我的交易系统观念

• 作者：liufoot     来源：     日期：2011-01-13    
  

　　在《通向金融王国的自由之路》中，作者介绍了交易系统的目标，入市策略、止损策略、出局策略和头寸调整。其中目标和头寸两章最为重要。头寸调整应贯穿于入市、止损和出局，加仓也是一个交易环节，但书中没有提到。

　　书中有两个概念，一个是预期亏损R,就是一笔交易我们准备接受的最大损失。另一个是百分比风险控制，书中所讲，如果一笔交易的风险超过总资金的3%，这笔交易的风险就比较大了。

　　我的理解，百分比风险控制应该应用在短线交易，比如R为30%，那么短线买入一只股票仓位为只能为10%，这样总体资金暴露的风险为3%，在这支股票没有盈利的时候，不要再开新的仓位。如果有了10%以上的盈利，使用10%下跌止损，这支股票不会亏，因此不存在暴露的风险，这样可以用剩余的仓位再开10%的仓位。

　　百分比风险控制应用的前提是市场是随机的，例如现在上海和深证大盘，特别是短线。

　　对于长线投资，百分比风险控制就显得不足。我的交易策略是长线交易，我准备摒弃百分比风险控制概念，直接采用R。

　　入市建仓和加仓：当月线RSI低于30，股市经过或猛烈或长期的下跌，已经超卖，此时应该买入，后市可能还会下跌，但上涨的概率大增。入市的总体目标是坚决避免30%以上的亏损，总的思路是分批介入，我准备按3:4:3分三次逐步入市。

　　入市有3个条件，即RSI、市净率、和时间间隔。

　　第一次入市,当月RSI低于30，接近25时，市净率大盘股低于1.5、小盘股低于1.8，每周有急跌的时候介入10%，分三个星期完成。假设大盘股极限低价为市净率0.9，小盘股为1.1倍，这样总体风险为40%*30%=12%左右。

　　第二次入市, 当月RSI低于25，接近20时，市净率大盘股低于1.2、小盘股低于1.5，每周有急跌的时候介入10%，分4次完成。第二次入市的风险为10%，加上第一次的风险，总体风险为22%左右。

　　还有一种情况，第一次介入后，RSI不继续下跌，一直在25以上徘徊，市净率也没有下跌。这时应该使用时间间隔，至少间隔2-4周，然后再分周买入，但介入的比例应降低为3成。这样介入的总体风险为24%左右。

　　第三次入市，与第二次入市必须间隔2-4周以上，第三次入市的目的是加仓，因此第二次入市后，大部分仓位已经建立，但后续行情可能继续下跌，也可能回升，第三次入市，不管是补仓还是加仓，都是对成本和风险再次平均。第三次介入，如果市净率为1倍（小盘股为1.2倍），整体风险为30%*10%+22%=25%左右，在第二次入市后的第二种情况，总体风险为40%*10%+24%=28%左右。

　　还有一种情况，经过了一个月，市净率还是没有降低，比如还是1.5倍，整体仓位应该为30%/（（1.5-0.9）/1.5）=75%，就是把整体仓位补足75%即可。剩余资金等上升趋势确立（比如月线金叉）后再进行加仓。

　　持股和出局：我的交易策略是长期交易，因此期待一轮大的上涨，这种大的上涨，每隔3-4年才发生一次，涨幅很可观，一般应为2倍以上，上涨的时间为几个月至2年。

　　一般人在股票上涨30-50%后，都迫不及待地出局兑现利润。但卖出后1、2个月，股票又继续上涨，起码丢失掉1-2个同样的利润。为避免这种过早开跑的情况，务必观察月RSI,起码要达到70以上，这个时候才能考虑出局的问题。

　　这里面也有个问题，因为系统目标是10R,就是3年3倍，但是RSI到达70以上，并没有出现10R,比如只上涨了1.5倍，同时股票出现回调，该怎么办？我觉得应该考虑到时间因素，如果持有时间才3、5个月，如果有50%利润就已经完成了年度目标，因此可以完全可以等待下一波上涨，止盈位设在0.5倍利润处即可。如果持有时间超过1年，接近2年，止盈位就应该设在1倍利润处。当然，如果利润已经超过2倍，比如3倍或者5倍，10R目标已经实现，此时可以考虑紧密一点的止盈，比如20%或10%的回调止损，这就是利润与机会该如何取舍？我认为，前期应该着重于机会，完成目标过后应该着重于利润。

　　市场如果出现客观异常的走势，比如巨量长阴线，这个时候肯定要调整一下仓位，而后可以继续低吸或重新进入，要看月RSI的情况，这是细节，但不影响总体思路。

　　时间周期和目前股市：前面已经分析了月RSI从30上涨到70以上的情况，除此以外，股市的风险是很大的。比如目前的市场，RSI在2009年已经触碰到80，位置上没有回调到位，时间上，RSI在2008年10月为最低点，目前也只有2年多，周期也还没有到。因此目前股市风险还是比较大的。

　　在这种情况下，要参与股市，肯定不是属于长线投资，因此最好使用百分比风险控制，特别对于一些概念股和高市净率股票。

　　对于蓝筹股，目前很多市净率只有1.5倍，基本符合安全的投资区域，但最大仓位也要控制在30%/((1.5-0.9)/1.5)=75%以内，这样才能达到把R控制在30%的入市目标。

　　我的交易系统总结：我的长线交易系统，摒弃了止损的概念。我认为止损侧重于短线，对于10R的交易系统，每次交易风险控制在3%，连续出现10次的亏损也很正常，因此我把长线交易入市预期亏损控制在30%的是可行的。对长期投资，机会来临的时候，一定要大胆买入，但买入机会的同时也会买入风险，关键是要控制住风险。入市对于短线交易或不重要(书中说最多占1成比重)，短线交易可以靠止损和仓位来控制风险；我的长期交易系统，没有止损，有部分仓位控制，入市就对整个风险控制起着举足轻重的作用。长线交易，每3-4年一个周期，因此要耐得住寂寞，要有耐心。利物摩尔说过，长线交易是靠屁股赚钱，坐着等下跌，坐着等上涨，如果没有耐心，一步走错，整个交易的节奏就全部打乱。

　　另：文中我全部采用市净率，抛弃市盈率指标，因为市净率相对稳定，市盈率今年可能20倍，明年可能100倍，人为因素无法控制。