楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-08-09 13:56发表跟帖：
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       在一个营销报告会，舞台的正中央吊着一个巨大的铁球，一位老者介绍了用铁锤把大铁球敲打得荡起来的规则，很快二位年轻人抡起大铁锤朝铁球砸去，但铁球动也不动。
       [淘股吧]
       
       当人们认为再怎么敲打也无济于事时，老者从上衣口袋中摸出一把小铁锤，然后认真地面对那个巨大的铁球敲打起来，敲一下，停一停。人们奇怪地看着，难道用大铁锤使劲敲打没有用，而用小锤能使大铁球动起来？时间在慢慢过去，十分钟、二十分钟，台上的人们开始失去耐性，但老者依旧一锤又一锤地敲打铁球，大概四十分钟后，一位前排的观众突然大叫起来——“球动了！”
       
       人们果真发现在小锤的不断敲打下，大铁球开始摆动起来。
       
       最后老者开口了，他只说了一句话：在成功的道路上，你有没有耐心去等待成功的降临？如果不能，你只好用一生的耐心去面对失败了。
       [第44楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       无间道2005于2008-08-09 14:33发表跟帖：
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       这样的等待是毫无意义的。[第45楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       pm_3db于2008-08-09 21:03发表跟帖：
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       学习[第46楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-08-10 21:18发表跟帖：
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       想起条件反射的理论。
       如果每次的激情都换来亏损，投资者会如何？放弃激情，培养理性，总结经验，来日方长。
       [第47楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       方向1234于2008-08-11 12:12发表跟帖：
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       巴菲特成功或许有以下特点：当8元/股跌到1元时，价值远大于价格。他会尽量的买，直至成为控股股东。每年的企业回报现金早足以击败市场。
       
       [第48楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-08-11 15:59发表跟帖：
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       短线的坏处
       [淘股吧]
       
       首先,在于心理上滋生浮躁的心态，一个最容易满足同时又最不容易满足的混乱心态，一个如此没有内定的人，是绝不可能长期在市场里有作为的，这一条就把这种方式给否的差不多了
       
       其二，短线培养的是鼠目寸光，做股票没有大视野是不行的，你站的太近，前面是金山你看不见，只见一地的碎银子；或者下面是万丈深渊你也不见，还是专注于那两亩三分地，就算捡了一筐碎银子，也小有成就感，但是租一次就连筐带人一起砸了
       
       其三，帐户交易过多，增加交易成本；
       
       其三确有短线高人，但那是经历无数次磨砺而其个性又很特别的人，是极少数，绝不是一般人可以仿效的，而且，他们的大限是资金量不能太过于大，否则也不好做
       
       成功要选择高概率事件，最容易迷惑你的往往最不可取 [第49楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-08-11 16:25发表跟帖：
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       每个人都是其历史行为的延伸。
       [淘股吧]
       
       回顾自己的历史，发现就是一个很迟钝的人。但有一点我在反思的时候会很敏锐，就是当自己想尝试更快更好的办法时，别人会更成功，而自己就要出问题了。这就是基因。
       
       自己在历次熊市时期的表现，难道不能悟出一些道理吗？每次的下跌，原因各不相同，但发生的机理和人们的心理反应都是一模一样的。我想，符合自己能力圈的东西就是最适合自己的，也是可以复制的。
       
       是要追求更好的一种办法，还是追求一种可以复制的稍好的办法？如果自己能追求到一次非常好的效果，但却是从朋友那里抄袭来的，那么一次性的收入在未来的角度看收益是很低的，植入基因的错误将不断葬送表面丰厚的利益。如果由于坚持自己的方法造成了现实一定程度的损失，那么它会在未来的不断的可持续的收益中被摊销。对我来说，自己摸索的规律有时候黯然无光，但却不能消灭，我会等到起作用的时候。既然选择市场时机从来就不是自己的强项，那么就不要为市场的波动而操心。找到一个可以不断赚钱的简单的方法对我们来说是一种考验。诱惑已经太多，坚持不追随自己没有的能力。
       
       这是一项试验，其实更是一种执行。虽然规律已经在历次的市场波动中被证实，但自己还是学得很慢，因为总想与时俱进，总想博采众长，总认为市场会有所不同。但每次犯的错误都是一样的。错误自己都累了，而成功的经验却被丢弃在一边。难道我们只是通过市场的涨跌来判断我们是否正确吗？难道我们是生活在一个以肤色而不是以品行来判断价值的国度里吗？
       
       在动荡中，保护好心灵的简单。因为我要走得更远。
       [第50楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-08-11 16:49发表跟帖：
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       我一直想说的是心态这个因素的重要性，后来研究了芒格的理论，认同他的性情论，的确投资是要看性情的，长期看股票市场是对人性的最大的奖赏或惩罚，我不认为世界上有完人，并且取得的进步也会随心性的变化而改变，所以老巴们仍然在不停的学习，呵呵，并且老巴的确在进步。所以财富就是来源于学习与实践后的思考，来源于作为人的性情方面的自我救赎，更来源于心灵深处的解放。
       [淘股吧]
       [第51楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-08-11 17:00发表跟帖：
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       投资很简单，只需要努力发现好的公司，耐心等待好的价格，买入放心持有，保持观察，非极端高估不要卖出，仅此而已。却又异乎寻常地艰难，在这个长期的过程中你要异乎寻常地遵守纪律、异乎寻常地耐心等待、机会出现时异乎寻常地敢于出手。
       [淘股吧]
       
       更难的是我们身处整个市场当中，每天收到太多噪音的影响，在潜移默化中基本上是很少有人有足够强大的神经不收其影响的，层出不穷的数据、众说纷纭的评价，资讯越是发达，对你的负面影响就会越大，很多时候我们是身处其中而不得知，甚至是有点洋洋得意。
       
       我们太过于关注短期的一些数据，并意想其对未来经济可能产生的影响，进而可能会影响到股市，再进而会影响到自己手中的个股，再进而来决定自己的买进或者卖出，就这样在市场中疲于奔命。CPI高低于我何关？GDP的季度波动于我何关？利息的高低于我何关？.....
       
       我们真正应该关心的只是少数我们应该关心的问题而已 。很简单，就不要把他想的太复杂。
       
       [第52楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-08-12 13:51发表跟帖：
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       交易最大的障碍，不是别的，就是交易者自己。仓位控制和纪律是永远凌驾于技术之上的。在古今中外的证券和期货交易历史上，经常出现一些交易者在拥有了一个经过实战证明是优秀的交易系统之后，却不去遵守这个系统，完全抛开这个系统，采用感性交易方法操作，结果往往大败而归。
       [淘股吧]
       
       采用交易系统进行交易决策活动，是一种机械的、单调的、枯燥的、寂寞的的工作，需要交易者具有极大的耐心和坚强的意志。长时间地经受市场的剧烈波动，会使得系统交易者产生各种各样的情绪波动，这需要交易者运用超强的意志去压抑自己的强烈的平仓获利了结的冲动。
       
       要坚决抵制住诱惑，坚决放弃看似“机会”的机会……呵呵，说起来斩钉截铁，我自己有时候也做不到。尤其是对目标品种盯盘时间久了不交易，会不自觉地降低标准、迁就市场、放弃原则，进行一场“先战后求胜”的劣质交易。人管不住手痒是因为闲不住、怕寂寞造成的。任何时候任何人，他的交易质量必定和交易数量成反比。交易数量的上升必然导致交易质量的下降，上帝也不例外。
       [第53楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-08-12 14:09发表跟帖：
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       巴菲特讲过的几句话值得投资人永远记住：“钱在这里从活跃的投资者流向有耐心的投资者。许多精力旺盛的有进取心的投资人的财富渐渐消失。”他还这样描述过他的长期持有理念：“如果你没有持有一种股票10年的准备，那么连10分钟都不要持有这种股票。”“巴菲特购买一种股票绝不在意来年就能赚多少钱，而是在意它未来5至10年能赚多少钱。”他常说的一句口头禅是：“拥有一只股票，期待它下个星期就上涨是十分愚蠢的”。[第54楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       wsxsyh于2008-08-13 14:15发表跟帖：
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       好贴！！！！！！！！！！受教！！！！！！！！！[第55楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-08-15 16:11发表跟帖：
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       我常常想到这两个典故：赵括纸上谈兵、诸葛挥泪斩马谡，可能赵括和马谡正好是不能“知行合一”的最典型案例吧，那么我自己是否会去重复这样经典的错误呢？我能找到一面镜子常常照照自己吗？或许这是我来网上真实表达自己的原因。[第56楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-08-19 09:07发表跟帖：
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       对于投资而言，第一位重要的是认识自我；第二位的是认识真正的价值；第三位才是认识二级市场的趋势。大学有云：“物有本末，事有终始，知所先后，则近道矣。”杰西·利维摩尔就是一位在技术层面已经达到极致的“高手”、“匠人”，但与巴菲特这样的大师，却有着“道”的差距。不能够“以道御术”，技术再高，终难免有朝一日会碰壁。由此可见，巴菲特的战胜市场，是因为他忘记了市场。
       [淘股吧]
       
       中国哲学教人首先要修身，即“格物，致知，诚意，正心”，然后才有外在的“修齐治平”。但绝大多数人都被纷纷扰扰的外在环境所影响，整天琢磨怎么战胜市场、向外用力，而忽视了自身修养提高。这样的人即使赢在一时也不过是运气使然。继续玩下去总有输光一天。
       
       按照马斯洛的“自我实现理论”，一个人的成功是认真做人、专注于事件的过程的副产品。通俗地说，一个上来就想着“我这次要赚多少多少”的人是很难获得成功的。而当你清醒地认识自我、认真了解和严谨分析市场、周密地制定计划并且严格执行，总之是专注于投资过程每个细节，而非念念不忘要赚多少钱，这样一来，赚钱的结果反而翩然而至。
       
       从这个角度说，中国人其实最有条件成为投资大师，因为“以道御术”、“道法自然”早就存在于我们的文化传统当中，只要能把它“嫁接”到投资方法上，融会贯通，便可以少走很多弯路。
       
       对于一般投资者来说，首要的仍然是认识自己，如果没有成为“大师”的天赋与条件，还是投资指数基金更合理。“胜人者力，自胜者强”，能够清醒地认识自我，从而做出正确选择的普通投资者，仍不愧为生活中的强者。
       
       [第57楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       股龄12年于2008-08-19 10:39发表跟帖：
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       有想法，但过于机械。
       [淘股吧]
       
       五年周期说，对重资产、周期性行业而言，固然有一定的参考价值，之所以说是一定的参考价值，是因为周期性并不简单的等长，有的短而强，有的缓而长，把握起来难度相当大。
       
       而对弱周期、轻资产行业，５年周期说基本无效。特别是在今天，想再现１９７３年巴菲特捡可口可乐等消费类股票的便宜，其可能性基本为零。
       
       因为基金、保险经理的桌前，都有老巴的书在指导。
       
       现在的机会不在于等打折，而在于对未来成长的低估。
       
       [第58楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-08-21 15:18发表跟帖：
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       佛教故事：作空再作空
       [淘股吧]
       
       佛教讲：四大皆空。佛下山游说佛法，在一家店铺里看到一尊释迦牟尼像，青铜所铸，形体逼真，神态安然，佛大悦。若能带回寺里，开启其佛光，记世供奉，真乃一件幸事，可店铺老板要价5000元，分文不能少，加上见佛如此钟爱它，更加咬定原价不放。佛回到寺里对众僧谈起此事，众僧很着急，问佛打算以多少钱买下它。佛说：“500元足矣。”众僧唏嘘不止：“那怎么可能？”
       
       佛说：“天理犹存，当有办法，万丈红尘，芸芸众生，欲壑难填，得不偿失啊，我佛慈悲，普度众生，当让他仅仅赚到这500元！”“怎样普度他呢？”众僧不解地问。“让他忏悔。”佛笑答。
       
       众僧更不解了。佛说：“只管按我的吩咐去做就行了。”
       第一个弟子下山去店铺里和老板侃价，弟子咬定4500元，未果回山。
       第二天，第二个弟子下山去和老板侃价，咬定4000元不放，亦未果回山。
       就这样，直到最后一个弟子在第九天下山时所给的价已经低到了200元。眼见着一个个买主一天天下去、一个比一个价给得低，老板很是着急，每一天他都后悔不如以前一天的价格卖给前一个人了，他深深地怨责自己太贪。到第十天时，他在心里说，今天若再有人来，无论给多少钱我也要立即出手。
       第十天，佛亲自下山，说要出500元买下它，老板高兴得不得了———竟然反弹到了500元！当即出手，高兴之余另赠佛龛台一具。佛得到了那尊铜像，谢绝了龛台，单掌作揖笑曰：“YUWANG无边，凡事有度，一切适可而止啊！善哉，善哉……” [第59楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-08-22 13:44发表跟帖：
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       格雷厄姆的门徒成百上千，为什么巴菲特独占鳌头，成了最伟大的投资者和全球首富？
       [淘股吧]
       
       这里面有很多必然，也有很多偶然，其中，很重要的一点是，巴菲特有自知的智慧。巴菲特早早地就知道，巴菲特是人不是神。是人，就有人的不足。不仅如此，巴菲特还早早地就学会了与巴菲特的不足之处相处。
       
       是人，就有人性的恐惧与贪婪，所以，选择远离市场；是人，就有所不知，所以，总在自己的能力范围内投资；是人，就有所不能，所以，选择无为而治。
       
       远离市场：巴菲特的高明之处在于，他从一开始就选择奥马哈，远离华尔街，远离市场。巴菲特初学投资的时候，也曾逐利厮杀、驰骋畋猎，他深知市场的情绪对投资者的影响。面对疯涨的市场、似乎无限的机会，人的贪欲难免膨胀；面对暴跌的市场、恐慌的人群，人的理性难免丧失。巴菲特坦然接受人性的恐惧与贪婪，理性地选择远离市场、远离人群。他深居简出、行为低调，很少与他人商讨自己的投资决策，是一个真正的独行侠。
       
       能力范围：巴菲特的另一个高明之处在于，他深知自己的学识阅历有限，所以总是小心翼翼地在自己的能力范围内投资，不敢越雷池半步。最典型的例子是，作为比尔盖茨的至交好友，巴菲特却没有投资微软公司，也从未投资其他IT类高科技公司，不管市场前景有多好、机会有多诱人，仅仅是因为他无法理解它们的经营范围与商业模式。
       
       无为而治：巴菲特的高明之处还在于，他深知自己的能力和影响力有限，所以自始至终选择当一个无为的投资者，当他还是小散户的时候如此，手拥巨资可以买下整个公司的时候也是如此。他从不奢望凭一己之力可以改变公司的经营状况，从不越俎代庖干预管理层具体的经营事务。相应的，他总是寻找公司治理良好的企业，寻找值得信赖的、股东利益高于一切的管理层，寻找视公司如己命的、值得托付的合伙人，从而实现无为而治。
       
       感悟：
       
       1.远离市场
       
       1）一个真正的投资者的第一堂必修课是：少看盘，直至不看盘。
       
       2）慎交友。远离只关心股价涨跌的股友，远离预言家，乐于当个独行侠。
       
       3）慎上网。互联网时代，华尔街触手可及。远离人气超旺的投资博客圈。
       
       2.有所不为
       
       学识、阅历、智慧高深如巴菲特，都坚守自己的能力范围，我辈岂敢越雷池半步？为此，时刻提醒自己，要“勇于不敢”，要坚持有所不为。市场的机会永远比现金多，小小投资者何患踏空？要学会静静地守候。
       
       3.为无为，则无不治
       
       一个小小股东对公司的影响力是零。因此，选公司如选美，越挑剔越好，远离有诚信瑕疵的公司。不要把盈利建立在管理层改善经营的基础上，最好是选择傻瓜也能经营好的公司。
       
       [第60楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-08-26 09:57发表跟帖：
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       推迟满足感
       [淘股吧]
       
       提出“情商”（Emotional Intelligence）概念的美国著名心理家戈尔曼（Daniel Goleman）曾做过一个关于“推迟满足”（delaying gratification）的实验。
       
       找来一批四岁孩子，给他们每人一块糖，并告诉他们若能等主持人回来再吃这块糖，则还能吃到第二块糖。戈尔曼悄悄观察，发现有的孩子只等了一会儿便不耐烦，迫不急待地把糖塞进了嘴里；而有的孩子则很有耐心，而且很有办法，想出作游戏啦、讲故事之类种种方式拖延时间，分散注意力，最终坚持到主持人回来，得到了第二块糖。戈尔曼又对这批孩子14 岁时和进入工作岗位后的表现进行了跟踪调查，发现晚吃糖的孩子数学和语文成绩比早吃糖的平均高出120分，而且意志坚强，经得起困难和挫折，更容易取得成功。
       
       据说，这个实验说明的是，要取得大的成绩就不能急功近利，不能为当前名利所诱惑，能按社会需要不怕挫折、坚持不懈奋斗是取得成就的重要因素。 这样的结论不知道被多少书引用，并且被反复重申。可是，我看到的是另外一回事儿。“大多数孩子没有等到主持人回来，已经把糖吃掉了”这样一个事实能够完全证明的或者说明的也许只有两件事儿：1) 希望自己的欲望马上获得满足（instant gratification）是大多数人的天性；2) 野心是永远是少数人的天性。
       
