<<亢龍有悔>>黄国英

分类： 黄国英精粹 | 修改 | 删除 | 2010-04-26 15:03:58

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亢龍有悔 <<射鵰英雄傳>>裡，有一幕提到北丐洪七公傳授降龍十八掌予郭靖，原文提到，「郭靖拉開式子，挑了一棵特別細小的松樹，學著洪七公的姿勢，對准樹幹，呼的就是一掌。那松樹晃了幾晃，竟是不斷。」 忽然講金庸，不是改寫小說，最近內房股大跌，自已別有體會，剛過去的業績期，自己參加了不少內房股的分析員會議，整個行業去年的業績都表現亮麗，加上去年升勢強勁，吸引了不少投資者出席，席間當然會談及房地產政策對公司的影響，印象深刻的，是很多管理層對調控政策不以為然，認為只是「做下樣」，不會對公司業務有實際影響。其中有一個更形容調控政策猶如電影阿凡達的特技場面，看看就好，不要認真。 事實上，在今年第一季，內房股表現落後大市，按季銷售量增加，加上估值低，如果政策不再收緊，的確有值搏率，自己也曾在專欄建議買入內房股。不過今次失誤，算漏的是中央打壓房地產的決心，遠遠照過市場原先想像，近日內房股急跌，正是市場對消息的反應，概然看錯，就要遵守紀律止蝕。 今次整頓房地產，以中國政府的決心，預期會維持一段時間，搏反彈不用急在一時。房地產業的特性是高負債、高槓桿，在緊縮貨幣政策下，經營環境會變得困難，市場會重新評估內房股的價值。 在上升浪中，內房管理層需要的是膽識及勇氣，到了政策市，就應該韜光養晦， 等待時機；不過路遙知馬力，投資者在逆境做的，是要分辨好的管理層，耐心等待外部因素好轉，再次爭取回報。 最後金庸先生原文作結，「這一招叫作『亢龍有悔』，掌法的精要不在『亢』字而在『悔」字。倘若只求剛猛狠辣，亢奮凌厲，只要有幾百斤蠻力，誰都會使了。這招又怎能教黃藥師佩服？『亢龍有悔，盈不可久』，因此有發必須有收。打出去的力道有十分，留在自身的力道卻還有二十分。哪一天你領會到了這『悔』的味道，這一招就算是學會了三成。好比陳年美酒，上口不辣，後勁卻是醇厚無比，那便在於這個『悔』字。」

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