憧憬吃饭行情 私募看好高铁概念股及文化传媒

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　　本报记者 杨成万

　　对于上周启动的“吃饭行情”，令私募机构乐观情绪上升。昨天接受《金融投资报》记者采访的三家私募老总普遍认为，这是一波中级反弹行情，将以“时间换空间”的方式展开，即大盘指数不一定上涨很多，但板块之间的轮动将产生不少的投资机会。

　　汇利资产何震：医药消费仍是首选对象

　　上海汇利资产管理有限公司总经理何震说，国内CPI已经见顶了，现在正处于回落过程。但这个回落速度可能较慢，回落过程可能较长。“因为很多产品涨价并不是受短期供求的影响，而是受到长期因素影响，包括劳动力价格的上升，资源要素价格的上升，这些上去了就下不来。”

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　　让何震投资态度趋于积极的，还有部分银行的信贷量有所增加，IPO过关趋严；以及来自国际方面的希腊债务解决方案取消了公投计划，欧洲央行意外降息，美国表态称将继续量化宽松的货币政策等消息。

　　“此轮上涨行情有望达到2600点，在时间上可能会延续到11月底。”何震说，指望有系统性的行情是不现实的，比较现实的是去找股票。那么，如何去寻找呢？年报即将开始预告，何震会通过预测年报业绩来选择合适的标的么？

　　“我们没考虑过年报这个因素，因为年报好一点坏一点，你也没法预测，也不是我们的关注重点。”何震的回答出乎记者的意料。“我们最近这两年关注的都是医药和消费，消费包括食品饮料、连锁、商业等等。因为我们觉得，能够持续增长的或者说能涨10倍以上的企业绝大多数都会出在医药、消费这两个行业里，像贵州茅台(600519,股吧)、五粮液(000858,股吧)、张裕A、洋河大曲等股价的表现已经证明了这一点，而其他的行业能够涨10倍的股票不是没有，但却很少。”因此，我们仍然看好医药和消费类股票。

　　何震目前1/3以上的仓位集中在医药领域。“我们认为医药板块是可以取得绝对投资收益的”，何震告诉记者，他遴选成长股的关键不在于在低点买入，而是善于发现企业的拐点位置。在他看来医药行业中的成长股要从以下四个方面去发掘：一是以研发取胜，不断有科研新成果，例如恒瑞医药(600276,股吧)；二是具有消费属性的保健药，扩张到多个产品线，附加价值不断提升，比如云南白药(000538,股吧)、东阿阿胶(000423,股吧)；三是产品转移带来市场机会，由国外不断向国内转移的高端仿制药，典型代表是海正药业(600267,股吧)；四是新产品由营销改进后带来的新增长。

　　“我们所说的消费是广义概念的消费，即大消费。”何震说，除了食品饮料外，一些强势品牌的消费品企业苏宁电器(002024,股吧)、江铃汽车(000550,股吧)等会从龙头变成巨头。扩大内需是经济转型成功的基础，内需占GDP的比重一定会上去。

　　“目前仓位7--8成，主要以中长线操作为主，没有必要赚一点就卖。”何震说，自己作为一个价值投资者，一直坚持“如果不想中长期持有，短期也不会买入”的原则。

　　和聚投资李泽刚：逢低加仓“高铁概念股”

　　“自国庆大假后恢复交易以来，和聚产品净值下跌5.3%，跑输沪深300指数2.4个百分点。”北京和聚投资管理有限公司总经理李泽刚向记者坦言，主要因判断市场持续下跌到这个位置，许多股票估值已经很便宜，认为市场将出现反弹行情,而保持了较高的仓位。同时，在结构上，他们仍均衡大小盘的配置，但由于持仓的部分强势股票前期下跌幅度较小，而出现了明显的补跌现象。

　　对于后市走势，李泽刚持谨慎乐观态度。他说，期待已久的我国高层领导关于“对宏观政策适时适度的微调预调”的言论给这个如深秋般寒意浓浓的市场带来一丝暖意，市场人气有所恢复，市场重心下降告一段落，估值修复行情已经拉开了帷幕。即使达不到“吃饭”行情的程度，也会达到“喝汤”行情程度。

　　由于之前李泽刚估计市场将面临一定压力，因此在进入今年半年时就迅速地将仓位由8—9成下降到了5—6成。目前，和聚投资对行业股票的配置占比分别为，有色金属15.06%，煤炭与煤化工13.25%，建筑建材12.93%，机械8.96%，生物制药8.05%。