       至于“忍住欲望”究竟能不能决定成功，答案只能是“也许”——和其他所有的“也许”一样，仅仅是零 - 壹之间（不含零和壹）的某一个数值。如果不是“也许”而是“必然”的话，那么，所有的苦行僧都应该必然成功。但是事实明显并非如此——即便是苦行僧，也和其他任何一个群体一样，成功的人永远是少数。不禁想起来前段时间流行的戏谑：“要练神功，必先自宫——就算自宫，也未必成功！”
       
       另外，要知道一个人有无自制能力和此人是否有才华，其实是完全不相干的。古今中外这样的例子多得去了。写下“铁马云雕共绝尘，柳营高压汉宫春。天清杀气屯关右，夜半妖照渭滨。下国卧龙空寤主，中原得鹿不由人。象床宝帐无言语，从此周是老臣。”的温庭筠就是大头才华横溢小头从不争气的一个人。考了那么多年中不了进士就是因为考试作弊上瘾。注意，以他的才华，他是从来不需要抄写别人的。他是帮别人作弊上瘾，并且死活管不住。一上考场，三下五除二就把自己的卷子答完，然后把周围的人全帮上一遍——人送外号 “救救人”。还有，这哥们只要能弄到钱，就一定去春楼花到欠债为止。都到了六十岁，还和一帮人酗酒嫖娼，结果犯了宵禁的法令，被虞侯打得鼻青脸肿……
       
       尽管大家都知道不是每个欲望都能被满足，但是我们都有无穷无尽的欲望是个确定的事实。于是，哪怕用脚趾头想想都能明白，不劳而获是每个人心中所拥有的诸多梦想之一，甚至可能还是其中最大的梦想。如果不能做到不劳而获的话，那就最好尽量少劳但是一定要尽量多得，并且多多益善。更进一步，大多数人看法惊人地类似甚至相同：如果有收获的话，那最好要马上有收获；如果没有收获的话，那最好要马上有结果。每个人都有这种欲望，只不过或者程度不同，或者在不同的方面表现得各不相同。
       
       这就解释了为什么有些人比另外一些人更容易迷恋赌博。因为这些人比另外一些人更想要甚至需要马上获得结果。赌场里各种赌博形式中赌鬼们最喜爱的就是老虎机了。赌王是不玩老虎机的，因为他们在这种纯粹的赌博中得不到乐趣的同时也不能保证收益。但是赌鬼们不一样，尽管这些赌鬼和赌王一样有着强烈的赢利欲望，但是，赌鬼潜意识里还有另外一个更需要满足的欲望——那就是“马上看到结果”。老虎机可以在这方面满足这些赌鬼——它的操作极为简单，拉一下手柄，五秒钟之内就得到结果——结果是输是赢其实并不重要，重要的是“五秒钟之内就得到结果”！
       
       同样的道理，酗酒无度的、嫖娼乐此不彼的、吸毒不顾死活的、玩电游没完没了的，都是这种“希望自己的欲望马上获得满足的天性”使然。要命的是，整个社会在用各种各样的方式刺激人们的这种天性并使其越来越强烈。电视广告告诉你所有的减肥药都有神奇的功效，当天开始见效。报纸上的医疗广告告诉你无论你得了病都不要怕，找他——手到病除。各种培训班告诉你不管学什么都要速成，因为人生苦短。有一种防身术学习班期期火爆，看看它的名称就知道为什么这么火爆了——“一招制敌”！
       
       也许最善于利用人类天性的商业机构就是银行了。想住大房子？好！我给你办贷款，慢慢还，不着急，三十年之内还清就好。想买新款轿车？行！我给你办贷款，不用还得太快，三五年之内还清就可以。房子有了，车子有了，还想要什么？说，没关系。不怕你没有钱，我可以给你办信用卡，透支么，给你10万的信用额度，想买什么就买什么吧！这是一个“享受在先”的时代！并且人人如此！当然了，关于银行是如何对付那些最终欠债不还的人，它可从来不会在广告上提及，也尽量不对外公开。
       
       其实，承认“希望自己的欲望马上获得满足” 是自己的天性就好办了。因为，平静接受并且正确认识自己的天性是改变天性的第一步。就算有些时候天性难移，无法彻底改变，那么也起码还可以稍加控制，略微改善。没必要控制自己的方方面面，这不是很难做到，而是干脆不可能做到。尤其是对大脑格外活跃的人更是如此。所以，有的时候成为高手需要愚钝，金庸小说里的郭靖成为一代宗师的根本原因更可能是因为他傻到一定程度，所以，很多人或事情对别人来讲是诱惑，对他来讲是干脆就是不存在的；于是，他可以用普通的智商长期只专注在一件最应该做的事情上，最终天下无敌。
       
       控制这种天性正确的方法是，仔细审视一下自己都在哪方面这种天性尤为强烈？再一次拿出纸笔罗列。经过几天甚至几个月的长期反复审视，你会发现那个列表变得越来越长。别怕，相信我，谁都是这样的——至少99.9%的人是这样的。然后从列表中挑出一个最重要的（如果你有野心的话，再挑出一个也很重要的），写在随时可以看到的地方，不停地提醒自己这方面一定要控制这种天性。
       
       我个人觉得，在工作和学习上控制这种天性是最重要的。为了能在这一个方面控制住自己的天性，有的时候，在其他方面稍微放纵一下都是非常有必要的。相信我，偶尔大醉一场没什么不好。偶尔连续打上两天两夜的牌不仅有助于身心健康也是一种很好的社交活动。但是，在工作和学习上，坚决不要放纵。工作和学习都是艰苦的，路程都是漫长的，成果都不可能一蹴而就。经验告诉我们，工作和学习的过程中当然需要技巧，但是，当场见效的技巧少之又少，而且，就算找到了，也只不过是两种情况之一：1) 寻找这个技巧已经花费了太多的时间；2) 这个技巧可能有后遗症，只不过是现在还不知道而已。
       
       事实上，“推迟满足感”是心智成熟的人必备的能力，也是需要挣扎和锻炼才可以习得的能力。在生活中，只有极少数人最终掌握了这个能力，也因此使得他们与众不同的同时又往往令他人迷惑地意味“我怎么看不出来他到底比我强在哪里呢？”其实，说穿了就很简单，掌握了“推迟满足感”之技巧的人早就有因此获的极大的、只有少数人才会获得的利益的经历。于是，他们最终表现为比绝大多数人“更有耐心”——甚至，惊人的耐心。这些耐心被用来不动声色地承受更多的打击和挫折，轻松坦然地面对更多的威逼和利诱；甚至，可能会仅仅因为他们惊人的耐心，那些打击和挫折对他们来讲不再称得上是打击或者挫折，那些威逼和利诱对他们来讲根本并不存在……
       
       再次，这是个依赖经验才能真正体会并理解的道理——乃至于很多人一生都无法获得这种经验，无法理解这种道理。前面的这段文字，再次尽管啰唆但值得反复认真阅读——尽量运用你的心智能力去思考，去体会，去凭空演练，而后，掌握个中道理以及技巧。再次体会运用心智获得解放的快乐。
       
       真正拥有耐心，甚至惊人的耐心的你，生活就会从此开始发生天翻地覆的变化。你会发现，你对追逐新潮的电子商品失去了兴趣——那可是过去你为之不停地浪费时间和金钱的主要渠道之一。你会很自然地等待到下一个新产品的推出之前，用相对很低的价格买下它，然后，在避免了所有兼容性麻烦的情况下，让那个曾经时髦的产品在你的手中变成实用的产品。
       
       维吉尼亚大学的心理学家阿尼塔.克雷顿博士（Dr. Anita Clayton）甚至通过设计精巧而严密的实验，用其统计结果来说明所有的丈夫都应该通过练习学会“推迟满足感”的技巧，即，通过有意减少性交次数，和延长性交之前的交谈爱抚时间大大提高性生活的质量。按照阿尼塔.克雷顿的观点，性压抑和性欲得不到满足，直接与各种我们常见的精神疾病紧密相关。她表示她非常惊讶，搞不明白人们为什么会对仅仅通过运用心智就可以无成本地解决的简单问题，却要么逆来顺受一辈子，要么花上大价钱购买昂贵的药物或者去约见心理医生——往往到最后只不过是不了了之？
       
       耐心有着神奇的力量。当每个人都在拖延，最后又手忙脚乱的时候，你的生活却非常从容。因为你从一开始就知道你今天的所有轻松安逸，都可能是未来的成本；所以，你早就把一些轻松安逸安排到未来的某个时段，而心平气和地每天完成相应的工作。于是，你不仅从容，而且快乐。你会变成一个守时的人，一个生活规律的人，一个身边的朋友都信赖的人。你会定时去健身房，从不为自己瘦得太慢而烦恼的同时竟然用节食甚至吞食泻药的方法去减肥，因为，在那些人因为无奈而抱怨的人面临绝望的时候，你早已经是持续锻炼了许多年的健康的人。
       
       [第61楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       mjdhm于2008-08-26 11:22发表跟帖：
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       学习[第62楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-08-29 15:19发表跟帖：
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       做投资快17年，你问我最大挑战是什么，我感觉是，停止自己总是想做一些动作的想法是最难的。又比如，我以前在怕的时候也想卖掉股票，涨的时候也想贪赚快钱而追高，但是做投资就是要戒贪戒怕。换言之，战胜人性中根深蒂固的弱点是最难的事。
       [淘股吧]
       
       李驰/口述
       [第63楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       唯心主义者于2008-08-29 15:50发表跟帖：
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       写得很好啊，帮你拷去淘股吧了，方便我常拜读。LZ也来淘股吧开帖子吧。[第64楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-09-02 08:46发表跟帖：
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       炒股是孤独者的游戏
       [淘股吧]
       
       索罗斯说：“判断对错并不重要，重要的在于正确时获取了多大利润，错误时亏损了多少。”
       
       炒股是孤独者的游戏，如果您没有敢于孤独且甘于孤独的勇气和能力，请远离股市。
       
       先提两个问题：一、你会因为股价的涨跌而心跳加速吗？二、你能够在股价大涨大跌的时候漠然视之、心不为其所动吗？如果第一个问题的回答是肯定的，那么你只是一个俗人。在证券投机行业里，你还有很多坎坷的路需要走。如果第二个问题的回答是肯定的，那么你一定是一个心灵上的孤独者，为什么呢？因为只有脱离了大众思维模式的人，才可以做到这一点。而一个脱离了大众思维的人，只能是心灵上的孤独者，你没法象大多数人一样的去思考问题了，所以你的心灵必然是孤独的。孤独、寂寞是一种痛苦，也是一种人生的享受！
       
       大家都知道炒股最重要的是心态，而不是所谓的技术分析和基本面分析。炒股乃至所有技术的最高境界，简单的说，其实就是一种心灵上的升华。只有脱离了大众思维的思考模式，达到了心灵上的孤独境界，你才可以成为寂寞的高手。那么，寂寞的高手们的心是什么样的呢？所谓天下万事万物，其理相通。下面举几个例子，以便能够扒出天下英雄的心，让大家参观参观！
       
       大家知道宋儒吧？宋儒的理论之父就是程颐、朱熹等，就是所谓的“程朱理学”的缔造者。宋儒的一个重要理论就是“去人欲”。什么是“去人欲”呢？就是灭绝人性（证券高手应该是灭绝人性的人，或者至少是灭绝了部分人性的人----本人始终这样认为。）！----程子的门人，专做“去人欲”的工作。门人中有吕原明者，乘轿渡河坠水（坐在轿子中乘船过河，掉到水里了），从者溺死（跟着他的人淹死了），他安坐轿中，漠然不动（灭绝人性！）；程子这门学问传到南渡，张南轩的父亲张魏公，苻离之战，丧师十数万，却可以终夜鼾声如雷，不为所动（灭绝人性！）。张南轩还夸他的父亲心学很精。----这些人，就是去了部分人欲的人（或者说灭绝了部分人性的人），他们同平常人已经有了很大的不同，他们必然是脱离了大众思维模式的人，他们的心灵境界，应该算是一种比较高的境界了，是可以用“泰山崩于前而色不变”来形容了。诸如此类的，又比如东晋谢安，《资治通鉴》一百零五卷，记淝水之战：『谢安得驿书，知秦兵已败。时方与客围棋，摄书于床上，了无喜色，围棋如故。客问之，徐答曰，“小儿辈遂已破贼。”（这是正常人性的反应吗？？）』谢安真是“泰山崩于前而色不变”之楷模啊！当时苻坚以百万之师伐晋，而东晋只有区区8万军队！一旦国破，则家必亡！普通人早已吓得尿裤子了！还有闲心下棋吗？但是谢安就能做到这一点。普通人在得知秦兵败了的特大利好之后，早已欢呼雀跃了，而谢安在得知秦兵已败的利好后，却能够做到“了无喜色”、“围棋如故”，人家陪他下棋的，早已心急如焚，惦记着战争胜败牵扯到的国破家亡的重大问题，人家急匆匆地问他信上写的什么，他才慢吞吞的回答，“小孩子们已经把敌人打败了”，他丝毫没有表现出高兴的神色。他早已脱离了大众思维模式了，高啊！实在是高啊！（其实在我们悠久的历史长河中这样的伟人并不少！比如近代大家耳熟能详的毛大主席泽东先生、蒋委员长介石先生、袁大总统世凯先生、张大元帅座霖先生......多了去了！他们的确是我辈学习之楷模啊！很有实用价值啊！）
       
       这就是寂寞高手的心！
       
       “泰山崩于前而色不变”，这就是心灵上的最高境界！
       
       拥有这种境界的高人，你能说他跟大多数人一样？
       
       拥有这种境界的高人，他必然是脱离了大众思维模式的人。
       
       拥有这种境界的高人，他必然是心灵上的孤独者。
       
       炒股是孤独者的游戏，因为只有敢于孤独且甘于孤独的人，才可能脱离大众思维模式，也只有这种人，才有可能达到那种“泰山崩于前而色不变”的心之最高境界。
       
       在证券投机行业里，几乎所有成功的投资者都是孤独者。他们必须是孤独者！因为他们常要做和大众不同的事。无论是低买高卖还是高买更高卖，他们都必须坚持独立的思维，为了与众不同所以做和大众相反的事是极其危险的。他们必须有合理的解释为何大众可能不对，同时预见采用相反思维所将引致的后果。这给他们与众不同时所需的信心。
       
       而对于我们绝大多数人来说，从孩提时代，我们就深知合群从众的重要性。胡思乱想，奇怪的主意，使你失去朋友，受到嘲弄。长期以来我们已习惯于“集体思维”、羊群效应。但炒股需要不同的思维方式。如果股市大多数人都看好某股票，他们都已按自己的能力入场，还有谁来买股使股市继续升得更高？反之如果大多数股民不看好股市，他们都已经脱手出场，那么股市的继续下跌区间也已不大。你如果随大流，则你将常常在高点入市，低点出市，你将成为失败者。这里强调的是思维的方式。你从小学习的那些讨人喜欢的性格，如听话、合群、不标新立异等等都成为炒股成功的障碍。
       
       知道为什么大多数人在现实中个个都是人精，而一进入股市就全傻了的原因吗？在其他行业中的那些优点到了股市中，就全变成缺点了------这就是原因所在。
       
       炒股，与其他行业有一个很大的不同之处，那就是“绝大多数人最终都必须成为失败者”的残酷性！请注意，在这里我用的是“必须”这个词！就是要说明这一点毫无疑问、也毫无商量的余地，所有的人都必须承认这一点，这个道理至少在未来的1000年内不变！虽然这很残酷，但却是事实。所有的人都要正视且重视“绝大多数人最终都‘必须’成为失败者”这个残酷的事实。除非你捞了一票之后就金盆洗手了，否则，只要你继续玩下去，那么你就有90%的可能性最终成为失败者。这一点与其他行业的致命区别，说明从历史的角度来看，股市其实就是一个大筛子。古往今来，炒股的人络绎不绝，但是“年年岁岁股相似，岁岁年年人不同”，俗话说“铁打的兵营流水的兵”，“铁打的衙门流水的官”......我说，“铁打的股市流水的股民”，意思是说，没有几个人会在这一行坚持很长时间的，在牛市中你可能生存的时间能长一点，但是没有永远的牛市，牛市过去了，就必然是熊市，有多大的牛市，其后也就有多大的熊市。所以在熊市中，多则3年，少则1年，就会淘汰很多股民。年年岁岁、岁岁年年......股市这把大筛子也在不断的筛掉糟粕，留下菁华。
       
       之所以要提一下证券投机的残酷性，一是要说明炒股这行与其他行业有很大的不同，你在其他行业中拥有的那些使你成功的优点，一进入股市可能就变成了阻碍你成功的障碍了，想在股市中成为成功者，你需要“重新做人”----因为证券投机，需要与众不同；二是要说明想在这一行做一个成功者，绝非易事。不要相信那些自吹自擂的“股王”、“股神”之类的东东，他们要真那么厉害的话，就没事在家数钱玩得了嘛，干嘛还要告诉你呢？
       
       在任何行业中，想要成为一个成功者，有一些素质是必不可少的，在炒股这行，由于金融市场的快速多变，对一些素质的要求便显得特别突出。比如相信自己、热爱你做的事情等等，而要拥有这些素质，就必须要有一个前提，什么前提呢？----你要有“敢于孤独且甘于孤独的勇气和能力”。
       
