万里长城简介200字:<葉氏化工攻守兼備> 黄国英-偶看新闻

葉氏化工攻守兼備 ? ? 黄国英

增長股，永遠迷人，誰不想買到騰訊 (700) 第二？海嘯之後，我們聽過無數淒美動人、鬼哭神號的增長故事：騰訊第二，金山軟件 (3888) ；智能電網，威勝 (3393) 稱雄；再生能源，保利協鑫 (3800) ；下鄉掘金，吉利 (175) 、創維 (751) ；三網融合，中國無線 (2369) ；有金齊分，國際資源 (1051) ；羣星拱照，中策集團 (235) ；比亞迪 (1211) 翻版，數龍源電力 (916) 。真箇：問君能有幾多「球」，恰似一江春水向東流。想著、想著，怪不得人人棄股從樓。自己也曾失手，推過中國風電 (182) 及龍源電力，不過龍源於 10 元及時逃生，減低了殺傷力。賽後檢討，彼德 . 林治的名言，實屬操盤真理： If I could avoid a single stock, it would be the hottest stock in the hottest industry, the one gets the most favorable publicity. ( 人多擠廹的板塊中，最誘人又最出名的那隻股票，絕對要避之則吉。 ) 今年的年度推介，貼了理文集團 (746) 和星島集團 (1105) ，兩者毫不 sexy ，既無地球無限大的概念，又沒國策支持，實業實做，默默耕耘。股價幸不辱命，己心稍寬。事後反思，越 sexy 的增長故事，越要多留幾分戒心。過去十年來的倍升股，如建滔化工 (148) 、 ASM 太平洋 (522) 、葉氏化工 (408) 、莎莎國際 (178) 、六福集團 (590) 和周生生 (178) ，多是悶聲發大財，複式盈利增長平均每年兩、三成，一步一腳印地遞增，完全吻合巴菲特「時間，是好公司之友」的至理名言。近日訓勉公司同事，調研公司時，不能失諸偏頗，過份注重 sexy 的故事，而忽視穩健增長股 (Stalwarts) 和防守力強的「後衛」股。私人投資，有前無後，打死罷就搏發達，誰曰不宜？但公司的投資組合，跟足球隊一樣，不可能十上十落，只攻不守。分析員就像球探，必須按實戰需求，既要找出火力驚人的美斯 (Lionel Messi) 、洛賓 (Robben) ，也不能忽視避險情緖高漲時，不跌反升的防守悍將，冀盡量減低組合的波動性。暫時市況膠着，仿如一次大戰的壕溝戰，牛熊兩軍逐溝爭奪，難以速戰速決，但非毫無機會。現時長線持有的部份，首選往績優良、銳意在低息環境擴充生意，以及估值合理的公司，冀穩中求勝。葉氏化工會是自己組合的中場之一。天拿水業務，佔公司盈利近六成，按產量計，世界第一。現產量 43 萬噸，到 2012 年，會倍增至 80 萬噸。後起之秀：油漆業務，會是公司能否再上一層樓的關鍵。公司民用油漆品牌「紫荊花」，在國內品牌認知的調查中，次於立邦及多樂士，排名第四，但市佔率只為 2% 左右，發展空間仍大。現時全國「紫荊花」專賣店數目為 1,000 家，管理層希望在三至五年內擴充至 2,000-3,000 家，尤其注重二、三線城市的發展，務求跳過中間人，將品牌和銷售網絡，深根於當地。公司已斥資 40 億元，在上海興建新廠，應付需求。以執筆時股價 ?.5 計算，歷史市盈率 10 倍，股息率 4.3% 。股價若回調，建議累積作長線投資。 ( 本人客戶持有理文集團 (746) 、星島集團 (1105) 、葉氏化工 (408) 、莎莎國際 (178) 、六福集團及周生生 (178))