　　“如果市场进入短暂调整的话，我们反而会加仓。”李泽刚说，至于加仓的对象，主要是高铁概念股。尽管今年以来高铁事故频发，但高铁概念股的下跌或滞涨，正是低成本建仓的好机会。从中长期来看，高铁仍然是我国交通运输业发展的一大重点，还有投资机会值得期待。

　　“特别是我们对相关上市公司进行调研时发现，其业绩提升潜力大。”李泽刚以中国南车(601766,股吧)为例说，今年前三季度该公司营业收入同比上升35%；每股收益0.24元，同比上升60%；日前又收到了铁道部近60亿元的货款，预计将占中国南车2011年收入的47%，这将大大改善公司的财务状况。

　　李泽刚同时预计四季度铁路系统设备采购进度有望加快，预计四季度销售收入环比正增长，销售回款也有望好转。目前中国南车在手订单合同的生产进度已经安排到明年三季度，比如将要建成通车的哈大高铁线、京武高铁线，将在明年为公司带来大量的订单。

　　“看好苏宁电器、七匹狼、双鹿药业、思源电器等复合增长率较高的优秀公司”，李泽刚说，2005年以来，中小板经历了两轮牛熊市，却也确实成长出了一批类似苏宁电器之类的持续每年复合增长30%以上的优秀公司，从这些企业在历史上的市盈率水平来看，最低水平在18倍上下。因此，一旦市场上的优质公司估值下降到这一水平线，买入的时机或许就到来了。

　　秉健投资刘杰:重仓文化传媒股

　　对于目前的这波行情性质，成都秉健投资管理有限公司总经理刘杰给出了“中级反弹行情”的结论。在此过程中，不排除技术性回调，但空间极其有限，而更多的则是板块之间的此消彼涨，2307点已经成为了今年内的低点。

　　他的理由有三：一是前期的连续下跌已经充分反应了如欧债危机、中国经济增速下降等各方面的利空因素及其预期；二是货币政策出现了趋于宽松的“微调、预调”迹象，如部分银行的信贷量有所增加等；三是来自周边市场的消息也偏暖，如希腊债务危机“虚惊一场”，欧洲央行意外降息等，对A股市场都是正面影响。

　　“这波中级反弹行情在时间上可能会延续至明年春节前后”，刘杰显然乐观后市表现，因此，他将仓位加到了7成以上。其中，以文化传媒类股票为主。

　　对于发展文化传媒产业，刘杰是这样理解的：中国经济要转型就必须走“环境污染小，资源消耗少”的路子，而文化传媒产业则是典型的“无污染、少消耗”的产业。同时，也是提升我国“软实力”的有效途径之一。“我们关注并买入的文化传媒类股票是广义范围的文化传媒类股票，目前已经占到了一半左右的仓位。”

　　刘杰对于文化传媒类股票可谓“一往情深”。他说，文化传媒类股票可与10年前的网络股相提并论，因此，他们不仅对二级市场的文化传媒类股票给予关注，而且还对今后首发的文化传媒类股票积极申购。

　　刘杰同时看好的另外两类机会分别是，节能减排和新一代信息技术。从节能减排的投资机会来看，“十二五”期间，在节能减排上将有四个方面的转变：从重点行业节能转变为向所有工业行业推进；从过去注重生产过程节能向与产品节能相结合；从过去偏重于技术层面的节能转变为与管理层面的节能相结合；从过去的单项技术节能转变为与系统节能相结合。“要说有盼头，这类股票将首当其中。”刘杰认为。

　　刘杰看好新一代信息技术类股票的投资机会已经多时了，而今仍然是“一如既往”。他说，预计物联网“十二五”规划将在年底前公布，包括信息安全、电子信息、软件、通信业，物联网、电子政务、电子商务规划等。“在推进新一代信息技术产业布局和培育产业方面，国家将重点推进10大产业聚集区及100家骨干企业的建设。这些都是投资机会,现在是静下心来,好好挑选个股的时候了。”刘杰认为，物联网主线品种可跟踪的股票有远望谷、中航电测(300114,股吧)、中瑞思创(300078,股吧)、东信和平(002017,股吧)、科陆电子(002121,股吧)、上海贝岭(600171,股吧)、新大陆等。