       做其他事情，你可以辘辘无为，你可以把自己淹没在群众里，因为在其他行业中这样，其失败的效果并不是很立杆见影。但是证券投机这行，你绝不可以跟大多数人一样随波逐流、人云亦云！在这一行想要成功，你就只能做高手；如果做不了高手，你就要失败、就要被淘汰掉，只有这两条路，没有第三条路可走。你要么做一个高手，要么做一个失败者。不成功、则成仁！
       
       要做高手，首先要有自信，弗吉尼亚说，“象我们这样一种充满幻想的生物，比其他任何生物都更需要相信自己。如果没有自信，我们就只是摇篮里的娃娃”。是啊，自信对于“我们这样一种充满幻想的生物”来说，的确是至关重要的。朋友，如果你总是渴望生活在群众里，那只能说明你缺乏自信。没有自信，你对犯错的恐惧迟早将使你失去思考和做决定的能力。没有独立的判断力，随大流人云亦云，你迟早会发现自己是股票投资的失败者。如果你缺乏自信，如果你渴望生活在群众里，而却没有敢于孤独、甘于孤独的勇气和能力，想要做高手，可能吗？
       
       作者:爱川如梦　
       [第65楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-09-03 16:46发表跟帖：
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       8月20日大盘大涨，熊市中后期股评“见红就兴奋”的毛病又出来了，其实，底有长期底、中期底、短期底之分，长期底才是大底，它不是几天就可以形成的。在一个大的下降趋势过程中，即使出现连续数日的反弹，这时候空仓也不能说是踏空了，仍然是一种防范风险的最好选择。就算大盘真的摆脱跌势返身向上了，空仓者也没有什么后悔的，反而可以从容逐步建仓、择优建仓，而不必象套牢者只能干等解套。所以说，即使开始大涨了，空仓也并不是坏事。
       [淘股吧]
       
       熊市趋势发展有三个阶段，简单地说：在熊市中，1由大众投资者对上涨行情的失望开始；2逐渐演变为大众投资者对市场充满悲观情绪；3到几乎市场全体由于对可怕的不断下跌行情的不堪忍受，对上涨期待绝望而形成卖出力量的总卖出，导致熊市崩溃，牛市诞生。目前这一轮大跌，第一阶段从5500点到3000点（反弹3800再回到3000的3000点，而不是第一次达到的3000点）。第二阶段从3000点到现在，还没有结束。至于第三阶段，还远远没有看到。
       
       熊市，请君慎言大底！！！心理学上有个很著名的实验：如果把100个极其智慧的人关在一个狭小的空间里，这些人将不受思想，而是受情绪的指挥。目前的市场流动性在不断递减，空间越来越狭小，让我们耐心等待这个空间里“极其智慧的人”完全受情绪指挥时间的到来！！！
       [第66楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-09-12 16:53发表跟帖：
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       投资就是一个不断等待的过程。发现好企业后等待安全边际的出现，买入股票后等待企业成长带来的回报，卖出股票后等待下一次机会的来临。只有学会耐心的等待，才能在投资市场中获得丰厚的回报。
       [淘股吧]
       
       被谈论最多的是持有股票时的等待，对于坚定的价值投资者来说，持股等待应该是轻而易举的事情，反而买入前的等待才是最大的考验。由于伟大企业的稀缺，所以发现优秀的企业后既害怕持续上涨错失机会，又不能违反安全边际的原则，既需要准确把握企业的估值，也需要稳定的心理素质。这种等待可以说是一种煎熬，矛盾的心情比之持股等待的坦然要困难得多。
       
       然而正是这种等待才能保证我们做到“永远不亏损”。无论对企业多么了解，无论企业的基本面多么好，投资者都可能判断失误或过度乐观，也可能出现不可预料的突变因素。在安全边际下买入可以为我们的失误、不可预料的突变留有余地，从而避免亏损的发生。只有好的价格买入优秀的企业，才能长期获得超额回报。当然，不能奢求优质企业出现很高的安全边际，但我们应该记住的是，股票高估时唯一能做的就是——等待。
       
       巴菲特：“给你们一张印有20个细孔的票，你们有20次打孔的机会，我可以提高你们终身的金融财富——这20个孔代表你一生中所有的投资。一旦你把这张卡片上所有的孔都打遍了，就表明你的投资生涯到此为止。”
       
       如果你知道一生只有二十次机会,等待会变得更容易。
       
       [第67楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-09-15 12:49发表跟帖：
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       借用哲学家对博彩业的一句高度概括性语言来总结，那就是【股市＝“穷人的精神鸦片”】
       [淘股吧]
       
       为什么叫“精神鸦片”？看看《华尔街邮报》(The Wall Street Post)是这么说的：人性的负面，有贪婪的成分，总想“不通过流汗而一夜变成百万富翁”的精神因子，社会竞争异常残酷，竞争规则注定了少部分人榨取大部分人的财富，然而，彩票和股票市场，为躺在社会最底层的群体提供了一种不用“革命”，至少不用暴利革命就改变自身悲惨命运的可能，注意，这里的用词是“可能”，不是必然。这就是大部分贫富差距极大的国家要开办股票市场和博彩业的原动力，否则，办债券市场多稳当啊。[第68楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-09-15 12:53发表跟帖：
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       这么大的行情，留给我的印象却极为淡漠，因为我基本上没参与这个行情。519来到的时候，解套的股民在欢呼，踏空的我在一边郁闷，天天看着涨，越涨越疯狂，越疯狂就越不敢去追涨，毕竟此时已经是老股民了，不会像新股民一样头脑一热就一头扎进去，不管当时市场如何疯狂，内心如何煎熬，却始终提醒自己：这时候入市，搞不好就是别人赚钱我买单了。
       [淘股吧]
       
       ----------------------我在赌市投资生涯中几段刻骨铭心的经历[第69楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-09-15 13:19发表跟帖：
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       佛祖做空记
       [淘股吧]
       
       佛历2007年10月16日午后，大雷音寺。午后的清风送来轻轻一声叹息，惊得昏睡的雀儿绕树三匝。。。
       菩提树下，佛，轻轻叹口气：四大皆空，太贵嘹，太贵嘹～～
       关上电脑，上证所指数停在了6124.04。
       回到梵音堂上，众僧已经久候了，今天开讲《红尘投资真经》，厅堂之上，早已议论纷纷了。。。。
       如露亦如电，佛扫视了廊下芸芸众僧，口吐莲花：太贵了，不值得投资。
       众僧哗然，问佛：多少点可进？
       佛曰：2000点。
       众僧笑而：那，那怎么可能吖，佛祖您开玩笑呢～～
       佛释然，垂衣拱手，不动声色：“万丈红尘，芸芸众生，欲壑难填，得不偿失啊，我佛慈悲，普度众生，当让它仅仅跌到这2000点！”
       “怎样普度这指数下跌呢？”众僧不解地问。
       “让他忏悔。”佛笑答。
       
       5000点，人悬荡在半空中，上下不得。正在进退维谷，不知如何是好之际，忽然看到慈悲的佛陀，站立在悬崖上，慈祥的看着众生，人们如见救星般，赶快求救： “佛陀！求求您慈悲，救救我们吧！”
       “救你们可以吖，但是要听我的话，我才有办法救你们上来的。”佛陀慈祥的说。
       “佛陀！到了这种地步，怎敢不听你的话呢？随你说什么，全都听你的。”
       “好吧！那么请你们把攀住树枝的手－－放下！”
       众生一听，心想，此时斩仓，势必掉到亏损累累的深渊，要跌得粉身碎骨呢，那里还保得住生命？也许能反弹到7000点，或可重生？因此，众生更加抓紧树枝不放，佛陀看到众生执迷不悟，只好离去。。。
       
       4000点，大小非汹涌，众生如鸽子，被鹰隼追得无处可逃。。。。
       众僧问佛：佛祖有舍身喂鹰之举，只是佛祖舍身喂鹰却还活着，不知众生舍身喂大小非，还能不能活着？
       佛观盘良久，适逢4.23减税行情，井喷～，佛曰：一个月后看。。。
       
       3000点，众生再遭套牢，被大小非置于烧烤架上。烤了很久后，众生对刽子手说："你不觉得这一面烤得太过了么，翻翻行不?" 　等到翻过来后，众生又说："烤得很香，差不多了可以吃啦。"
       草地上的盛宴，交织着众生的悔恨与绝望。。。。。
       众生在烧烤架上一样，总有信得多和信得少的程度，从“生”，到“三分熟”、到“半熟”，再到“七分熟”，直到“全熟”。
       佛说：只要你不怕做烤肉，就没有什么阻止你上烤架～！
       语毕，佛与众僧排云而去，忽见紫光兄，还挺着。。。佛笑问：你几成熟？
       紫光兄无语泪流：人生不过如此。。。。
       
       2000点，佛下山说法，遇到一个不错的品种，套牢众生不舍得割掉给佛，5000点买的货呀～！
       第一天，一弟子下山去和众生侃价，弟子咬定4500点价格买回，未果回山。
       第二天，第二个弟子下山去和众生侃价，咬定4000点价格买回，亦未果回山。
       直到最后一个弟子在第九天下山时所给的价已经低到了1800点价格。眼见着一个个买主一天天下去、一个比一个价给得低，众生苛责自己太贪。。
       到第十天时，恰是月圆之夜，众生在心里说，今天若再有人来，无论给多少点的价格也要立即出手。
       佛亲自下山，说要出2200点的价格买下它，众生高兴得不得了———竟然能反弹到了2200点！当即出手。。。
       佛笑曰：“欲望无边，凡事有度，一切适可而止啊！善哉，善哉……”
       众生终得救，已恍如隔世～～
       
       每一千点，就是一层悔恨，始于贪婪，终于恐惧～～萝莉八所的，不知道说了什么，赶时间，12点发了吧，好像师傅给股东信一样，一年一篇～～这个是今年中秋的，不知明年，还会是什么样，会写什么～！
       
       以下是佛的心语，送给爱上股票的众生吧：
       
       第一最好不相见，如此便可不相恋。
       第二最好不相知，如此便可不相思。
       第三最好不相伴，如此便可不相欠。
       第四最好不相惜，如此便可不相忆。
       第五最好不相爱，如此便可不相弃。
       第六最好不相对，如此便可不相会。
       第七最好不相误，如此便可不相负。
       第八最好不相许，如此便可不相续。
       第九最好不相依，如此便可不相偎。
       第十最好不相遇，如此便可不相聚。
       但曾相见便相知，相见何如不见时。
       安得与君相诀绝，免教生死作相思。
       [第70楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-09-15 16:13发表跟帖：
       --------------------------------------------------------------------------------------------------
       从我的经历和对投资的理解来看，最重要的不是去认识市场会怎么样，而是是否清楚你自己的投资思考逻辑。反思是必要的，但不是去根据股价变动来反思，而是对自己参股或欲参股的企业的价值进行不断的认识和反思。这种思考不能随股价或市场而变。
       [淘股吧]
       记得一篇转贴里《你为什么不能成为巴菲特》里提到的，一个成功投资人最重要的特质是：
       
       最后、最重要的，同时也是最少见的一项特质：在投资过程中，大起大落之中却丝毫不改投资思路的能力。这对于大多数人而言几乎是不可能做到的。当股票开始下跌，人们很难坚持承受损失而不抛出股票。市场整体下降时，人们很难决定买进更多股票以使成本摊薄，甚至很难决定将钱再投入股票中。人们不喜欢承受暂时性的痛苦，即便从长远来看会有更好的收益。
       
       ——在6000点时与目前2100点时，公司的变化绝没有指数变化的那么大（除了市场先生喊的那个价格）。问题是，我们看公司的思路和态度是否也随着改变了呢？是否让市场先生忽悠了你的思考逻辑呢？这不但需要智慧，更需要勇气。[第71楼]【 · 原创: 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       白居易007于2008-10-22 11:47发表跟帖：
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       赌博与投资之间只有一层薄纸，而实际上却是失之毫厘，差之千里。未介入股市的人往往会说：“低买高卖怎么会输钱呢？”可实际上并非如此。但道理却是对的，掌握方法与理智的控制自己的冲动是捅破这层薄纸的唯一途径。在股市里从认识到掌握往往需要三年以上的时间，如认识到投资活动便可以成为人生旅途的乐趣。认识不到充其量也只能是成为股市里见风使舵的聪明人物，其结局是成为股市的牺牲品。
       [淘股吧]
       [第72楼] 引用        淘股宝一周订阅： 1、百元股：【点射3】创业板    2、波段红牛：大浪淘沙4号    3、一座城池：短线     more>>> 咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       光辉税月于2008-11-10 14:28发表跟帖：
       --------------------------------------------------------------------------------------------------
       学习
       
       [第73楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-01-24 00:09 只看该作者(-1)  】       truemting于2008-11-10 14:34发表跟帖：
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       都要经过劫难考验的，不管看多看空，做多做空[第74楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-03-05 21:58 只看该作者(-1)  】       慢即快，少即多
       
       
       
       有理由的小涨胜无理由的大涨；
       
       重仓股的慢涨胜轻仓股的快涨；
       
       有安全边际而无风险的短期下跌胜无安全边际而有风险的短期上涨；
       
       垃圾股概念股的十倍二十倍涨幅是炫给人乘黑摸的，但有几人能重仓从头吃到尾？
       
       绩优股的五倍十倍是对价值投资者眼光的回报，但也只有有足够耐心者才能吃到．
       
       短期涨得多而快的垃圾股现在的价格与五年十年前的去比比看；
       
       短期涨得少而慢的绩优股现在的价格与五年十年前的去比比看；
       
       曾经短抄的不知是否有人身价过亿，如有今天安在？活着上岸了是否还在短抄？
       
       坚持长投哪怕没有逃顶的身价这一年多缩水许多但身家过亿的人活生生有很多．[第75楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 博奕负多情   2009-03-05 23:08 只看该作者(-1)  】       好贴~[第76楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-03-24 16:48 只看该作者(-1)  】       要有足够的耐心，不要总怕失去机会
       [淘股吧]
       近期市场震荡过程的复杂程度，超出我们的想像。长时间的高位宽幅振荡，令市场心态正发生潜移默化的转变。市场留给我们太多的困惑和反思，并强烈挑战我们对于趋势整体的判断，尤其是我们的操作策略。
       
       我们结合失败的投资案例重温了投资大师利弗莫尔的教诲.真可谓是一语点醒梦中人.
       
       "每当我失去耐心，不是等待关键点的到来，而是胡乱交易企图快快获利的时候，就总是赔钱,"----利弗莫尔
       
       利弗莫尔的两个实战经历    
       
       其一，1906年，利弗莫尔认为股市即将进入空头市场，在这个观念形成后，他就开始大力放空。但是市场在顶部反复折腾，几次反弹－止损－再进场，几个来回后，在真正的崩跌来临前，他就已经耗尽了所有的资本，破产倒下了。他在空头市场中看淡后市，但他太快放空了，没有把握好时机。他的方向正确，但操作错误。他看对了行情，但却破产了。   
       
       　　利弗莫尔总结到，即使一个人在空头市场一开始，就正确无误地看淡后市，最好也要等到确定没有引擎回火的危险时，才开始大量放空。
       
       其二，有一段时间利弗莫尔对棉花强烈地看涨，并形成了明确意见，认为棉花即将出现一轮很大的涨势。但是，就像常常发生的那样，此时市场本身尚未准备好。然而，他一得出结论，当即一头扑进棉花市场。最初以市价买进2万包，价格受到刺激稍做回升便很快回到原地，只得平仓；几天之后，该市场再度对他产生了吸引力。它在他脑子里挥之不去，他就是不能改变原先认为该市场即将形成大行情的念头。于是，他再次买进了20,000包。历史重演。他买完后市场跌回到起点。于是他平掉了自己的头寸，其中最后一笔再次在最低价成交。如此在六周之内重复操作五次，每个来回的损失都在2.5至3万美元之间。结果不仅累计亏掉了20万美元，更要命的是因此与100万美元的利润失之交臂。   
       
       在经过多次打击后，他一气之下向自己的经理人下令，让其在第二天将棉花行情报价去掉。他不想 到时候禁不住诱惑，再多看棉花市场一眼。可就在他去掉棉花行情报价、对棉花市场完全失去兴趣的两天之后，市场开始上升，并且上涨过程一直持续下去，直至涨幅达到500点。在这轮异乎寻常的上涨行情中，中途仅仅出现过一次向下回落过程，幅度为40点。就这样，他失去了有史以来自己判断出的最具有吸引力、基础最牢靠的交易机会之一。   
       
        等时机成熟后再入市操作。事先他就判断，只有棉花的成交价上升到每磅12.5美分，才说明它真正进入状态，将向还要高得多的价位进发。事与愿违，他不曾有那份自制力去等待。其想法是，一定要在棉花市场到达买入点之前很快额外多挣一点，因此在市场时机成熟之前就动手了。结果，他不仅损失了大约20万美元的真金白银，还丧失了1,00万美元的盈利机会。按照本来的计划，他预拟在市场超越关键点之后分批聚集10万包的筹码，这个计划早就刻在脑子里。如果照计而行，就不会错失从这轮行情盈利200点左右的机会了。其次，仅仅因为自己判断失误，就纵容自己动怒，对棉花市场深恶痛绝 ，这种情绪和稳健的投机规程是不相调和的。他的损失完全是由于缺乏耐心造成的，没有耐心地等待恰当时机来支持自己预先形成的意见和计划。   
       
       利弗莫尔总结道:"谨慎选择时机是绝对必要的，操之过急则代价惨重,要有足够的耐心，不要总怕失去机会".   
       
       正如市场在适当时机会向你发出正面的入市信号一样，同样肯定，市场也会向你发出负面的出市信号――只要你有足够的耐心等待。"罗马不是一天建成的，"没有哪个重大市场运动会在一天或一周内一蹴而就。它需要一定的时间才能逐步完成发生、发展、终结的整个过程。就铜市而言，既然是一轮历史性的牛熊周期性转换，肯定需要一定的时间周期，而不可能那么轻而易举地完成整个转势过程。对于牛熊交替的复杂程度，市场上的许多投资者显然太过于低估了。   
       
       在投机中一个害怕失去机会的人，就会错过机会！人性往往这样，太专注于害怕失去机会，就会忽略或不清楚自己需要怎样的机会，这时他处于期待状态中，而不是思考状态，故不知道不明了或忘记了自己等待的是怎样的机会，没有使自己处于一种局外观状态。 
       
       在市场不明朗，或自己看不懂，或市场表现总是与自己的判断相左或不合拍的时候，最明智的选择就是保持冷眼旁观，学会放弃也投机的一种境界。尤其是要放弃哪些自己不能把握的，不属于自己的机会。等待拐点的真正出现，等待行情的来临和确认――以积极的心态去等待，如同一只狼一样，等待猛扑上去的机会成熟！[第77楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-03-29 19:55 只看该作者(-1)  】       一般人急于把握机会，但高手则是学习放弃机会。“一般人对于利润和风险，都是先评估利润，再评估风险，可是真正的高手是先评估风险，再评估利润。”[第78楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-04-04 19:13 只看该作者(-1)  】       永不亏钱的代价是少赚钱
              李 剑
       
       
       
       永不亏钱的代价是少赚钱，
       
       比如你只买最低点，
       
       比如你只想存银行，
       
       比如你永远是轻仓！
       
       
       
       永不犯错的代价是犯大错，
       
       比如你永不得罪人，
       
       比如你永远不干事，
       
       比如你就是不出门！
       
       
       
       永不痛苦的代价是白活着，
       
       比如你朋友也不交，
       
       比如你没有痛细胞，
       
       比如你完全无嗜好！[第79楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-05-26 13:59 只看该作者(-1)  】       投资  别太想着赚大钱
       [淘股吧]
       
                                              2009-5-18 11:06:59　陈彩虹　投资者报
       
       
       
           在市场经济的世界里，钱是人们生存和生活的手段。赚钱，也就成了所有人不可或缺的活动，它构造了每个人人生活动主要的部分。在我们经历过的和听到过的大量关于赚钱，特别是赚大钱的故事中，有许多常理解释不清的奇巧内容，似乎都有一种"天意"的安排，你无法选择。你若是非要抗争如此的"天意"，结果必定徒劳无功。
       
       　　在股市上，就常常出现这样的奇巧之事。有着巨大赚钱欲望，精于计算技巧还投入全部身心的精明投资者，一般会将K线挂到自己的神经之上，市场里的一丝一毫变化，他们自信深得其妙，且随机应变地采取对策。他们耗费的不仅仅有大量时间和精力，还有以前赚得的大量金钱。
       
       　　按理说，他们是"理性"的投资者，为赚钱所做努力不可谓不大，他们应当是赚钱的主力，个个都能成为"大款"的。不曾想，最后赚得大钱者，并非都是他们，甚至于他们不占多数。倒是一些看似赚钱欲望不强烈，不懂数学模型，不精于计算的普通投资者，他们并没有多么大的时间和精力耗费，在一种似不关心又关心的过程中，"无意"地获得了巨大的投资回报，让许多精明的投资者"汗颜"。
       
       　　人们虽时常在赚钱过程中产生"宿命论"观念，却很快会被赚钱的热情和赚到钱的信念所冲淡。人们更愿意相信，通过努力，通过投入，通过精巧地设计和安排，或是通过一些不合道理或不合规则的方式，就一定能够赚到钱，特别是赚到大钱。
       
       　　个人对自己意志和力量的肯定，积极地去选择和抗争，是当下人们在赚钱活动中的主流行为。用句哲学意味强的说法就是，赚钱是自己的事，不是"上帝"的工作。
       
       　　在不信"天意"安排的强烈赚钱信念之下，许多人将赚钱的目标，特别是赚钱数量的目标，与个人全部人生的设计、安排、努力、投入等紧密地联系了起来。在这些人的心目里，只有一心想赚钱，才能赚到钱；只有一心想赚大钱，也才能赚到大钱。赚钱成了人生的最大主题，成了近乎唯一的活动，钱也就成了人生最大的信仰之神。
       
       　　不无遗憾的是，现实一次又一次地毁灭了这些人的设计和努力。越是一心想赚钱，越是一心想赚大钱，就越是赚不到钱。这样的事例日积月累，不断地演绎成一种观念：极度积极进取的赚钱选择，在赚钱中"屡败屡战"的顽强抗争，并不能够改变钱进不了口袋的无奈。
       
       　　一心太想着赚大钱，人就会过于敏感地对待赚钱活动中的一切细节，过于紧张地计算，过于匆忙地反应，过于强烈地行动。结果，从思维方式到行为选择的全面"过度"，"理性"就自然而然地走到了它的对立面"不理性"。
       
       　　老子说，"后其身而身先，外其身而身存。以其无私，故能成其私。"意思是，没有积极去争先，反而领先；置自身于度外，反而能够存续下去；没有自我之念，反而能够成就自我。这是一种处世的哲学，一种人生的哲学，表面上看来消极，实则内含非常积极的因素。想想赚钱之事，其中道理不也有相通之处？
       
       　　别太想着赚大钱，因为太想着赚大钱，反而赚不到钱。或者说，人太想着赚大钱，"上帝"就发笑。[第80楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-05-29 12:44 只看该作者(-1)  】       福特公司创始人曾说:"远见和耐心是最重要的商业素质。"
       [淘股吧]
       
       　　美国股市也曾多次经历盛衰,投资大师巴菲特的投资生涯也绝非一帆风顺,但他始终不受悲观主义情绪的传染,不被市场先生掀起的狂风所害,坚持独立思考,用合理的价格买进优秀企业的股票进行长期投资,他坚信:"没有什么比同美国打赌更愚蠢的事了,自从1776年以来,这种打赌就从未赢过。"正是有了这样的信念和顽强不屈的精神,巴菲特在一次次的股市危机中捕捉战机,创造着股市神话。
       
       　　对普通投资者而言,如果我们把注意力从行情本身转移至股权证明背后的企业身上时,你可能获得截然相反的观点:所谓"熊市",其实是"金市"；所谓"股市危局",其实是"天赐良机"；和市场先生艰苦搏斗、血流成河的日子,变成了风和日丽、田园牧歌式的生活,真正做到快乐投资、享受投资。这时你就会得到一双慧眼,并清晰地看见,短线投机者的未来是暗淡的,变成股市"三赔"(赔钱、赔时间、赔精力),长期投资者的前途是光明的,长寿而且富有。[第81楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 江南西道   2009-05-29 12:51 只看该作者(-1)  】       这个帖子来得及时
       当有人聒噪于10个月10倍的时候，我有点坐不住了
       交易开始频繁，收益率开始些微下降
       要反思[第82楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-09-03 15:07 只看该作者(-1)  】       市场的上涨总是会给你越来越多继续上涨的理由,这些理由严格上已不能称之为理由.
       [淘股吧]
       反之市场下跌将给你越来越多下跌的理由,同样这些也不是继续下跌的理由。
       涨跌只是市场行为，行为背后很多时候什么都没有变，变的只是你自己。
       看看下跌时市场对指数，个股的预期，简直可笑透顶，步步下调。有些人说又将回到1600点，还不如直接说到160点，那岂不更痛快？上涨也是如何，到了6000看8000看10000，人永远在这个过程中徘徊。
       关于定力：自己的股票不涨 “急”，别人的股票“猛涨”也急。
       于是乎开始找原因：找原因的过程是这样的，找到别人上涨的理由“好，认可” 找到自己不涨的理由，“恩，有道理”于是乎——换股。结果这次卖掉的涨了，买入的跌了。 ——>原因：投资品种没变，只是自己也不知道买的理由是什么，怎么办？听“专家的”，听“高手的”。真要听也行，做到“无怨无悔”，高手不是神，专家更不是。跌了，开始骂娘——这样就不好了。[第83楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-10-16 09:33 只看该作者(-1)  】       “我知道，很多人还在思考价值投资能否与趋势投资兼容的问题？以后有机会我就说说这个。按照我的经历及思考，给你们泼一点冷水，我的答案是不能。因为这个违背人性，会构成精神或者说思维分裂。”
       [淘股吧]
       索罗斯那么厉害，为什么败给了巴菲特，这里面是有其内在的根本道理。为什么华尔街的优秀交易员大多下场不好（推而广之，我们这些小股民或交易员纵其一生也是在烦恼和焦虑中度过的），其原因就是因为每个人都想把价值投资和趋势投资结合起来，知其不可为而为之。为什么呢？我们是人，人作为一个群体是有其属性的，其属性之一就是鱼和熊掌要兼得。我们不可能脱离我们的属性而存在。从这个意义上说，老股民也不可能超越这一点，所以，这个世界的本质就是五十步笑百步(这里没有一点贬义)。[第84楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 源宏   2009-10-16 10:04 只看该作者(-1)  】       成功是耐心的汇报，有理[第85楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: sheng   2009-10-29 13:34 只看该作者(-1)  】       大师的瑞贝卡确实牛,大师挖掘牛股厉害[第86楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-11-10 16:19 只看该作者(-1)  】       先动摇你
       再诱惑你
       让你发狂
       终于接棒棒了[第87楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-11-13 17:02 只看该作者(-1)  】       能在赢时退场的人，才是真正的赢家。
       [淘股吧]
           美国船王哈利曾对儿子小哈利说：“等你到了23岁，我就将公司的财政大权交给你。”谁想，儿子23岁生日这天，老哈利却将儿子带进了赌场。老哈利给了小哈利2000美元，让小哈利熟悉牌桌上的伎俩，并告诉他，无论如何不能把钱输光。
           小哈利连连点头，老哈利还是不放心，反复叮嘱儿子，一定要剩下500美元。小哈利拍着胸脯答应下来。然而，年轻的小哈利很快赌红了眼，把父亲的话忘了个一干二净，最终输得一分不剩。走出赌场，小哈利十分沮丧，说他本以为最后那两把能赚回来，那时他手上的牌正在开始好转，没想到却输得更惨。
           老哈利说，你还要再进赌场，不过本钱我不能再给你，需要你自己去挣。小哈利用了一个月时间去打工，挣到了700美元。当他再次走进赌场，他给自己定下了规矩：只能输掉一半的钱，到了只剩一半时，他一定离开牌桌。
           然而，小哈利又一次失败了。当他输掉一半的钱时，脚下就像被钉了钉子般无法动弹。他没能坚守住自己的原则，再次把钱全都压了上去，还是输个精光。老哈利则在一旁看着，一言不发。走出赌场，小哈利对父亲说，他再也不想进赌场了，因为他的性格只会让他把最后一分钱都输光，他注定是个输家。谁知老哈利却不以为然，他坚持要小哈利再进赌场。老哈利说，赌场是世界上博弈最激烈、最无情、最残酷的地方，人生亦如赌场，你怎么能不继续呢？
           小哈利只好再去打短工。他第三次走进赌场，已是半年以后的事了。这一次，他的运气还是不佳，又是一场输局。但他吸取了以往的教训，冷静了许多，沉稳了许多。当钱输到一半时，他毅然决然地走出了赌场。虽然他还是输掉了一半，但在心里，他却有了一种赢的感觉，因为这一次，他战胜了自己。
           老哈利看出了儿子的喜悦，他对儿子说：“你以为你走进赌场，是为了赢谁？你是要先赢你自己！控制住你自己，你才能做天下真正的赢家。”
           从此以后，小哈利每次走进赌场，都给自己制定一个界线，在输掉10%时，他一定会退出牌桌。再往后，熟悉了赌场的小哈利竟然开始赢了：他不但保住了本钱，而且还赢了几百美元。
           这时，站在一旁的父亲警告他，现在应该马上离开赌桌。可头一次这么顺风顺水，小哈利哪儿舍得走？几把下来，他果然又赢了一些钱，眼看手上的钱就要翻倍——这可是他从没有遇到过的场面，小哈利无比兴奋。谁知，就在此时，形势急转直下，几个对手大大增加了赌注，只两把，小哈利又输得精光。
           从天堂瞬间跌落地狱的小哈利惊出了一身冷汗，他这才想起父亲的忠告。如果当时他能听从父亲的话离开，他将会是一个赢家。可惜，他错过了赢的机会，又一次做了输家。
           一年以后，老哈利再去赌场时，小哈利俨然已经成了一个像模像样的老手，输赢都控制在10%以内。不管输到10%，或者赢到10%，他都会坚决离场，即使在最顺的时候，他也不会纠缠。
           老哈利激动不已，因为他知道，在这个世上，能在赢时退场的人，才是真正的赢家。老哈利毅然决定，将上百亿的公司财政大权交给小哈利。
           听到这突然的任命，小哈利倍感吃惊：“我还不懂公司业务呢。”老哈利却一脸轻松地说：“业务不过是小事。世上多少人失败，不是因为不懂业务，而是控制不了自己的情绪和欲望。”
           老哈利很清楚，能够控制情绪和欲望，往往意味着掌控了成功的主动权。[第88楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: startv   2009-11-13 17:05 只看该作者(-1)  】       学习淡定[第89楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-11-16 17:13 只看该作者(-1)  】       短线好还是长线好，这是一个一直反复争论的问题。现实中，恐怕短线投资者的比例为数相当不少，究其原因很简单：大经济学家凯恩斯说过，人的生命有限，故致富欲速，人性就喜欢追逐暴富。说白了，短线更符合人性的欲求。
       [淘股吧]
       　　而长线呢？几乎人人都听说过“长线是金”，也在很多投资书籍上看到过相关的表述，可就是自己做着做着投资还是变成了短线拥趸。因为表面上看长线投资似乎更简单，只要持有拿着不动就好，实际上中间发生的复杂变化对人的定力挑战非比寻常。我们会看到很多人承受不了市场短期波动带来的煎熬，更难有足够的精神定力去承受中长线市场变化带来的心理波动，但对财富的追逐欲望又使人总是忍不住倾向于在短时期内就有所斩获。
           归根结底：“短线诱惑多，长线价更高。几番风雨后，还是长线好”。投资者应该冷静看清长线与短线的本质区别，学会努力克服人性追求暴富的心理弱点，从一个短线投机客尽力转变为坚定的长线投资者。只有认真寻找并耐心长期持有优秀的上市公司股票，才能让你切实有效规避市场的种种短期风险，最终收获相对理想的投资回报。
       　　做好长线投资的秘诀，正在于时间。只有选择经得起时间考验的优秀公司，才是长期投资成功的关键。[第90楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: CREC   2009-11-16 17:27 只看该作者(-1)  】       进来学习！
       白老师辛苦了
       看了瑞贝卡的帖子，我持有439已有4个多月了，期间的震荡、波段由于自我感觉没有技术水平把握所以都没动[第91楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-11-17 09:56 只看该作者(-1)  】       正确的耐心来自于哪里？
       [淘股吧]
       09-11-16作者：xds5188
       投资者都知道，投资的精髓里有一条是耐心，那么耐心来自于哪里呢？先说耐心不来自于哪里，再说耐心来自于那里。 
       　　首先说耐心决不是来自过去股票交易的简单总结，例如投资者可能在06年1月到08年1月期间，因为频繁交易没有耐心持股，导致收益率降低甚至亏损而后悔不已，于是可能会简单的总结为，无论什么时候投资都必须有耐心，那么08年之后的投资仍然使投资人大失所望，于是可能人们又总结出持股不可太有耐心的结论，也或者总结出投资必须会止损的结论，由此可见耐心决不是对过去历史的简单总结。
       　　其次耐心不是建立在别人的意见之上，别人无论怎么说要有耐心，和你也没关系，因为人们对于投资这个事物的分析方法和观点是不同的，那么结果也不同，有的是宏观经济分析派的，有的是心理分析派的，有的是基本派的，如果你把耐心建立在你以外的什么经济学家或者股评家身上，从你个体投资的行为看，那是一种非理智的表现，总而言之你的正确决不是因为别人的支持或者反对，由此可见耐心的基础不是建立在别人判断的结果上。
       　　那么耐心应该来自于哪里呢？耐心应该建立在你对投资标的假设正确，依据的事实正确，逻辑推理正确而正确，而且越简单越好，分析越朴实越好，分析越接近本质越好，这就需要解决两个问题，一个是当你买进的时候你会对大势估值吗？一个是你会对企业估值吗？为什么要对大势估值，因为大势是决定系统风险的，就好象一年的春夏秋冬一样，春夏秋冬主宰着农作物的收益率，大势也是如此，只有你知道大势在什么地方风险小，那么你的利润才会大，对于企业也是如此，假如企业是一只鸡，你必须知道这只鸡的基本成本和未来收益价值，那么你才能明白鸡应该值多少钱，假如我们去集市上去买一只鸡，假设一只鸡长到3斤重，用的成本是15块，那么你决不会在100块买这只鸡，无论别人怎么教导你要耐心拿着，一定会有另外一个傻瓜出更高的价钱来买这只鸡的，你一定会认为那个教导你有耐心的人“神经错乱”，可是在股市牛市末期大多数人基本就是“精神错乱”，为什么会这样呢？因为人没有主意的时候，对一个事物不清楚的时候，不由自主的就会依赖外界的信息，这是人的基本心理特征之一，由此可见对大势和企业的价值几何是你耐心的基础。　
       　对于耐心建立在哪里，我已经说的很清楚了，接下来，你要做的是，建立自己的符合事物本质的分析系统，这个建立的过程需要你去大量的阅读一些投资的书籍和比较优秀的估值理论，当然根据我的认识徐星的估值理论非常好，可以使你建立正确的投资分析结构，这个工具是长期投资行之有效的方法，徐星的估值理论就是告诉你一个企业从估值的角度值多少钱，大势的平均收益值在什么情况下未来收益大于风险，如果你用心的话，可以看看08年10月到11月福尔莫斯（徐星公司张总）的文章，用中央台的节目焦点访谈说那就是——用事实说话。从他的言论里，你就可以看出，他从实践中总结出来的估值理论，是经得起市场的考验的。[第92楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-11-22 08:57 只看该作者(-1)  】       炒股其实就是炒的寂寞[第93楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-11-22 10:07 只看该作者(-1)  】       伯克希尔哈撒维2009年股东大会的一句话
       [淘股吧]
       
       Munger: We don’t want an investment manager who thought he could jump into cash due to macroeconomic factors and then jump back [into stocks].
       芒格：我们不想让这样的人担任投资经理，他认为可以因为宏观经济因素而把股票变现，然后在某个时间再把股票买回来。
       Buffett: We would exclude any such person.
       巴菲特：我们会排除任何一个这样做的人。[第94楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: hcquan   2009-11-22 10:57 只看该作者(-1)  】       唯顶为上[第95楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 白居易   2009-12-11 17:22 只看该作者(-1)  】       投机是暴利和风光的，但是千万不要有一次失败，因为一次失败就可能倾家荡产；
       投资是缓慢和难熬的，但是千万不要有一次成功，因为一次成功就可能富贵人生。
       何以这么说？
       投机之心在贪；
       投资之心在戒。
       由戒而生定，有定而生慧。
       差之毫厘谬之千里，然而又有多少人知道，又有多少人相信呢？[第96楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 蒙古狼   2009-12-11 21:08 只看该作者(-1)  】       白兄的文字总是让人琢磨后而有收获，
       投机之心在贪；
       投资之心在戒[第97楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2009-12-23 21:11 只看该作者(-1)  】       不妨引录两段冯老语录,以吸引食欲: ——股票投资要成功，“快”不如“慢”，“狠”不如“稳”，“准”不如“忍”。 ——治本之道，就是反向+成长+时间=价值。这是冷眼三十年所坚持的方程式。 LY[第98楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 沙场秋点兵   2009-12-23 22:24 只看该作者(-1)  】       好文章，决大部分认同[第99楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2010-01-08 21:16 只看该作者(-1)  】       “浩浩世途，是非同轨；齿牙相轧，波澜四起。公独何人，心如止水；风雨如晦，鸡鸣不已。”不管大盘涨跌如何，不管市场如何演变，一切风雨无改，心如止水，坚持着自己的坚持。股如人生，有舍必有得，大舍大得，小舍小得，不舍不得。舍弃这眼前小波小动，为的是驾驭一个大趋势。[第100楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2010-01-11 15:59 只看该作者(-1)  】       职业炒手和投资家的区别
       [淘股吧]
       作者：车窗外的灯火
       故事说：“一直在国外待着，读了博士。１０年前凭借一级半市场而崛起，原始股则是５年前买的，其他买的股票，更是平淡无奇，无非是联通，中国石化。但奇的是，他买这些票的时间，是三年前，这三年来，他就没有卖过。象石佛李昌镐一样，看似没有过人之处，但却滴水不漏无懈可击。１０数年，三五步，便从一介布衣到一方富豪，大局谋定，脉络清晰。智者不锐，也许说的就是他这样的人吧。巴菲特说过一句话，耐心是一种美德。不过他还有更重要的一句，一生，只要做对１２次交易就够了。人和人的才干其实都差不多，但二三十年后，境遇却千差万别。如果倒推回来，就会发现，在漫长的人生中，关键的几次选择，造就了他们不同的人生。把那１２次机会，看成是生命中仅有的１２次。这就是投资大师和普通炒手之间的重要分野。而运用之妙，则存乎一心。”
       　　简单是美。12次交易看似简单，但却是豪赌。
       　　有过一个故事，机器故障，一外国工程师用粉笔画个圆圈，收费1万美金。
       　　然后说
       　　画圈这个行为，只价值1美金
       　　而知道如何去画这个圈，价值9999美金
       　　这是我理解的简单才是最难的关键
       　　很多人雄心勃勃，想要改变去年所有的错，今年一定要怎样怎样。
       　　有信心是对的，但信心的根基，应该来自于你能力的提高，心态的自控。
       　　有时候我们总是叹息，当初如果如何。
       　　没有如果，也没有也许。你就算改变了去年所有的错，难免会出现今年新的错。
       　　最好的办法，是记住所有的错，优化所有的对。这是一个成长历程，漫长而孤独。
       　　要么做一个兔子一样腿快和海豚一样绝顶聪明的人，你要么做一个稳如泰山的大智若愚的人。前面一种人很难做，这种难度，主要是智力上的；而后面一种其实更难做，难不仅仅在于智力，还在于比前者更坚强的信念。
       　　这也就是炒手和投资家的区别
       　　资金大小只是给自己的一个借口。资金小确实可以有更大的灵活性。
       　　但灵活的前提，在于你智力的高深和手段的迅速。
       　　有人做权证去年做了几十倍，这也是最直接的例子。
       　　如果你长期玩短线，最后发现并不能比拿一个长线更有优越性的话，那么在牛市背景下，做一回梦醒再看的傻子，也许更有效率。
       　　我并不是真的反对人们做短线。关键是太多自作聪明的人们，总以为自己可以做到利润最大化
       　　和朋友开个玩笑
       　　职业炒手和投资家的区别
       　　就像看过的一个动画
       　　两个人面对面，对决
       　　其中一人花拳绣腿，挥舞着18般武艺
       　　另一人半闭着眼睛，养神
       　　突然掏出一只枪，1颗子弹就干掉了
       　　这就是区别[第101楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2010-01-11 16:26 只看该作者(-1)  】       如何避免投资过程中的焦虑与紧张
       [淘股吧]
       
       最近有个朋友病了，医生诊断为由焦虑与紧张造成的。他也认为自己在投资过程中处于过度紧张与焦虑的状态，他自己也开始怀疑，自己是不是不适合做投资？焦虑与紧张，是投资者普遍的问题。尤其对新投资者，涨了着急，跌了更着急，不涨不跌还焦急，而且老投资人的焦虑也很普遍，焦虑是投资过程中的重大问题，这个问题的重要性甚至比估值还重要，因为不能平和心态，就无法做理性的决策，没有平和的心态就往往会惊慌失措，会产生一些明显不理智的行为。焦虑与紧张还会引起很多疾病，克服紧张与焦虑是投资人重大的基础问题。以下是结合我自己的投资实践，就如何克服焦虑与紧张提出的一些不成熟的看法。
       
           不入险地
           要在有把握的领域和情况下做事情，你为什么焦虑？因为你进入了一个陌生的环境，或者发生了一种预期之外的局面。人往往会在不熟悉不了解，没把握的局面时产生焦虑与紧张。因此，首先应该投资自己了解的公司，用自己多次反复证明正确的模式做投资，不要在不熟悉不了解的环境中碰运气，要在有把握，或者说把握性比较大的情况下投资。不要进入一种险地，比如在市场整体估值超过三十倍了，这就是一个险地。这个时候的市场，对投资者而言如履薄冰，在薄冰面前必然紧张和焦虑，紧张和焦虑是人类的自我保护情绪，提醒人离开这个环境。如果环境本身是危险的，高估值的状态，不可能不焦虑，焦虑是为了催促你离开这个状态。如果处在一个整体低估值和合理估值的环境中，自然不容易促发焦虑和紧张的情绪。在整体低估值合理估值，且你的投资对象是你深入了解的，你采取的投资模式是你多次尝试，被证明是成功的投资模式，那么在这种情况下，你始终处于自己所熟悉了解的环境中做投资，不太容易陷入紧张与焦虑的情绪中。
       
           留有余地，避免极端
           一件事情，一个投资对象，是你有把握的，曾经做过的，即便在这样的情况下，也要留有余地，回避极端，不要把事情做得太满，不要寻求一次成功，不要把鸡蛋放在一个篮子里，哪怕这个公司再有投资价值。留有余地，做不极端的事情，尽量给自己安排出退路，尽量给自己留有回旋余地，避免万一看错，万一做错而使自己处于极端困难境地，不要把自己逼到悬崖边上，不要做那些不成功便成仁的事情，这样心态就能平和。你做的某个事情能够赔得起输得起，即便失败也不会给你带来绝杀效果，这样就不会过于紧张。想象一下，做成了你会成为一个大富翁，做不成你会流落街头，成为一个穷光蛋，这种事情做起来，一路上绝对会提心吊胆，心态不会很平和，因为这事情太极端，没有余地，成者为王败者为寇。
       
           目标尽量保守
           目标太高也是投资人焦虑与紧张的原因。投资人不要为难自己，不要把投资收益率定得过高，那样会必然地把投资过程变为一种痛苦的折磨。就在我们讨论这个问题的时候，2009年就要逝去了。中国的公募基金正在上演争夺谁的收益率最高的一出戏。据说几个有能力问鼎冠军的基金经理投资收益率都超过100%，甚至逼近150%。这么高的投资收益率，首先证明这些基金经理人“有非凡的投资能力”，另一方面，这么高的收益率也不是正常收益率，一个投资人照着这个标准作为自己的目标，他自己做起事情来肯定是急于求成，不能做到温和平静，也不能保持平和的心态，容易触发紧张和焦虑。所以制定投资目标尽量保守，其实巴菲特最高一年的投资收益也没超过50%，其长期复合投资收益率也就20%。如果一个投资人能够把20%作为自己投资目标，如果能够持续实现，那么就接近巴菲特说明了，其实就已经非常成功了。反之，如果连基金经理人150%的收益率都要去超越，那么为追求这种目标，投资人基本就没法做到心态平和。
       
           不强迫自己硬要坚持
           如果在投资实践中，投资人基本上做熟悉的事情，也留有余地，也把目标定得比较保守，在这种情况仍旧出现紧张焦虑的情况，我的做法是：养心为主，不为难自己，不强迫自己硬要坚持，只要心本身已经不平和了，已经出现了紧张与焦虑，那么这个时候，让心情平静下来是首要问题，如果持股过程中心理烦乱，那么就卖出。如果在持有现金的过程中，心理不安，就买入，总而，要顺着心理来做，不强逼自己，不坚持机械的原则。毕竟自己是投资过程中的体验承担者，如果自己的体验是非常不舒服，不顺畅的，就要放弃这种体验，要把导致自己心理不正常，不平和，导致紧张焦虑的外部诱发因素给它卸掉，不逼迫自己强行坚持某个做法。在中国过去几年搞价值投资，特别流行长期持股，最后演化为，理解了持有，不理解也要持有，一味强调长期持股，无条件持有，任何时间都持有，并且还演化出著名的口号：“持股比守寡还难。”这是一种不顾现实投资人的情绪，一种极端教条化地胡扯，理解不了，心理烦乱在这种状态还要坚持持股，这样焦虑状态下，人已经没法做到理性了，在没有理性状态下还要坚持，这不是典型的非理性嘛！最实事求是的做法是，我的心理承受不了了，有紧张情绪了，说明我的能力，水平和对公司的了解只能挣这点钱，那么我就挣我能挣的钱，哪怕后面还有很大一块利润，实事求是的接受我不能再参加投资比赛的现状，我就推出比赛，这很正常的，一点也不丢人。就像马拉松比赛，有些运动员一口气跑完42公里一点也不累，有些运动员跑到中程身体就不适，最理性的做法就下来，硬着头皮坚持最后会危及生命。这在各行各业都是这样的，在投资过程中就是量力而行。
       
           慢慢磨练
           就克服焦虑与紧张这个话题，实际上是投资过程中最重要的几个问题之一，其重要程度甚至可以排在首位，所以这个问题也不可能一次性就解决，是个慢慢磨练的过程，需要靠深入了解投资对象，深入知晓心理特征，然后在各个方面有意识的磨练培养，提升自己抗紧张和焦虑的能力，是个长期的历史过程。
       
           根本出路是提高人生境界
           投资过程中的焦虑，看上去好像是一个具体、单独的问题，实际上归根结底焦虑问题是一个修养问题，是一个心态问题。修养问题和心态问题更进一步讲是人生态度问题和做人问题，因此，从克服焦虑这个话题就又促及到了投资的成败和投资的实质其实是做人的问题。我一直业余学习中医，学习过程中我特别惊讶的发现，一些杰出的中医在论述为什么会生病，人怎样能长寿的问题时候，他把超过一半的原因归结为不得病能长寿实际是一个人品问题，是一个修心养德的问题。根据一些中医学者的统计，从古到今高寿的人大部分具有少欲望，性格开朗，性情平和，心胸霍达，为人厚道，不与人争执、知足常乐，更不计较名利荣辱，这此长寿的人大部分具有对社会家庭的责任感特别强，对国家的义务特别强，都能够不计个人，心怀别人，心怀天下，但又甘于淡薄，中医这个对长寿的健康的原因分析使我大大的震撼。表面上看健康长寿是个生理问题，实际上中医却认为在相当多的程度上是一个道德品质和人生境界问题。同样，在投资过程中克服焦虑的问题表面上看是一个投资技巧和技能的问题，实际上是一个人的修养，境界和做人的问题。干什么都是做人，连防病，求长寿都是由做人水平决定，而投资更加是。因为在投资过程中总是要面对的利益和欲望，成败与得失，在这个过程中，干扰心理受的因素特别多，而能不能维持心理平和，能不能排除这些受干扰因素始终做到淡薄从容，知足常乐，这就是一个人生修养问题，所以在如何管理心理的过程其实又促及到投资是人品比赛的问题。[第102楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 巴巴拉的   2010-01-11 18:52 只看该作者(-1)  】       好文章[第103楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 赢秋   2010-01-11 20:24 只看该作者(-1)  】       原帖由巴巴拉的在2010-01-11 18:52发表
       好文章[第104楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 老虎鱼   2010-01-11 20:37 只看该作者(-1)  】       好，写的好[第105楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: hx888   2010-01-11 20:42 只看该作者(-1)  】       文好  瑞贝卡也好[第106楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: ilikeamd   2010-01-11 22:14 只看该作者(-1)  】       又见白兄好文，曾在兄闽发的此文和谈确定性一文中受益良多，再次表示感谢[第107楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 奥拉   2010-01-11 22:22 只看该作者(-1)  】       嗯 慢慢看，谢谢[第108楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 我要成名   2010-01-11 22:35 只看该作者(-1)  】       学习。[第109楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 梦想永无止境   2010-01-11 22:48 只看该作者(-1)  】       学习。[第110楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 真诚   2010-01-15 12:21 只看该作者(-1)  】       如果想要的安全边际迟迟不来怎么办呢？那么只有两个字：等待。[第111楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2010-01-18 11:30 只看该作者(-1)  】       复利成王（神迹难久）
       [淘股吧]
       小小辛巴博客
       坚守复利的稳定增长，比掌控一个王朝长盛不衰还要艰难。
       姜太公教育周武王时，曾经曰过：
       靠正道得到的江山，以正道守之，可存百世；
       靠邪道得到的江山，以正道守之，十世而衰；
       靠邪道得到的江山，以邪道守之，灭亡在即。
       武王谨记后，传给后代。可是，理念不换，操盘手却是会更换的，西周最终还是在周幽王烽火戏诸侯的胡乱炒作之下崩了盘。历史反复证明，再成功的王朝也难以逃脱ST、PT直至被摘牌的命运。
       而号称第八大奇迹的复利，要想持续维持高增长也几近于不可能。试想想，前七大奇迹都是各个王朝以倾国之力耗时十数年才得以完成，你却想以一己之力完成第八大奇迹，这个可能性又有多大？
       So，不要迷恋复利的高速增长，复利的高速增长只是一个传说！
       废话一堆，无非是受博友“醉心低买高卖”之托，以文学化的语言谈一谈复利的有关问题，上文重点讲了一下维持复利的困难。
       相对应地，以数学式的语言再次强调一下这个难度：
       1、股市第一牛人是谁，是巴菲特。此神从1965年到2008年，投资44年的年均收益率是20.5%。
       2、美国第一牛股为何，是菲利普·莫里斯公司。此股从1957年到2003年，年均收益率是19.75%。
       3、70%的投资者都难以战胜的价值标杆是什么，是标准普尔500指数。此指从1957年到2003年，年均收益率是10.85%。
       看到这三个数值，大多数的菜鸟都会觉得不值一晒，几天内炒两三个涨停板就跳过了，不足为奇。而只有在股市中折腾了很久的老鸟，才知道飞越这三个数值的难度。
       能够以复利思想来把握投资，是区别投资者成熟度的一个重要分水岭。
       对这三大数值抱有敬畏之心的人就是成熟的投资者；
       轻视这三大数值的人就是菜鸟，而且是很嫩的菜鸟。    
       再度说了一通废话，就是让菜鸟没有耐心往下看，能够坚持听这种唠叨到这里的大约就只剩下老鸟了，好了，空谈误国，实干兴邦，谈谈我对复利的一些观点，虽不成熟，也愿意与老鸟们共同探讨，一起叽叽喳喳。
            1、复利思想告诉我们事物的真实面目，让我们客观、冷静、理性。
           喜欢做长线投资而且敢于做长线投资的人都是乐观的人。这种乐观精神是人类排除万难坚持到底的力量源泉。但乐观的人也有致命弱点，乐观的人往往轻信事物的正面，而忽视事物的负面。这种缺陷几乎是与生俱来的，可能是进化的必然，你想想，原始人呆在山洞里，热天没空调，夏天没暖气，男人没汽车，女人没时装，生病没医生，出门有野兽，无聊和危险无时不在，没有乐观精神以及对困难与风险大无畏的精神，怎么能够敖得下去。能够敖得下来的大多是乐观而无视风险的人（个别几个乐观而又重视风险的是领袖级的，必然是极少数），所以我们从一出生就被打上了乐观而无视风险的烙印。
           对生活乐观是必须的，而对投资过于乐观就可能遭遇灭顶之灾。
           乐观使我们轻信，相信这些伟大企业的英明领导的过人能力，早忘了这些人也是普通人，也有局限性；
           乐观使我们轻信，相信这些明星企业的高速成长将永远持续，懒得去算任何事物都有增长极限，甚至不去注意用基本常识来思考问题，人过了三十岁就没办法再长高，猪养得再胖也没法养成大象，成长终有极限；
           乐观使我们轻信，相信这些企业的漂亮财务报表，相信一切美好蓝图、虚幻想象。
           可是，当我们冷静去看看菲利普·莫里斯公司1957-2003年的每股利润实际增长率时，就会发现只有14.75％，这可是最优秀的公司在最好的商业环境以及资本主义的黄金时段的所创造的最优战绩。
           那么，你还会轻信这些短期肥皂泡吗？你那些以二、三十倍市盈率买的所谓安全长远投资，真的能够让你收回投资吗？
           所谓真实，就是事物的长久与必然，不管短期的表象是多么真实可靠，终究都是虚幻的迷彩服与赌局的遮羞布。
           高速增长的复利难以持续这个客观真实告诉我们，即使是最优秀的顶级企业（成活率低的婴儿型小企业不在此列），连续两三年的50-70％的增长也是无法维系的，当乐观的人群们在做着下一年50％以上的增长迷梦时，冷静、理智的你，该想想如何正视自己的投资回报与投资安全，该如何应对即将出现的企业利润增速减缓问题。
           作为谨慎投资的老鸟来说，取得阶段性的极大成功并不困难，基本上每个人都曾经有过。但不管我们的投资业绩有多么成功，也无论我们所投资的企业的成长有多么快速，我们都应对上文所提的三大数值始终抱有敬畏之心，应该知道，事物长远发展的客观真实就是如此，客观规律难以违抗。
           2、要保持较好的复利增长，首先是要避免损失。   
        以前我谈这个问题时，是说要避免重大损失，现在我认为应该更改为首先是避免损失。连轻微的损失都不能容忍，才能使我们慎之又慎。
           损失对于复利的影响是相当大的。由于年均复利是个平均数，假设你以年均18％为目标，达不到平均收益的年份已经在拖整体收益率的后腿了，而亏损简直就是一场灾难。
           哪怕是你连续增长100倍，一次50％的损失，就能抹掉你的50倍增长。
       下跌30％，你得再增长50％；下跌50％，你得再增长100％；下跌75％，你得再增长300％，时间、精力就是如此荒废，也就注定了不会有多高的年均收益率。
           让我们再回头分析一下巴菲特这个超级牛人。巴菲特投资生涯的44年中，有8年是微利甚至是亏损的（2001年亏损6.2％，2008年那么大的经济危机也只亏损9.6％），表面上，这8年是巴菲特最差的8年，但以相对战绩而论，这8年是巴菲特很理想的8年，有5年超越指数收益率达10％以上，同期指数均大幅下滑，投资者亏损累累。
           而巴菲特年收益在40％以上的只有6年（大多是在由熊转牛后的前一、两年创造的），其他的30年大多只是稍稍领先指数而已。
           可见，巴菲特正是在熊市里严防亏损，在牛市初期取得优异成绩，牛市中后期取得平均成绩，就创造了神一样的战绩。
           由此，我们可以得出一个结论，严防亏损，是防止年收益率下滑的首要任务，其次，熊市后期抄底买入是获取超额收益的不二法门。二者相互联系，没有前者，就没有后者。
           沧海横流方显英雄本色，英雄就是在大灾大难中表现超常的人。
           3、维持复利增长绝不是简单的长期持有，市场风险绝不能低估。
           虽然从超长期来看，指数是上涨的，但这期间的波动对投资者的伤害仍然非常大，有些伤害甚至十年也缓不过气来。
           时间是好企业的朋友，但也会与任何人为敌。
           2000-2002年美国股市下跌38％，你可以说你可以耐心等十年复苏，到2007年也确实复苏并创了新高，可是2008年的下跌又使大部分美国投资者又回到了十年前，即便在2009年大反弹的今天，指数比2000年仍然低10％左右。
           你可以说好企业可以穿越一切波动，但要知道，哪怕是著名如可口可乐也同样是十年死水一动不动，而如果更不幸投了花旗银行、雷曼兄弟等百年老牌企业，你还得大大亏一笔钱。    有多少美梦可以重来，有多少时间可以荒废？
            4、复利的累加实际上来源企业利润的不断成长，妄想通过市场投机来加速复利的累加经常走向事物的反面。
           这是一个相当复杂的问题，细究起来可以写十本厚厚的书。只能谈个大概：从根本上来说，股票的上涨与企业的发展、每股利润的增加是息息相关的；而市场的大幅波动，也确实提供了低估买进高估卖出的套利机会。而如何把握好二者的关系，简直就是一个悖论，要想分享企业长期成长的利润，就不能随意波段操作，反之亦然。
           个人觉得，对这两种操作方法都得谨慎对待，注重企业成长的自然要仔细研究企业的行业、产品、管理等，但也应该清醒地认识到企业成长的两个关键问题：小企业成长快，但生存能力差，投资风险高；龙头大企业生存能力强，但成长速度慢，能够保持15%-45%的增长速度，就已经相当优秀了。总之，不管企业大小，增长过快都可能导致摊子越铺越大，管理也越来越困难，一旦碰到问题可能导致整个企业的崩溃，企业的成长就像人的成长一样，不管是身体还是思想，过快的成熟都是畸形和病态的。
            而波段操作，被大多数投资者所诟病，以致于不少人都不敢说自己热衷于波段操作，只敢偷偷做，生怕做错后既遭受失败又被讥笑为投机。个人认为，这个问题应该客观分析，小波段的确不应做，百分之一、二十的波段真的无法预测与判断，大波段虽然同样不好判断，但还是有迹可寻的，如果综合判断形成足够的内心确信时，该行动的时候还是要行动的。
           我们再以巴菲特为例，研究巴菲特的历年投资组合就可以发现，巴菲特并非像一些人所理解的，每次投资都长期持有十年以上，他有不少只持有了一、二年；他对买卖时机同样也会注意把握，70年代初期，美国经济滞胀，1965年到1975年道琼斯指数根本就没涨，在此期间，巴菲特在1969后解散合伙公司，之后接近5年时间没进行任何操作；从1974上逐渐开始大量购入股票，到1980年，年报中有多达18只股票，而这些股票大多赶在1987年美国股市大崩盘之前抛光（只剩3只）。近年，巴菲特在中石油上也做过大规模的套利操作。
           可见，高明的投资者是能够把对企业的长期投资与市场大波段的进出完美地结合起来的。我们做不到是我们能力不够，而不能心怀恨意地说人家是投机，肯定会摔死。理智地考虑应该是：为什么我们没有成功回避下跌50%的亏损，为什么我们天天学巴菲特，但却没有他那种：“在他人贪婪的时候恐惧，在他人恐惧的时候贪婪”的判断力和执行能力。
           5、指数难以超越，最有效的办法只有一条，买得足够低。
           为什么巴菲特会从1993年到2008年连续八次推荐指数基金呢？尽管他连年打败指数，但其实他深刻明白要想战胜指数是相当困难的，大多数理性的投资者都这么认为。
           难题一，指数大多是与国家经济命脉相关的优秀企业的综合体，这些优秀企业往往是各行业中盈利能力最强的企业，想要挑选某几个企业打败一群优秀企业，是相当困难的，因为你的判断可能出现误差，虽然你确实精挑细选，但人算往往不如天算，你挑选的企业可能未必是表现最优秀的企业，靠着几个素质一般的企业要想长期打败一群优秀企业，成功率是很低的。
            难题二，指数相当于满仓操作，而主动投资者通常必须保持一定数量的现金，所以不能充分发挥资金的效用，要想追上并且超越指数，你的组合必须大大领先于指数，而根据难题一的分析，这几近于不可能。
           难题三，主动投资经常会出现误判，主动投资往往过于主观，不是买得太早就是卖得太早或太晚，不像指数呆呆傻傻地连涨好几年，把各个阶段的误判者统统甩在了后边。
           概括起来，主动性投资者要超越指数，必须得过“选股、资金管理、选时”三大关。所以，哪怕是强如巴菲特，也会觉得要战胜指数很多时候是徒劳的，他内心里恐怕会对自己年轻时所许下超越指数的宏愿，有种幸运的感觉，幸运自己做到了，他不相信其他投资者能够做得到，出于善良的本性，他奉劝普通投资者选择指数化投资，甚至不惜用32万美元打了一个十年之赌，赌一只标准普尔500指数基金会战胜5只对冲基金，巴菲特这种谨小慎微轻易不赌的人敢打这种赌，必然有他的内心算计。
            超越指数的复利式增长相当困难，打算长期参与市场竞争的投资者一定要在内心里重视起来。
           如果我们以复利思维来思索这个命题时，可以做一些探讨。既然指数是多个优秀企业的综合，而在前面已经反复解析过，从长期来看，这些优秀的大企业的年均复合增长速度也就是15%-25%，最优秀国家的指数的年均复合增长速度也就是9%-15%；而从短期来看，不管是优秀的企业还是指数，两、三年内出现一、两次大的涨跌是普遍现象。
           所以看到了长期发展规律，我们就不必太乐观，永远不要追高买股票。而持币等待时，一定要有足够的耐心，更不必害怕股票涨到天上去，平均值早晚会把股价拉回来的。而当股票受市场因素大幅下跌的时候，我们再对大幅下跌的优秀企业进行选择。当然，不少优秀企业未必会下滑，但总有一些优秀企业会出现很大的跌幅，我们要做的，只是进行冷静评估，是企业基本面的彻底转坏，还是市场短期心理因素的影响。
           因为你的从不追高，永远都是远低于历史均值的低位买入，尽管你不是买到满仓，但超额的利润会给你补偿，补强你战胜指数的优势。只要你做好卖出或调仓这一环节（这个很难，已在“小小辛巴的三笑情缘、玄铁重剑、银河舰队”三文中作初步探讨），战胜指数还是有机会的。
           6、只有产品供不应求且该产品不断消耗的龙头优秀企业，可以成为超一流的长寿企业，只有这种企业能够实现并维持较高的复利增长。
           不管什么企业，是有形产品也好，还是无形服务也好，只要是不能快速消耗的，它的增长就会碰到天花板，而且产品质量越好越耐用，碰到铁板的时间就越早，这些企业一旦碰到需求减缓，就会遇到生存困难。你如果不幸在这种企业的后期进行了投资，哪怕是买得低，也可能危及你的复利增长。
           民以食为天。
           只有生产那些不断被人吃掉、喝掉、用掉的产品的企业，是与人的基本需求相联系的，才能做到长寿。
           长寿企业大多能够跟上经济发展的速度，投资于这些企业往往不输于指数，但仅仅长寿是不够的，长寿只是代表生存能力，是老头，而不是老当益壮如廉颇、黄忠的老将。
           仅仅活得够老还是不够的，还要足够优秀。有知名的品牌，超越一般产品的定价能力。这方面的分析有很多，我就没必要多说。
           从另一个角度分析，如果从人的终极需求来说，我们在行业选择上要注意关键一点：人愿意为快乐与恐惧多付出额外的钱。
           柴米油盐虽然是人类必须，但这种企业往往受到管制，不可能利润过高，政府会管制，消费者会抗议。
           而那些虽然不是生活必需，但可以带来额外快乐的产品，却有较高的定价能力，如无酒不成欢的酒类、开怀畅饮的可乐、果汁等；而源于对生老病死的基本恐惧，医药类、保健类的公司也有较高的定价能力。
           正是这些额外的超额收益，累加下来，使企业的复利增长能略高于指数。既能生存无极限，又能抵御通胀，还能保证增长速度略快于指数，自然会成为超级明星企业。
           让我们再来分析一下美国市场中的超级明星，从1957年到2003年，表现最佳的20家股票中，有11家知名消费品牌的公司，3 家制药公司，占了70%，这两类股票可以说是超级明星集中营，并且还将持续下去。
           如果你反复锁定一组这两类企业，在市场低迷中选择其中被过分打压的明星企业，耐心等待逢低买入的时机，应该能够取得较好的收益。需要注意是的，那些挺尸不动的未必是好对象，经常是在最后才信心全失，最后补跌，把过早买了这类股票的投资者给害死，要特别当心。
           总之，复利的持续高速累加，是一个不可能完成的任务。
           作为市场中的长期交易者，不用担心超级企业会涨上天去，而不顾安全地随意追涨买入；同时，也得慎重对待自己某一阶段的成功业绩，要知道失败很快就会来临。
           但不管你如何努力，你应该在心里时刻提醒自己，从长远来看，你维持复利高速累加的机会不大，上帝是公平的，你注定是平庸的，操作业绩终将逐渐向平均数靠拢。
           也许只有常怀警惕与敬畏之心才可以实现自我救赎，不断维持神一样的超越。
           以上内容供探讨，有许多东西自己尚不是很有把握，走一步看一步吧。
           小小辛巴于2010年1月3日夜写于鹭岛百家村[第112楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2010-01-18 17:39 只看该作者(-1)  】       投资心语：宁愿做一个“慢郎中”！
       [淘股吧]
        大凡投资或投机，都是个需要气定神闲的精细活儿，它需要潜心修炼，费心琢磨，更需要耐心等候。
           太急，容易上钩入套，令人悔恨不已；太慢，则容易逢财不见，错过良机。可谓急不得也慢不得，急则得非所期，慢则不得所期。
           但总体看，还是缓一点更好，因为投资时的一个陷阱，便足以埋葬你的正常生活，甚至让人觉得生不如死。而缓一步，最多只是让你去等下一个“机会”罢了，尽管这“机会”可能永不再有。然而那也是一种福分，你可能会被人说三道四，但你大可用“平安是福”去安慰自己。 
           在投资天地里，骗子最喜欢的还是急性子。而当今中国股民的小麻烦在于，绝大多数都是“急先锋”，当今中国资本市场的大麻烦在于，参与各方几乎无不是急性子。 
           在生活中，我有时是“急先锋”，也曾犯过急性子投资的毛病，但对中国资本市场，我宁愿做一个“慢郎中”。 
           “慢郎中”可以用时间之水浇灌出壮硕的体魄，“急先锋”则可以在泡沫爆响声中瞬间断送一切成果，让一切财富梦想像今天的日环食一般转瞬即成过眼云烟。 
           据说，这“千年不遇”的日环食之后，我们再看到这样的奇观便需等到3043年去了。 
           3043年！距今1033年！那时，中国股市安在？谁还在股市里投资？人类上空的太阳是否还那么耀眼？我们头上的蓝天还会不会那么湛蓝…… 
           是的，一切都不那么重要了，唯有彼时尚存的人类，我们的后代，可能还会叹赏一种“气定神闲”。[第113楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: fly_wj   2010-01-18 20:15 只看该作者(-1)  】       学习，认同。[第114楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2010-01-20 13:29 只看该作者(-1)  】       ──勇于坚持自己的信念。上个10年开始的时候，当时的投资天才看起来像傻瓜一样，因为当时他们持有的是老式优质股、新兴市场、黄金和大宗商品。这些投资那时下挫了好几年，而思科(Cisco)和美国在线(AOL)这类公司却在同时制造了数不清的纸面百万富翁。一笔投资在显得很正确之前，可能有很长时间看上去都是错误的。10年前的这个冬天，这些【今天的热门】优质股有一部分触及了最低点，根基稳固的蓝筹公司承诺10%的股息，也没几个人买它们。是胆子大的人从中发了财。________________________________________________________________
       [淘股吧]
         正确的投资短期看极像错误，只有数年后才被发现是正确。
       ［错误的投资短期看极像正确，只有数年后才被发现是错误。］[第115楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2010-02-02 15:37 只看该作者(-1)  】       如果一开始做对了，后面就无事可做了
       如果选择了正确的公司，并在合理或者折价很多的情况下买入，那么大盘的涨跌或者个股的涨落根本就不必在意。随着时间的流逝，公司盈利的积累就像万有引力一样会显现出应有的威力，股价会随着盈利的增长而出现应有的涨幅。
       开始做对的事情，就是要选择出能成为复利机器的公司，等待合适的价格来临，买入以后，只要偶尔监控就可以了，其他的时间读书、思考、享受人生。[第116楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2010-02-09 08:51 只看该作者(-1)  】       等待，价值投资的精髓
       [淘股吧]
       首先牢记前提   企业的价值，是核心 
       等待分两方面 
       一已经买入的持有直到高估卖出 
       买入了的不一定涨，很可能还会被套，但价值的成长与回归是确定的，甚至人性的疯狂贪婪也会必然的再次到来，如日出日落，不可改变，虽然这个到来的时间是不确定的。 
       短期的涨跌不可预测，但人性的贪婪与恐惧却会互相传递并且有加速向同向发展的趋势，港股，美股，中国股市 
       共同暴跌，各种信息的综合作用下，短期继续向下暴跌概率继续增大 
       但如果既然判断向下的概率大，那应该清仓吗？ 
       我选择不 
       虽然继续跌的概率非常大，但基于手中企业的价值价格并不高估，甚至是低估，我是不会去赌这种波段的，只有手中企业真的高估了太贵了，PE/ G太高，成长性追不上市盈率，我才会清盘，上帝要你灭亡，必先让你疯狂，既然还没疯狂，何来灭亡 
       况且，在等待的过程中，企业的价值在不断成长，只需要等待，等待必然来到的戴维斯双击 
       二还没买入的或准备加仓的等待直到够便宜并且下跌趋势开始有所改变出手 
       大部分人不看好的却可能是相当好的，因为只有这样才会便宜，也只有便宜才是硬道理，便宜又好的企业就是放在角落的金子，只需去捡起来。[第117楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2010-03-20 10:33 只看该作者(-1)  】       我们的市场充满着机会，从来不缺机会，彼得林奇说：不要追赶机会，他就像公共汽车，错过了一班，还有下一班，交通安全最重要。[第118楼] 引用    咖啡卡【 · 原创: 尽善尽美   2010-03-20 10:35 只看该作者(-1)  】       说到心坎上来了,加油了[第119楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2010-03-21 19:04 只看该作者(-1)  】       这个想法是原创，因为这是我亲身的体会，同一支股票，潞安环能，一个帐户波段操作，一个帐户持股不动，6个月时间持股不动跑赢波段操作300%，类似事件还出现在此前的多只股票上，我是一个实证主义者，我以前设置多个帐户，实证他们之间的收益差别。最可气的是波段操作浪费了很多精力和手续费。当我看到摩根斯坦利的“难以把握的入市时机”的统计之后结合心理分析我明白了其中道理。http://blog.sina.com.cn/s/blog_519f28c90100cw0l.html[第120楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2010-04-29 17:20 只看该作者(-1)  】       培养长期持有理念的几大好处
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       长期持有理念并不是说硬性的持有股票不做变动，而是选股买进或持有的依据是长期条件，以比较极端的长期情况作为买卖重要依据！
       好处一：不被市场短期波动短期信息扰乱神经，避免了做出一时冲动之举！
       
       好处二：长期持有理念，讲究安全边际介入，因此长期来看大部分时间是获利时间，可以有充分时间在关键时候做仓位的调配或优质股的研究取舍工作。
       
       好处三：因为长期持有理念迫使你选股选时更加精细，考虑问题更加长远，风险控制更加容易落实！
       
       好处四：长期持有理念的是远离喧嚣投资人群的，比较容易清醒认识市场，孤独的投资获胜概率更大一些！会更充分享受一轮大的牛市带来的巨大收益！
       
        好处五：长期持有理念一般选择是长期成长的优秀股票和企业，因此保证你有充分的睡眠休息娱乐时间，保证你的精力充沛地更好研究企业。是财富与健康双修的最好选择！
       
        正如以前所说，买卖主要条件或是加减仓位的依据:
       
       1.已经到达两极极点
       
       2.有更好的标的股票
       
       3.配置超过计划
       
       4.企业本质已经重大改变
       
       5.企业股票价格过分透支未来五年成长
       
        
       
       正确树立投资理念，合理科学地进行资金管理，才能在投资汪洋中寻找到属于自己的避风港湾！[第121楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2010-06-23 15:11 只看该作者(-1)  】       1.小和尚和老和尚在深山学艺。有一天老和尚带小和尚进城，要过一条河。河边，见到一个女孩子在哭。她说她想过河，但是自己过不去。于是老和尚背着这个女孩子过了河。放下这个女孩子，他们就进城办事去了。小和尚对于老和尚的做法一直想不通－师傅怎么能犯色戒呢？
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           过了一年，小和尚终于忍不住，问老和尚：“师傅啊，我问您个问题。”老和尚说：“什么问题？”“您还记得吗？去年您背一个女孩子过河。您不是犯了色戒了嘛？”“就这事啊？我过河就把她放下了，你却背了一年。”
       
       ________________________________________________________________
       
           2.巴菲特：如果你是一个拥有150智商的投资者，就把30点卖给别人吧。在投资行业中，天才并不是一件好事。你需要对你的决定保持内心的平和，因为它会经历挑战。我不了解这样的品质有多少来自于天生，多少来自于后天的学习，但它绝对是一个必需的好品质。投资简单但并不容易。不需要较高的数学水平。它也并不复杂。但是你需要情绪的稳定。如何你拥有了这个，随着时间，你会做得很好。[第122楼] 引用      咖啡卡【 · 转贴 白居易   2010-12-26 20:35 只看该作者(-1)  】       破产基金经理写给客户的信
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       这是2008年底，在市场最黑暗的时候，破产的月亮基金经理蔡东豪先生给客户写的一封信。两年后重新看这篇文章，并很小人之心地查了一下文章中提到的伟易达的股价，蔡先生说对了，现在已经80多元了，但是他和当年的老虎基金一样，即使理念正确也可能坚持不到胜利的那一天，很值得思考！所以我说“没有信仰的投资不可靠，只有信仰的投资也靠不住”。大多数和我们一样的投资者总是“低估自己的智慧，而高估自己的执着”。当然蔡先生的经历对于他自己来说不是悲剧，因为他在把别人的钱都赔掉了的同时，还赚到了不少钱。
       
       月亮基金创办人兼投资总监John Chan，写这封信给他的基金客户，通知他们基金即将关闭，壹传媒(00282)主席黎智英是客户之一。得到黎先生同意，这封信在《壹周刊》刊登。月亮基金是在2006年成立的对冲基金，2006年和2007年基金表现分别上升25%和48%。2008年1月至9月基金下跌3%，9月至10月基金下跌65%。月亮基金最高峰的规模逾4亿美元，扣除管理费和表现奖金，投资者不管何时投资月亮基金，结果都是亏损。而John Chan在2006年和2007年已收取共逾1亿港元的表现奖金。
       
       
       Dear Jimmy,
       
       作为月亮基金的投资总监，我以迷失的心情向你道别。月亮基金在9月和10月经历全球金融海啸，基金表现遭受前所未见的负面影响，为此我向所有客户道歉。我希望你能理解和接受我选择在这时候关闭月亮基金的原因。
       
       两年前游说你投资月亮基金的时候，我向你讲解我的投资信念︰我相信价值投资法，以合理价格买入优质股份，作中至长期持有，为投资者获利；我相信纪律，只购入成交量达某指标的股份，确保出入有序；我相信中国经济持续增长，由实干型的管理层所领导的大中华企业可享受经济成果。从我接触投资的第一天开始，我以为「信念」和「纪律」再加上「耐性」和「眼光」，长远而言，是投资必胜方程式。在我的20年投资生涯，这方程式确实从未令我失望。当然，这一切都是金融海啸之前的经验。
       
       对冲基金在金融海啸民怨高涨的时候，是人见人憎的过街老鼠，所有负面的经济问题都归咎于对冲基金。到这一刻我依然不认为金融海啸是由对冲基金引起，更不认为对冲基金在这危难中火上加油。不管是投资银行或是传统银行，拿1元去做30元的生意，银行管理层觉得是理所当然，监管者则视若无睹。这些银行有没有想过，当它们判断错误，有多少人被拖累？当中有多少人是无辜的？各国政府动用数以千亿元去救市，但没有一分钱是用来注资对冲基金。
       
       我不是说笑，我外父只知道我从事投资工作，「对冲基金」这四个字从未在他面前出现过。我不想费神向一个不大懂得投资的老人家解释对冲基金不是吸血鬼、坏孩子、输打赢要的坏人。
       
       其实对冲基金经理跟一般的打工仔没有分别，都是勤勤力力每日上班工作，运用专业知识赚钱，为家庭建立将来。
       
       当煤气(00003)和中电(00002)可以在一天股价下跌一成半，我发现自己不再懂得投资。月亮基金持股最多的公司股份是伟易达(00303)，股价在金融海啸曾跌破20元，其每股持现金是10元，我相信来年盈利跌幅有限；以去年业绩计算，伟易达的PE是4倍，股息17%。最令我心寒的是，我已失去增持伟易达的信心：40元的伟易达我认为抵买，但在公司基本因素改变不大的情况下，我对现在20元的伟易达产生犹豫。出现这矛盾，错不在伟易达，不在别人，错在于我──我对自己的判断能力信心不足，我掌握不到市场方向。
       
       Jimmy，你不应该投资在一个失去自信和迷失方向的投资经理身上，加上我感到很倦。至于结果为何是我赚钱，你输钱，我不懂得怎样给你一个你能接受的解释，我唯有答应你，我会把我的财富尽量投资于环保事业，为地球做一点事，最终你也一定能得益。
       祝身心愉快，后会有期。
       John Chan 2008年11月18日[第124楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2011-02-11 16:05 只看该作者(-1)  】       耐心才能听得见财富的声音
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       一位立志在40岁非成为亿万富翁不可的先生，在35岁的时候，发现这样的愿望靠目前的薪水根本达不到，于是放弃工作开始创业，希望能一夜致富。过了五年，其间开过旅行社、咖啡店，还有花店，可惜每次创业都失败，他的家也陷于绝境。到40岁时，他心力交瘁的太太无力说服他重回职场，在无计可施的绝望下，跑去寻求智者的协助。智者了解状况后对太太说：“如果你先生愿意，就请他来一趟吧!”
       
       欲望无止境秋风落叶扫不尽
       
       这位先生虽然来了，但从眼神看得出来，这一趟只是为了敷衍他太太而来。智者不发一语，带他到庭院中。庭院约有一个篮球场大，庭中尽是茂密的百年老树，智者从屋檐下拿起一支扫把，对这位先生说：“如果你能把庭院的落叶扫干净，我会把如何赚到亿万财富的方法告诉你。”
       
       虽然不信，但看到智者如此严肃，加上亿万财富的诱惑，这位先生心想扫完这庭院有什么难，就接过扫把开始扫地。过了一个钟头，好不容易从庭院一端扫到另一端，眼见总算扫完了，拿起簸箕，转身回头准备收起刚刚扫成一堆堆的落叶时，他却看到刚扫过的地上又掉了满地的树叶。懊恼的他只好加快扫地的速度，希望能赶上树叶掉落的速度。但经过一天的尝试，地上的落叶跟刚来的时候一样多。这位先生怒气冲冲地扔掉扫把，跑去找智者，质问智者为何这样开他的玩笑。
       
       智者指着地上的树叶说：“欲望像地上扫不尽的落叶，层层消磨你的耐心。耐心才能听到财富的声音。你心上有一亿的欲望，身上却只有一天的耐心；就像这秋天的落叶，一定要等到冬天叶子全部掉光后才扫得干净，可是你却希望在一天就扫完。”说完，就请夫妻俩回去。
       
       百袋稻米缘起一把黑色种子
       
       临走时，智者对这位先生说，为了回报他今天扫地的辛苦，在他们回家的路上会经过一个粮仓，里面会有100包用麻布袋装的稻米，每包稻米都有100斤重。如果先生愿意把这些稻米帮他搬到家里，在稻米堆后面会有一扇门，里头有一个宝物箱，里面是一些金子，数量不是很多，就当作是今天扫地与搬稻米的酬劳。
       
       这对夫妻走了一段路后，看到了一间粮仓，里面整整齐齐地堆了约二层楼高的稻米，完全如同智者的描述。看在金子的分上，这位先生开始一包包地把这些稻米搬到仓外。数小时后，当快搬完时，他看到后面有一扇门，兴奋地推开门，里面确实有一个藏宝箱，箱上无锁，他轻易地打开宝物箱。
       
       他眼睛一亮，宝箱内有一个小麻布袋，拿起麻布袋并解开绳子，伸进手去抓出一把东西，可是抓在手上的不是黄金，而是一把黑色小种子，他想也许这是用来保护黄金的东西，所以将袋子内的东西全倒在地上。但令他失望的是，地上没有金块，只有一堆黑色种子及一张纸条。他捡起纸条，上面写着：“这里没有黄金。”
       
       这位先生失望地把手中的麻布袋重重摔在墙上，愤怒地转身打开那扇门准备离开，却见智者站在门外双手握着一把种子，轻声说：“你刚才所搬的百袋稻米，都是由这一小袋的种子历时四个月长出来的。你的耐心还不如一粒稻米的种子，怎么听得到财富的声音!”[第125楼] 引用    咖啡卡咖啡卡【 · 转贴 白居易   2011-05-02 09:20 只看该作者(-1)  】       枯坐三年的勇气摘自《投机者的扑克》  作者：扁虫鱼 
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            要有在一块石头上枯坐三年的勇气。 一位日本交易大师
           世间万物变动有序。你想看日出，一定要等过黑夜；你想观察月全食，那就等到太阳、地球、月亮同处一条直线；你想向哈雷慧星挥手致意，错过了上一次，那么就必须再忍耐76年。而我们交易人一旦做好准备，总期待大行情立即发生，我们总忘记宇宙是宇宙的宇宙，世间是万物的世间。所以，收拾起内心的小性子吧，学会耐心守候。这种耐心甚至要求你能够端坐三年不动，对于一个满腹论点论据，内心对大行情激情澎湃的投机客，这实在需要莫大的勇气与决心。
       
           越不容易做到越有价值！把一颗飞驰而来 0.3磅的小球击出近百米绝不是一件可以轻松办到的事，所以它又被称为本垒打；在桥牌中，赢得一局中所有的叫牌就是一个牌手的梦寐以求，所以它被叫做大满贯。姜子牙临溪而鱼，曾国藩闭门养性，他们玩的都是耐心。
       
           索罗斯一次拜访他的朋友——摩根公司的战略投资家拜伦.韦恩时，对他说：“拜伦，你的问题在于你每天都上班，而且每天都认为你应该做些事情。我不是这样……我只会在上班有意义的那些日子上班…..而且我确实会在那些日子做些事情。但你每天都上班，每天都做事，你不知道哪一天是特殊的。”
       
           巴菲特说，投资的诀窃就在于：如果无事可做，那就什么也不做。是的，投机客必须寻求一个共振，自我准备与市场触发间的共振，在此之前，什么都不做，做做功课足已。
       
           交易中的耐心一定还包括两个方面；时机的等候与持有的耐心。广场协定前的两年，索罗斯已经大量持有非美货币了，并因此而承担了大量的亏损，但是耐心使他坚持住了，并在那个特殊时刻，再次重拳出击，在随后的日子里，斩获其职业生涯最丰厚的利润之一。2006年巴菲特在白银暴涨时果断地出售获利，获得500%的收益，这批1.3亿盎司的白银是他在1998年白银价格极度低迷时建的仓，然后八年抗战式地坚持，让巴菲特收获了这一桶金。
       
           我们必须学会布耐心等待，等机会的到来，此后，我们还必须耐心等待，等待时机变成滚滚的利润。那么我们如何在交易中培养自已的耐心呢？这让我想起一本书，一本当代中国人的巨作——《狼图腾》，也许阅读以下文字能让我们寻找到一些答案。
       
           狠群似乎还没有下手的迹象，陈阵对狼群的耐性几乎失去了耐性……老人压低声音说：打仗没耐性哪成。天下的机会只给那些有耐性的人和兽，只有有耐性的行家才能瞅准机会。成吉思汗就那点儿骑兵，咋就能打败大金国百万大军？打败几十个国家？光靠狼的狠劲还不成，还得靠狼的耐性。再多再强的敌人也有犯迷糊的时候。大马犯迷糊，小狼也能把它咬死。没耐性就不是狼，不是猎人，不是成吉思汗。你老说要弄明白狼，弄明白成吉思汗，你先耐着性子好好地趴着吧。陈阵不敢再多问，耐着性子磨炼自已的耐力。陈阵用镜头对准一只狼，这条狼他已经观察很多次，它几乎像死狼那样死在那里，半天过去了，它竟然一直保持同一姿势。过了一会儿，老人缓和口气说：趴了这老半天，你琢磨出狼还在等啥了吗？陈阵摇摇头。老人说：狼是在等黄羊撑着了打盹。
       
           陈阵吃了一惊，忙问：狼真有那么聪明？它还能明白要等到黄羊撑得跑不动了才下手？
       
           老人说：你们太不明白狼了，狼可比人精。我考考你，你看一条大狼能不能单独抓住一只大黄羊？
       
           陈阵略一思索，回答说：三条狼，两条狼追，一条狼埋伏，抓一只黄羊兴许能抓住。一条狼想独个儿抓住一只黄羊根本不可能。
       
           老人摇头：你信不信，一条厉害的狼，独个儿抓黄羊，能一抓一个准。
       
           陈阵又吃惊地望着老人说：那怎么抓呀，我可真想不出。
       
           老人说：狼抓黄羊有绝招。在白天，一条狼盯上一只黄羊，先不动它。一到天黑，黄羊就会找到一个背风草厚的地方卧下睡觉。这会儿狼也抓不到它，黄羊身子睡着了，可它鼻子耳朵不睡，稍有动静，黄羊蹦起来就跑，狼也追不上。一晚上狼就是不动手，趴在不远的地方死等，等一夜，等到天白了，黄羊憋了一夜尿，尿泡憋涨了，狼瞅准机会就冲上去猛追。黄羊跑起来撒不出尿，跑不了多远尿泡就颠破了，后腿抽筋，就跑不动了。你看，黄羊跑得再快，也有跑不动的时候，那些老狼和头狼，就知道那一小会儿能抓住黄羊。只有最精的黄羊，才能舍得身子底下焐热的热气，在半夜站起来撒出半泡尿，这就不怕狼追了……
       
           每当我沉不住气，想要盲动的时候，总会不自禁地拿起《狼图腾》，翻看其中的智慧。在残酷物竞天择的大自然，所有生命的存在都必须依靠生存的智慧。市场就是那一片丛林。我时常想象那只趴着数小时就像死去的狼，那个寒冷夜晚不睡觉，面对近处的美味不动心，静静趴着守候的狼，想象它的寂寞，它的忍耐。当你把自已融入一条旷野里孤独的狼，我们就自然地拥有了狼的本性，忍耐、再忍、一直忍、忍常人所不能忍，直到别人犯迷糊时，才一跃而起。
       
           孟子说：所以动心忍性，曾（增）益其所不能。[第127楼] 引用      咖啡卡【 · 原创: 白居易   2011-05-20 13:05 只看该作者(-1)  】        [第129楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2011-09-20 17:34 只看该作者(-1)  】       时间拉长看得更清楚
       [淘股吧]
       说说我的惨事给大家开开心：04年买国药股份，10多元开始，竟然一直追杀到5元多，均价成本也亏损将近30%，这还不够惨，惨的是最后竟然涨到了近70元，我在18元不到就卖了，惨啊！惨的是别在熊市里套那么丁点就纠结说惨，各位兄弟姐妹们，你可知道你们糟蹋过多少10倍股么？伤不起啊，大器点行不？
       同样的事情：
       1.2005-2007年的中金黄金，低点也是被套30%，后来翻倍多卖出，后来竟然翻了近28倍。
       2.2007年上半年潞安环能，涨幅3倍时候卖出，后来涨幅6倍。
       、、、、、、、
        
       给我的深入思考;
       1、价值投资任重道远，眼光应该放开，不能被一时的大跌感染悲观短视的情绪，摆脱即使很权威信息的干扰！
       2、价值估值两端可以参考趋势，趋势可以帮助你完成最后的布局或最后的胜利大逃亡。
       3、分批买卖永远比全仓决策买卖收益要高。
       4、抱着长期动态持有的理念去投资，拉长时间，不要臆断高低点，价值投资就是赚的煎熬钱，而不是聪明钱。
       5、尊重市场，我们不能改变市场走势，但我们能管理安排好我们的资金！
       6、大部分时间应该离短期波动市场远一些，认真细致研究跟踪企业，跟认定的优秀企业一起经历风雨波折，终会有大收获！
       7、牛熊极点轮回，此间不易频繁换股、频繁买卖，将单一股票收益区间放大一些，分批行动能保持良好心态。
       8、尊重市场走势，但藐视市场的定价，对于市场的错杀要坚定固执地把握，投资决策始终如一坚持己见！
        
       没准你现在持有的就是未来的十倍股，我们不固执地认为只守十倍以上收益才肯罢休，但至少我们可以动态持仓获得自己轻松可得那部分收益，也许是五倍六倍，哪怕就是三倍四倍，但有这样的路径可以做的好一些，为什么我们不思考一下呢？
        
       投资路上没有最好，只有更好。
       将时间拉长一些思考，然后不断学习总结你就会将各种问题看得清楚！[第130楼] 引用      咖啡卡【 · 转贴 白居易   2011-09-28 10:07 只看该作者(-1)  】       2011年国庆随笔 ： 投资，似季节的轮回！
       [淘股吧]
       什么叫投资?
          ---就是时刻准备着在人生中的一些重要时刻,在赔率非常有利的时刻可以采取大规模行动,敢于大举押注,通过做这些简单而合理的事情,我们经常会大幅提高人生财富。
       
           快到2011年国庆节了，每年这时候偶都会写篇投资类的短文，今年也照例吧。
           美股从7月开始下跌，已持续了两个月；A股似乎也象2008年一样，跌跌不休.....让我想起了三年前的日子.....。
           话说2008年夏天，偶在五台山云游，一日接到老A电话，曰：“我回来啦！把公司卖了！我请你吃饭！”。这老Ａ是偶一老友，念书时就聪明绝顶，喜追校花。后被校花蹬了，郁闷之下出走美国，闯荡多年后已是ＩＴ成功人士，自己开一公司，娶妻生子，大贵不足，小富有余。
       　　见到老Ａ是约在一个我常去的餐厅，以前饭点上去要排队叫号，这天看到楼下的散客只有两桌，听服务员说今天包间只有我们一桌。老Ａ摇头叹道：“金融危机影响不小啊！”
       　　“你准备退休了？”我开门见山。
       　　“哪里，我卖了公司，养家糊口是够了，也还想找点事做，实业不想做了，想跟你学学投资，有人领路能少交点学费哎。。。。。”
       　　原来这老Ａ虽然搞ＩＴ，但喜欢看花街日报，半年多前嗅到风头不对，趁着客户的订单还没减少，把公司卖了1000万美元。不再为工作操心的日子过了几个月，就萌生了回国看看的念头。老婆小他10岁，也一曾经的校花，听说狼太多，不放心他一孤男回国，于是带着孩子一家人全回来了。　
       　　“好吧，每周一个半天，你来找我，边看盘边讲，做个基础培训”。看着老Ａ喝酒后胀红的脸，我知道他说想学投资是真话。
       　　“谢谢哥们儿啦，嘿嘿，我就知道你会带我玩的，我认识搞投资的这些人里，我就信得过你啦！还记得吗？03年伦敦金属铜还在1800美元的时候，你就告诉我们铜的大牛市来了至少见5000美元，最后竟涨到7000，还有大陆06年牛市的底部我也没听你的，悔啊！”。
       　　“去年10月我让你把美股清仓，熊市要来了，你清干净没有？”我忽然想到这个问题还没问。
       　　“清了，全清了！嘿嘿，不瞒你说，本来还留了一小部分没卖，股票涨得还挺好，我想再等等看看。后来是老婆知道了跟我急，让我一定听你的，她每周都仔细看你写的环球市场分析报告，觉得你说的对！”
       　　　
       　　就这样，老Ａ每周一个下午都会准时找我去报到，拿着小本本，边听边记。
       　　时间很快就到了2008年的11月，看着我开始逐步买入大陆的股票，老A一脸迷茫的表情，我知道他怎么想，也知道许多人跟他想的一样。。。。几乎所有的听来的消息都是坏消息，而且一个接着一个......
       
           2009年新年的钟声敲响了，聚餐会上我对老A耳语道：“准备钱吧。”
       　　老A有些兴奋，拉着我的胳膊，“真的？机会来了？！”
           “快了！已经在选目标了，也许是个10年一遇的机会！不要着急，还有时间”我安慰道。
           我拿多少钱合适？假如真是10年一遇的机会，1000万美元现金，你觉得我拿多少炒股合适？”老A目视着我问道，眼里放着光，不再是迷茫。
           “你能承受多少亏损？或者说，多少钱全赔光了，不影响你以后的工作和生活？是你能承受的？就当做实业失败的损失。”我知道老A的问题其实也是许多人的问题，这是资金管理和筹码管理的要点（见我的书第7-10章）。市面上很少有讲资金管理的书，即使有很多也写的是错误的方法和模式。
           “让我想想。。。。”老A的眼光又迷茫了。
           我提示他：“第一，你不要从你有多少钱来考虑，放弃这个角度；你只考虑你能赔多少钱，能陪的起多少钱？！这样就能知道你适合拿多少钱来炒股，来冒风险。第二，不要以为拿出来的钱多，以后就赚得多，在这个市场上，投入和收获并不是成比例的，但投入跟风险一定成比例，因为拿出来的钱就要冒敞口的风险。何况是这个特殊时期。你花一周时间，好好考虑吧。”
       
           一周后，老Ａ来了，很郑重又似乎有点不好意思的告诉我“我只能承受100万美元的风险，你看拿多少钱来炒股？剩下的钱要养老婆孩子，还要给父母买套房......＃￥％％＆＊”
       　　我忍不住笑了，对老Ａ说：“我还没觉得钱少，你到觉得少了。了解自己能承受的风险，是投资最重要的第一课，许多人没受过严格和正确的培训，就拿着自己多年的积蓄来炒股，一旦损失，经常是５年１０年都不能翻身。既然你想好了能亏100万，那么就拿100万美元来炒股好了，就这么定了。”
       　　　老Ａ点头同意，象松了一口气。犹豫了片刻，又问：“如果真是好机会，买的股票能翻番，那100万本金是不是又少了点，要少赚好多钱啊，要不再加50万？”
           “毛病！散户很多都象你这心理，想明白的事情，一看到诱惑就变卦！如果美国股市崩盘，150万都赔光了呢？”我故意吓唬老Ａ，心里清楚美国不会崩盘，但不想听他再墨迹下去了。
       　　　老Ａ用力点点头，“行，就听你的！”
       　　“确定了投资金额，还有件重要的事，要约法三章。”在特殊时期，我准备用特殊办法了，现在是跟老Ａ摊牌的时候了。
       　　“虽然你跟我学了几个月，了解了投资的基本方法和模式，但是要想投资成功，你还缺少一样最重要的东西，就是－－信念！信念这个东西不是我能教你的，要你自己去思考和磨练。所以，约法三章的第一条就是－-我要把你的股票账户密码改掉，你只能看不能操作。因为有可能发生两种情形，一种是我们买了股票浮亏３０％或更多后，你有可能受不了或忍不住悄悄的砍仓；另一种情形是我们买了股票浮盈３０％或更多后，你小富即安的心理闪念，看到股票一跌就悄悄的平仓兑现利润。”
       　　“你觉得，我的心理就那么脆弱？我会那样吗？”老Ａ疑惑的望着我，“那第二条呢？”。
       　　“哈哈！我不知道你会不会那样，但是有可能啊。第二条是，我们买完股票后，开始每周发你一个账户结算单看看，三个月以后每月发一次结算单看，半年以后每隔三个月发一次结算单看。这期间你知道我们买了什么股票就够了，不用问我股票的操作细节，最好你跟老婆孩子去游山玩水，反正别经常来烦我。到该卖股票清仓的时候我会打电话叫你回来。”　　　
       　　“为什么要增大我看账单的间隔？还有第三条是啥？”
           “因为投资所获得的利润，并不仅仅来源于你废寝忘食的研究和夜以继日的专注。就是说，一旦你按某种模式买入股票了就意味着你的投资盈亏基本大局已定，再怎么仔细的去看账单也是没用的。假如你盈利了也是因为你恰好给市场提供了适合当前供需矛盾的解决方案，这个合理的解决方案就是，在市场供给最旺盛的时候没有人来需求的时候，你来需求；在市场需求最旺盛的时候没有人供给的时候，你去供给。这也就是巴菲特说的--在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪的意思。
           你还没经历过一个完整的牛熊投资周期，我有意增加你看账单的间隔，是为了让你从思想上建立起有效的投资模式和正确的信念，在游山玩水中你有更多的时间去思考投资中疑惑的问题。站在高山之巅俯看远方的平原，和站在山坳里拿指南针找出路，这情形类似对不同的投资模式的选择。前者找到目标后能沿着选定方向走很远，后者看不清目标只能不断换方向去尝试。你观察世界和观察股票市场的立足点高度，会传导和影响到你的精神和内心，你会感受到炒股的日子里人性的倾向和理智的倾向在互相撞击和较量，炒股赚钱真TM不是买卖那么简单的事。但也没有难到每天要去思考该买该卖的。刚开始炒股你肯定有操作的激情，但我希望你逐渐把更多的时间和精力花在投资各个角度的思考上，周密考虑后做出的投资决策，每3个月拿市场走势对照一下做修正，就够了。
           所以第三条，我给你的要求就是，当我们买完股票以后，你自己独立判断，如果你哪天觉得行情走得你必须把股票卖掉，你就在一个小本本上做个记录---老A某年某月某日要卖掉股票清仓。等最后我们卖光股票，你来见我的时候带上这个纪录本来，让我看看你都记了些啥，那就是你的心理历程。”
           “噢，我似乎明白点了，这三条，就听你的”。
            送老A出门，望着他的背影，我不知道等待他的和等待我的未来是个什么样子.......
       
            2009年的2月底到3月初，忙着陆续在选好的股票上建仓，低点买入的计划进展的很顺利。期间跟老A通过电话，吃过饭，喝过茶，他最终听了我的建议，带老婆孩子游山玩水去了.....
       
           .....中间省略5000字......
       
           日子很快，经历了2010年4月到8月的股票平仓和换手，还好，对这次5月6日的单日千点大跌早有准备，趁机在换手中摊低了几只重仓股票筹码的成本。
           ..............
           2011年5月2日，道指这天最高到了12876点，距离我们预期的13000点一线不远了，于是决定开始逐步逢高点卖出股票，完成最后的清仓过程。
           6月3日，卖光了最后一只股票，我打电话叫老A过来。有些日子没见，老A气色好很多，只是略微晒黑了点。我把账户的结算单递给他。
           “嘻嘻，刨去本金，利润480万美元，咱也是见过世面的人呢，不过，不过还是超过我的预期了。你咋整的？才2年零3个月！”
           “因为你丫没给我找麻烦！没经常来烦我！”我调侃他，“确切说，首先是因为你正确评估了自己能承受的风险，给了我明确的底线，其次是我们的资金管理方法正确且高效。你只能承受100万的风险，假如我们拿出200万来炒股，亏损50%就止损；或者拿出300万来炒股，亏损30%就止损。虽然同样是亏100万，但你的心态不一样。资金管理的的第一要义是在不顺利和运气不好的时候限制住亏损，第二才是在顺利和运气好的时候放大你的盈利。
           我当初的考虑就是如果拿出200万或300万来，它在你的资产份额里所占比例过重，你会分外重视，不能举重若轻。假如用300万去炒股，表面看好像本金越多可能的盈利越多，实际上，最有可能的结果就是，300万浮亏30%的时候我们砍仓然后看着股票一路涨上去傻眼了，或者300万到盈利30%的时候股票价格一震荡你也会强烈要求我平仓，怕到手的利润飞掉，不适当的资金额度对盈利是起消极作用的。从个人的资产中拿出多少钱来做投资，跟你能承受多少亏损关系很大，而跟你有多少资金关系不大。
           你知道破釜沉舟这个典故，出自巨鹿之战，是以少胜多的战例。更经典的战例是后来项羽跟刘邦的彭城之战，项羽3万骑兵击破刘邦的56万联军，毙敌10万。这两次胜利除了正确的战略战术之外，还有个重要的制胜原因---就是项羽率领的都是敢死队，气势上身先士卒以一当十。投资市场上的博弈也跟战争类似，你给我100万都是敢死队，我到是有可能打出个天下来，你给我300万告诉我其中200万不许死伤，我可能很拘束，不敢妄动。
            在当时金融危机特殊的情况下，虽然我们有精确的预测有充分的准备，但万一再来几个黑天鹅咋办？我们作好了牺牲的准备所以买入股票后，即使浮亏30%、50%或更多，也不为所惧！因为我们清楚的知道自己在做正确的事，而不仅仅是正确的做事。德鲁克的效能论阐述了这种模式于现代企业管理学中的应用，其实这个理论也恰好符合投资学中的赢利原理。利润并不会简单的来源于你夜以继日的搞基本分析或技术分析，搞宏观或微观研究，也不会因为你曾经赔钱越来越多而相应获得赚钱的能力，它仅仅跟一件事有关，就是--闪电下来，你要在场! 当然，你要知道闪电之后掉下来的，是金砖还是板儿砖！那就要看你预测的本事了。散户亏钱的原因之一就是，听到闪电下来，往往是,一哄而散.....”
           
             我忽然想起当初跟老A约法3章中的第三条，就问，“让你记录自己模拟操作的那个小本本带来没？”
           “带了，带了！”老A边说边从包里掏出来。
           “这两年，你看着我们买入股票后，有几次看到股市震荡想把股票都卖掉的念头 ？”我问。
            老A嘿嘿乐着，把本摊开，伸到我面前。
           
            我一看，.....靠！.....18次！[第133楼] 引用    咖啡卡【 · 转贴 白居易   2011-11-05 21:29 只看该作者(-1)  】       原创: brighttooth   2011-10-05 10:19 只看该作者(-1)  】
              我周围有2人工薪阶层，过去10来年定投中兴通讯和国电南瑞，都成就千万之路。这就是他们与大多数买股票人不一样的地方。在中国，存在价值投资，就看你能不能发现。淘股吧，投机气氛还是太浓了些。。。